新常態下我國綠色金融發展路徑研究

易金平，江 春

（1.武漢大學經濟與管理學院，湖北武漢430072；2.湖北工業大學經濟與管理學院，湖北武漢430068）

新常態下我國綠色金融發展路徑研究

易金平1，2，江 春1

（1.武漢大學經濟與管理學院，湖北武漢430072；2.湖北工業大學經濟與管理學院，湖北武漢430068）

新常態下，綠色金融迎來了難得的發展契機。文章概述了我國綠色金融發展的實踐狀況，分析了新常態下綠色金融發展的機遇和挑戰；并結合經濟社會的發展變化，探討新常態下我國綠色金融發展的路徑，如適應變化，完善我國綠色金融的法規與政策體系；加強溝通，打破綠色金融信息壁壘；不斷創新，促進綠色金融產品多樣化和服務多渠道；借鑒典型，帶動業內綠色金融整體發展；廣泛交流，積極拓展綠色金融國際合作等。

新常態；環境保護；綠色金融；金融創新

近年來，隨著我國經濟社會快速發展，環境污染及生態問題日益嚴重，其中大氣污染、水資源短缺等問題越來越突出，已引起政府高度重視和社會廣泛關注。在資源和環境的約束日愈趨緊之下，綠色和可持續成為經濟發展的新導向，在“十三五”規劃中，大力發展綠色金融被首次提出，并作為未來金融體系創新中的重要一環。由此可見，新常態下，綠色金融越來越受到重視，已上升為國家級的戰略目標和發展規劃，成為今后金融業長遠發展的一大方向，我國綠色金融發展迎來了難得的歷史機遇，如何更好地促進綠色金融發展值得進一步深入研究。

一、綠色金融的基本內涵

綠色金融又稱“環境金融”、“生態金融”或“可持續金融”，是指通過金融活動的創新和變革體現可持續發展的理念，并且把環境保護、節約資源等觀念引入金融領域，不斷創新金融產品和服務方式，優化投資方向和手段，提高資源利用效率，并減少污染和保護生態環境，促進經濟發展方式的轉變，實現低投入、高產出和經濟社會可持續發展。綠色金融的主要形式包括綠色信貸、綠色證券、綠色保險、碳金融市場等方面。

相對傳統金融而言，綠色金融的特點在于通過保護人們賴以生存的自然環境，從社會的整體、長遠利益出發，通過制定各項規則，以金融活動來引導微觀個體更加注重環境保護，從而實現經濟社會的綠色、可持續發展。其作用機理如圖1所示。

圖1 綠色金融促進經濟發展的機理

二、我國綠色金融發展狀況分析

（一）綠色金融理念逐步受到政府和社會各界廣泛重視

近些年來，國家有關部門頒布了綠色金融相關的法律與制度，一些地方政府也制定了相關政策與辦法，許多金融機構也陸續出臺相關措施支持綠色金融發展，并投入到綠色金融實踐中。1995年，中國人民銀行發布的《關于貫徹信貸政策與加強環境保護工作有關問題的通知》是我國早期的綠色金融政策，該《通知》要求金融機構在開展金融業務時須考慮環境因素。2004年，中國人民銀行等部門聯合發布《關于加強產業政策和信貸政策協調配合控制信貸風險有關問題的通知》，嚴格限制信貸資金流入高污染行業。之后，“一行三會”（人民銀行、銀監會、證監會、保監會，下同）相繼發布了多個文件，要求金融機構在化解產能過剩、支持綠色產業方面積極作為。特別是進入新常態以來，相關決策部門深入探索和構建我國綠色金融體系，2015年4月，我國專門成立了“中國金融學會綠色金融專業委員會”，負責落實綠色金融政策，2015年9月，國家頒布的《生態文明體制改革總體方案》首次明確闡述了構建綠色金融體系，為綠色金融發展做好了頂層設計和長遠戰略規劃。

（二）綠色金融發展方興未艾

實踐上，我國綠色金融發展還處于初級階段，除了綠色信貸有了一定程度發展外，綠色債券、綠色資產證券化、綠色信托、綠色基金、綠色保險等還處于探索起步階段，未來的發展空間還很大。當前，新常態為綠色金融帶來了新的發展契機，我國各類金融機構紛紛通過制訂適合自身發展的綠色金融方案，積極探索多種形式的綠色金融業務，綠色金融正處于前所未有的迅速發展時期。據統計，截至2015年底，我國銀行業機構綠色信貸余額已達8.1萬億元，其中21家主要銀行業機構綠色信貸余額超過7萬億元，比年初增長16.4%，占全部貸款余額的9.7%。進入2016年后，國內綠色債券市場正式成立，這為長期資金能夠流入綠色經濟領域開辟了新路徑，預計年內發行規模可達3 000億元。2016年4月，中央國債登記結算有限責任公司與中節能咨詢有限公司聯合發布了中國綠色債券指數，該指數涵蓋了759只債券，市值規模較大。

