P2P網貸市場中虛擬社會資本對個人信用的引致影響

摘 要：P2P網貸市場的迅速發展，在有效緩解民間借貸供求緊張狀態的同時，也存在著嚴重的信用風險。虛擬社會資本作為一種在互聯網環境下重構的社會資本形式，具有虛擬性、寄存性、多源性等主要特征，存在著獨特的表現形式。其可在P2P網貸活動當中，對參與主體的行為選擇產生積極的影響。虛擬社會資本的存在，能夠通過提供更多的決策信息來有效防范信用風險，能夠通過進一步完善信用測度的內容體系來實現個人信用風險的度量，能夠通過對借款人的監督和激勵來提升個人信用水平。但同時，也需要采取切實可行的措施化解其負面作用。

關鍵詞：虛擬社會資本；信息不對稱；行為選擇；信用風險

作者簡介：王博，男，管理學博士，哈爾濱工業大學人文與社會科學學院副教授，從事社會媒體與互聯網金融研究。

基金項目：國家自然科學基金項目“微博社區的網絡信息傳播機理及政策引導體系研究”，項目編號：71303069

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：1000-7504（2017）01-0050-08

引 言

近年來，P2P網貸市場的迅速發展，有效地緩解了我國民間資本供求的緊張狀態，在一定程度上滿足了個人和小微企業的借貸需求，同時也進一步發展和完善了我國的民間資本借貸結構體系。然而，借貸市場當中的信息不對稱因素以及互聯網金融模式下網絡虛擬性等因素的共同作用，致使網絡借貸詐騙、逾期還貸等違約行為高頻發生[1]。網絡借貸過程中層出不窮的個人信用危機嚴重影響了借款人的借款成功率和借貸成本，進而影響了整個P2P網貸市場運行的穩定性。

P2P網貸市場作為金融借貸市場當中的一個重要組成部分，在其發展過程中不可避免地會受到信息不對稱因素[2]的制約。受不對稱信息的影響，網貸行為主體在借款前后易發生逆向選擇[3]和道德風險[4]等問題，導致網貸市場中個人信用風險的發生，進而影響整個網貸市場的穩定性。而在制約信息不對稱的研究當中，部分學者傾向于利用信任機制來制約不對稱信息因素的影響。McKnight等的研究表明，信任可以加深人們對個體行為的理解，有助于交易活動的進行[5]，進一步的研究表明，信任與人際交往關系有關[6][7]，社交活動，可以透露出更多的個人信息，有助于信任的獲取[8]。在P2P網絡借貸領域的研究當中，許多學者考察了網絡社交關系對借款人信用的影響：從網貸模式入手，Herrero-Lopez發現，在當前金融體制尚無法滿足差異化信貸需求的情況下，通過提高社交能力能夠增加貸款成功的機會[9]；Lin、Larrimore等認為網貸市場中的社交網絡關系能夠有效解決借貸過程中的信息不對稱問題[10][11]。除此之外，越來越多的研究顯示，還有更多因素可以對借款人的借貸行為產生影響：Herzenstein、Pope和Duarte等學者的研究表明，性別、種族[12]、年齡[13]以及長相特征[14]等因素都會對借款人的借貸行為產生影響。顯然，對P2P網貸當中個人信用的影響，已經不能完全由簡單的信任來解釋。這就需要引入一個更廣泛意義的概念來涵蓋各種社會因素對網貸個人信用的影響，這就是社會資本。社會資本是一個廣義的范疇，它可以用于衡量個體行為的經濟表現[15]，也可以在借貸活動當中，衡量借款人信用程度；Greiner等的研究進一步探索了社會資本對網絡借貸的影響[16]。

從當前已有的研究來看，傳統金融領域的信息不對稱理論和社會資本理論為本研究打下了堅實的理論基礎。在此基礎上，一些學者結合現實社會當中的社交關系，嘗試從網絡交際行為等方面探究P2P網貸市場中影響個人信用的因素，這為本文的研究提供了很好的思路。然而，通過深入分析可以發現：雖然P2P網貸市場源于傳統金融借貸市場，但其獨特的“線上+線下”模式致使其在運作過程中與傳統金融借貸市場存在很大的不同，特別是網絡空間的虛擬性對P2P網貸個人信用產生了很大的影響，已經不能再單純地用傳統社交網絡中的信任關系或者更為廣泛意義上的社會資本概念來解釋。這時就需要進一步聯系P2P網貸市場的實際情況，提出“虛擬社會資本”這一概念，在對社會資本的概念進行發展和補充同時，結合信息不對稱理論進一步分析虛擬社會資本如何對個人信用產生影響。

