江蘇民營企業社會責任信息披露影響因素實證分析

駱 陽，張存芹，王洪海

江蘇民營企業社會責任信息披露影響因素實證分析

駱 陽，張存芹，王洪海

文章以江蘇民營上市公司2011年-2013年發布的社會責任報告和年報為研究樣本，運用多元回歸方法，實證分析了公司規模、財務績效、獨立董事比例、行業屬性、地區差異和其他利益相關者等因素對企業社會責任信息披露水平的影響。研究發現：公司規模、財務績效、獨立董事比例與企業社會責任信息披露水平具有顯著的相關關系。

民營企業；社會責任信息披露；影響因素

一、引言

改革開放三十多年來，我國民營企業從無到有、由小到大、變弱為強、飛速發展，取得了舉世矚目的成就，為推動我國經濟騰飛貢獻了十分重要的力量。但民營企業在發展過程中，由于更注重經濟效益忽視社會效益，產生了污染環境、侵害消費者權益、偷稅漏稅、拖欠貨款、發生安全事故等一系列社會責任缺失問題。民營企業普遍存在社會責任觀念淡薄，逃避社會責任履行，對待社會責任信息披露不重視，社會責任信息披露質量不高，披露內容不充分、披露方式不規范等問題。當前，我國已經出臺了一些有關企業社會責任信息披露的文件，但主要是針對國有企業或者是引導性的。針對民營企業社會責任信息披露的硬性規定目前尚未出臺，民營企業可以自由選擇披露或者不披露。當前學術界從不同層面、不同角度針對民營企業社會責任信息披露問題進行了廣泛研究，但針對民營企業社會責任信息披露影響因素的研究較少，基于一個地區的研究更少。江蘇作為民營經濟的主要發源地之一，民營經濟份量在全國具有舉足輕重的地位。在當前，國家號召企業積極履行社會責任的大環境下，江蘇民營企業要想在新一輪的經濟發展中搶抓發展機遇，必須在注重經濟效益的同時主動履行社會責任，向社會展現出在履行社會責任上的積極面，從而取得社會各界的廣泛認可和支持，實現企業的可持續發展。但據統計，在2014年底之前上市的180家民營企業中，2015年發布獨立社會責任報告的企業僅有15家，大多數企業采用的是在年報的董事會報告中單獨列項反映的方式，僅僅寥寥數語，無實質內容。另外，還有17家企業既未發布獨立的社會責任報告也沒有在年報中單獨列項反映?？梢姡K民營企業社會責任信息披露狀況很不理想。因而，對江蘇民營企業社會責任信息披露的影響因素進行探討，進而規范江蘇民營企業的社會責任信息披露行為就很重要，本文試圖從實證上對江蘇民營企業社會責任信息披露影響因素問題進行探討，以期能有效促進江蘇民營企業社會責任的履行及社會責任信息披露質量的提升。

二、實證設計

（一）研究假設

1.公司規模

公司的資產規模越大，越容易受到人們的關注，公司為了吸引投資者的注意，贏得更多的社會資源，會積極披露更多的社會責任信息。Jenkins&Yakovleva(2006)研究美國公司的社會責任信息披露發現，規模大的公司往往會披露更多的社會責任信息。王凱(2015)通過對2009年上交所A股上市公司的研究證實，規模越大的公司，越傾向于披露更多的社會責任信息。基于上述分析，提出假設l：公司規模越大，社會責任信息披露水平越高。

2.財務績效

財務績效是公司履行社會責任的基礎。一般來說，財務績效好的公司，資金實力比較雄厚，能提供更多的資源去履行社會責任；財務績效差的公司則很少能夠顧及社會責任的履行。財務業績好的公司為了擴大社會影響力，獲得更多更優質的資源，實現企業可持續發展，會更愿意披露社會責任信息。楊春方(2009)通過問卷調查的方式進行實證研究發現，企業財務狀況越好，社會責任水平越高?；谏鲜龇治?，提出假設2：財務績效越好，社會責任信息披露水平越高。

3.獨立董事比例

獨立董事作為公司所有者監督經營管理層的有效工具，他們對企業經營管理具有監督權。通常認為，獨立董事在董事會中所占比例越高，其監督權越強，就越能迫使企業加強經營管理并披露高質量的信息，其中包括社會責任活動的開展和社會責任信息的披露。Chen&Jaggi(2000)的研究結果證實了這一點。再者，獨立董事大都是高學歷出身的專家級人才，他們具有更強的社會責任意識。因此，獨立董事比例越高，越能有效促進公司履行并披露社會責任狀況。基于上述分析，提出假設3：公司的獨立董事比例越高，社會責任信息披露水平越高。