三、新常態下我國綠色金融發展的機遇和挑戰

（一）綠色金融發展的機遇

1.綠色金融發展的制度環境正在形成。黨的十八大提出“五位一體”的總體戰略布局，明確將生態文明建設融入經濟、社會、政治和文化領域；十八屆三中和四中全會則進一步提出生態文明體制、依法治國的具體要求和改革戰略部署。其中，尤其強調了市場的決定性作用，取代了之前所說的基礎性作用，這對加快生態文明制度建設和推動綠色金融發展具有重要意義。另外，自然資源資產負債表、綠色財稅、政府環境審計等一系列有利于綠色金融發展的制度與規則正在研究和制定中，這些都表明綠色金融發展的法制環境將會得到進一步完善，也為政府部門、金融業、各地方和企業轉變經濟發展理念、促進綠色金融發展提供強大動力和保障。

2.公眾環保意識提高為綠色金融發展營造了良好社會氛圍。近些年來，我國社會公眾的環保意識在不斷提升，優良的環境質量已經成為城鄉居民的共同追求，公眾也開始越來越多地參與政策制定，監督政府和企業的環境行為，關注重大項目的環境信息披露和環境影響評價。同時，逐步提高的環境意識和生活水平也促使公眾更多關注綠色出行和綠色消費，這些都為我國綠色金融發展奠定了堅實的社會基礎。

3.積累了一定的綠色金融實踐經驗。目前，我國在法規政策制定、綠色金融實務方面，已打下一定的實踐基礎，取得了一些經驗成果。如興業銀行等金融機構已在多年的實踐中逐步開拓相關綠色金融業務，服務綠色經濟發展；在碳排放權交易方面，學界和實務部門已經有了較為清晰的認識，國內目前已建立了7家碳排放權交易所，并在綠色金融的實踐方面進行了積極探索。深圳交易所在2013年6月率先啟動了正式交易，并建立了會員制，上海交易所則為了給參與碳排放交易的機構和個人提供更多便利，創新性地開設了遠程開戶服務。

（二）綠色金融發展面臨的挑戰

1.經濟結構與區域發展不平衡。長期以來，我國經濟增長一直是以工業和投資為主導，特別是重工業優先發展，注重投資增長和規模擴張，資源利用率較低，環境污染較重。怎樣在推動綠色產業的同時，能夠加快傳統產業的綠色化，是新常態下綠色金融發展的關鍵。同時，我國經濟還面臨著城鄉發展和區域發展不平衡問題，中西部地區大多還處于工業化中后期階段，面臨較大的環境污染問題，比較缺乏綠色金融發展的動力和政策支持。

2.環境污染呈現復雜性和長期性。我國環境污染在最近20年間日益嚴重，并呈現出了多層次、集中暴發等復雜特點，往往導致新老環境問題一并出現，這使得污染治理的周期拉長，還會引起生態破壞和資源浪費，環境污染呈現多樣化、擴大化、持久化的特征。此外，在解決國內面臨的諸多環境問題時，我國還需要積極應對全球氣候變化所帶來的挑戰，并參與全球環境治理，這也加大了綠色金融發展的難度。

3.綠色金融發展面臨巨大的短期成本。經濟發展的綠色轉型離不開綠色投資推動，今后，大量信貸資金將會不斷投向收益周期較長的綠色產業領域，并要對傳統產業進行綠色化改造，相關工業企業需采用節能環保技術，這都意味著相關設備投資會增加直接成本，而且，關停取締傳統行業也會帶來一些新的就業問題。同時，節能減排的直接和間接經濟收益短期內難以充分實現，巨大的短期成本可能影響各級政府和企業積極支持綠色金融發展的決心，相關政策的實施也會受到來自地方政府和傳統行業等既得利益者的阻礙。

