券商大咖紛紛發聲：A股有望在震蕩中走向“牛市”

文/梁云風

券商大咖紛紛發聲：A股有望在震蕩中走向“牛市”

文/梁云風

2016年的股市故事太多。大盤從2 0 1 5年的5 1 7 8點向下，一直砸到2 6 3 8點才出現反彈，但始終盤桓在3 0 0 0點上下不能自拔。

隨著中央經濟會議召開，2 0 1 7年中國經濟走勢，特別是股市的走勢吸引了眾多券商和經濟學者的注意。有意思的是，相比于2016年股市的動蕩，各大券商和主流經濟學者均給出了樂觀的態度：2 0 1 7年A股有望在震蕩中走向“牛市”。

主流券商：A股市場將呈現“慢牛格局”

籠罩在2 0 1 5年股災陰影下的2016年股市行至尾聲之際，各大券商紛紛預測2 0 1 7年行情，從目前券商發布的觀點來看，普遍對明年A股市場持樂觀態度，不少主流券商甚至對“牛市歸來”給予期待。

華泰證券認為這一輪“盈利牽牛”行情的持續性將大過2 0 1 1年以來的任何一次。2 0 1 7年供給側改革等制度紅利釋放，A股公司盈利能力進入久違的可持續修復期，A股市場將呈現慢牛格局。

從A股的走勢來看，菁英時代基金在年度策略中表示，A股的慢牛邏輯一直存在。自2 0 1 4年下半年啟動的這一輪行情，就是基于經濟改革、產業轉型的邏輯，A股市場在經歷了2 0 1 5年、2016年的去杠桿、去估值階段，目前整體估值處于安全區域。

申萬宏源判斷，A股市場明年的機會更大。申萬宏源預計三類增量資金可能形成共振，利好廣義股權市場。首先，2 0 1 7年在房市限購的情況下，大量資本可能轉向股市；其次，人民幣匯率將提升中國資產對于全球配置資金的吸引力，疊加A股納入MS C I的概率將繼續提升，外資增配A股值得期待。

國泰君安認為，2 0 1 7年市場繼續維持橫盤震蕩格局，上證指數將在2 8 0 0點到3 5 0 0點的核心區間實現震蕩，市場將從盈利修復逐步切換到風險偏好驅動的行情。

從分季節或者季度性的階段行情而言，多家券商給出了“二季度行情較好”、“下半年好于上半年”的觀點。其中，申萬宏源方面表示，下半年市場環境好于上半年，維持“熊市在2 0 1 7年6月前結束”的判斷。

業界大咖：2 0 1 7年股市或將“熊牛轉換”

除了券商普遍看好2 0 1 7年股市，業界大咖看好2 0 1 7年A股的也大有人在。

2016年1 2月1 5日，安信證券首席經濟學家高善文博士在海口舉行的“守望春華”2 0 1 7年度策略會演講時說，A股最早在2 0 1 7年迎來轉折。高善文的理由有兩點：一是房地產市場將近5年的去庫存過程在結束，以當前的樓市存貨去化速度估算，預計到2 0 1 8年上半年，全國房地產去庫存會結束，高庫存問題會得到全面和根本性解決，由房地產庫存所帶來的各種經濟層面問題就會得到全面修正，房地產市場對經濟增長的作用正在變為正常；二是企業微觀層面上已經顯著地去杠桿，盈利能力也在恢復，市場有望迎來更健康和強大的基本面，從一個漫長的熊市轉為牛市。

2016年1 2月1 4日至1 6日的全國經濟工作會也給大咖們的判斷提供了新的信心。這次經濟工作會議有幾個明顯的變化：一是對房地產的態度轉變，抑制房地產泡沫成為主基調；二是貨幣政策的態度微調，穩健的貨幣政策趨于中性化；三是中央開始重視經濟的結構性失調，2 0 1 7年實體經濟的基本面有望改變；四是明確提出要處置一批金融風險，著力防控資產泡沫。方正證券首席經濟學家任澤平在解讀中央經濟工作會議時說，2 0 1 7年將是中國經濟的一個新的轉折點，中央多措并舉，提振經濟基本面，股市有望進入“牛市”。

任澤平說，“展望2 0 1 7年，我們正處在一系列具有歷史轉折性的變化之中……改革從方案準備期步入深化攻堅期，大類資產輪動從債市房市轉向股市商品，市場從炒故事轉向更重視業績。堅定中國經濟改革轉型成功的信心，堅定股票市場走向業績牛的信心。”

證監會主席：今后我們會好戲連臺

要說希望中國股市好的，除了廣大股民，那就是中國證監會了。

2016年1 2月1 8日，大連商品交易所舉行第六次會員大會，證監會主席劉士余在演講中，繼續陳述官方對穩定金融市場的態度，他說，“國務院最近對金融市場有序推出系列改革發展措施，充分體現股市波動后社會各界對證券期貨交易市場的肯定，對我們這支隊伍吸取經驗總結教訓的肯定，今后我們會好消息不斷好戲連臺，證監會會和大家一起努力把市場發展得更好。”并且告誡期貨公司，“有人侵蝕地盤你們得監管啊！你們賺錢有方還要守土有責。”

繼當年1 2月初劉士余怒斥險資后，劉士余的“好戲連臺”的講話讓外界對證監會規范中國股市，提振市場信心有了更多的期待。

當然，股市是“熊”還是“牛”，根源還是在經濟的基本面，從目前的政策走向和各項數據來看，預計明年經濟面企穩，不會出現大幅下滑，供給側改革會繼續推進，這為“牛市”的形成提供了一個基礎；再加上證監會政策的引導，股市將進一步規范，2 0 1 7年，“牛市”來臨，或許真的不遠。