我國商業銀行投貸聯動機制的創新與監管研究

彭琳芳

中國工商銀行東莞分行

針對債券和股權之間相結合的融資方式，繼而對我國科技創新形成良好的支撐，屬于目前國家戰略創新驅動最為主要的一個課題。分業體系之下主要強調權益性業務跟債務性業務之間的相互分離，將商業銀行跟資本市場風險傳遞之間相隔離，對銀行體系安全以及存款人利益進行維護。就我國金融行業目前的整體情況來說，對于商業銀行開展投貸聯動業務方面還沒有比較詳盡的研究。接下來我們就投貸聯動業務所具備的本質作為出發點，對能夠符合我國目前發展特征的審慎監管規章進行設計，從而實現對業務發展的促進。

1、商業銀行投貸聯動業務本質

若想對我國商業銀行投貸聯動機制進行創新以及監管，首先要對商業銀行投貸聯動的業務本質作出充分的了解。針對國際經驗以及國內的局部探索實踐進行具體的分析，投貸聯動業務所具備的本質特征應該具體歸納為以下幾個方面：

1.1 銀行主貸、創投主投

風險貸款屬于商業銀行所開展聯動業務的本質，商業銀行通過對信貸資金的供給，同時對少量認證股權或者其它權益進行分享，股權的投資方為VC以及PE。有相關機構估計，美國市場整體當中的風險投資跟風險貸款實際規模之間的比例大概為7：1。美國硅谷銀行將所獲得認股數目控制于企業總股本的百分之一之內，而上海的一些銀行在探索期當中暫時控制在百分之三到百分之五之內。

1.2 抵補風險、收息為本

投貸聯動業務主要是利用在投資成功之后所獲得非常豐厚的股權增值收益，對前期投入所具備的高風險進行覆蓋，很好的解決了傳統信貸模式在風險跟收益之間不夠對稱的問題。不過，商業銀行相應風險管理在原理以及審慎監管原則方面并沒有出現任何的變化。商業銀行并不是VC/PE，所以要堅持本業。銀行并不以投資作為根本目的，認股權證主要是以貸款利息的形式而獲得，銀行不應該利用自營資金進行投資。硅谷銀行的發展經驗證明了在過去的十年當中行政收入只實現了對貸款風險損失的彌補，可以說相當于風險準備金的一種，銀行最為主要的收入來源還是來自于貸款利息。

1.3 小眾市場、專業經營

依據國際金融界發展經驗來說，可以成功給初創期的科技企業供給融資服務的，只是其中少部分銀行，并且只會在專屬領域當中投入更多的精力，具備較強的專業化水準。硅谷銀行于上世紀八十年代初成立，其只在自身專長的四個領域當中開展業務。直到2014年年末，所有貸款余額是144億美元，大概相當于一千億元人民幣，而這樣的市場規模，在我國只是相當于一個中等城商行的規模大小，不過它已經屬于美國風險貸款市場當中的主力軍。而值得一提的是，其具備一套區別于傳統信貸形式的管理模式。所以，應該鼓勵少數具備良好條件的銀行對專業化經營業務進行開展，不應該集體扎堆。

1.4 早期投入、全程聯動

美國硅谷銀行一般會在PE/VC實施A輪或B輪投資，而企業則仍在早期發展階段當中就開始進行授信，繼而陪伴企業的發展。跟PE/VC進行密切的合作屬于對風險進行控制最為主要的一種手段，可以讓銀行更為深入的掌握創業企業所呈現出的業務需求、投資意向以及財務情況等信息，繼而為更多優質企業供給融資。銀行還應該對創投生態系統加以充分的利用，繼而發揮出一種聯系的作用，形成一種將創業人員、風險投資人員、企業家、中介機構以及政府之間相互連接的主體平臺，協同建設可以對企業發展全生命周期相應的金融服務鏈進行覆蓋。

1.5 隔離風險、投機控制

在一些像美國一樣推行分業體制的發達國家，大多數都強調讓商業銀行跟資本市場之間相互隔離，避免由于投資股市而形成投機行為，繼而給銀行的體系安全形成威脅，所以要針對信貸以及持股機構之間實施主體隔離。美國硅谷銀行主要是利用集團之內關聯方所持有的認股權證，而并不是銀行直接持有。

2、主體隔離機制設計

投貸聯動當中，商業銀行端的工作重心在于“貸”。結合上文對商業銀行投貸聯動業務本質的分析，在針對其具體機制進行設計時需要體現出以下幾個方面的特征：

2.1 合法性特征

應該將我國現有的法律體系作為基礎，將《商業銀行法》當中的內容作為依據，主要是由國務院對商業銀行由于投貸聯動業務方面所呈現需求而對專門子公司進行設立的需求作出許可，繼而對OCC進行借鑒，保證風險貸款風險在今后的權益性收益所具備的實質屬于風險損失準備的一種，商業銀行不應該利用自營資金對非銀行企業進行投資。

