金融集聚以及經濟增長間關聯性的實證分析

青島濱海學院 任萍

金融集聚以及經濟增長間關聯性的實證分析

青島濱海學院 任萍

金融產業集聚作為一種世界性經濟現象，它對地區區域經濟的發展起到了強有力的支撐作用。像紐約華爾街就是美國乃至世界金融產業的集聚地，它反映出地區經濟增長發展對于全球經濟的重要作用。本文以中國深圳這一改革開放的經濟先驅、國家南部的經濟重鎮為背景，借助格蘭杰因果檢驗等科學理論，實證分析深圳金融產業集聚與區域經濟增長間的關聯性。

金融集聚 區域經濟增長 關聯性 格蘭杰因果檢驗 實證分析

金融產業集聚是具有動靜兩個層面內涵的，如果金融產業因地方資源優勢或政策優惠等原因而集聚于某一區域，呈現相當的數量及密度優勢規模，就可以將其稱之為金融產業的動態集聚過程；如果某些優勢金融產業呈現可觀集聚規模，帶動區域金融產業發展并形成集聚態勢，就可以將其稱之為金融產業的靜態集聚過程。客觀講，金融產業的動靜態集聚過程是具有豐富內涵的，它體現了區域經濟的合理配置及結構演變，也能在一定程度上反映該區域的地理及人文環境。所以可以將金融集聚理解為區域人文環境與實體經濟相互作用的動態過程，是一種典型的、擁有相對獨立性和時空依賴性的集群效應。

1　金融集聚與經濟增長間的關系

金融集聚與區域經濟增長之間存在著復雜的關系，從本質來看，區域金融發展集聚是會促進區域經濟增長的，因為區域金融通過政策、各種科學理論渠道來合理調整和規劃金融產業，構建包括市場、合同、中介機構在內的各種金融結構體系，進而達到促進地方金融結構體系完善的目的。如果從金融發展集聚對經濟體系增長所起作用的角度來看，就能看出它是如何促進經濟發展的，這彰顯了一種通過提升金融系統功能來促進區域經濟快速發展的科學辯證屬性。反過來看，區域經濟發展程度又起到了控制金融系統構建與深化的作用。就比如說傳統的經濟學理論觀點認為，金融系統是被動作用于區域經濟增長之上的，因為只有在滿足實際經濟體對資本需求時，金融集聚效應才會出現。不過也有現代經濟理論認為，金融集聚與區域經濟增長之間是存在實實在在的因果關系的，相比而言，這種論調在看問題方面更為全面和保險，也值得人們去更深一步論證二者之間的相互作用關聯性[1]。

2　深圳地區金融產業集聚與經濟增長間的關聯性實證分析

2.1深圳地區金融產業集聚現狀

深圳是我國改革開放的經濟先驅與試驗田，它的金融業發展最為迅速，其整個區域已經形成了以銀行、證券、保險為基礎的多元化金融機構體系，并且金融發展理念也相較于其他地區更加先進。按照2015年的統計數據，僅深圳地區的銀行金融機構就已經超過1800家，其中就包含了大型商業銀行、股份制商業銀行以及外資金融機構。大型商業銀行總資產位列區域資產榜第一位(21593.5億元)，二、三位分別為股份商業銀行(18345.2億元)和城市商業銀行(7432.6億元)，由它們所形成的深圳區域金融集聚效應使得該地區每年的貸款余額增幅都達到30.28%以上，金融活動相當活躍，市場發展也比較繁榮，體現了較高的金融集聚效應。

2.2深圳金融產業集聚效應評價

從專業角度講，要測算某個區域的金融產業集聚程度與指數指標主要可以參考區位熵法、空間基尼系數法、EG指數法或和赫芬達爾指數法。本文出于對統計數據的可獲得性與計算簡易性考慮，主要采用區位熵公式法來展開測算評價過程。以深圳地區的金融產業增加值與中國全國的金融產業增加值相除來獲得深圳地區的金融產業區位熵值，進而測量它的區域金融產業集聚程度，其具體計算公式為：

在上述算式中，LQ就代表了深圳區域金融產業集聚的實際區位熵值，e代表深圳金融產業的增加值，e代表深圳全地區實際生產總值(GDP)，Ei代表全國金融產業的增加值，E代表國內生產總值。通過上述算式求得結果看，如果LQ＞1，就表明深圳區域金融產業存在明顯集聚態勢，而且該態勢對深圳金融行業發展起到了比較重要的作用。

實際上早在1978年改革開放以來，深圳地區在金融產業發展方面就始終保持高金融集聚程度。從2013年～2016年深圳地區區域金融產業集聚區位熵值都穩定在2～3甚至3以上，波動較小，已經符合了LQ＞1這一標準，所以可以見得深圳地區存在著較為明顯且巨大的金融產業集聚效應[2]。