四、新常態下我國綠色金融發展路徑

為有效促進綠色金融發展，針對新常態下宏觀經濟與社會環境的變化，探討一些綠色金融發展新的思路和途徑。

（一）適應變化，完善綠色金融的法規與政策體系

綠色金融在我國起步較晚，還處于發展的初級階段，健全的法制保障和周密的制度安排是綠色金融順利發展的前提和基礎。近年來，我國陸續出臺了一系列綠色金融的相關法規和制度，但隨著經濟社會的發展，各項現有法規、制度也難免存在不適應現實變化之處，需要及時補充和完善，一些法制空白之處更亟待填補。例如，綠色信貸方面的法規與制度經過多年的研究和實踐，相關法規、標準、體系逐步建立健全和修改完善。2007年，銀監會發布《節能減排授信工作指導意見》，嚴格限制對高污染、高排放行業的信貸投放；2012年，銀監會出臺《綠色信貸指引》，強調發揮綠色信貸對綠色經濟、低碳經濟和循環經濟的促進作用；2013年，銀監會發布《綠色信貸統計制度》，通過相關指標的細化明確綠色信貸的界定標準；2015年，銀監會發布《能效信貸指引》，以綠色信貸投放引導企業提高能源利用效率；2016年，“一行三會”、財政部等7部委聯合發布《構建綠色金融體系指導意見》，綠色信貸成為《意見》中的重要組成部分。

（二）加強溝通，打破綠色金融信息壁壘

綠色金融發展需要完善的信息溝通機制，以利于金融體系、環保部門、企業單位等各方及時進行信息溝通和協調。但目前我國環保信息披露和共享機制還不健全，發布的環境信息不夠全面、及時、充分，迫切需要有關各方加強合作，不斷完善環保信息溝通機制。實踐中，環保部門可利用先進技術及時提供企業環保評估信息，使信息能及時獲取、有效傳遞和準確儲存；征信部門，比如中國人民銀行征信平臺，可完善企業征信系統，將環保部門提供的信息詳細收錄到企業征信系統中，為綠色金融發展提供準確信息；各類金融機構也應向環保部門及時反饋綠色金融的實施情況和實時動向。近年來，我國正在努力建立較完備的環境污染信息、治理信息數據庫，力圖實現綠色金融有關各方協調、聯動，發揮綠色金融體系的整體效應。例如，保險公司在開展保險業務時，必須檢驗項目的環境風險評估報告；銀行放貸時，要把是否購買環境責任保險作為一項重要因素；企業上市信息披露中，也要求企業必須充分披露環境風險狀況。

（三）不斷創新，促進綠色金融產品多樣化、服務多渠道

由于我國綠色金融發展時間較短和現實條件制約，目前綠色金融產品單一、服務方式十分有限，遠不能滿足新常態下綠色金融發展的實際需要，積極開展綠色金融創新至關重要。

1.創新多樣化的綠色信貸產品，優化綠色信貸投向。銀行業機構應以綠色信貸為抓手，在有效控制風險和商業可持續的前提下，積極開展各種形式的綠色金融創新。一是重點支持節能環保產業，使信貸資源逐步向有品牌、有優勢、有市場、主業突出的企業傾斜，支持符合國家產業政策和行業標準的能效項目，促進節能環保行業的發展；二是支持“兩高一剩”（高污染、高能耗、產能過剩）行業的綠色轉型，對產能過剩行業的兼并重組、轉型轉產、技術改造等環節予以信貸支持。例如，近年來，中國進出口銀行不斷創新和開發綠色信貸產品，形成了覆蓋綠色產業鏈上下游的綠色金融產品體系，涉及清潔能源融資、能效融資、綠色裝備融資、環保金融和碳金融等方面。截至2015年末，該行節能環保類的貸款余額達766億元，比年初新增236億元，增幅44.7%，比同期全行貸款平均增速高出24個百分點。

2.積極拓展綠色金融直接融資服務，多渠道培育綠色金融市場。允許具備良好條件的銀行業機構嘗試綠色金融直接融資業務，擴大綠色融資資金來源。2015年，中國人民銀行發布第39號公告，明確了綠色債券市場的政策框架，并推出《綠色債券支持項目目錄》，中國農業銀行、中國銀行、浦發銀行、青島銀行等多家銀行業機構相繼在境內外發行綠色債券，截至2016年7月末，我國綠色債券發行量近1 200億元，占全球同期綠色債券發行量40%以上，遙遙領先于其他經濟體。此外，綠色信貸資產證券化產品也在“小步快走”，不斷發展，2016年1月，興業銀行成功發行總金額為26.5億元的綠色信貸資產支持證券，并獲得超過2.5倍的積極認購，成為當年國內第一單綠色信貸資產支持證券。

