2016年理財市場十大事件

陳小慧

過去一年，現財市場風去變幻：2016年新年開盤第一天，投資者就在股市遭遇熔斷；在年尾的12月，又遭遇人民幣匯率跳水；京滬深及熱門城市房價卻如坐上“火箭”；以“寶萬之爭”為代表的上市公司對陣險資舉牌之戰，終于在12月換來保監會整頓萬能險；國際市場上，英國脫歐、特朗普當選……國內市場上，信用違約事件頻出，債市黑天鵝飛舞。一起來看看本刊評出的十大事件對投資都都有哪些深遠影響。

一朝“熔斷”千股跌停，證監會災后

換主席

2016年A股開盤第一天，由于實施熔斷新政，開市后的兩天時間里，發生了4次熔斷。整個市場千股跌停，哀鴻遍野，滿目瘡痍……管理層不得不連夜叫停熔斷機制。股災過后，肖鋼“下課”，劉士余接任證監會主席。

五大行網上轉賬匯款免費姍姍來遲

非銀網絡支付特別是移動支付風卷殘云般的占領支付市場，加速用戶向移動支付轉移，對現代科技金融、互聯網金融稍稍敏感的部分股份制銀行已經率先實行網絡轉賬匯款全方位、徹底免費，這一系列因素的影響，使五大行再也坐不住。2016年2月25日，工、農、中、建、交5家銀行在北京聯合宣布，對客戶通過手機銀行辦理的境內人民幣轉賬匯款免收手續費，對客戶5000元人民幣以下的境內人民幣網上銀行轉賬匯款免收手續費，以降低客戶的費用支出。至此，通過這5家銀行的手機銀行進行轉賬、匯款，無論跨行還是異地都可免費。

國際金融形勢詭譎，投資理財深受

影響

2016年，國際形勢風云詭譎，意外不斷，全球經濟不確定性加大。先是英國出人意料地投票脫離了歐盟，接著特朗普當選美國總統、意大利修憲公投失敗、日本和歐元區負利率、德國銀行危機……一系列事件不斷沖擊全球資本市場。中國資本市場方面，熔斷機制、IPO扶貧等政策備受爭議，深港通、注冊制等改革的推進短期也難見成效，如何修復市場脆弱的心理成為難點。風云變幻的國際金融市場，給投資理財帶來巨大影響。

房價“漲聲”四起，調控匆忙加碼

2016年年初，樓市開始回暖，京滬深三大城市率先領漲，深圳新房均價一舉邁入5萬元大關。隨后，一線城市周邊地區房價也開始上漲。緊接著，南京、廈門、合肥、蘇州等城市輪流引領房價上漲，到了8月，全國房價更是呈現同比普漲態勢，在納入國家統計局統計范疇的70個城市中，房價上漲的城市占比超過8成。數據顯示，2016年2—8月，短短半年時間內，全國70多個主要城市中，近20個城市的房價漲幅超過10%，15個城市的房價漲幅介于5%～10%。

“漲聲”四起的房價讓監管層不得不再次祭出調控大旗。最先出現房價快速上漲的一線城市，如上海、深圳等相繼出臺調控措施。此后，接棒房價上漲的部分二線城市，如合肥、廈門等地也相繼推出新政，局部收緊樓市政策。但大量資金仍紛紛涌入房地產市場，9月，全國樓市再次觸頂，北京二手房交易量也在年內第二次突破3萬套，其他重點一、二線城市的市場交易量價也再創新高。

樓市調控不得不再度加碼，北京市2016年9月30日率先開啟新一輪樓市調控新政，隨后的9天時間，20余個城市接連跟進，紛紛加碼樓市調控，并掀起對房產商捂盤惜售、中介虛假宣傳等行為的專項整治行動。

2016年11月，深圳、杭州、武漢、南京、上海、天津等城市再度加碼調控，自從9月30日開始，全國超過24個城市出臺了50多次樓市調控措施。

隨著各地調控政策的不斷加碼，調控效果進一步顯現，據國家統計局數據顯示，2016年11月，70個大中城市新建商品住宅價格環比增幅為0.6%，相比10月1.1%的增幅有明顯回落態勢。與此同時，房價上漲的城市數量也在不斷減少。15個一線和熱點二線城市房地產市場迅速降溫。

險資舉牌受熱議，保監會整治

萬能險

萬科和寶能系的“寶萬之爭”引公眾熱議。自2015年12月17日王石宣布正面迎戰寶能，正式拉開“寶萬之爭”序幕后，2016年，雙方的較量愈演愈烈，終于在12月達到白熱化。寶萬之爭并非險資舉牌上市公司個例。截至2016年11月底，保險資金在A股舉牌投資布局了約120家上市公司。

保險資金在A股市場上頻繁舉牌上市公司，導致關于保險資金是“門口的野蠻人”的議論聲四起，并引起監管層的關注。證監會主席劉士余2016年12月3日上午在第二屆基金會員大會上指責部分金融持牌機構，仰賴于持牌優勢，利用風險承受能力較低的大眾資金進行風險不對等的杠桿收購，挑戰法律底線。這一激烈言論在社交媒體快速傳播開，市場普遍認為，險資舉牌上市公司的行為將面臨更加嚴格的監管。隨后一周內，保監會先是叫停前海人壽萬能險業務，又派駐檢查組，恒大人壽委托股票投資業務被勒令暫停。徐翔案一審爆出其勾結上市公司高管，操縱證券市場。金融監管進入深水區。

