比來比去還是國債好

張戈

目前我國仍處在降息周期，很多人慨嘆銀行利率太低，那么是否可以通過債券獲得更高利息？這個問題的答案很難用一句話概括。

債券市場是最龐大的金融市場，但對于目前的老百姓而言，真正可供選擇的種類并不多。

例如公司債，雖然我國目前已經大量放行公司債，老百姓只要開立相應的證券賬戶、達到較為基本的合格投資者資格就可以買到。但隨著發行量的增大，公司債違約率也出現提升，2016年1月至8月，國內債券市場已經發生19家發行主體債券違約事件，涉及債券數量39只，涉及本金達到249.11億元，是2015年的兩倍還多。

至于地方債，也就是地方政府發行的債券，目前主要是面對機構投資者，普通投資者如果不通過第三方理財產品很難買到。

還有很多類似于金融衍生品的債券品種，例如P2P、私募債等，但都和我們傳統觀念中“保本保息”概念不同，它更適合專業投資者，普通老百姓如果當成銀行存款的概念去買，其中是有潛在風險的。

所以算來算去，至少在目前階段，最適合老百姓的，仍只有國債。

只要能買到，國債肯定是比存銀行劃算的。比如近期銀行的3年期存款利率一般是在2.75%左右，而3年期國債的利率則達到3.8%，5年期國債甚至達到4.17%。

即便是和銀行理財產品比，國債的收益率也比較高，例如目前國有四大行的理財產品中，期限達到200天左右的預期收益率也不過3.6%～3.9%。而且理財產品到期后資金到賬有延期，需要過幾天才能再買新的理財產品，這中間就造成利息損失，因此如果以5年周期來計算，其收益率其實是比國債低不少。更何況，理財產品不到期就不能支取，而國債是可以提前支取的，從靈活性上講，國債也更為優勢。

但關鍵問題在于“能買到”這三個字。因為國債發行數額有限，加上近兩年利率走低，國債受到熱捧，每一期國債發售，通常半個小時內就銷售告罄。在南方一些城市，甚至出現提前一夜在銀行門口排隊買國債的情況，結果第二天銀行開門，剛賣出兩筆，系統就顯示額度已經賣光。

這種傳統排隊方法正在逐漸被網上購買取代——目前，國內幾大國有銀行都開通了網上銀行購買國債的功能，投資者只要事先在網上銀行開通個人國債賬戶，然后在國債發售日登錄網上銀行，在發售時刻到來的瞬間點擊買入（一般而言是發售日的上午8時30分），這也不意味著肯定能搶到，但成功概率會提升數倍。

當然，國債也不是任何時候都是“香餑餑”，一般而言，當處在降息周期時（央行連續降低存款利率），購買長期國債比較合算，因為國債利息比銀行利率稍高，而后續如果繼續降息，買到的國債利率卻不會變。但如果國家正處在升息周期（央行連續提高存款利率），那么買長期國債則并不劃算。

除國債之外，國家開發銀行債券、政策性銀行債券、中國鐵路總公司發行的債券，其背后同樣是由國家做擔保，基本上可稱作無風險債券。而在債券市場，普通投資者們真正需要提防的，是一些名為債券，其實卻是金融衍生品的理財產品。如果沒有對金融衍生品深入的了解，千萬不要輕易參與。工