一、虛擬社會資本的界定

1. 虛擬社會資本的定義

社會資本作為獨立的概念被提出的時間較短，而對于在新時期互聯網背景下重構的虛擬社會資本這一概念，目前學術界尚未形成統一的定義。從學術界對社會資本的研究所取得的成果來看，社會資本涉及廣泛的內容。從廣義上來看，社會資本是指包括個人、團體、社會、國家以及國際組織等在內的社會主體之間，存在于信任、規范以及社會網絡等方面的狀態及特征，社會主體可以利用其所擁有的社會資本來實現一定的目標和價值。從狹義的個體角度出發，社會資本通常會被理解為在某種特定的組織結構當中，某一個體能夠通過對自己身份的利用，從而實現某種目的的能力，它包括該個體所擁有的社會關系、社會地位、公眾形象在內的一系列無形資本。與經濟資本、人力資本等實體資本相對，社會資本屬于一種無形資本，但同樣會對社會及個人的現實經濟行為產生影響。

與社會資本不同，虛擬社會資本所依托的關系是一種基于互聯網技術的虛擬網絡社會關系，其主體行為是可記錄可測量的。從社會資本的定義出發，虛擬社會資本可以被理解為在網絡空間當中，行為主體可以利用其在虛擬社區當中建立的關系網絡，以及所積累的評價等虛擬社區資源來實現一定的訴求，并可以對其自身的社會經濟活動產生影響的一種資本形式。因此，對虛擬社會資本的衡量，可以通過對行為主體所在虛擬社區的網絡規模、網絡節點間的關系強度和所在網絡社區的屬性測量來實現。

2. 虛擬社會資本的特征

在對虛擬社會資本的概念進行了界定之后，可以對其做進一步的特征分析。經研究發現，虛擬社會資本主要存在四個方面的特征：一是虛擬性，虛擬社會資本不依存于現實社會資本，其建立也不需要現實的社會表現，受當前技術條件的限制，在虛擬環境當中，行為主體所表現出的行為并不能與其在現實生活中的表現相印證，因此，虛擬社會資本的首要典型特征就是區別于現實社會資本的虛擬性；二是寄存性，虛擬社會資本的存在是以互聯網信息技術的發展為條件的，沒有互聯網信息技術的出現，特別是隨Web2.0形成的大量社交媒體和虛擬社區的出現，就不會有虛擬社會資本的形成；三是多源性，和真實的社會空間不同，在網絡空間當中，可以同時存在多個彼此分割的虛擬社會邊界，即社會媒體或者虛擬社區，同一現實社會主體可以通過建立不同虛擬身份加入不同的虛擬社會邊界，但該社會主體在某一特定的虛擬社會邊界當中所擁有的虛擬社會資本只能為其特定目的服務，這也會造成在進行多源虛擬社會資本計算時的重復性；四是跨地域性，虛擬社會資本可以將不同地域的現實社會主體通過網絡納入同一虛擬社會資本范疇，從而打破了傳統社會資本的地域依存性。

