伍戈：破解去產(chǎn)能之惑，讓“無(wú)形之手”發(fā)揮更大作用

華融證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈近日撰文指出，近期市場(chǎng)普遍認(rèn)為，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)景氣度的回升對(duì)PMI、PPI等關(guān)鍵數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)起到了至關(guān)重要的作用。但仔細(xì)觀察產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，今年跌宕起伏的市場(chǎng)行情不禁讓人疑惑重重，在此情形下各界對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的力度以及持續(xù)時(shí)間產(chǎn)生了更多困惑。

一是從供給來(lái)看，政府在進(jìn)行限產(chǎn)干預(yù)之前似輕視了市場(chǎng)已經(jīng)自發(fā)進(jìn)入了庫(kù)存調(diào)整階段，“有形之手”的介入加劇了市場(chǎng)調(diào)整速度。而市場(chǎng)往往是具有韌性的，它會(huì)通過(guò)釋放出來(lái)的價(jià)格信號(hào)進(jìn)行自我調(diào)節(jié)與修復(fù)。

二是從需求來(lái)看，中央政府仍處于調(diào)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)增長(zhǎng)的政策糾結(jié)搖擺之中，在去產(chǎn)能的同時(shí)還兼顧需求刺激。然而，二者往往難以兼得。

三是展望未來(lái)，PPI等數(shù)據(jù)在短期內(nèi)仍將呈現(xiàn)出慣性式企穩(wěn)反彈態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)雖暫無(wú)近憂但有遠(yuǎn)慮。唯有充分意識(shí)到“有形之手”的局限性，更多發(fā)揮“無(wú)形之手”的重要性，我們才能有望看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的真正春天。□