基于公司治理的河南省上市公司內部控制有效性的影響研究

劉娟娟

摘要：內部控制作為上市公司的一種管理工具，能夠合理保障公司內部控制五大目標的實現。健全的公司治理能夠保證內部控制設計和執行的有效。文章從公司治理的三個方面選擇了七個解釋變量、三個控制變量，建立了線性回歸模型，進行相關分析和線性回歸分析，研究河南省上市公司內部控制有效性的影響因素。

關鍵詞：公司治理 內部控制有效性

一、內部控制有效性的概念界定

雖然實務界和理論界都在強調內部控制的有效性，但當前對內部控制的有效性并沒有形成一致意見。從本質來看，內部控制作為一種現代公司的管理工具，最終是為了實現企業的經營管理目標。根據我國企業內部控制規范中的定義，有效的內部控制是能夠為內部控制五大目標（合規目標、資產安全目標、財務報告目標、經營目標和戰略目標）的實現提供合理保證的內部控制，由于這五大目標的實現所受的影響因素不同（比如經營目標的實現既受企業內部的影響，還要受到整個宏觀經濟環境的影響，并不是企業所能控制的），對不同的控制目標，有效的內部控制的理解是不一樣的。內部控制的有效性是為達成內部控制目標而提供的保障程度。本文主要從內控的實現過程來衡量上市公司內部控制的有效性，包括內部控制制度設計的有效性和執行的有效性。內部控制制度設計的越合理，執行過程中存在的漏洞就越少，實現內控目標的保證程度越高，同理，內部控制執行越有效，保證程度就越高。本文采用迪博公司發布的2014年內部控制指數作為衡量內部控制有效性的指標，作為本文的被解釋變量。

二、基于迪博指數的河南省上市公司的內部控制現狀

迪博公司對上市公司內部控制的評分區間分布在0—1 000，較高的指數分值表明上市公司的內部控制較好，從而判斷該公司的內部控制有效性較好。從表1河南省上市公司2014內部控制指數描述性統計中我們可以看出，在河南省66 個樣本公司中，2014年內部控制指數的最大值是雙匯發展870.67，最小值是大有能源和*ST銀鴿0，均值為 620.3991，標準差為 138.5308。

如果將上市公司的內部控制水平分為優秀（800—1000）、良好（600—800）、合格（300—600）和差（300 以下）四個等級的話，可以看出河南省上市公司的內部控制指數集中分布在500—600和600—700 之間，符合正態分布的趨勢。其中內部控制水平優秀的1家，占 1.52%；良好的43家，占65.15%，合格的20家，占30.30%，差的2家，占 3.03%。

總體來看，目前河南省上市公司2014年的內部控制整體質量并不是太好，百分之六十多的公司只是達到了良好水平，公司間的內部控制有效性水平跨度較大，從0—870.67，標準差138.5308。內部控制有效性優秀的只有一家雙匯發展，和2014年內部控制水平得分最高的華域汽車還有一定的差距。大約有百分之三十多的上市公司的內控水平只是合格，需要加強完善。這些情形對提高河南省上市公司內部控制水平提出了現實要求。內部控制作為實現內部控制五大目標的管理工具，從設計到執行受到很多因素的影響。內部控制只能合理保證五大控制目標的實現，但不能左右企業所處的宏觀經濟環境，不能左右政府相關政策的制定，也不能左右競爭對手的行為。內部控制的有效性受到公司外部因素的影響，也受到公司內部因素的影響。由于本文研究的是河南省上市公司內部控制的有效性，整個區域經濟的環境、市場化程度和有關的經濟政策大致相同，主要從公司的內部因素探討對內部控制有效性的影響，健全的公司治理能夠保證內部控制設計和執行的有效。

三、研究設計

（一）數據來源

本文研究所選取的樣本公司來自于2014年滬深 A 股所有上市的河南公司。截至2014年12月31日，河南省總共有67家上市公司，其中，牧原股份是2014年新股票上市公司，迪博數據庫對66家河南掛牌公司進行評分。本文的財務數據主要來源于wind數據庫，同時結合深交所和上交所的網站的年報數據進行核對。

（二）變量的定義與測量

1.被解釋變量。根據前文所述，被解釋變量內部控制的有效性本文采用迪博公司發布的內部控制指數來表示，用字母Y代替。

2.解釋變量。公司治理結構包括很多方面，本文從股權結構、董事會特征、監事會特征三方面探討。選定了7個解釋變量：股權集中度、國有股比例、獨立董事比例、年內董事會會議次數、董事長和總經理是否兼任、內審委員會的設置。

