上海自貿區金融對人民幣國際化的作用探討

摘 要：上海地區是我國重要的金融中心，上海自貿區的金融開放與金融創新，對于人民幣的國際化發展有重要意義。上海自貿區成立的時間并不長，它是我國推行金融改革的窗口，是我國人民幣走向國際化的一個重要試點。上海自貿區金融服務模式具有較強的輻射能力，它能夠形成由境內到境外的自貿區金融支持“輻射帶”，打造“一帶一路”沿線多邊自貿區。文章從上海自貿區金融的發展模式特點進行分析，提出幾點有利于推動人民幣國際化發展的思考。

關鍵詞：上海自貿區 金融創新 人民幣 國際化

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2017）01-150-02

一、上海自貿區金融發展的模式分析

（一）自貿區金融服務內容介紹

上海自貿區金融領域的改革，能夠推動貿易模式的轉型升級，提升自貿區的影響力，從而轉變國際市場對于中國金融市場的評價，提升人民幣的國際知名度，推動國內外經濟貿易活動中以人民幣為結算貨幣，顯著提升人民幣的國際化聲譽。

上海自由貿易區開放多領域的經濟發展模式，為自貿區的多種類型的貿易給予優惠。上海只有貿易區主要的經濟類型為服務性行業，包括航運服務、商貿服務、金融服務、社會服務、文化服務和專業服務等。自貿區對于這些服務型經濟給予優良政策和優惠扶植，暫停或者取消對相關行業經濟投資者的資質要求，進一步放開了經濟發展的市場化要求。上海自貿區不對相關行業進行股比限制，也不對經營范圍等要素的評估采取準入限制措施。（銀行業機構、信息通信服務除外）。上海自貿區推行金融服務模式改革，目的在于吸引更多的優勢資本和外商企業，進一步擴大自貿區經濟的市場化程度，營造一種有利于各類投資者平等準入的市場環境。上海自貿區大膽推行金融改革，在風險可控的前提下，經營者可在試驗區內對人民幣資本項目進行自由兌換。在金融市場利率市場化發展的環境下，一些跨國貿易經濟體能夠享受到更加便捷的金融服務。人民幣跨境使用的模式和具體操作流程不斷成熟，人民幣逐漸成為了各國經濟貿易活動中主要的結算貨幣，有利于形成以人民幣為核心的新型跨國貿易商圈。在上海自貿區金融改革的促進之下，這種人民幣中心的跨國貿易商圈體量不斷增大，最終具備一定的國際影響力，在世界貿易活動中成為一種主流的貨幣。

（二）自貿區離岸中心金融環境介紹

上海自貿區對于銀行業和融資租賃業發展的限制條件進一步放開，在市場經濟的標準下搭建了一個更加自由、更加開放的貿易環境框架。自貿區允許符合條件的外資金融機構設立外資銀行，其他符合條件的民營資本與外資金融機構可以共同設立中外合資銀行，在條件具備時，實時在試驗區內試點設立有限牌照的銀行。

由于網絡和信息通訊服務領域監管難度比較大，上海自貿區對于信息通信服務的開放有所保留。但是，在保障網絡信息安全的前提下，自貿區允許外資企業經營特定形式的部分增值電信業務，但是外資企業在境內從事信息通信業的相關活動應該遵守我國的法律，不允許從事涉黃、涉毒經營性網站的運行操作活動，不允許組織電信詐騙等犯罪活動。如果信息通信業的業務類型涉及突破行政法規的現象，必須要報請國務院批準同意才能夠進行。上海自貿區的本土銀行有上海銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行、工商銀行、交通銀行、浦發銀行、招商銀行，現有的境外資本銀行有花旗銀行、比利時聯合銀行和橫濱銀行等，但是，上海自貿區內境外資本銀行數量還不夠多，為了盡快融入國際貿易環境中，自貿區應該積極推行更加開放自由的經濟政策，吸引更多的外資銀行入駐，顯著提升人民幣與國際主流貨幣的貿易頻度，促使人民幣更高頻次地與國際貿易結算活動掛鉤。

二、上海自貿區金融對人民幣國際化的作用探討

（一）推動人民幣在全球外匯市場的重要性上升

上海自貿區的建立和發展推動了金融服務業的進一步開放，自貿區內的金融服務公司對符合條件的民營資本和外貿金融機構全面開放，并且支持在試驗區內設立外資銀行和中外合資銀行。鼓勵多種經營形式的金融服務發展，有利于人民幣與境外美元、英鎊、日元等其他主流貨幣進行便捷的兌換和結算。

