投資者的隱憂 “戀”股票還是“戀”黃金

金枝

與其說是隔岸觀火，倒不如說是兔死狐悲。這里要說的是12月14日美聯儲加息這件事。若不出意外的話，“美國大嫂耶倫要加息了！”這可以說是一件板上釘釘的事了。其實，就像火車的轟鳴聲，加息離我們越來越近，也越來越刺耳，甚至說可以感到有那么一絲緊張的氣氛。風云四起的美聯儲大動作到底對中國投資者意味著什么？投資者的下一個機會又在哪里，該如何進行投資布局？對接下來的投資趨勢又會呈現什么樣的格局，投資者的隱憂，以及需要回避哪些陷阱？看投資界大咖如何說。

看懂2017年投資重點

北京格雷投資管理公司總經理張可興在接受《投資者報》記者采訪時說，一旦美聯儲利率決定加息通過，對投資市場的影響主要在這幾個方面，“首先是加息這件事，對整個中國的影響，還主要是在于中國降息的空間并不大。也就是說，中國仍然處于貨幣寬松的一個狀態當中，這種可能性會持續變小，可能會出現一個流動性的拐點。而且，中國本身在進行房地產調控，那么，對未來中國股市、房地產的影響都不會太好。”

具體到布局和投資機會，張可興稱，“美國加息本身這個事情已經是大概率事件，如果解讀為利空的話，實際上已經充分消化，未必會對股市真正的走勢會產生一個轉折性影響，但會加大一個波動。如果從投資的角度來講，也就是說2017年的布局，我們中長期比較看好現在消費升級主線下的一些機會。另外，還有一個布局的機會，以科技創新、以核心互聯網為代表的領域會對傳統行業產生顛覆性的改造和創新，其實，這個領域的升級再造剛剛開始，未來還會有10年、20年持續增長的機會。如果市場出現一定波動的話，就會有很好的投資機會。”

至于如何應對投資風險，張可興認為，“實際上，如果從風險的角度來看，當下的房地產限購會導致房地產銷售下降，進而房地產相關產業鏈會出現一定的短期風險，進而對房地產行業產生一定影響。雖然市場有一定的投資風險，但未來一年，也就是說，2017年市場仍然處在一個震蕩的格局中，所以只要市場有波動，還是會有投資機會出現的，不會有持續單邊的上漲行情。那么，對投資者的建議，應該是精選個股，充分把握股票的投資價值。”

黃金華麗逆轉 還是維持頹勢？

如果本月美聯儲加息幾乎已成定局，那么黃金投資機會該如何演繹？是趨勢向上反轉，還是繼續維持頹勢？

對此，網易貴金屬金牌分析師周玉鵬在接受《投資者報》記者采訪時說，“若是本月美聯儲如期加息，那么很可能就是金銀多空大轉折的開始，加息之后，金銀價格后市看漲，或將出現“買預期賣事實”的走勢。加息之前金銀價格受到美聯儲加息預期的打壓，走勢以下行為主，加息之后利空出盡，金銀價格逐漸開始上漲，總體走勢類似2015年年底美聯儲加息前后的金銀先跌后漲走勢。”

至于金銀的投資風險，周玉鵬稱，“雖然，后市的風險事件仍然很多，但金銀的避險屬性仍然凸顯。總而言之，后市可預期的風險事件還有很多，金銀避險情緒隨時都可能爆發，屆時金銀將受到避險資金的追捧大漲。但如果從最長線來看，各國貨幣超發，貨幣不斷貶值，而金銀存量有限。金銀具有保值抗通脹的屬性，長期來講，持有金銀必然比持有貨幣要安全，金銀價值必然不斷抬升。”可以說，年底收官之戰或迎來一場大轉折，金銀走勢很可能再創一波大漲。對投資者而言，出于資金安全和避險的考量等因素，確保手中資金的安全才是重中之重。

若是本次美聯儲議息會議中爆冷，美聯儲沒有加息，金銀行情將如何走？周玉鵬則認為，“若12月份爆出冷門，美聯儲決定不加息的話，那么預計白銀價格將迎來報復性迅速上漲。不過，美聯儲本次不加息的概率很小。”

對美聯儲加息對后市金價的影響，長青資本董事長王志國接受《投資者報》記者采訪時稱，“金價將持續走低。因美聯儲的加息預期，金價最近出現明顯的拋盤現象。上周四因美元走強，金價高位回落。同時，美國10年期國債收益率上漲也令金價受到打壓，目前來看，金價走勢繼續受美元和美債收益率的影響。據近期美國公布的數據顯示，申請失業金人數連續92周處于30萬人門檻以下，表明勞動力市場依然強勁。此外，其他一系列靚麗的經濟數據以及官員的鷹派發言，市場對美聯儲12月加息預期的不斷增強，令黃金市場倍感壓力。未來金價將進入長期下降通道，投資人應注意規避風險。”

投資者的雞蛋不能放在一個籃子里

說到對應美聯儲加息即將到來的加息和未來可能的繼續加息，中國投資者有哪些影響和應對之策呢？

王志國對《投資者報》記者稱，目前來看，12月14日周三的美聯儲會議上，加息已成為定局，并且預測明年可能將加息兩次，至少是兩次，有可能達到三次，第一次加息是在上半年，下半年有可能加息兩次，建議投資者應該注意幾個方面，調整好投資策略的配置：

第一，人民幣貶值預期長期不變。對于人民幣匯率，去年和今年已經有過較大幅度的貶值。而從長期來看，國際資本仍會有繼續回流美國的趨勢，尤其是在美國過去長期的貨幣寬松政策下，大量美元流向了中國、印度等新興市場國家，未來預期的加息，將使美元繼續回流美國，美元將繼續長期走強勢地位，人民幣的貶值，恐怕還會持續。未來幾年，我們始終建議投資者適量持有美元或配置美元資產。

第二，大宗商品定價下調。由于絕大多數國際大宗商品，包括石油，都是美元定價。因此美元的升值，將極大地抑制大宗商品價格上漲。而在中國等主要新興市場國家的經濟增速下降、大宗商品需求下降的情況下，大宗商品價格將很難上漲。故投資者應當謹慎對待可能的反彈。而在一些投資品當中，如一些結構性，掛鉤國際大宗商品價格的銀行理財產品，其收益會受較大影響。

第三，對資產泡沫的擠壓。對于美聯儲加息，人民幣的貶值，可能導致國內大量資本的外流。對于部分國內前幾年存在一定的投資泡沫的金融品或行業來說，資本的出逃對這些行業都將是一個嚴峻考驗，大類資產價格將面臨重估。對高凈值客戶的投資配置，從長期來看，保持多元化、全球化的資產配置，更有利于化解投資風險。但雞蛋不能全放在一個籃子里，國內部分有風險對沖的投資工具，仍可以獲取投資的高收益，投資者需仔細甄選和判別，比如長青資本在去年的上半年相繼成立了5只陽光私募產品，雖經歷了股災，但對比同期滬深300指數，長期基金收益率領跑20倍。

以長青發現1號為例，去年1月30日成立，到三季度末，累計收益率為154%，而同期滬深300指數為8.64%。