看好中國，不再是邊緣觀點

英國《金融時報》3月16日文章，原題：看好中國不再是邊緣觀點　承認看好中國是需要勇氣的。因為那將面臨一連串質疑，涉及該國嚴厲的資本管制和不可持續杠桿、過剩產能。但如今，越來越多分析人士承認看好中國。上月摩根斯坦利發表的一份報告干脆以“為什么我們看好中國”為標題。本周，高盛集團的亞洲股票團隊把中國上調到“增持”。

就在去年12月，花旗集團中國股票策略師賈森·孫還稱自己對前景的樂觀看法是“缺少共識的樂觀”。分析人士或許正朝向該共識，但投資者尚未跟上。

摩根斯坦利的看法是基于很長遠的眼光。高盛團隊上調評級的動因則是當前的事態發展。商品價格上漲提高了企業盈利。今秋將舉行中共十九大，該會議被視為有利條件，因為中國政府很可能提供任何必要支持，以確保此次重大會議前經濟不會脫離正軌。

高盛集團亞太地區首席股票策略師蒂莫西·莫說：“我們不是說中國的一切都好——肯定也有讓人擔心的問題。我們強調的是，中國的增長前景已然好轉。”而就在一年多前，投資者還面臨莫先生所稱的“負面突發”，非常擔心人民幣會馬上急劇貶值。投資者們對中國最糾結的一點是杠杠，尤其是企業杠杠快速增加。但上周國際清算銀行數據顯示，企業杠桿占中國GDP的百分比出現5年里首個季度下降。盡管降幅較小，仍被視為是一個轉折點。

賈森·孫在本月寫給客戶的報告中說，“從去年年中我們與客戶的幾百次會面來看，懷疑占絕大多數。但如今看來，沒什么是不可能的。”

不看好中國的人仍能挑出不少毛病，且特朗普可能拋出不利政策。但看好中國的分析家們如今表現得越來越自信，他們手握著有利的數據。一年前，投資標普500或富時指數的基金回報率分別為20%和14%。同樣的錢投資于恒生中國企業指數則會產生28%的回報率。▲

（作者詹妮弗·休斯，喬恒譯）