（四）借鑒典型，帶動業內綠色金融整體發展

興業銀行是國內目前唯一一家赤道銀行，在綠色金融領域已有了長遠戰略和較好基礎，在國內同行業中處于領先地位，其相關經驗很值得業內研究和借鑒。

1.牢固樹立可持續發展理念，全面踐行綠色金融發展戰略。興業銀行在制度建設、公司治理、內部能力建設和流程再造等各個方面逐步落實綠色金融發展戰略，并在總行和分行兩級完善環境與風險審查機制。新常態下，當綠色金融成為商業銀行轉型發展的重要方向時，興業銀行已在綠色金融領域悉心耕耘了10年，并取得顯著成效，如今，綠色金融、“赤道銀行”更是成為該行一張亮麗的名片。

2.敢為人先，不斷創新綠色金融產品和服務。興業銀行在綠色金融領域創造了許多項業內第一，自2006年，該行率先推出國內首個能效項目融資產品，隨后，該行推出國內首個銀行系統碳排放權交易代理開戶系統，并率先發行國內首只綠色信貸資產支持證券，至2016年，該行又發行國內首單綠色金融債。目前，興業銀行已先后推出節能減排融資服務、個人低碳金融服務、排放權金融服務三大類綠色金融業務，包括5類融資模式、7大特色產品、10項通用產品等，已構建了門類齊全、品種豐富的綠色金融產品和服務體系。

3.主動適應新常態，持續加大綠色金融發展力度。截至2016年6月末，興業銀行已為6 400多戶企業提供綠色融資超過9 000億元，融資余額達4 302億元，比年初又新增555戶企業，新增融資余額360億元。這些綠色金融項目可每年節約標準煤2 629萬噸，年節水量28 565萬噸，年減排CO27 382萬噸、SO210萬噸、氮氧化物4萬噸，年綜合利用固體廢棄物1 841萬噸，有效促進了綠色經濟發展，取得了顯著的環保效益。

4.立足長遠，確保綠色金融持續增長后勁。在現有基礎上，興業銀行進一步規劃和提出未來五年（2016—2020年）“兩個不低于”和“兩個一萬”的發展目標，即綠色融資業務增速不低于全行平均水平，增長量不低于上年水平。五年后，預計該行綠色融資余額將突破1萬億元，服務客戶（項目）將突破1萬戶，并穩步從綠色銀行向綠色金融集團邁進。

（五）廣泛交流，積極拓展綠色金融國際合作

我國綠色金融發展雖然取得了一些進展，積累了一定經驗，但還存在不少問題、不足和進一步發展的障礙。通過與世界銀行（WB）、亞洲開發銀行（ADB）、國際金融公司（IFC）等國際金融機構與組織廣泛交流與合作，可以充分借鑒國外綠色金融發展的成熟經驗，引進國外相關先進技術，利用國外資金，加快我國綠色金融發展。例如，2016年，華夏銀行與世界銀行啟動“京津冀大氣污染防治融資創新”項目，該項目是我國第一個采用世界銀行基于結果導向貸款方式的轉貸項目，也是全球第一個應用于能效領域的該模式貸款項目。項目利用世界銀行4.6億歐元及華夏銀行等量自有資金，以較低的利率水平支持京津冀及周邊地區的能效、可再生能源和大氣污染防控等領域的重點項目，助力大氣污染防治。項目實施后，每年將至少減排246萬噸CO2、1.7萬噸SO2、3 600噸粉塵，相當于節約標煤100萬噸以上。該項目契合了京津冀協同發展和生態文明建設兩大國家戰略，是開展綠色金融國際合作的成功嘗試。此外，2016年9月，在G20杭州峰會上，作為主席國的中國將綠色金融納入G20議題，倡議發起成立G20綠色金融研究小組，該研究小組由中國人民銀行和英格蘭銀行共同主持，已原則通過《G20綠色金融綜合報告》，并提出七項相關建議，取得了很好的初期成果。

五、結語

當前，我國綠色金融發展中的機遇與挑戰并存，政府職能部門、金融業、企業及社會各界應多方合力，積極適應新常態，不斷創造有利條件，因勢利導，探索切實可行之路，促進綠色金融發展，更好更快的實現經濟金融和生態環境協調發展。

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（責任編輯：C 校對：T）

F832

A

1004-2768（2017）02-0001-04

2016-11-22

教育部人文社科研究規劃基金項目“中小企業融資與民間金融資本的對接模式及其機構化路徑”（14YJA790044）；湖北省教育廳人文社科研究一般項目“新常態下綠色金融促進湖北綠色經濟發展的深化路徑研究”（16Y051）

易金平（1972-），男，湖北洪湖人，武漢大學經濟與管理學院金融學博士研究生,湖北工業大學經濟與管理學院副教授，研究方向：綠色金融、公司金融；江春（1960-），男，湖北鄂州人，博士，武漢大學經濟與管理學院教授、博士生導師，研究方向：新制度金融學。