肖建華與“明天系”往事

近日，肖建華這位與“德隆系”唐氏兄弟、“涌金系”大佬魏東合稱中國資本市場三大系的神秘人物，以及其身后低調的“明天系”再次成為市場關注的焦點。

發家：15歲考入北京大學法律系，25歲創建“明天系”

資料顯示，1986年，年僅15歲的肖建華考入北京大學法律系，18歲成為北大學生會主席。“明天系”后來的理念就是“與聰明人同行”，其核心班底也來自北大。

1993年，肖建華創立了北京北大明天資源科技有限公司。肖建華曾在接受媒體采訪時表示，當時公司成員主要是北京大學與清華大學的一群學生，以在中關村倒賣電腦為主， “做HP、IBM代理起家，逐步完成了原始積累。”

3年后，25歲的肖建華正式出擊資本市場，北京海峽恒業、北京惠德天地科貿、北京新天地等公司先后成立，并以此為基礎進軍肖建華妻子周虹的老家包頭，相繼投資成立包頭創業、包頭北普實業、包頭明天科技實業等多家公司，“明天系”初具雛形。

此后，包頭成為“明天系”大本營，而肖建華則表示，“我們去內蒙古之前，盈利已經過十幾億了。”

1998年入主包頭黃河化工（明天科技前身）是肖建華與“明天系”的成名之作。

黃河化工是內蒙古一家老牌國有企業，于1997年7月在上海證券交易所上市。

肖建華擁有了第一家上市公司。當時正值高科技熱潮，二級市場都在追捧高科技題材，黃河化工與肖建華的合作就擁有了北大和高科技概念。趕上1999年“5·19”行情，黃河化工成為高科技明星股，股價一年漲了4倍。

此后，“明天系”先后參股了華資實業、寶商集團、愛使股份、西水股份等多家上市公司。其中，明天科技、華資實業、西水股份3家公司位于內蒙古。其發展速度之快，手筆之大，迅速成為比肩德隆、涌金的資本大鱷，讓市場為之側目。

自稱起家于投資法人股、金融股

相較于其他資本系，“明天系”在二級市場的操作手法尚多有相似之處，但最能體現肖建華獨到眼光的是其對上市公司法人股、金融股的大筆收購。

肖建華自稱，“1997—2000年左右，中國資本市場正處于大發展時期，我們抓住了機遇，投資法人股、金融股，取得了非常大的收益。”

當時，法人股與金融股投資因存在諸多政策變數，并非市場投資熱點。肖建華卻于2000年開始大量收購上市公司與金融企業法人股。肖建華在接受采訪時稱，當年投資興業銀行的時候成本不到兩塊錢，后來上市的時候漲到六七十塊錢；華夏銀行的成本是一塊錢，之后漲到十七八塊錢。從可查的公開信息來看，“明天系”收購法人股基本是以凈資產收購，其收益之豐厚自不待言。

肖建華認為這是“明天系”成功的關鍵，“明天系”在對外宣傳中也稱，這是因為肖建華對中國經濟形勢的走向判斷非常精準。不過，也有市場人士分析稱，肖建華實際上是充分利用了其強大的人脈資源，提前摸到了游戲的底牌，從而屢屢成功。

無論如何，“明天系”以極其錯綜復雜的手法，布局了一個龐大的金融網絡，而其身影也更加隱秘，偶露崢嶸，就掀起軒然大波。

2006年，山東魯能集團的股權收購案就是“明天系”通過旗下新時代信托的一筆大買賣。據媒體報道，新時代信托由原包頭市信托投資公司重組后于2003年重新注冊登記而來，包頭市綠遠控股有限公司控股58.54%。“明天系”旗下多家公司共同控股綠遠控股，實際控制新時代信托。

在山東魯能300多億元的股改大戲中，一番讓人眼花繚亂的股權變更后，國源聯合成為魯能集團新的控股股東。新時代信托出資22.5億元控制魯能第一大股東國源聯合95%股權。

當時，有媒體報道，因新時代信托2005年底自營資金總額只有5.85億元，認為新時代信托控股國源聯合的22.5億元資金不可能出于自營資金，而是為第三方代持。該報道分析，幕后大股東借新時代信托代持國源聯合95%股權，并絕對控股魯能，“明天系”則間接獲得魯能5%的股權。

