中國石油企業境外投資風險與防范

閻毅

（中國人民銀行渭南市中心支行陜西渭南714000）

中國石油企業境外投資風險與防范

閻毅

（中國人民銀行渭南市中心支行陜西渭南714000）

本文從海外投資的區域和規模上闡述了我國海外石油海外投資的現狀，分析了石油企業在進行海外投資中所面臨的政策、技術、市場以及自然風險，最后針對性地提出各項風險的防范對策，旨在為我國石油企業降低海外投資風險提供借鑒。

石油企業；境外投資；風險防范

1 研究背景與意義

近年來，中國的能源消耗也在以驚人的速度增長，同時，中國石油的進口來源也相對較為集中，主要來源于中東和非洲地區，并且曾經一度達到了70%，遠遠高于國際公認的30%的安全警戒線。在此背景下，中國石油企業走出去，增大海外投資是必然的選擇。然而，我國石油企業的海外投資依然面臨著巨大的風險和挑戰。如敘利亞的國內政變，使我國在該國價值18億的資產付之東流；南蘇丹獨立，南北蘇丹的矛盾使得我國石油企業在蘇丹的油田項目全部暫停運營。諸如此類的風險已經對我國海外投資企業造成了巨大損失。根據相關資料顯示，我國石油企業在海外投資中，有一半的項目處于維持甚至虧損狀態。在此背景下，剖析我國石油企業對外投資的風險，并針對性的做出防范，是改善我國石油企業境外投資的關鍵。

石油的海外投資不僅僅是我國石油企業走出國門，主動參與國際競爭的重要環節，也是保障我國石油安全儲備，保障國內經濟持續發展的必然要求，其研究意義十分明顯。分析我國石油企業在海外投資過程中所面臨的風險，可以有效地幫助我國石油企業進行海外投資的風險識別。對各項風險提出合理建議，有利于保障我國石油企業在之后的投資過程中規避或減少損失，提高我國石油企業的海外生存能力以及對風險的應對能力，增強我國石油企業的整體實力。

2 我國石油企業境外投資現狀

2.1 我國石油的海外投資區域分析。我國石油海外投資足跡遍及全球40多個國家，并且逐步形成以中東—北非、中亞—俄羅斯以及南美為中心的三大戰略區域。在北非主要以蘇丹為中心，逐步向阿爾及利亞、尼日利亞等周邊國家輻射；中東以伊朗、也門為基礎逐步向卡塔爾、科威特、沙特等國擴展；中亞以哈薩克斯坦、俄羅斯為基點，向烏茲別克斯坦、吉爾吉斯坦、阿塞拜疆等周邊國家滲透；南美則以秘魯、委內瑞拉為出發點，向厄瓜多爾、哥倫比亞等國家擴展。

2.2 我國石油的海外投資規模分析。我國石油企業海外投資遍布全球40多個國家近百個項目，合作范圍以及投資領域的擴展帶來了豐厚的經濟效益。如中石油，作為一家集油氣勘探開發、煉油化工、油品銷售、油氣儲運、石油貿易、工程技術服務于一體的綜合性能源公司，在海外投資方面，海外石油和天然氣作業量分別達到了7582萬t和137億m3，海外在產的千萬噸級別的油氣項目達到了4個。僅中石油的海外投資業務就已經遍布全球29個國家和地區，運作著80多個項目。

3 我國石油企業境外投資風險

3.1 政策風險。企業的對外投資會選擇投資政策比較好的國家，這樣有利于企業在該國的國際化經營中降低成本，從而增加收益。但是一旦企業的跨國經營與所在國之間出現利益不對等甚至利益不一致時，東道國必然采取一系列經濟和法律政策來保護本國的利益，以此來限制該企業的經營。以中俄之間的石油投資為例，1994中國與俄國雙方修建俄羅斯伊爾庫茨克州的安加爾斯克油田，最后通過中國的大慶石油管道，即“安大線”。為此中俄雙方還簽訂一份《俄中關于共同開展能源領域合作的協議》。預計到2030年，“安大線”將會給我國提供數量達到7億t，價值1500億美元的石油，極大增加我國的石油進口數量。不僅如此，此協議的存在亦改變了我國石油進口只靠火車的局面。但是隨后日本與俄羅斯之間展開合作，修建了管道并簽訂了一系列條款，減少了對我國石油的出口，使我國對俄羅斯的石油進口量大幅減少，增加了國內石油的緊張趨勢。盡管在此之后，俄羅斯又與我國簽訂了其他條款，但是方案的一再修改也反映出政策的不穩定性對石油的投資影響巨大。

3.2 技術風險。石油是深埋在地下的流體礦物。石油開采技術需要包括數學、物理學、地質學、機械工程、電子學在內的相關知識。一個油田的開發，可能需要幾百口甚至數千口的井，鉆井工作對技術要求較高，并且成本較大，光是鉆井這一項工作就可能達到總投資的一半以上。只有通過改進鉆井的技術和管理，提高鉆井的速度，才能降低鉆井成本。鉆井技術方面的優勢程度，往往可以反映出該國的石油發展水平。石油的開發工作要求頗高，既要保證開發過程對油氣層的污染最低，又要保證不能影響到施工的順利進行。如果開采的方式選擇不當或出現技術上的差錯，輕則導致石油工程的延期，造成額外的成本增加，重則可能導致項目的失敗，施工中出現安全事故。工程進度的推遲可能會導致企業的成本增加甚至出現違約等誠信風險；工程設計的修改，也會導致前期的施工作業徒勞無功，增加企業負擔。