2.3深圳地區區域金融集聚與經濟增長關聯度分析

從上文對深圳地區金融產業區位熵值的計算可以得知，該地區金融在改革開放30余年以來一直保持著顯著集聚效應，經濟增長快速。從西方經濟學領域對中國金融集聚效應的數量經濟分析方法來看，深圳的金融產業集聚與區域經濟增長呈現兩種關系：第一種是以時間序列數據為基礎的時間序列分析，第二種則是面板數據回歸分析。基于這兩種方法，結合我國政策經濟管理制度與金融體系結構等內外部因素，采用截面數據面板分析法能夠將二者之間的關聯性分析相對簡易化，但深入研究可能存在一定難度。所以最終選擇時間序列數據分析方法，它之于我國的金融集聚及區域經濟增長現狀都具有較強的可操作性與實用性。

采用時間序列數據分析法其基礎就在于利用平穩性檢驗和協整檢驗來共同驗證深圳地區金融集聚效應與經濟增長兩大變量之間是否存在長期的均衡穩定關系，再通過格蘭杰因果檢驗來進一步分析深圳金融集聚與經濟增長之間的正向關聯性。

2.3.1對變量與數據的選擇

深圳市在區域金融集聚及經濟增長方面都表現出良好態勢，所以將它作為本文參考對象實證效果更為明顯。在基于我國人均國民生產總值與深圳區域生產總值基礎上來分析深圳地區的經濟增長速度與金融集聚效應，應該將物價因素剔除來作為衡量深圳經濟增長的實際指標，并用VGDP來表示。基于這些指標只是希望通過不同方面來測量金融產業在指定區域內的金融發展程度，其計算結果應該大致相似，且各項指標之間都會具有一定的互補性，而從每個指標的單獨本質來看，其數據可獲性和科學性都是有所保證的。

表1　深圳金融集聚效應區位熵值LQ與經濟增長VGDP之間的時間序列數據平穩性檢驗結果

表2　LQ與DVGDP序列協整檢驗結果數據

2.3.2平穩性檢驗分析

基于深圳地區的金融集聚與區域經濟增長指標來給出實際時間序列數據，圍繞這些參數指標來展開平穩性檢驗及其分析，文中將主要用到ADF法來對單位根進行平穩性實驗，它的試驗結果如表1所示。

從表1的平穩性檢驗結果可以看出，深圳地區金融集聚效應下的區位熵時間序列數據LQ保持為較平穩時間序列，反觀它的GDO增速時間序列數據VGDP則表現為非平穩時間序列。對這兩套序列進行差分計算，就能得到最終的平穩時間序列，所以這也證明深圳地區的金融集聚區位熵與它的區域經濟增長時間序列之間是存在單位根的，有必要實施相關的協整分析。

2.3.3協整檢驗分析

基于上述平穩性檢驗分析論證，深圳的金融集聚區位熵值LQ與VGDP增速存在一階差分序列，表現為平穩時間序列與非平穩時間序列的綜合，所以要為二者展開新一輪的協整檢驗分析，如表2所示。

從上表2可以看出，如果是在0.05顯著水平下，深圳地區的金融集聚區位熵值LQ應該與它的GDP在增速存在一階差分序列協整關系。也就是說LQ與VGDP之間是呈現以時間差分序列為背景的長期穩定均衡關系的。此時基于AIC準則與施瓦茲信息準則來對兩個數值進行最小化標準處理，就能推得深圳地區金融集聚水平對于區域經濟增長水平的顯著解釋作用，以動態分析角度來證明深圳金融產業集聚與經濟增長之所存在的明顯互動作用。

2.3.4格蘭杰因果關系檢驗

基于上文的經濟增速一階方差VGDP與金融集聚效應LQ，設置滯后階數為3階，對它們基于格蘭杰因果關系檢驗假設得到以下檢驗結果，其中主要明確表示深圳地區金融集聚效應與區域經濟增長之間的格蘭杰因果關系檢驗結果，其中滯后1期表示為二者之間的格蘭杰原因，2期表示為二者之間的互為格蘭杰因果關系，滯后3期為二者之間的格蘭杰無因果關系。通過格蘭杰因果關系檢驗也進一步證明了該地區的金融集聚與經濟增長之間的正向關聯性關系[3]。

3　結語

區域金融集聚效應主要通過金融資源的集中配置來使得地區經濟快速增長，形成發展優勢，也為企業投資獲得規模經濟收益。這也證明了區域金融集聚效應與經濟增長之間較強的良性互動關聯性，它們共同影響了區域經濟的向前發展。

[1] 丁藝．金融集聚與區域經濟增長的理論及實證研究[D]．湖南大學，2010．

[2] 譚凌君．金融集聚群與區域經濟增長關系的研究[D]．首都經濟貿易大學，2014．

[3] 陳麗貞，萬光彩．金融集聚與區域經濟增長實證研究[J]．陰山學刊(自然科學版)，2016，30(3)．

F832

A

2096-0298(2016)11(b)-040-02