4.行業屬性

重污染行業公司相比于一般公司更容易產生對生態環境的破壞和發生重大安全生產事故，需要承擔更多的社會責任。我國的《環境保護法》、《勞動法》要求重污染行業公司在環境保護、員工福利、社區等方面從事更多的社會責任活動。環保部發布的《上市公司環境信息披露指南》（征求意見稿）也要求重污染行業上市公司應當定期披露污染物排放情況、環境守法、環境管理等方面的環境信息。因此，重污染行業公司為了響應這些法律法規的要求，會積極履行社會責任并披露社會責任信息?；谏鲜龇治?，提出假設4：重污染行業公司社會責任信息披露水平要好于非重污染行業公司。

5.地區差異

經濟欠發達地區企業往往優先將經濟利益目標放在首位，其他目標都要從屬于該目標。再者，企業承擔社會責任產生的經濟效益往往具有一定的滯后性，履行社會責任發生的支出往往很難在當期帶來經濟效益，而且未來產生的經濟效益也具有很大的不確定性，經濟欠發達地區企業必然會盡可能少地開展社會責任活動。在經濟發達地區，隨著人們生活水平的大幅提高和社會責任觀念的廣泛普及，社會各界對公司的要求不再是單一的經濟效益最大化，還要求公司承擔保障員工權益、保護環境、服務社區等必要的社會責任，因此，經濟發達地區企業社會責任信息披露的水平相對較高?；谏鲜龇治?，提出假設：經濟發達地區公司社會責任信息披露要好于經濟欠發達地區。

6.其他利益相關者

公司除了對股東負責外，還強調對員工、債權人、消費者、供應商以及所在社區等其他利益相關者負責。利益驅使他們對上市公司社會責任履行情況進行關注，有助于他們去判斷公司的營運情況。由于資產負債率充分涵蓋了反映對員工責任的應付職工薪酬、對消費者責任的預收賬款、對政府責任的應交稅費、對供應商責任的應付賬款和應付票據、對債權人責任的短期借款和長期借款等，因此，其他利益相關者對公司披露社會責任信息的影響用資產負債率來表示?；谏鲜龇治觯岢黾僭O6：公司的資產負債率越高，社會責任信息披露水平越高。

（二）變量選取與變量解釋

1.因變量

本文對企業社會責任信息披露水平的衡量選用企業社會責任信息披露指數來替代。企業社會責任信息披露指數采用內容分析法進行構建。具體做法是：先將企業社會責任信息披露的內容分為五項一級指標，具體為員工、股東和債權人、消費者和供應商、環境和能源、社區和公益事業。其中員工一級指標再細化為薪酬制度、保障職工合法權益和關愛職工、安全生產、員工培訓與教育4個二級指標；股東和債權人一級指標再細化為公司治理結構、股東分紅、信息披露、保證股東權益、保護債權人利益5個二級指標；消費者和供應商一級指標再細化為經營理念、產品和服務質量、與供應商的關系管理3個二級指標；環境和能源一級指標再細化為污染控制、節約能源、環境保護3個二級指標；社區和公益事業一級指標再細化為足額納稅、參與社區建設、參與慈善事業3個二級指標。再將每項二級指標的社會責任信息區分為“數量化信息”、“非量化信息”和“無社會責任信息”三類，分別賦值2分、1分和0分。針對企業披露的“薪酬制度”、“公司治理結構”、“產品和服務質量”、“環境保護”等社會責任信息無法量化情況，進行具體分析，根據其披露的具體情況，分別賦予2分、1分和0分。最后將18個二級指標得分進行匯總，累計得分作為各家企業社會責任信息披露指數。

2.自變量

A.公司規模，采用年末總資產對數衡量。

B.財務績效，選取綜合性最強的凈資產收益率表示。

C.獨立董事比例，用獨立董事人數除以董事會人數得到。

D.其他利益相關者，使用資產負債率來反映其他利益相關者對公司披露社會責任信息的影響。

3.控制變量

A.地區差異。根據《2013年江蘇各城市GDP經濟總量排行》，位于前八名的分別為：蘇州、無錫、南京、南通、徐州、常州、鹽城和揚州，將位于這些地區的取值為1，否則取值為0。