“太平洋證券事件”后出走

2008年太平洋證券腐敗案發，成為肖建華和“明天系”的一個轉折點。

2004年，云南證券面臨破產清算。危機之秋，太平洋證券應運而生，其招股說明書里表示，“（太平洋證券）化解云南證券有限責任公司的經營風險，彌補了云南證券1.65億元保證金缺口，全面接收了云南證券的客戶資產和員工，得到了云南省政府的高度認可。”證監會指定太平洋證券托管其所屬證券營業部及相關經紀業務部門。當年，“明天系”正是太平洋證券的股東之一。

此后，太平洋證券于2007年成功上市，而其獨特的上市之路成為中國資本市場的一曲絕響。

按照規則，一家企業要上市，要么通過證監會發行部和發審委審批后IPO；要么借殼上市公司，獲得證監會重大重組審核委員會審批。孰料，太平洋證券硬生生開創了第三條道路——與云大科技交換股份。

云大科技的前身是成立于1992年的云南大學南亞生物化工廠。1998年9月28日，公司股票在上海證券交易所上市。2004年，因連續三年虧損，云大科技瀕臨退市。

2007年3月28日，太平洋證券通過了規范類券商的評審。5月底，云大科技同太平洋證券換股。2007年底，證監會辦公廳下發《關于太平洋證券股份有限公司股票上市有關問題的批復》，太平洋證券成功上市，云大科技退市。

蹊蹺的是，太平洋證券的股票代碼是601099，而非云大科技的600181，既非IPO，也不是借殼上市。

2008年，有傳聞稱國開行原副行長王益因涉嫌太平洋證券上市黑幕被調查，“涌金系”控制人魏東跳樓自殺，肖建華則避走海外。

數年后，肖建華在接受媒體采訪時表示，自己與王益并不熟，“其實太平洋證券真正的上市過程，我并不是很清楚的，只是那個殼是我們的，有人跟我們合作。”至于合作的人是誰，肖建華并未透露。

“明天系”復出？

2012年6月19日，ST明科與西水股份同時公告稱，公司實際控制人由正元投資有限公司變更為明天控股有限公司。此后，“明天系”在其控制的愛使股份、華資實業等平臺中多有動作，但二級市場反應平淡，不復當年熱捧之勢。

市場認為“明天系”歸來最大的動作無疑是參與泰國卜蜂集團受讓匯豐所持有的中國平安全部股份。據報道，此次交易第一筆152億港元資金中，有三分之一左右來自泰國國內，其余部分來自由“明天系”掌舵人肖建華領銜的中國內地投資者，其中包括明天系旗下的三家城市商業銀行。

中國平安2013年年報顯示，截至2013年12月31日，卜蜂集團合計持有本公司13.51%的股份。

“明天系”最近的一次被外界懷疑在資本市場出手是恒泰長財證券深度介入西藏龍薇文化傳媒（下稱“龍薇傳媒”）高杠桿收購萬家文化（600576.SH），更因龍薇傳媒的實際控制人是影視明星趙薇而備受關注。

2016年12月26日，萬家文化公告稱，公司第一大股東萬家集團以30.6億元將其持有的29.135%股權轉讓給龍薇傳媒。

龍薇傳媒發布的資料顯示，30.6億元中，一是龍薇傳媒股東自有資金借款僅6000萬元，二是股票質押融資的15億元借款，三是向西藏銀必信資產管理有限公司借款15億元，擔保措施為趙薇個人信用擔保。

此前，西藏銀必信資產管理有限公司的前身上海銀必信資產管理公司的多次股權收購均與“明天系”密切相關。

除此之外，根據萬家文化方面的公告，與萬家集團實際控制人孔德永溝通、談判的一直都是趙薇配偶黃有龍及其代表趙政、財務顧問恒泰長財證券副總經理靳磊。趙薇并未直接參與談判。而恒泰長財證券正是“明天系”參股的公司。

對此，明天控股則發表聲明稱，明天控股沒有參與萬家文化的股權投資，也沒有參與龍薇文化對萬家文化的股權收購。