3. 虛擬社會資本的表現形式

虛擬社會資本由于與互聯網技術相結合，在不同的虛擬社區中具有區別于現實社會資本的廣泛的表現形式。在P2P網貸中，虛擬社會資本的表現形式主要可以分為兩類。一類體現在發展相對較為成熟的網絡社交媒體之中，表現為在社區中參與主體的粉絲數、被關注數、發帖數、評論數和轉發數等體現關系網絡規模與關系強度的特征數值，以及關鍵詞等屬性特征。另一類體現在成熟的網貸平臺之中，在P2P網貸市場當中，一般成立較早或規模稍大的P2P網貸平臺都會設立自己的網貸社區，這些網貸社區之間相互獨立，各自構成虛擬社會邊界。現實行為主體通過注冊賬號的形式，加入到P2P網貸社區當中進行交流互動，或為實現投資、借款等目的而搜集資源。這時，行為主體在網貸社區當中所具有的社會關系網絡特征、屬性及資金流動等特定目的記錄構成了該主體的虛擬社會資本。相比較而言，兩者都需要依托于一定的虛擬社會邊界，在該邊界當中，虛擬社會個體所建立的虛擬社交關系，發布的相關文字、圖片、語音、視頻等信息，媒體的相關報道以及其他虛擬社會成員的評價等都可以納入虛擬社會資本的測度當中。但在網絡社交媒體當中，虛擬行為主體的目的復雜多樣，所構成虛擬社會資本不具有針對性。而在網貸社區當中，虛擬行為主體一般以建立借貸關系和實現成功借貸為目的，因此虛擬社會資本具有明顯的針對性。網貸平臺中虛擬社區的發展，借鑒了社交媒體的絕大部分內容，但也做了針對性改進。借貸行為主體的過往借貸情況、虛擬財務信息以及虛擬信用評估情況等內容也會包含在主體的特征之中。因此，網絡借貸平臺當中虛擬社會資本的內容更為豐富、全面，也更能體現出P2P網貸市場中對于信用風險評價的有效性需求，因此，本文將用網貸社區中的虛擬社會資本作為研究對象。

為了更加清晰地理解虛擬社會資本的表現形式，本文整理了部分P2P網貸社區當中可以用作虛擬社會資本測度的屬性，并進行了對比。發現在P2P網貸社區當中，一般都會包含網貸虛擬社會主體的基本信息、虛擬社交網絡、虛擬互動情況、虛擬社會財富以及在虛擬社區當中的表現情況等內容。（見表1）

二、基于虛擬社會資本的個體行為選擇

在金融借貸市場當中，受借貸雙方之間信息不對稱因素的制約，導致借貸過程中信用風險問題時有發生。當借貸市場從線下擴展到線上，特別是P2P網貸行業的迅速興起之后，由于受到網絡借貸主體以及借貸信息的虛擬性等因素影響，信息不對稱問題更加凸顯，信用危機進一步加深。在當前P2P網貸行業尚未尋找到一種有效解決P2P網貸過程中的信息識別和真實信用驗證機制的情況下，作為投資人投資決策的一種有效工具，虛擬社會資本的存在具有重要的現實意義。為了能夠更加清晰地揭示虛擬社會資本在P2P網貸當中對于主體行為選擇的影響，在接下來的分析中，將會分別從是否存在虛擬社會資本環境兩個方面展開分析。

1. 不存在虛擬社會資本環境的主體行為選擇

當P2P網貸借貸平臺當中并沒有設置網貸社區且無社會媒體賬號相關聯，也沒有對P2P網貸平臺上用戶的過往借貸記錄進行系統化描述時，也就無從衡量行為主體的虛擬社會資本，在此將這一情況界定為不存在虛擬社會資本環境。這種情況并不是為了研究而假設的一個虛擬條件，而是在我國P2P網貸行業發展之初普遍存在，現在某些P2P網貸平臺當中仍然存在的一種真實環境。當不存在虛擬社會資本環境時，參與P2P網貸的投資者對借款人情況的考察只能來自于借款人公布的借款申請內容和其在平臺注冊的基本信息，因而在整個借貸交易當中將處于十分不利的地位，而借款人由于掌握著充分的信息，所以往往會處于有利的地位。在這種情況下，借款人的行為選擇處于主動地位，而投資者的行為一般比較被動。

由于借款人的主動地位，其可能會發生兩種高風險行為：一是在進行借款過程當中為了增加借款成功的幾率和降低借貸成本，部分借款人會進行事前的逆向選擇。即作為P2P網貸當中的借款人，當其意識到出于網絡借貸的虛擬性，網貸平臺和投資人都無法從線下對借款人的真實情況進行考察時，為了能夠最大可能地借貸成功，并且付出最小的借貸成本，借款人就可能產生一種通過隱瞞真實信息或制造虛假信息來幫助自己實現借貸目的的僥幸心理。二是在借款成功之后，在一些還款能力有限的借款人當中就會出現道德風險危機。在沒有完善的約束與懲罰機制條件下，一旦借款人遇到因還款能力不足或遇到突發事件而無法按期還款時，理性的借款人此時就會選擇主動違約，造成投資人資金無法按約定收回的結果。