3.控制變量。選取控制變量能更好地分析解釋變量對被解釋變量的影響。根據國內外學者對內部控制有效性的影響因素研究，本文借鑒 Doyle等（2007）和程曉陵、王懷明（2008）等學者的研究，選取了公司規模、資本結構、經營業績為控制變量，本文選取的研究變量如表2所示。

（三）模型的建立

本文構建的模型如下：

Y=β0+β1stockc+β2stateown+β3outdir+β4dmeet+β5parttime+β6auditwyh+β7jsize+β8size+β9alratio+β10roe+ε

其中，βi為各變量的系數，ε為隨機誤差項。

四、實證結果分析

（一）相關性分析

為減少線性回歸模型中出現共線性和異方差的概率，本文的分析對被解釋變量內控指數得分進行對數處理。首先對變量進行相關分析，分析結果見表3。

從相關分析的結果看，內控指數得分與stateown、outdir、dmeet、jsize、 roe、size正相關，有統計學意義，表明隨著這些變量的增大，內控指數得分有增大的趨勢。內控指數得分與parttime、alratio負相關，有統計學意義，表明隨著這些變量的增大，內控指數得分有減小的趨勢。內控指數得分與stockc、auditwyh之間的相關沒有統計學意義。

解釋變量之間存在著共線性的可能性，如果存在多重共線性問題，則會嚴重影響多元線性回歸效果，甚至使回歸結果不具有統計上的意義。但通常來說，解釋變量之間的相關系數超過0.9時才會存在共線性問題，在0.8以上時可能會有問題。從本文研究的相關分析結果可以看出，解釋變量之間的相關系數都低于0.5，不存在多重共線性問題的可能性。本文對模型進行了擬合檢驗，檢驗結果如表4：復相關系數R為0.712，決定系數R方和調整R方分別為0.507和0.478，提示模型擬合尚可。模型顯著性檢驗F值為5.485，P<0.05，提示模型具有統計學意義。

（二）回歸分析

本文采用ENTER回歸分析方法建立回歸模型，容差=1/VIF，結果顯示，方差膨脹因子（VIF）均小于2，遠小于10，所以不存在共線性問題，提示線性回歸結果有意義?；貧w結果如表5所示。

從線性回歸結果中可以看出，stateown、outdir、dmeet、parttime、jsize、size對被解釋變量內控指數得分的影響的顯著性水平小于0.05，對被解釋變量內控指數得分的影響具有統計學意義；其余變量auditwyh、alratio、roe、growth對被解釋變量內控指數得分的影響不具有統計學意義。

五、研究結論和建議

（一）研究結論

本文將研究公司治理作為一個整體，分析公司治理結構對河南省上市公司內部控制的有效性。經過前文的回歸分析，得出以下研究結論： （1）國有股持股比例與河南省上市公司的內部控制有效性之間正相關；（2）第一大股東持股比例與河南省上市公司的內部控制有效性之間沒有相關性，原因可能是樣本規模太??；（3）獨立董事比例和河南省上市公司的內部控制有效性之間正相關；（4）年內董事會會議次數與河南省上市公司的內部控制有效性之間正相關；（5）兩職兼任與河南省上市公司的內部控制有效性之間負相關；（6）內部審計委員會與河南省上市公司的內部控制有效性之間不具有相關性；（7）監事會規模和河南省上市公司的內部控制有效性之間正相關。

（二）研究建議

1.從股權結構方面提高內部控制有效性。股權結構作為公司治理水平的基礎，決定著公司的產權結構，影響著內部控制的效率。我國的資本市場還不成熟，中小股東存在“搭便車”的現象，但外部監管并不十分完善，侵蝕了中小股東的利益。因此，應加強對中小股東權益保護。根據本文研究結論，我國應建立適度集權的股權結構。防止股權結構過于集中，控股股東利用自身的優勢，對經營者進行干預，侵害中小股東的利益。

2.從董事會特征提高內部控制有效性。根據本文研究結果，為提高內部控制的有效性，可以從以下兩方面改善董事會的特征。首先提高獨立董事的比例，注意從獨立董事的專業性和獨立性出發，考核所聘用獨立董事的能力，特別在實施內部控制的企業，獨立董事應加強對內部控制的監督并提出建議。其次董事長和總經理兩個職位應該分設。從統計結果來看河南省還有部分公司董事長和總經理一人兼任，這不僅不利于公司的日常經營，而且與完善公司治理效率、健全內部控制制度是相背離的。

因為公司治理結構包括多個方面的內容，本文只是選擇了主要的方面，由于收集資料的能力有限，選擇的解釋變量不夠全面。如何更加準確地計量公司治理的每個方面，是需要進一步考慮的問題。

參考文獻：

[1]Doyle.W.Ge.andS.McVay.Accruals quality and internal controloverfinancial report[J]. forthcomingin The Accounting Review，2007.

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