截至2016年12月28日，保監會共暫停了包括恒大人壽、前海人壽、華夏人壽、東吳人壽等7家險企的互聯網保險業務。

人民幣正式納入SDR貨幣籃子

2016年10月1日，納入人民幣的特別提款權（SDR）新貨幣籃子正式生效。新的SDR貨幣籃子包含美元、歐元、人民幣、日元和英鎊5種貨幣，權重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%，人民幣超越日元與英鎊，緊隨美元和歐元，成為其中第三大儲備貨幣。

人民幣正式納入SDR貨幣籃子后，一些國際金融組織、境外央行等境外央行類機構和金融機構增加境內人民幣債券資產的配置，顯示國際投資者配置人民幣債券資產的需求進一步增強，持續帶動長期資本流入，助力人民幣匯率保持穩定。分析認為，人民幣納入SDR貨幣籃子極具象征意義，表明了IMF對中國在國際舞臺上崛起，以及中國將金融市場融入全球市場作出努力表示認可。更重要的是這也將鼓勵中國進一步實現金融自由化。

國家開展互金風險專項整治

野蠻生長的互聯網金融行業在2016年逐步走向規范發展道路。2016年4月，國務院組織14部委召開電視會議，在全國范圍內啟動有關互聯網金融領域的專項整治，計劃至2017年3月底前完成。相關部委隨后發布了包括P2P網絡借貸、股權眾籌、第三方支付、網絡資管跨界金融、互聯網金融廣告、互聯網保險在內的6個子方案。如8月24日銀監會會同工業和信息化部、公安部、國家互聯網信息辦公室等部門印發《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》，為網貸行業規范發展提供了制度依據。10月13日，國務院辦公廳公布了《互聯網金融風險專項整治工作實施方案》，對互聯網金融風險專項整治工作進行了全面部署和安排，按照“打擊非法、保護合法，積極穩妥、有序化解，明確分工、強化協作，遠近結合、邊整邊改”的工作原則，區別對待、分類施策，集中力量對P2P網絡借貸、股權眾籌、互聯網保險、第三方支付、通過互聯網開展資產管理及跨界從事金融業務、互聯網金融領域廣告等重點領域進行整治。

人民幣大幅貶值，“人無貶基”

成熱詞

2016年美元進一步走強，人民幣接連跌穿重要關口。國慶節后一開盤，在岸人民幣對美元匯率一舉跌破6.7關口，2016年10月10日，人民幣對美元中間價較前一交易日下調230個基點，報6.7008，創6年來新低。人民幣對美元匯率從2016年年初的6.50附近，已經逼近7，人民幣2016年以來已經貶值超過6%。尤其是2017年1月3日美元對離岸人民幣匯率創下6.9588的最低價以后，市場一片破7之聲。

人民幣的維穩行情隨著人民幣的正式入籃而宣告結束，人民幣進入更市場化的新時期。面對市場的看跌情緒，市場各界紛紛表示，人民幣沒有貶值基礎，“人無貶基”成為熱門詞匯。要改變人民幣貶值預期，還需進一步深化人民幣匯率形成機制改革。

分級基金遭遇嚴管，FOF成新戰場

2016年，曾讓人既愛又恨的分級基金遭遇嚴監管。2016年8月19日，證監會宣布暫停分級基金注冊；9月9日，分級基金迎來史上最強監管新規，滬深交易所雙雙下發《分級基金業務管理指引（征求意見）》，首次對分級基金門檻設定了賬戶資產30萬的要求，這意味著大部分投資者將被擋在門外。一系列監管政策之下，該類型產品規模不斷縮水，一些產品越發“迷你”，有些分級基金直接選擇清盤。

與分級基金遭遇“滑鐵盧”遙相呼應的是FOF。2016年9月23日，證監會正式發布《公開募集證券投資基金運作指引第2號——基金中基金指引》，這一里程碑性政策，正式拉開了我國公募FOF規模化發展的大幕。在投資市場日漸低迷的情況下，公募FOF的出現光彩熠熠，無論是機構投資者還是普通投資者，都對其報以極高期待。

信用違約事件頻現，債市黑天鵝

驚魂

2016年，在經濟下行、去產能推進及債市剛性兌付打破的多米諾效應下，信用違約事件發生的頻率大幅增高。截至2016年11月，國內債市違約額已達398.93億元，共涉及65起債券違約。鋼鐵、煤炭、有色等產能過剩領域，共發生債務違約19起，占2016年以來債務違約總量的29.7%；違約金額121.5億元，接近2015年債市違約總額，并占2016年以來債務違約總額的31.2%。

牛氣沖天的債市在10月下旬開始下跌。黑天鵝驚魂乍現，國海證券真假公章債券“代持門”事件發生，債市遭遇機構間的信任危機，風險向其他市場傳導。不少債券基金兩個月虧掉了一年的收益。

研究機構分析稱，考慮到還有在2017年上半年到期的未發短期融資券，2017年上半年主要信用債到期量與2016年上半年基本持平；債券到期壓力較高，若融資環境收緊，企業償債能力有可能出現惡化。展望2017年信用風險，宏觀層面，信用風險不太樂觀；行業方面，信用狀況將出現分化；債券市場，債券到期較多信用事件仍將上演，地方債信用風險較小、城投債分化、信用債仍不樂觀。