市場再好也要慎用杠桿

余暉

2015年底深圳房價大漲，某IT工程師家有幾十萬元存款，考慮到孩子以后要上學，又對房價看漲，于是他在深圳關內買了套五六十平方米的學區房，總價300多萬元。

此前，該工程師家庭已在深圳購買了一套房。當時存款不夠首付，用了抵押貸款70萬元，房貸則超過200萬元。第二套的學區房仍靠負債加杠桿購房，夫妻二人的收入支付各項還款后已幾乎不能支持日常開銷。后該工程師的工作發生問題，失業期間，家庭財務完全“崩盤”，最終第二套房以超低價脫手救急。此后，2016年深圳房價攀升，投資性房產進入高回報期，但已經與只有一套住房的他無關。

杠桿的核心是負債。負債是現代經濟加速發展不可或缺的因素，杠桿經營的本質是通過負債把社會閑散資源集中起來，謀取更大回報。不使用杠桿，意味著閑散資源難以充分利用。經營家庭與經營企業相同，適度負債是最好的發展模式。

適度負債的關鍵在于“適度”，而多數投資者在高利潤面前只看到了“負債”。“4321定律”是家庭資產合理配置的比例：即家庭收入的40%用于供房及其他投資；30%用于家庭生活開支；20%用于存款以備應急；10%用于保險。“房貸三一定律”則指的是，每月歸還房貸的金額以不超過家庭當月總收入的三分之一為宜。

案例中深圳工程師假設月收入2萬元，合理規劃房貸額為每月7000元，家庭支出也在每月7000元。如果這樣規劃，可以進行一定的投資，也能保障日常生活品質不至于下降。

2015年初，中國股市一度呈現出普漲之勢，運用股市融資杠桿似乎一夜可圓暴富夢；6月風云突變，連日暴跌，而通過杠桿融資購買股票的投資者，往往很長時間都“翻不過身來”。

再好的市場，都存在下跌；再高的收入，也要合理規劃。杠桿，一定要慎用。