在自貿區內放開限制銀行業發展的限制措施，有利于推動人民幣的流通與國際金融市場接軌。上海自貿區成立以后，跨境人民幣結算金額規模不斷擴大，從2009年我國開始試推行跨境人民幣結算開始，人民幣結算規模不斷擴大，目前我國跨境人民幣結算金額已經突破5萬億，上海自貿區試點的建立對于推動快進人民幣結算活動的發展與人民幣國際化功不可沒。自貿區的人民幣市場建設，有利于吸引國際金融資本的注入。上海自貿區內金融機構和企業可以按照規定進入上海證券和期貨市場，并且可以自由進行投資和交易。上海自貿區內的企業境外母公司可以按照中國有關法規在境內資本市場發行人民幣債券，有利于提升人民幣外匯資本的杠桿作用。自貿區內可以開展國際金融資產交易，進一步增大了區內金融交易的體量，提高了以人民幣作為國際金融資產交易的頻率，增加了貿易區每日交易的金融流量。建立人民幣市場體系，居民和非居民均可設立自由的貿易賬戶，先行先試發行大額可轉讓的存單，用戶在資金轉入和轉出方面受到的限制進一步減少。

（二）推動人民幣匯率的市場化發展

開展上海自貿區金融改革，推動人民幣匯率的市場化發展，簡化了外幣資金池管理模式，簡化了直接投資外匯登記的手續，為跨國企業和境外經營機構在自貿區內開展金融交易活動減輕了負擔。

推動人民幣匯率市場化的發展，改革以人民幣為本位的國際貿易結算方式，減少了人民幣貿易結算中的限制條件，擴大了人民幣跨境使用的范圍。人民幣可以與美元、日元、新加坡元、韓元、歐元、澳大利亞元進行直接的貨幣結算。人民幣本外幣自由貿易賬戶可以靈活使用人民幣進行跨境交易，吸引更多人使用人民幣作為跨境結算工具進行貿易活動。上海自貿區的建設對于人民幣國際化的發展起到了巨大的推動作用，上海自貿區金融模式的改革推動了金融需求，增加了貨幣供給刺激，形成了人民幣國際化與離岸中心發展的內生互動機制。

上海自貿區的建設推動了人民幣交易需求和貿易需求，人民幣貿易結算業務逐漸增多，跨境存貸款的數量顯著提升。國際投資需求的發展，催生了人民幣離岸金融產品、人民幣FDI與RQFII等多種結算貿易類型的發展。

（三）人民幣本位的投融資計價模式更加成熟

從上海自貿區金融流動方向來看，自貿區內的資本呈現出自由流動的狀態。它可以自由地通過自貿區流向自貿區擴區再流向境外，而境外的資本也可以自由流動到自貿區。在這種貨幣金融改革模式建設的推動之下，人民幣的功能和使用空間進一步擴大。

人民幣逐漸擴展到一般貿易中作為計價結算的通用手段，在空間選擇上，人民幣逐漸擴展到貨幣發行國與非鄰國之間的貿易中。在自貿區金融聚集于擴算的拉動作用之下，人民幣國際化作用將會發展到中高級階段或高級階段。人民幣將會逐漸擴展到作為國際投資和國際借貸的通用工具，成為多個國家政府的一種國際儲備手段。人民幣國際化程度進一步加強，以人民幣為計算的交易方式擴展到非貨幣發行國之間，人民幣將會被相當多的國家接受。在完善相關管理辦法加強對于銀行業實體經營資質有效監管的前提下，允許試驗區內符合條件的中資銀行開辦離岸業務。進一步提升國際貿易貨幣流轉結算的自由度，有利于人民幣深度融入國際貿易環境中去。上海自貿區金融服務體系的改革，重點體現在上海自貿區人民幣市場體系建設。

（四）有利于深化融資租賃經營模式的改革

金融聚集有利于形成規模經濟和范圍經濟，自貿區內各種背景的企業搜尋成本下降，在差異化的競爭模式下服務模式不斷優化，低交易成本給企業的經營發展和擴大化生產減輕了壓力。規模經濟的發展推動了產品創新，顯著提升了金融機構的競爭力。

上海自貿區發展離岸金融中心提升了信息外溢價值，區域信息實現高度共享，低效率的志愿損耗效率顯著降低，全世界各地的金融人才聚集在自貿區中，逐漸探索出推動適合人民幣國際化發展的經營模式。當今世界的貿易大環境，在經濟全球化和互聯網信息化的影響下，世界各國的各大貿易經濟體協作程度越來越高，各大經濟體的匯率也成為影響進出口的重要因素。人民幣匯率機制的形成，對于中國宏觀經濟的發展與走向影響巨大。人民幣匯率的變動對于對外貿易貨物出口的銷售量影響最大，直接影響著中國經濟的發展。穩定人民幣匯率，提高人民幣的國際信用，對于維持中國經濟持續高速與穩定發展有重要意義。

