無(wú)利息，伊斯蘭金融如何盈利

張璐晶

“吃重利的人，要像中了魔的人一樣，瘋瘋癲癲地站起來(lái)。”隨著宣禮員悠揚(yáng)地宣唱《古蘭經(jīng)》中的經(jīng)文，第二十三屆世界伊斯蘭銀行大會(huì)在巴林拉開(kāi)帷幕。

《古蘭經(jīng)》中明確禁止利息（riba），對(duì)此所有伊斯蘭教思想派別意見(jiàn)一致，即完全反對(duì)利息。

伊斯蘭教珍視貸方與企業(yè)的合作，這是雙方共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)收益，保持公平的基礎(chǔ)。《古蘭經(jīng)》中指出：“信道的人們啊！你們不要借詐術(shù)而侵蝕別人的財(cái)產(chǎn)。”

這句經(jīng)文運(yùn)用在商業(yè)中的解釋為：禁止以利息、賭博或詐騙等手段攫取財(cái)富、財(cái)產(chǎn)或金錢。這意味著如果在現(xiàn)行的商業(yè)和金融模式中應(yīng)用這個(gè)原則，必須徹底重組銀行現(xiàn)行的普遍做法，用盈虧共擔(dān)機(jī)制代替利息。

最近幾年，越來(lái)越多的銀行、政府開(kāi)始利用伊斯蘭債券籌集資金，比如法國(guó)興業(yè)銀行、日本的三菱東京UFJ銀行等。香港特別行政區(qū)政府于2014年9月首次發(fā)售了伊斯蘭債券，籌資10億美元。英國(guó)則成為西方第一個(gè)發(fā)行伊斯蘭債券的國(guó)家。

伊斯蘭金融如何盈利？目前伊斯蘭債券在世界范圍內(nèi)的發(fā)行情況如何？抓住中國(guó)“一帶一路”機(jī)會(huì)，伊斯蘭銀行和亞投行之間會(huì)有什么合作？

12月4日至7日，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者前往中東巴林，采訪伊斯蘭銀行、巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)等機(jī)構(gòu)、組織的官員，揭開(kāi)伊斯蘭金融的神秘面紗。

市場(chǎng)規(guī)模超2萬(wàn)億美元，

伊斯蘭金融不只服務(wù)穆斯林群體

伊斯蘭金融的存在除了服務(wù)于穆斯林群體的宗教信仰外，對(duì)于傳統(tǒng)金融體系也有其意義。

以利息為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)常存在不盡如人意的地方，包括高估資產(chǎn)，虛報(bào)折舊，減少或禁止利益要素；給主管過(guò)高酬勞，而主管常常與企業(yè)家有裙帶關(guān)系等。有些企業(yè)為了不同目的開(kāi)立多套賬目，甚至由特許會(huì)計(jì)審計(jì)師審計(jì)的公司賬目也常不能顯示其真正的經(jīng)營(yíng)成果。

而伊斯蘭教法下的盈虧共擔(dān)機(jī)制，使得銀行和其他金融機(jī)構(gòu)不會(huì)得到固定收益，他們將與獲得金融資助的企業(yè)分擔(dān)收益和虧損。

安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人Ashar Nazim告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，伊斯蘭金融不僅僅是一種服務(wù)于穆斯林的金融服務(wù)，它更接近西方概念中的“有道德的金融”，或者說(shuō)是“有責(zé)任的參與式銀行服務(wù)”。

Ashar Nazim表示，截至2015年，伊斯蘭金融在核心市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度是傳統(tǒng)銀行業(yè)的兩倍，整個(gè)行業(yè)目前的規(guī)模是2萬(wàn)億美元，而屬于穆斯林遺產(chǎn)投資或者高凈值人士投資的1萬(wàn)億美元還沒(méi)有統(tǒng)計(jì)進(jìn)來(lái)。

那么沒(méi)有利息的伊斯蘭金融如何盈利？

科威特金融公司企業(yè)銀行業(yè)務(wù)執(zhí)行經(jīng)理Sattam Al Gosaibi表示，伊斯蘭金融需要符合教法原則，第一是明確規(guī)定了禁止投資的行業(yè)，包括賭博、酒精飲料、毒品、武器等，要求投資的領(lǐng)域必須“干凈”；第二是禁止重利。

Sattam Al Gosaibi舉例說(shuō)，比如購(gòu)買汽車，在常規(guī)的銀行業(yè)務(wù)中是發(fā)放汽車貸款，但在伊斯蘭銀行中就不能這樣做。其操作方式為銀行把顧客想買的車先買下來(lái)，然后將車加上固定的利潤(rùn)再賣給顧客，相當(dāng)于是一種實(shí)物交易。再比如建造房屋的貸款，伊斯蘭銀行的操作模式是銀行先建造房屋，然后再租給客戶。

“所以伊斯蘭金融一般都有一個(gè)實(shí)物資產(chǎn)作為標(biāo)的基礎(chǔ)，沒(méi)有單純的金錢交易，這個(gè)實(shí)物標(biāo)的可以是飛機(jī)、樓房或是汽車等。”Sattam Al Gosaibi說(shuō)。

