新三板里的“奇葩”公司

翠翠

“快閃”：展唐科技已人去樓空，退休阿姨做董事長(zhǎng)：

在新三板上市的展唐科技，是一家從事無(wú)線通訊解決方案設(shè)計(jì)及銷售業(yè)務(wù)、手機(jī)整機(jī)、模塊、主板業(yè)務(wù)的高科技公司。自2015年3月17日以來(lái)，該公司分別披露副總經(jīng)理藍(lán)欣、副總經(jīng)理于鯤、董事會(huì)秘書(shū)張瑩、副總經(jīng)理王紹福、財(cái)務(wù)總監(jiān)胡曉君、董事長(zhǎng)曹剛的離職公告，其中曹剛為公司的實(shí)際控制人。

就在2月25日，展唐科技續(xù)發(fā)公告稱，因原董事長(zhǎng)曹剛離職，公司決定聘請(qǐng)一位67歲的退休阿姨王細(xì)來(lái)?yè)?dān)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理以及董事會(huì)秘書(shū)。而王細(xì)來(lái)之前一直在華陽(yáng)紡織廠工作，歷任車間主任、廠長(zhǎng)之職，于1999年退休。如今已退休17年，且與展唐科技的通訊主業(yè)八桿子打不著邊。

據(jù)悉，其公司租用的辦公室一漕河涇軟件大廈，早已人去樓空，租期馬上到期了還沒(méi)交房租。3月，其被7家公司起訴，訴訟展唐科技累計(jì)拖欠貨款總額816.59萬(wàn)元。目前，展唐科技已停工停業(yè)，展唐科技稱希望用以債抵債的模式，將公司的債權(quán)抵給起訴方面然后和解撤訴。同時(shí)公司也在積極尋找重組方投入展唐科技化解危機(jī)。

分析人士認(rèn)為，展唐科技沒(méi)有自有技術(shù)和品牌，主業(yè)是貼牌業(yè)務(wù)，在電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)手機(jī)貼牌業(yè)務(wù)調(diào)整后，這塊收入大降。另外，公司手機(jī)貨款沒(méi)有要回來(lái)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)緊張。

市場(chǎng)人士擔(dān)憂，展堂科技或成新三板退市第一股。而展唐科技高管們集體“撂挑子走人”，在新三板并不是新鮮事。據(jù)悉，去年新三板有76家企業(yè)董事長(zhǎng)換人。

“天價(jià)”定增：“坐騎”與“沉香木”

1月26日，有著“空方大師”之稱的國(guó)內(nèi)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家許小年說(shuō)：“新三板不要審批制，隨便誰(shuí)愿意上就上，導(dǎo)致新三板騙子成群，需要投資者自己去辨別，周瑜打黃蓋，愿打愿挨。”

一語(yǔ)揭示了新三板的定增融資亂象。

如新三板掛牌公司匯森能源，在前后耗時(shí)8個(gè)月后，發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，理由是支持公司發(fā)展，宣布用667.55萬(wàn)人民幣購(gòu)買(mǎi)自家董事長(zhǎng)和老婆名下的3套房產(chǎn)和2輛車，其標(biāo)的資產(chǎn)中有一臺(tái)4年的路虎和一臺(tái)9年的奧迪，雖是“老車”，卻合計(jì)評(píng)估值163.52萬(wàn)。而重組之后，相當(dāng)于兩位股東用資產(chǎn)分別換了公司180萬(wàn)股股份。

資料顯示，匯森能源主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)源于石油天然氣開(kāi)采使用的撬裝設(shè)備銷售，2013年和2014年銷售收入分別為1136萬(wàn)元、1618萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)較單一，2015年上半年?duì)I業(yè)收入為0。重組停牌前，匯森能源總股本為500萬(wàn)股，定增價(jià)格為1.85元。公司稱：“此次發(fā)行股票購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集資金的重大資產(chǎn)重組程序合法合規(guī)，并不存在損害公司及其他投資人利益的情況。”

比重組房子還奇葩的，是重組自己手中的小樹(shù)苗，還是以1.7萬(wàn)一棵的高價(jià)。今年2月17日海南沉香發(fā)布資產(chǎn)重組公告，稱擬重組購(gòu)買(mǎi)自家股東增值率990.80%的1.7萬(wàn)棵樹(shù)。公司披露，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，擬以每股5元向6名股東發(fā)行6017.06萬(wàn)股，用以收購(gòu)他們名下17695株沉香樹(shù)（苗）。這17695株樹(shù)（苗）的評(píng)估價(jià)值為3.01億元，平均每株約1.7萬(wàn)元。公告顯示，這1萬(wàn)多棵樹(shù)（苗）的原始取得成本只有2758萬(wàn)元。