由于投資人的被動地位，其將面臨較高的違約風險。在進行投資決策前，由于投資人能夠對借款人信用狀況進行考察的內容只有借款人自己有限公開的部分信息，這就使其投資決策在信息不對稱條件下處于不利的被動局面。投資人無法了解信息的真實性，也無法對違約風險做出有效正確的測度。于是，經驗不足或受不完全信息誤導的投資人就可能做出錯誤的投資決策，將資金投向高風險的借款項目當中。當投資完成后，受到當前P2P網貸行業監管缺失和違約懲罰機制不完善等因素的限制，投資者將處于更加被動的地位。

從短期來看，在缺乏虛擬社會資本的環境中，P2P網貸借款人處于主動地位，其逆向選擇和道德風險行為將使投資人面臨被動。但是，從長期來看，這種環境不僅會導致借貸雙方的利益都受到損失，還會制約整個P2P網貸行業的發展。在此種環境下，處于被動地位的投資人為了最大程度地保證自己利益，將不再輕易借出資金或者不得不提高融資門檻。借款人為了借款成功，就必須付出更大的融資成本。借款人資金需求得不到滿足，投資人的剩余資金得不到有效利用，借貸市場不斷萎縮，對經濟發展的支撐能力也將大大降低。

2. 存在虛擬社會資本環境下的個人行為選擇

從當前P2P網貸行業發展的實踐來看，建立平臺自身的網貸社區是今后該行業的發展趨勢。對參與主體的關系和行為進行系統性記錄，并嚴格披露借貸記錄，這些措施都有助于虛擬社會資本環境的形成，并實現對虛擬社會資本的測度。與線下借貸市場相同，虛擬網絡借貸市場當中，受不對稱信息因素的影響，逆向選擇和違約風險等問題依然會存在。但是，由于投資人可以在虛擬社會資本環境中對借款人進行系統性考察，更加深入和全面地了解借款人及其借款項目的情況，因此在一定程度上改變了信息不對稱的弊端。當P2P網貸市場當中存在虛擬社會資本環境時，投資人在進行投資決策之前，就可以通過對借款人虛擬社會資本的測度，來進一步完善自己的決策思考，與此同時，受虛擬社會資本環境的限制，借款人在整個借貸過程當中選擇逆向選擇和道德風險前會更加慎重。因此，當存在虛擬社會資本環境時，投資者的行為選擇就會處于有利地位。

當存在虛擬社會資本環境時，對于投資者而言，在投資過程當中除了可以查看借款人的申請內容和P2P網貸平臺的認證情況外，還可以更加全面地對借款人的個人基本信息、關系網絡狀況、鏈接強度和借貸記錄等信息進行考察，當發現借款人在網貸社區當中的表現和借款申請內容以及P2P網貸平臺發布的相關認證信息存在不一致，或借款人存在不良行為記錄時，投資人就可以通過采取要求嚴格審查借貸申請內容、增加借款成本，甚至放棄投資等行為來最大限度地保證自己的資金安全。對于借款人而言，由于受到自身虛擬社會資本環境的限制，在提交相關的申請內容時，就必須保證其真實性，并與自己在P2P網貸社區中的表現行為保持一致，這在一定程度上限制了逆向選擇行為的發生。在成功取得借款后，由于自身的還款表現會被平臺完整記錄，一旦出現不良記錄會導致借款成本大大增加，理性的借款人就不會輕易選擇“違約”，從而可以有效地降低道德風險問題的發生。

在虛擬社會資本環境中，除了上述積極作用外，虛擬社會資本的存在也會導致借款人之間以及借款人和網貸平臺的共同行為選擇，引發P2P網貸市場當中新的信用風險問題發生。從借款人個人的行為選擇來看，基于網貸社區中社會資本相關信息的虛擬性，投資人很難將其與現實社會信息相印證，因此，就可能造成部分借款人偽造虛擬社會資本相關信息的現象。這些虛假信息包括：在注冊賬號時提交的虛假個人基本信息，在社區中構建虛假的關系網絡，散布一些對自己借款成功有利的虛假信息并與虛假用戶互動，等等，從而達到提升虛擬社會資本的目的；此外，從借款人之間的共同行為選擇來看，一些借款人還可以通過相互之間頻繁地開展一些對彼此有利的虛假信息交流，來達到提升虛擬社會資本的目的；從借款人與借款平臺之間的行為選擇來看，為了加大業務量和收益，P2P網貸平臺可以通過隱匿借款人不良貸款記錄，幫助借款人制造和宣傳虛假信息等形式，欺騙投資人，給投資人帶來經濟損失。這些都會引致更為嚴重的P2P網貸信用風險。