也正因?yàn)槿魏我了固m金融交易的標(biāo)的物必須基于實(shí)物產(chǎn)品或有形服務(wù)，遠(yuǎn)離了西方的金融衍生品，伊斯蘭金融才得以在2008年金融危機(jī)中獨(dú)善其身。

Sattam Al Gosaibi表示，因?yàn)樽裱谭ǎ了固m金融也是遵循人性的金融，在科威特金融公司內(nèi)部有這樣一項(xiàng)內(nèi)部政策，如果有一些借款人的確不是因?yàn)橘囐~不償還貸款，而是因?yàn)槌霈F(xiàn)生病、失業(yè)等狀況，銀行可以核銷掉這筆貸款，這種情況每年的比例大約是1%～2%。

運(yùn)用PPP模式，

積極參與中國(guó)“一帶一路”

時(shí)至今日，全球至少有超過(guò)300家伊斯蘭銀行在提供金融服務(wù)，甚至連一些老牌的國(guó)際銀行，如花旗銀行、渣打銀行等也早已開(kāi)設(shè)了伊斯蘭金融服務(wù)專柜。

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)金融服務(wù)及商業(yè)發(fā)展執(zhí)行總監(jiān)David Parker表示，中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的提出和亞投行的成立使中國(guó)可以投資中東地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而伊斯蘭金融機(jī)構(gòu)則十分愿意與中國(guó)展開(kāi)合作。據(jù)悉，亞投行近期也在考慮把伊斯蘭金融納入融資計(jì)劃。

對(duì)此，安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人Ashar Nazim表示，目前伊斯蘭開(kāi)發(fā)銀行正在與亞投行進(jìn)行溝通，雙方的正式合作落地還需要花一些時(shí)間。

“從雙邊合作的角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)和海合會(huì)（海灣阿拉伯國(guó)家合作委員會(huì)）的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)有很多合作，其中一個(gè)比較重大的領(lǐng)域就是中巴經(jīng)濟(jì)走廊的很多投資，比如發(fā)電項(xiàng)目等。”Ashar Nazim介紹說(shuō)。

伊斯蘭金融的特點(diǎn)之一就是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，這和PPP模式有共通之處。Ashar Nazim表示，伊斯蘭銀行非常希望參與中國(guó)的“一帶一路”戰(zhàn)略，因?yàn)槠渲刑峁┝撕芏噌槍?duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資的機(jī)會(huì)。

眾所周知，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域PPP應(yīng)用廣泛，伊斯蘭金融又如何參與其中？

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、戰(zhàn)略與規(guī)劃執(zhí)行主任Jarmo Kotilaine告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，伊斯蘭金融確實(shí)做了很多PPP項(xiàng)目，因?yàn)橐了固m金融本身就采用合作的模式。

“在中東地區(qū)的基建項(xiàng)目中，更多時(shí)候政府發(fā)揮的并非牽頭的作用，而是支持的作用，吸引社會(huì)資本投資，也就是運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作的模式來(lái)做。”Jarmo Kotilaine介紹說(shuō)。

科威特金融公司企業(yè)銀行業(yè)務(wù)執(zhí)行經(jīng)理Sattam Al Gosaibi舉例介紹，在巴林本地的PPP項(xiàng)目中，規(guī)模比較大的一個(gè)項(xiàng)目是利用PPP模式建造保障房，科威特金融公司和巴林政府簽署了一個(gè)建設(shè)3000套住宅的協(xié)議，其中有2000套屬于保障房，1000套屬于“限價(jià)房”。

巴林希望打造伊斯蘭金融中心，

與中國(guó)合作至關(guān)重要

事實(shí)上，巴林一直在努力成為中東地區(qū)的“香港”。依賴連通亞、非、歐三大洲以及背靠阿拉伯世界的地理優(yōu)勢(shì)，巴林正試圖將自己打造成為世界的伊斯蘭金融中心。

“目前在不同的市場(chǎng)中伊斯蘭銀行業(yè)服務(wù)的客戶數(shù)量達(dá)到1億人，最大的兩個(gè)市場(chǎng)是沙特阿拉伯和馬來(lái)西亞，伊斯蘭金融未來(lái)的一個(gè)展望是希望在中國(guó)市場(chǎng)積極發(fā)展。”安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人Ashar Nazim說(shuō)。

雖然地處中東，但近年來(lái)巴林與中國(guó)的經(jīng)貿(mào)合作日益密切。

2016年9月6日，世界最大的集裝箱與半掛車制造商中集車輛（集團(tuán)）有限公司（下稱“中集車輛集團(tuán)”）宣布在巴林設(shè)立現(xiàn)代化工廠。中集車輛集團(tuán)是中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱（集團(tuán)）股份有限公司的核心成員企業(yè)，也是世界領(lǐng)先的物流與能源設(shè)備供應(yīng)商。

中集車輛集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)Teresa Tan女士介紹說(shuō)：“巴林是新工廠理所當(dāng)然的選擇。巴林有著優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施和巨大的成本優(yōu)勢(shì)，且與沙特阿拉伯、海合會(huì)以及中東地區(qū)聯(lián)系十分緊密，這對(duì)我們的運(yùn)營(yíng)都非常重要。我們相信巴林十分熟練的勞動(dòng)力和開(kāi)放的商業(yè)環(huán)境為我們的未來(lái)發(fā)展提供了完美的平臺(tái)。”