3.3 市場風險。國際市場中的商品最忌價格的暴漲暴跌，因為價格的劇烈變動會直接影響到買賣雙方的利益分配。而原油作為一種市場中極普遍、進出口數量又大的產品，也非常忌諱價格的劇烈變動。當國際油價處于較高水平時，跨國公司在石油的勘測和生產等項目利潤較大，但是煉油行業會因為成本的增加而增加風險。當石油的價格處于較低水平時，石油的勘測開發就會減少甚至喪失利潤，并且會使一些對石油價格產生錯誤估計的企業造成損失。

3.4 自然風險。石油天然氣的開采會受到各種自然界規律的影響，包括我們所居住的自然環境，例如天氣、地質狀況等這些對于石油項目的開發和生產會造成諸多不確定因素，主要表現在兩個方面。石油的勘測開發及生產需要一個安全穩定的作業環境，而石油的開采受到了諸多自然條件的限制。對于普通的陸上石油的開采，首先就受到氣候條件和天氣的約束，惡劣天氣會增加石油開發和生產的安全系數，容易產生塌方等安全事故；石油的開采需深入到地下幾十米甚至上千米的程度，對地下巖層的硬度和鉆進難度等土質問題有一定的要求，這些問題會影響到石油開采項目實施程度。現在的石油項目已經不局限于陸上，還有更多海上的石油項目，這些海上石油項目的作業需要面對的自然風險更加嚴峻。海上的工程作業受到海況因素的制約，海洋氣候盡管有時是風平浪靜，但大多數情況下氣候惡劣，各種風、浪、涌、潮、冰等形成的災害性條件，是人力難以抗拒或者駕馭的。

4 我國石油企業海外投資的風險防范

4.1 加強與東道國的經濟聯系。共同的利益是溝通跨國公司與東道國之間的紐帶，只有與東道國之間進行合理的利益分配，加強兩者之間的經濟聯系，才能使得兩者之間的合作與投資長久化。有時，在沒有選擇的情況下，企業不得不與某個政策風險較高的國家進行投資時，則可以采用與當地石油企業合資的形式。這種投資的形式有利于我國石油企業與東道國石油企業密切聯系，風險共擔，利益共享。此舉也可以使當地政府不會刻意針對我國企業而制定出不利于投資的法律政策，即便出現了國有化的風險，也可以增加企業在東道國通過談判的形式獲取機會的幾率。

4.2 重視技術研發和加強人才培養。如果不考慮政治因素，國際石油企業的競爭主要來源于石油的勘測和開采技術，石油的勘測開發風險的大小是由技術水平的高低決定的。在目前看來，我國石油企業在石油勘測開發方面的技術水平遠遠不能和那些國際石油巨頭相提并論，但是我們又必須和他們在國際市場中進行殘酷的競爭和爭奪，為此我們只能不斷加強自身的技術創新。通過不斷的學習和借鑒先進技術，來培養自己的創新能力；只有依靠提高技術水平，提高生產效率，降低生產成本，才能有效地降低我國石油企業海外投資在技術方面的風險，減少損失。

4.3 密切監控國際市場變化。國際油價難以把握，給石油的投資帶來極大風險，所以需要企業經常性的對國際油價做出短期或長期的預測和分析。在兩次石油危機之后，國際石油投資公司都會提前對油價進行相應的評估和預測。一般來說，石油價格制定的參考因素無外乎是石油技術、勘測開發水平和投資水平。所以企業在預測石油價格的變化趨勢時，也大多根據這些因素進行計算。當國際市場中油價突然降低時，如果企業只是一味地為了減少損失而選擇減少投資，而沒有進行有效的長遠預測，那么等到油價上升時會因為產量不足而帶來生產利潤的減少；油價上升時也不可過度的增加投資，依然需要根據對油價做出的長遠預測結果來限定自己的投資規模。

4.4 構建地質與經濟評價體系。通過建立地質評價系統，能夠為企業對投資區域的選擇提供可靠依據。通過詳細地質資料進行分析來得出該區域的油氣儲量、油氣質量以及油氣資源的深度等信息。石油的海外投資雖然擴大了我國石油企業的區域選擇空間，但是對石油的勘測卻提出了一大挑戰。世界油氣儲存區域是分散的，短時間內在地質條件完全不同的區域中選擇最佳區域進行油氣的開發比較困難，一旦出現投資選擇上的差錯，會使前期的勘探和開發工作毫無價值。所以，在區域的選擇中，需要企業將地質評價與經濟評價相結合，完成區塊油氣的風險評價，預測石油儲量和類型以及開發生產的規劃，為經濟評價提供有效的參數。

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