2.2 風險性特征

要將商業銀行與其下設相關行權機構之間進行隔離處理，從而對投機行為以及風險傳染之類的問題形成有效控制。

2.3 能動性特征

要讓那些具有自主意愿對科技金融業務加以開展，而且具有明確戰略導向的商業銀行，對自身發展模式以及機制做出不斷的創新，從而產出商業價值，繼而更有動力參與到投貸聯動業務當中。其最為主要的機制內容有：①應該許可商業銀行對子公司進行構建，專門負責管理因為風險貸款的發放而獲取的科技小企業期權。②子公司企業是一種特殊目的的載體，與并購活動當中并購方所專門設置的沒有其他經營活動的子公司之間相類似。子公司沒有權利對外進行資金的募集，也不應該對其它投資業務進行開展。③子公司管理期權屬于貸款風險定價當中的一部分，其實質屬于利息的一種。④在行使期權以前，子公司需要簽署股權賣出協議，在任意交易日的日終，銀行都不應該持有股權。⑤需要針對行權之后的股權占比設置一個非常低的比例，防止商業銀行利用自身融資方面的優勢對小企業的利益形成侵害，對投機行為的控制非常有利。⑥商業銀行應該把投貸聯動所構成的貸款組合跟子公司行權收益之間加以互換處理，亦或是以信貸資產的方式轉讓給子公司，繼而對貸款損失形成彌補，子公司行權收益其實就是風險準備金的一部分。⑦子公司不允許參與到二級資本四場當中，在企業上市以前需要將期權處理完畢。

3、商業銀行的專業化組織以及管理

由于科技型小企業具備高風險以及高成長的基本特征，所以應該在貸款方面跟傳統企業之間進行區別對待，銀行應該積極就人員、制度以及系統等多方面內容作出創新，利用專業化機制以及組織對更為優質的金融服務進行提供，繼而給創業期的企業形成“六專原則”的一種創投信貸模式，其中主要包括專營組織架構體系、風險管理制度和風險管理的技術手段、經營管理團隊、管理信息系統、激勵考核機制以及客戶信貸標準。針對這種專業化組織以及管理機制的設計，需要將科技類型的小企業客戶作為核心，繼而執行區別于一般客戶的標準與流程：①在貸前調查過程中，依據創投機構對客戶進行篩選的方式，進行營銷以及客戶準入。②貸款過程的審查以單獨切塊審批計劃為主，構建起相對獨立的審批渠道以及流程，對專職審查人員以及審批人進行確認。③貸后檢查應該對風險投資等相關合作機構渠道所具備的信息加以利用，把企業的成長性以及后續融資進度等相關內容作為具體的判斷標準。

商業銀行需要積極依據上述的原則，結合自身目前的實際發展情況和資源儲備，有效統一出自上而下分層級的一種科技金融理念以及業務策略。與此同時，對投貸聯動商業銀行的開辦應該積極加強針對宏觀經濟整體形勢的分析以及預判，對貸款組合的整體風險進行審慎控制。如果在宏觀經濟形勢較差的條件之下，需要對初創時期企業貸款占據資產組合整體的比例進行慎重的考量，在有必要的情況之下需要對整個類別的貸款規模進行壓縮。對初創期的貸款企業來說，風險投資公司所呈現的支持意愿與能力都是對還款能力形成直接影響的重要因素，而由于宏觀經濟形勢的變化，尤其是股票市場整體形勢，會給風險投資公司所具備的投資意愿和實力形成重要影響。除此之外，如果在股票市場形勢較差的時候，對于企業投資相應的推出渠道也就顯得不夠理想。在針對硅谷銀行進行調查和研究之后可以發現，股票指數下行的時候，創業定期貸款所呈現的質量也將會呈現出惡化的趨勢，不良貸款的比例逐漸提升。也就是說，道瓊斯指數以及美國的工業股票指數等在走勢方面的變化，跟硅谷銀行貸款的質量之間呈現出十分顯著的正關聯性。

結束語：

總而言之，商業銀行的投貸聯動機制創新以及監管工作屬于我國金融行業在發展過程當中的一次重要嘗試，對于促進商業銀行業發展具有十分重要的現實意義。相關從業人員應該積極探索，對國外的一些先進發展理念和經驗加以借鑒，繼而與我國金融行業發展的實際情況相結合，創建出一套更加符合我國國情的投貸聯動機制創新以及監管體系，為國家經濟建設注入源源不斷的活力。

[1]馬廣奇，林一雯.我國商業銀行投貸聯動機制的創新與監管[J].現代營銷(下旬刊)，2017(09)：126-127.

[2]繆錦春.國內商業銀行投貸聯動的模式特征分析及展業研究[J].四川理工學院學報(社會科學版)，2016，31(06)：47-56.

[3]高永林.我國商業銀行投貸聯動機制的探索[J].金融經濟，2016(20)：117-120.

[4]鄭超.我國商業銀行投貸聯動的運作模式及發展策略[J].南方金融，2016(06)：20-25.