B.行業屬性。屬于國家環保部規定的重污染行業，取值為

1，否則取值為0。

（三）建立模型

基于前述假設，本文構建回歸模型如下：

CSRID=β0+β1ROE+β2SIZE+β3ID+β4LEV+β5AREA+β6IND+ε

其中，CSRID代表企業社會責任信息披露指數，ROE代表凈資產收益率，SIZE代表公司規模，ID代表獨立董事比例，LEV代表資產負債率，AREA代表地區差異，IND代表行業屬性，β1、β2、β3、β4、β5、β6為各變量回歸系數，ε為誤差項。

三、實證研究

（一）樣本選取

本文以江蘇民營上市公司發布的2011年～2013年企業社會責任報告和企業年報為研究樣本，其中年報420份，社會責任報告28份。經過對上述社會責任報告和年報分析發現，其中222個樣本社會責任信息披露指數為0，不符合要求，故被剔除。另外，通過SPSS19.0軟件對余下樣本進行實證研究發現，社會責任信息披露指數為1-10的樣本對整體樣本結果的影響非常大，為保證結論不受特殊樣本的干擾，采用最大剔除法，做了進一步剔除，最終篩選出105個樣本公司。

（二）數據來源

本文數據是根據新浪財經、巨潮資訊等網站公布的江蘇民營上市公司2011-2013年企業社會責任報告和企業年報資料進行手工整理所得。

（三）實證分析

1.描述性分析

通過描述性分析發現：企業社會責任信息披露指數（CSRID）極大值為35，極小值為11，分值相差懸殊，表明樣本公司對社會責任信息披露的重視程度有很大差異，需要進一步強化江蘇民營上市公司社會責任信息披露意識。從社會責任信息披露內容構成來看，員工社會責任方面得分最多，說明江蘇民營上市公司普遍認識到了企業員工價值的重要性，重視了員工權益方面的社會責任承擔；社會和公益事業社會責任方面得分最少，說明江蘇民營上市公司對社會和公益事業關注度不夠，投入較少，社會責任履行方面更多地關注于短期利益，缺少真正的社會責任擔當意識。

2.相關性分析

通過對變量的相關性分析得到：凈資產收益率（ROE）、獨立董事比例（ID）、企業規模（SIZE）與CSRID分別在1%、5%、10%水平上顯著正相關，與假設一致；而資產負債率（LEV）、地區差異（AREA）及行業屬性（IND）與CSRID未表現出顯著的相關關系，與本文的假設不一致。各解釋變量之間，資產負債率（LEV）與公司規模（SIZE）、凈資產收益率（ROE）與行業屬性（IND）存在顯著的相關關系，但相關系數均在可接受范圍之內，因而不會產生多重共線性問題。

3.回歸分析

基于前述構建的回歸模型，本文運用SPSS19.0軟件進行多元回歸分析，將樣本數據代入軟件運行后，得到回歸結果如表1和表2所示。

表1是對模型總體的描述，回歸方程的擬合優度R2為0.225，調整R2為0.178，說明所建立的模型中6個解釋變量能夠較好地解釋被解釋變量CSRID，但是仍然存在其他因素影響了企業社會責任信息披露，需要今后繼續研究。D-W值為2.461，接近于理想值2，說明估計模型的殘差序列不存在自相關問題。F檢驗值為4.749，且Sig.=0.000，表明模型的整體擬合優度較好，回歸模型的建立與分析具有統計學意義。

表1 模型匯總

表2顯示方差膨脹系數（VIF）介于1.048-1.772之間，遠小于10，容差也小于1，表明解釋變量之間不存在多重共線性問題。

從表2的回歸結果來看：

1.公司規模（SIZE）與CSRID在10%的水平上顯著正相關，假設1得到驗證，即規模大的江蘇民營上市公司傾向于對外披露更多的社會責任信息。這一方面在于規模大的企業擁有更多的資源去履行社會責任，另一方面規模大的公司受到政府、公眾等利益相關者的關注度高，外部壓力迫使其披露更多的社會責任信息。

2.凈資產收益率（ROE）與CSRID在1%的水平上顯著正相關，假設2得到驗證。這表明財務績效與企業社會責任信息披露水平呈正相關，即江蘇民營上市公司的財務績效越好，披露的企業社會責任信息水平越高。

3.獨立董事比例（ID）與CSRID在5%的水平上顯著負相關，這與假設3相反，表明獨立董事比例與企業社會責任信息披露水平呈負相關關系。獨立董事作為一種有效監督管理者行為的工具，雖然他們具有豐富的知識背景，但他們對企業社會責任信息披露水平未產生顯著的正向影響，反而是顯著的負相關關系，這可能是由于獨立董事的監督作用未能有效發揮所致。