三、虛擬社會資本對個人信用的影響路徑

在P2P網貸活動當中，借款人能否借貸成功，以及借貸成本有多高，主要來自于網貸平臺和投資人對該借款人信用狀況的考察，并基于考察后的分析所做出的決策。在沒有更多途徑可以對借款人信用做詳細考察的條件下，借款人在網貸社區當中的行為表現就成為考察其信用的重要依據，它在一定程度上會影響到投資者所做出的借貸決策，而各參與主體的行為則受虛擬社會資本環境的限制與影響。所以虛擬社會資本在借貸活動當中對個人信用更多地表現為一種間接的引致影響，在個人信用方面主要表現為四種情況。

一是通過虛擬社會資本，可以給投資人提供更多的決策參考信息，限制借款人的高風險行為，從而起到有效防范信用風險的作用。在虛擬社會資本環境下個體行為選擇的分析當中，我們發現虛擬社會資本最直接的作用就是有效地降低了信用風險的發生。投資人在進行資金出借之前，通過考察借款人的虛擬社會資本狀況，能夠對借款人的信用水平做出更加全面、準確的判斷，從而有助于提升自己的決策能力。借款人在借貸活動中考慮到自己的虛擬社會資本已經或將要被投資人所考察，所以會在一定程度上主動放棄在借款前的逆向選擇和借款后的道德風險行為。這些都對P2P網貸市場當中信用風險的防范起到了有效的作用。

二是通過虛擬社會資本，能夠進一步完善信用測度的內容體系構建，從而間接地為實現對個人信用風險的測度提供了便利。如何實現對個人信用的測度，一直是P2P網貸行業在發展過程中面臨的一大難題。虛擬社會資本的引入，為這一難題的破解提供了思路。對于P2P網貸平臺而言，可以通過平臺所擁有的海量的信息資源，通過對借款人虛擬社會資本與借款過程中的違約情況進行研究，逐步開發出一套適用于本平臺的個人信用測度工具，增加服務內容，提升服務質量；對于投資者而言，通過對借款人虛擬社會資本的考察，能夠對借款人的信用狀況做出更加全面、準確的判斷，最大程度地保障自己的資金安全，增加投資收益。

三是通過虛擬社會資本，能夠對借款人進行監督和激勵，從而有助于個人信用的提升。虛擬環境中信用體系的缺失對于互聯網金融的發展十分不利，尤其對于有長期融資需求的借款人而言，保持良好的還款記錄，認真履行各項應盡義務，將有助于個人信用的提升。虛擬社會資本中包含的對借款人過往借貸的記錄，借款人在之前借款活動中的還款表現、個人各項信息的認證，甚至一言一行都會對借款人后續的借款產生影響。其虛擬社會資本的度量值越高，借款人的信用就越是會為投資人所認可，再次借款的難度和借款成本也就越低。在這一關系的刺激下，借款人會非常注重自身虛擬社會資本的形成，不斷提升自己的信用水平。

四是虛擬社會資本的存在，可能會在一定程度上加深信用危機。當借款人的虛擬社會資本會被投資人逐漸認可并用作重要投資決策參考后，部分借款人就有可能產生在自己的虛擬社會資本方面弄虛作假的動機。比如虛假的注冊信息，刻意在P2P網貸社區當中用虛假行動來誤導投資者的判斷，或者通過和其他借款人之間的虛假合作，來共同吸引投資者的資金借出，等等。這些利用虛擬社會資本難于與現實信息比對缺點的不誠實行為，將大大削弱虛擬社會資本的作用，降低基于其的個人信用體系效力，加深P2P網貸行業當中信用危機。

四、化解虛擬社會資本負面影響的建議

虛擬社會資本在有效促進P2P網貸市場健康可持續發展的同時，也會在一定程度上加深信用危機。為此，就需要探索有效化解虛擬社會資本負面影響的方法，具體可以從以下三個方面來改進。

