股市短期仍有陣痛

金鼎

股市短期仍有陣痛

金鼎

在會(huì)議前很多人擔(dān)心會(huì)后會(huì)下跌，但是事實(shí)上會(huì)后創(chuàng)了新高，盡管在此之前很多人都是看空的。無(wú)論如何，對(duì)于未來(lái)的股市我們都充滿(mǎn)了信心，那么大盤(pán)是否會(huì)一路絕塵了呢？答案也并不太樂(lè)觀。從另外一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，我們判斷股市短期還有陣痛。

在過(guò)去的市場(chǎng)當(dāng)中，有過(guò)太多的為了要牛市而形成的上漲以及為了要熊市而形成的下跌。A股之所以難以擺脫“政策市”格局，更多是緣于這個(gè)市場(chǎng)背后的監(jiān)管層有著太強(qiáng)的目的性。疏遠(yuǎn)時(shí)，市場(chǎng)被邊緣化；親近時(shí)，市場(chǎng)騰飛雄起。這樣的普漲普跌格局下，任何股民只要是被套了，如果熬上幾年，一波牛市也照樣翻身。這樣的例子不勝枚舉，但是未來(lái)呢，中國(guó)股市的生態(tài)依然如此嗎？

從國(guó)家隊(duì)入市以來(lái)，A股的波動(dòng)空間逐步收窄，穩(wěn)定性大大提高。確實(shí)讓很多股票缺少了賺錢(qián)效應(yīng)，但是它又讓很多價(jià)值股享受到了前所未有的估值溢價(jià)。近期我們也是看到很多價(jià)值股不斷刷新高點(diǎn)，像隔壁的美股一樣。我堅(jiān)信未來(lái)的市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越成熟，而市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也將長(zhǎng)期存在于那些具有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的股票之中。

以前A股牛熊切換，說(shuō)白了背后是政策在改變整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性方向。無(wú)論是監(jiān)管政策還是貨幣政策，所起到的作用無(wú)外乎是讓市場(chǎng)有沒(méi)有錢(qián)炒和愿不愿意炒。但是這個(gè)政策的背后是根植于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣流動(dòng)性的依賴(lài)。資本市場(chǎng)不過(guò)是一個(gè)轉(zhuǎn)移貨幣的地方，企業(yè)差錢(qián)，居民有錢(qián)，資本市場(chǎng)能夠做個(gè)轉(zhuǎn)化器，最后就讓貨幣流動(dòng)性能夠?qū)拥綄?shí)體經(jīng)濟(jì)之中。

這是以前的路子，但是這種路子是一種粗放型的路子。以前的市場(chǎng)是：錢(qián)多市場(chǎng)大漲，錢(qián)少市場(chǎng)大跌。背后的大環(huán)境是經(jīng)濟(jì)投入貨幣通過(guò)股市來(lái)完成轉(zhuǎn)換服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在的市場(chǎng)是：大環(huán)境不再允許貨幣流動(dòng)性大舉流入股市。即使是流向股市的，也必須是區(qū)分對(duì)待的。

所以這意味著未來(lái)的市場(chǎng)即便有牛市，也將是局部性的慢牛，真正有價(jià)值的類(lèi)似茅臺(tái)一路絕塵，而沒(méi)有價(jià)值的依然被邊緣化。

而更讓我們重視的是，大會(huì)報(bào)告?zhèn)鬟f的會(huì)后繼續(xù)金融強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿大方向不變的態(tài)度還是很明確的，這意味著流動(dòng)性不會(huì)有太多的寬松余地。所以，我們對(duì)于目前市場(chǎng)，保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，在原有三到四成基礎(chǔ)上可以考慮加倉(cāng)——成到半倉(cāng)左右。

綜上，我們認(rèn)為認(rèn)真做投研才是王道。我們不妨看看盤(pán)面，給我們顯示的正是如此，貴州茅臺(tái)（600519）、中國(guó)平安（601318）和京東方A（000725）再度刷出新高，但是很多基本面不好的個(gè)股依然沒(méi)有改變下跌狀態(tài)。值得欣慰的是，我們所一直看好的集成電路半導(dǎo)體板塊依然不斷有股票表現(xiàn)優(yōu)異，對(duì)于這個(gè)板塊我們依然堅(jiān)定看好。另外，我們相信一帶一路會(huì)繼續(xù)推進(jìn)，短線可以考慮這方面的逢低布局。

很多時(shí)候，我們都太急功近利，總希望一個(gè)月翻倍，當(dāng)然，如果運(yùn)氣好，有時(shí)候確實(shí)可能撞上，但是這個(gè)概率在實(shí)戰(zhàn)中，確實(shí)非常低，我們總希望抓住所有的熱點(diǎn)，但是結(jié)果總是錯(cuò)過(guò)所有的熱點(diǎn)。選擇對(duì)的公司，以平和的心態(tài)，抱著投資的理念去做，效果往往超出預(yù)期。真正的賺大錢(qián)之道是：認(rèn)真做功課，選好股，一路持有，一路新高。