巴林的制造業(yè)占該國(guó)實(shí)際GDP的14.6%，過(guò)去5年間增長(zhǎng)了20%。制造業(yè)同時(shí)是巴林第二大非石油產(chǎn)業(yè)。由于巴林是海合會(huì)成員中海港、機(jī)場(chǎng)與物流園區(qū)之間交通時(shí)間最短的國(guó)家，因此在處理貿(mào)易貨物方面效率最高。在巴林經(jīng)營(yíng)的制造商還受益于大阿拉伯區(qū)自由貿(mào)易協(xié)定（GAFTA）以及與美國(guó)、新加坡和北歐的自由貿(mào)易協(xié)定。

2016年11月18日，應(yīng)深圳市市長(zhǎng)許勤的邀請(qǐng)，巴林高級(jí)政商代表團(tuán)訪問(wèn)中國(guó)并參加了中國(guó)國(guó)際高新技術(shù)成果交易會(huì)，加強(qiáng)雙邊經(jīng)貿(mào)合作。

該代表團(tuán)由巴林首都省省長(zhǎng)謝赫·希沙姆·本·阿卜杜拉赫曼·阿勒哈利法（HE Shaikh？Hisham？bin Abdulrahman Al-Khalifa）和巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)（EDB）首席執(zhí)行官哈立德·艾勒魯邁希（HE？Khalid AI？Rumaihi）率領(lǐng)，成員包括EDB高級(jí)官員和其他政府高層代表，以及巴林知名的企業(yè)家和初創(chuàng)企業(yè)代表。

許勤表示：“作為‘一帶一路戰(zhàn)略節(jié)點(diǎn)國(guó)家的巴林一直在為中國(guó)企業(yè)把握中東地區(qū)的發(fā)展機(jī)遇提供良好機(jī)會(huì)。目前已有眾多中國(guó)企業(yè)開(kāi)始利用巴林的自由商業(yè)環(huán)境、零稅率、資金進(jìn)出自由、低成本、熟練勞動(dòng)力和允許外商獨(dú)資政策的優(yōu)勢(shì)，包括華為設(shè)立中東總部（編者注：2009年8月，華為選擇將中東地區(qū)總部從迪拜遷到巴林），中集車輛集團(tuán)設(shè)立組裝廠。深圳也將堅(jiān)定推動(dòng)與巴林互為身后廣泛市場(chǎng)的戰(zhàn)略門戶，展開(kāi)廣泛而緊密的合作。”？

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)董事總經(jīng)理Simon Galpin告訴《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者，他認(rèn)為深圳在研發(fā)新的硬件產(chǎn)品方面的效率已經(jīng)超過(guò)了硅谷。

“一些在深圳創(chuàng)業(yè)的外國(guó)人表示，在深圳一周的時(shí)間里能取得的研發(fā)進(jìn)展比在硅谷一個(gè)月的時(shí)間還要多。”Simon Galpin說(shuō)，“這主要得益于深圳集中了大量電子產(chǎn)品完整的產(chǎn)業(yè)鏈，而全球創(chuàng)業(yè)公司在研發(fā)新產(chǎn)品時(shí)，能不能比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更快地推出產(chǎn)品是非常關(guān)鍵的。”

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)首席執(zhí)行官哈立德·艾勒魯邁希也表示：“推動(dòng)與中國(guó)的經(jīng)貿(mào)合作與產(chǎn)業(yè)投資對(duì)巴林經(jīng)濟(jì)極其重要。巴林政局穩(wěn)定，實(shí)行落地簽證，人民富足而精通科技，因此巴林對(duì)初創(chuàng)企業(yè)是一個(gè)有吸引力的創(chuàng)業(yè)中心，也為想到海外發(fā)展的中國(guó)企業(yè)提供了很好的機(jī)會(huì)。”

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)董事總經(jīng)理Simon Galpin表示，巴林有很多基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目正在建設(shè)，在未來(lái)兩到三年這些項(xiàng)目將會(huì)大大改變巴林的面貌。這些項(xiàng)目的總投資額加起來(lái)達(dá)到320億美元，實(shí)際上超過(guò)了巴林每年GDP的總額，這些項(xiàng)目實(shí)際上也給中國(guó)的服務(wù)商、供應(yīng)商、承包商提供了更好的機(jī)會(huì)。

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)

巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)全面負(fù)責(zé)巴林的招商引資工作，其目標(biāo)集中在為巴林提供重大支持的行業(yè)，主要包括制造業(yè)、信息通信技術(shù)、物流運(yùn)輸業(yè)、旅游業(yè)等。此外，巴林的金融服務(wù)行業(yè)尤其突出，巴林經(jīng)濟(jì)發(fā)展委員會(huì)為銀行業(yè)及其主要子行業(yè)（包括伊斯蘭金融、資產(chǎn)管理、保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)等）的持續(xù)增長(zhǎng)提供支持。