“特朗普行情”讓美股樂極生憂

本報駐美國特約記者　唐鈺　姜揚　本報記者　趙覺珵

美股最近正迎來一波牛市。22日，道瓊斯指數報收20771.91點，連續9個交易日創歷史新高，這也是1987年以來道指連續創出新高的最長天數。路透社分析稱，經濟改善的跡象和特朗普承諾降低公司稅及放松監管，是推動股市近期上漲的主要因素。

近日，從企業信心到企業盈利、零售數據和通脹數據，美國一系列經濟增長的指標都亮起綠燈。資產管理公司上海蕓鼎的合伙人林純潔23日對《環球時報》記者表示，目前，美國依舊是發達國家增長最為強勁的地區，全球風險主要來自于美國以外的地區，甚至特朗普上任帶來的風險也大多是對其他國家而言，這讓美股備受追捧。

22日，美聯儲披露了最新一期會議紀要稱，如果就業和通脹數據符合預期，很快再度加息是合適的。大多數官員認為，循序漸進地加息是適宜之舉，但在觀察經濟前景方面需要部分時間，如果經濟保持在正軌之上，美聯儲將會相對快速地加息。

不過，當前這一波美股的瘋狂上漲，更多的是因為市場在對特朗普新政府政策調整“押注”。市場在普遍期待特朗普會推出減稅、增加開支、放松監管等新措施，是此波上漲的主要原因。

自特朗普當選以來，美國股市一直呈現出上漲走勢，道瓊斯指數、納斯達克指數和標準普爾指數的累計漲幅都已達10%以上。因此，不少外媒稱美股的這一輪上漲為“特朗普行情”。

特朗普對于自己的功勞也毫不謙虛，他上周曾在推特表示，“在幾十年來最長的上漲周期里，股市達到了史上新高。這是強大的信心和樂觀使然——要知道，稅改計劃還沒推出呢。”

然而，特朗普的這句話也指出了為什么更多的人開始認為，股市估值上升是一個越來越讓人擔憂的問題。

林純潔23日接受《環球時報》記者采訪時稱，美國股市目前過于樂觀，這意味著所有事情都要接近完美才能消化目前的估值，但其中有一些預期是完全不可能實現的。“這并不意味著股市會馬上停止上漲，只是現在的市場已經開始被高估了。”

華爾街巨頭高盛警告稱，特朗普稅改的力度可能不及預期，但投資者已經變得過度自信。一旦投資者意識到政策變化的效果不會很快顯現，稅務改革對企業盈利的提振可能比原先預期的更小、更慢，市場必須調整。

人稱“華爾街巫師”的摩根大通全球量化和衍生品策略部門負責人馬科·克拉諾維奇也開始提醒投資者：系好安全帶，波動性要回歸了。他作出這樣的判斷的原因在于，市場與實體經濟的相關性出現了創紀錄的下降。這不只存在于各個行業之間，還體現在股市和國家之間，這些相關性都處于歷史低位。

巴克萊銀行的報告則警告稱，從1986年里根減稅時期美股的走勢來看，如今的市場正在積累下跌的風險。當里根減稅計劃于1987年7月塵埃落定、正式實施后，1987年10月，美股在“黑色星期一”暴跌，市場恐慌情緒迅速蔓延，1980年代末的經濟衰退隨之而來，這段歷史提醒投資者，是時候調整風險敞口了。

據美聯社報道，白宮計劃于3月13日向國會提交特朗普的預算規劃，內容包括特朗普有關改革稅法以及削減機構預算的建議，預計該預算規劃的細節安排少于正常水平。而這份報告，被市場認為可能成為美股走勢的拐點。▲