據(jù)解釋，評(píng)估增值近十倍的原因有三：一是沉香樹(shù)（苗）經(jīng)過(guò)10年成長(zhǎng)，樹(shù)齡增加導(dǎo)致價(jià)值上升；二是股東丁宗妙、沈根其和沈日華自行種植或采購(gòu)后，基地樹(shù)（苗）數(shù)量有所增加；三是沉香樹(shù)（苗）價(jià)值逐步被市場(chǎng)認(rèn)可。“有了沉香樹(shù)，公司一下子就膨脹了。”業(yè)內(nèi)人士分析，這家公司去年11月6日在新三板掛牌時(shí)總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)均不到1億元，如此神奇令人側(cè)目。

“1分錢(qián)交易”的造富效應(yīng)

因新三板具有準(zhǔn)入門(mén)檻低、掛牌成本低、包容性較強(qiáng)等特點(diǎn)，將眾多原本與資本市場(chǎng)無(wú)緣的企業(yè)吸引到了新三板市場(chǎng)，且其巨大的“造富效應(yīng)”，更是讓奇葩公司蜂擁而至。

諸多行業(yè)“第一股”層出不窮。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，干搓澡堂子的真愛(ài)股份、講笑話的飛博共創(chuàng)、做陰問(wèn)生意的翊翔文化已經(jīng)掛牌或正準(zhǔn)備掛牌。此外，朱老六、阿波羅、海明威、哥倫布、去吧看看等公司名稱也讓投資者啼笑皆非。

截至目前，新三板市值已經(jīng)達(dá)到2.2萬(wàn)多億元，今年累計(jì)定增將近1800次，融資總額近1200億元。與眾多滬深股市的稀缺標(biāo)的一樣，已經(jīng)登陸新三板的“第一股”企業(yè)往往都能實(shí)現(xiàn)估值的迅速增長(zhǎng)、創(chuàng)業(yè)者財(cái)富的暴漲。

去年8月，隆瑪科技7分錢(qián)變10元錢(qián)的傳奇猶在耳邊；去年11月，“品尚匯”掛牌，24個(gè)百萬(wàn)富翁又瞬間誕生。據(jù)最新的《2015胡潤(rùn)百富榜》顯示，有14個(gè)人的財(cái)富來(lái)源于新三板的8家公司。

“一分錢(qián)交易神話”已見(jiàn)慣不怪。此前的奧特美克、海昌華、中浩股份、云南路橋等均出現(xiàn)過(guò)最低價(jià)格交易，甚至連齊魯銀行、九鼎投資這些大盤(pán)股也是1分錢(qián)交易的常客。

解讀“1分錢(qián)交易”神話，只有4個(gè)字一協(xié)議轉(zhuǎn)讓，一種新三板特有的交易制度。新三板有別于滬深兩市主板，市場(chǎng)存在兩種交易制度：一種是投融資雙方在場(chǎng)外市場(chǎng)自由對(duì)接通過(guò)洽談協(xié)商確定買(mǎi)賣意向、價(jià)格后委托券商辦理成交、結(jié)算的協(xié)議轉(zhuǎn)讓制度；另一種是由券商做市提供買(mǎi)賣雙方雙邊報(bào)價(jià)的做市交易制度。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，“1分錢(qián)”交易的情況全部都是出現(xiàn)在協(xié)議轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，且買(mǎi)賣雙方大都出現(xiàn)在同一券商營(yíng)業(yè)部，即交易雙方的關(guān)聯(lián)性非常高。因此，那些眼紅“1分錢(qián)交易”的“感性”投資者要理性看待新三板的交易“神話”。

盡管造富神話很誘人，但也必須承認(rèn)，目前新三板掛牌公司仍有超過(guò)2200只股票自掛牌首日起尚未成交一筆，這樣的僵尸股占比也將近50%。

由于新三板定增沒(méi)有硬性的鎖定期要求，因而目前有些投資者通過(guò)低價(jià)定增的方式介入標(biāo)的，隨后轉(zhuǎn)手賣掉。他們火速進(jìn)場(chǎng)又火速離場(chǎng)，雖在短時(shí)間即獲得豐厚收益，但也擾亂了新三板的市場(chǎng)秩序。

（文據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、法治周末）