發現你的“太平洋”：海外投資

程飛

所謂創新，是不與原來的存量較勁，而是去發現“新領域”增量。財富管理中，創新思維能打開更多收益的可能性。

羅輯思維創始人羅振宇在“發現你的太平洋”中講述了這樣一個故事：

哥倫布找到了自以為的“東方大陸印度”（其實是美洲大陸）。回到西班牙后，他想宣揚自己功勛卓著，于是吹噓新發現的“印度”非常富庶，引起當時大批航海家前去尋找致富之路，第一個嘗試者叫作巴爾沃亞。

當時，西班牙國王為了鼓勵大家尋找新的領地，給出了相應的承諾，但是國王并沒有兌現。當巴爾沃亞進退兩難之時，他的思路是：“不跟這個存量較勁，我要去開發我的增量。”于是，他繼續沿著巴拿馬向西航行，成為第一個發現浩瀚太平洋的人。

羅振宇從歐洲航海家如何發現太平洋的故事，衍生出了對于“創新”的思考：所有那些讓原來的大佬們膽戰心驚的創新，是不跟存量業務較勁，而是去發現“新領域”，想辦法開發增量業務。

道理是相通的，在財富管理領域，也要秉承這種創新的思路。

別再對國內收益預期過高

興業銀行與波士頓咨詢的聯合調查顯示，中國投資者長期以來已經習慣了與經濟高速發展同步的高投資收益，82%的受訪者希望得到6%及以上的年化收益率，只有18%的客戶能夠接受預期收益低于5%。

但是，在利率下行和經濟增速放緩的背景下，各類資產收益率大幅下降。細數當前理財產品市場收益，銀行理財收益率較低，公募基金的投資效果很多時候并不理想，過去兩年股市波動劇烈，信托產品如今的收益率已經由10%以上下降到5%左右。

國內市場就像是巴爾沃亞所面對的“無法兌現的承諾”，我們是否還要繼續在國內市場較勁，去尋求不切實際的高收益？如果我們將羅振宇所說的創新思維運用于投資，那么海外市場可能就是我們“浩瀚的太平洋”。

美聯儲加息開啟美元投資空間

2016年12月，美聯儲宣布加息，以促進本國經濟的有序運轉。美聯儲如同美國的中央銀行，所加的息是美聯儲的美國聯邦基金的基準利率，也就是一般銀行向美聯儲借錢時美聯儲收取的利息。不考慮其他因素變動的情況下，可通過一個簡單的理論推導，來解釋美國加息對投資市場的影響，如右頁圖所示。

美聯儲加息意味著美國的存貸利息升高，促進美元存款，降低美元消費和借貸，從而導致美元在社會上的流通減少。稀缺帶來升值，美元將更加值錢，美元投資有貨幣升值的額外收益。由于1美元可以換取更多的人民幣，人民幣存在貶值風險。

如果美元投資的市場引起更多關注，投資者會選擇拋售一部分原來持有的其他幣種資產，比如出售股票、基金、投資性房產等，以騰挪出資金進入美元投資市場，從而導致其他國家這些原本活躍的投資資產下跌或走低，而同時，更多的熱錢涌入美國投資市場，進一步激發市場活力。

由此可見，對國人來說，在無風險利率大幅下降的背景下，參與以美元為結算體系的海外投資是明智之選。

海外投資的難與不難

多數國人投資海外的行為屬于資產離岸，比如為生活準備（子女留學或移民）所做的海外置業，以及為轉移或避險需求所做的海外投資。另一種海外投資被稱為跨境投資，以資產保值和增值為目的。

過去，國內的人民幣資產就能達到保值和增值目的，再加上海外投資的信息不對稱及政策限制，已有境外資產的客戶進行跨境投資的相對較少。現在，境內無風險利率的大幅下降，加上美元走強的市場現狀，我們是時候轉變思路，多考慮以保值和增值為目標的跨境投資了。

那么，跨境投資做什么呢？先對現有海外市場做簡單梳理。房產投資方面，海外房產變現能力很弱；銀行產品方面，持續的量化寬松導致海外存款利率和理財產品收益率很低；債券方面，期限相對較長，發達國家主權債價格進一步上漲，收益率持續下滑；二級市場方面，優秀海外全球策略難尋覓。

與此同時，受制于對海外市場了解不足、親自勘察成本較高、流程煩瑣、交易有時差、后期維護較難等諸多因素，多數投資者對于跨境投資望而卻步，更不用說在合適的時機進行合理的配置了。不過，在智能時代的今天，這些難點可以依靠科技手段來解決。

2016年年底，投資者王先生購買了5萬元（約7000美元）以美元結算的全球投資，截至2017年1月11日，賺了130美元（約895.8元人民幣）。重要的是，王先生并沒有為此投資付出什么精力，他只是做出了一個跨境投資的決策，并選擇了一項省心的智能投顧服務——璣慧。

璣慧是一款美元智能投顧服務，它主要有兩大亮點：一是將馬科維茨資產配置組合的理論與機器學習的技術相結合，提出符合風險偏好并能獲得最優收益的組合方案，并根據市場情況實現智能自動再平衡；二是配置全球16大類底層資產，獲得全球市場的投資回報。

在“黑天鵝”事件不斷的當下，降低單一市場風險，捕捉大類資產輪動機會是關鍵。通過璣慧智能投顧服務，像王先生這樣的投資者，可非常省心地得到高效的全球化資產配置。

希望，你也是做出海外投資智慧之選的其中一個。

本文作者系金石財策產品總監