表2 回歸系數

4.資產負債率（LEV）、行業屬性（IND）和地區差異（AREA）與CSRID均未呈現出明顯的相關關系，表明假設4、假設5和假設6均未得到驗證，需要以后繼續研究。

四、建議

（一）江蘇省頒布地方性規章制度，引導民營企業加強社會責任信息披露

當前，國家層面的社會責任信息披露規范至今尚未發布，江蘇省也缺少相應的地方性規章制度。因此，當前江蘇民營上市公司社會責任信息披露具有較大的隨意性，主要表現在報告格式不統一、內容不統一、報告質量參差不齊，缺乏報告的可比性。目前，浙江、山東、河南等省份已出臺地方性規章制度對企業社會責任行為進行規范，有效地推動了企業社會責任信息披露工作的開展。江蘇可以參照它們的做法以及國際上其他國家的成功經驗，創新性地出臺符合江蘇民營企業特點的《江蘇省民營企業社會責任標準體系》《江蘇省民營企業履行社會責任評價體系》《江蘇省民營企業社會責任信息披露指南》等地方性規章制度，引導江蘇民營企業積極參與江蘇省社會責任建設工作，從而有效提升江蘇經濟在全國的競爭力。

（二）加強企業社會責任引導，強化企業社會責任信息披露意識

江蘇民營企業社會責任建設工作目前尚處于起步階段，絕大多數江蘇民營上市公司主動披露社會責任信息的意識比較差，對社會責任信息披露沒有引起足夠重視。政府部門、行業協會等應加強對規模大、有影響力的江蘇民營上市公司引導，讓其充分發揮示范帶頭作用。對于那些已經披露社會責任信息的大公司給予政策激勵和榮譽獎賞，將其樹為社會責任信息披露的標桿企業，對其加大宣傳，鼓勵其進一步做好社會責任信息披露工作；對于未披露社會責任信息的大公司，引導其盡快規范社會責任信息披露工作。通過大公司的示范帶頭作用，實現以大帶小，以有帶無，逐步強化企業社會責任意識，營造良好的社會責任信息披露氛圍，提升江蘇民營上市公司整體社會責任信息披露水平。

（三）加強社會輿論的監督，提高利益相關者的關注度以及參與度

近幾年來，大量民營企業社會責任缺失事件之所以能為公眾所熟知，離不開新聞媒體的大力報道。有了新聞媒體的監督，社會公眾才會更多地了解企業社會責任的履行狀況，更多地關注企業社會責任履行問題，從而迫使企業更加重視社會責任的履行及信息披露。由于新聞媒體的特殊性，通過新聞媒體對企業社會責任行為的正面報道，企業的社會形象將會大幅度提升，優質社會資源將更容易獲??；負面報道，輕則影響企業的聲譽，重則會給企業發展帶來致命打擊。除了新聞媒體的監督外，各種行業協會、社會團體、政府相關部門的監督也是必不可少。通過構建全方位、全員參與的企業社會責任立體監督體系，提高利益相關者對企業社會責任的關注度以及參與度，才能迫使企業對待履行社會責任的態度由被動轉為主動，并積極改善社會責任信息披露質量。

（四）打造企業責任文化，引領企業社會責任管理工作

企業文化是企業的靈魂，能有效提升企業的凝聚力和向心力，持續激發員工的積極行為。責任文化是成功企業共有的文化品質。企業要想實現可持續發展，必須以高度的社會責任感贏得社會的尊重和信任，社會才會以更大的反作用力回饋企業。因此，江蘇民營企業需要將社會責任納入企業文化建設體系，加強公司責任文化的打造。在公司責任文化的引領下，江蘇民營企業可以設立相關部門去負責企業社會責任建設工作，并將該項工作與特定部門、特定人員的薪資考核掛鉤，從而引導相關部門和人員去積極開展此項工作，最終實現企業社會責任信息披露水平的持續提升。

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駱陽，男，江蘇邳州人，淮海工學院商學院講師、碩士，研究方向：社會責任信息披露及資本市場與財務管理；

張存芹，女，江蘇南京人，淮海工學院商學院學生，研究方向：社會責任信息披露；

王洪海，男，江蘇興化人，淮海工學院商學院副教授、博士，研究方向：績效評價。

F276.5

A

1008-4428（2016）11-23-04

本文系江蘇高校哲學社會科學研究一般項目“可持續發展理念下江蘇民營企業社會責任履行及其信息披露問題研究”（項目批準號：2015SJB667）的階段性研究成果。