一是加快建設虛擬社會資本相關認證機制。在虛擬環境當中，保證參與主體基本信息的真實性和有效性的途徑之一就是進行認證工作。通過對P2P網貸社區當中成員的信息情況進行認證，將線上信息與線下信息進行比對驗證，可以大幅減少虛假信息的存在，創造良好的虛擬社會資本環境，使投資者的投資決策效率和準確率得到大幅的提升，網貸活動當中的逆向選擇問題大大降低，借貸交易資金安全得到保障，P2P網貸借貸環境實現有效凈化。此外，相關的認證工作也能有效地減少僵尸用戶和虛假用戶的出現，從根源上截斷部分用戶偽造虛假關系網絡和互動信息的路徑。因此，P2P網貸平臺在快速發展的同時，應該注重自身認證服務業務的建設，通過采取“線上認證”與“線下認證”相結合的方式，最大限度地保證網貸社區中成員信息的真實性，保障投資人的資金安全，提升P2P網貸平臺的可持續發展能力。

二是建立虛擬社會資本的交流機制。目前，我國的各個P2P網貸平臺之間是相互分割、彼此隔絕的。其各自擁有自己的網絡邊界，信息不能突破這些邊界實現互通，這在一定程度上造成了虛擬社會資本的片面性和虛假性。P2P網貸借款人在發生“違約”等行為后，為了減少下次借款的阻力，完全可以重新選擇一家P2P網貸平臺重新注冊并構建形成自身的虛擬社會資本進行再次借貸，這和當前各P2P網貸平臺之間相互競爭、相互保密有關，但卻增加了P2P網貸平臺的風險性和行業的不穩定性。因此，就整個P2P網貸行業而言，可以通過平臺間協議或專業第三方機構建立專門的違約信息交流平臺，構建虛擬社會資本的信息交流機制。當P2P網貸平臺中的借款人出現“違約”或其他高風險行為時，所在平臺應該及時將該借款人的認證信息和“違約”情況上傳到專門的交流平臺當中，供其他平臺查閱。在遇到該借款人更換平臺進行認證的過程當中，即可識別出其高風險行為屬性，避免平臺及其中投資人遭受損失。

三是建立虛擬社會資本的聚類機制。對于網貸平臺參與主體的虛擬社會資本因素的考察，除了社會關系網絡規模和互動頻率等可量化指標外，關系網絡的屬性也是極其重要的一個考察要素。即在對借款人信用進行考察時，應該同時也要注重對那些和該借款人有“好友”關系的成員的虛擬社會資本進行考察，如在這一關系網絡中存在過多的“違約”行為屬性或者其他不良記錄，那么可以將其標注為該網絡的聚類屬性，并在投資時認真考慮，慎重決策。此外，也可以通過建立優質屬性好友推薦機制來形成高虛擬社會資本用戶的聚類，構建優質信用網絡。這種虛擬社會資本在“好友”當中的共享機制，能夠在P2P網貸社區“好友”關系網絡之間起到有效的監督和激勵作用，形成良好的虛擬社會資本環境。

結 論

當我們對P2P網貸市場的發展歷程進行研究時發現，信用體系建設已經成為這一市場發展的重要瓶頸。利用已有的關于社會資本的研究成果，明確在互聯網環境中的虛擬社會資本這一概念，將對這一新興市場中的信用體系建設提出一個全新的角度。通過對是否存在虛擬社會資本環境下的個人信用行為選擇的比較分析可以發現，虛擬社會資本在P2P網貸當中對于主體行為選擇有顯著的影響，這一影響主要通過四種間接引致路徑來實現。通過這四條路徑，可以進一步實現利用虛擬社會資本鼓勵和約束網貸市場中的個體行為，明確虛擬借貸市場中信用體系建設構架。與此同時，對于虛擬社會資本在一定程度上加深信用危機的可能性探討也提示我們，在有效利用虛擬社會資本這一新生事物的同時也必須關注其負面風險和化解負面影響的路徑與方法。

參 考 文 獻

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[責任編輯 國勝鐵]

Abstract： The rapid development of P2P Lending Market helps relieve the tense demand and supply relation in folk lending market but brings credit risk as well. As a social capital form， virtual social capital has virtual， parasitic and multiple source characteristics with unique representation form. In P2P Lending activity， it influences positively the choice of subjects. The existence of the virtual capital can protect credit risk with decision-making information； it can realize the measurement of individual credit risk with a further perfection of content system of credit measurement； it can elevate individual credit level with supervision and encouragement of the borrowers. At the same time， a practical measure should be taken to counteract its negative effect.

Key words： virtual social capital， imbalance of information， choice of action， credit risk