（五）人民幣離岸金融中心規模進一步擴大

上海自貿區發展離岸金融中，顯著提升了人民幣結算體系中金融的市場流動性。在低融資成本和低投資風險的經營模式之中，金融市場體系進一步完善。原有的國際結算單位開始向以人民幣為結算類型的經濟模式中替代轉移。

上海自貿區中針對融資租賃經營模式的改革，有利于盤活國內金融市場。上海自貿區的建設探索出了一種適合國內金融機構經營發展的新模式，在政府的推動之下，以“上海模式”為范本的金融創新（產品創新、業務拓展和制度創新）等模式不斷優化，有利于促進實體經濟的增長。上海自貿區的發展有利于推動國內電子信息制造與研發領域的發展，境外資金的注入為我國通信科技領域提供了充足的研發資金，有利于國內企業由密集加工型經濟向科技研發類經營模式發展。上海自貿區發展中的金融自由化和產業國際化建設經驗，有利于國內其他信息流金融中心建設。推動國內多個信息流中心建設，有利于壯大人民幣對外交易的服務規模，對于推動我國經濟制度深度變革和長遠發展有重要意義。

三、促進上海自貿區人民幣市場體系建設模式分析

根據當前國內經濟環境，在上海自貿區內制定定向寬松的貨幣政策，有利于增加國內消費領域的貨幣供給，從而擴大國內最終消費的需求，促進宏觀經濟穩定增長。在上海自貿區內建立成熟的人民幣匯率機制，財政部門還應該使用一些輔助政策，從而完善人民幣匯率的組合政策。采用適度強化資本項目管制的方法，配合當前的貨幣政策，抑制因定向寬松的貨幣政策可能導致的國際短期資本出現的失控性流出問題，確保定向寬松貨幣政策得到最好的試驗效果。

在上海自貿區內建立以供求為基礎、單一的管理的浮動匯率制度。人民幣由外匯指定銀行制定出的匯率，根據貿易環境建立以市場經濟環境中供求為基礎的人民幣匯率機制。為了更好的建設上海自貿區，國家政治經濟各職能部門相繼出臺了一些有力的政策和法規，為自貿區的金融改革提供了必要的政策支持。在2013年上海自貿區成立之后不久，國務院出臺了《中國（上海）自由貿易試驗區總體方案》，上海市政府隨后出臺了《中國（上海）自由貿易試驗區管理辦法》，為自貿區金融改革活動消除阻礙。證監會、保監會和中國人民銀行也相繼出臺了關于支持上海自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的相關政策，保監會簡化了自貿區內各個經營實體和金融單位使用人民幣貿易的批復程序，銀監會也采取了靈活的措施，提高了自貿區內人民幣貿易結算監管的整體效率。在國家各個部門的支持之下，上海自貿區金融改革活動取得了一定的成效，這為人民幣走出國門跨進世界金融結算舞臺提供了必要的幫助。

四、結束語

上海自貿區的建立推動了國際貿易人民幣儲備需求，在宏觀政策的外力推動作用之下，離岸人民幣債券發行規模不斷擴大，壯大了自貿區內部的資本市場規模。上海自貿區的建設提升了國際貿易中人民幣的供給刺激，在上海離岸中心中以人民幣作為結算工具，提升了自貿區金融機構的競爭力。從長遠的發展方向來看，上海離岸金融中心的建設提升了自貿區金融聚集的“拉動力”。人民幣作為投資與融資的計價貨幣，在全球外匯市場的重要性逐漸上升。

參考文獻：

[1] 焦武.上海自貿區金融創新與資本賬戶開放——兼論人民幣國際化[J].上海金融學院學報，2013（6）

[2] 余穎豐.化解改革瓶頸：關于上海自貿試驗區金融改革思考及政策建議[J].經濟學動態，2013（11）

[3] 王布衣.上海自貿區金融創新對人民幣國際化的促進作用[J].時代金融，2015（32）

[4] 任再萍，曹迪，徐永林.金磚銀行、上海國際金融中心與自貿區聯動發展研究[J].中國軟科學，2015（12）

[5] 徐明棋.上海自由貿易試驗區金融改革開放與人民幣國際化[J].世界經濟研究，2016（5）

[6] 羅素梅，周光友.上海自貿區金融開放、資本流動與利率市場化[J].上海經濟研究，2015（1）

[7] 張偉，楊文碩.上海自貿區金融開放的定位與路徑分析——兼與香港自由港金融演進路徑比較[J].商業研究，2014

（作者單位：內蒙古民族大學經濟管理學院 內蒙古通遼 028000）

（作者簡介：布仁門德，內蒙古民族大學經濟管理學院副教授，博士，研究方向：國際貿易、區域經濟。）

（責編：賈偉）