德國郵政銀行的發(fā)展歷史和現(xiàn)狀

阮達(dá)　楊偉

德國郵政銀行發(fā)展歷程

與全球大部分郵政銀行一樣，德國郵政銀行（以下簡稱“郵政銀行”）也是由德國郵政儲蓄匯兌業(yè)務(wù)演進(jìn)而成立的。郵政銀行和德國郵政的總部均位于波恩。郵政銀行的股權(quán)變動經(jīng)歷了三個階段。（見圖1）

一是德國政府控股階段。1909年，德國政府授權(quán)德國郵政部提供郵政支票服務(wù)，可視為郵政銀行的前身。1988年德國郵政部開始啟動郵電銀分營改革，至1990年成立了郵政、電信、郵政銀行三個獨(dú)立公司，此時德國政府持有郵政銀行100%的股份。成立初期的郵政銀行只能從事負(fù)債業(yè)務(wù)，兼營小部分的中間業(yè)務(wù)和代理保險等業(yè)務(wù)，不能辦理貸款業(yè)務(wù)。1995年，德國政府對郵政銀行實施了股份制改造，將17.5%的股份轉(zhuǎn)讓給了德國郵政公司。與此同時，郵政銀行正式獲得監(jiān)管部門頒發(fā)的銀行牌照，開始辦理貸款業(yè)務(wù)，成為真正的商業(yè)銀行，監(jiān)管部門還取消了郵政銀行的業(yè)務(wù)范圍限制和地域擴(kuò)張限制。在向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型過程中，郵政銀行逐步發(fā)展為擁有信貸、理財、保險銷售、證券經(jīng)紀(jì)等各種業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，并將市場的觸角延伸至歐美其他國家。

二是德國郵政控股階段。1999年，德國政府將剩下的82.5%的股份全部轉(zhuǎn)給德國郵政公司，后者完成了對郵政銀行的完全獨(dú)立控股。盡管郵政銀行重新并入了德國郵政公司，但是其經(jīng)營仍然保持著獨(dú)立性。2004年6月23日，郵政銀行在法蘭克福上市，發(fā)行總額約15.5億歐元。德國郵政公司持有郵政銀行50.28%的股權(quán)和16.49%的可轉(zhuǎn)債（2017年到期），公眾持股33.23%。郵政銀行和德國郵政的員工認(rèn)購踴躍，60%以上的郵政銀行員工認(rèn)購了股份，德國郵政員工認(rèn)購了流通股中的3.3%。郵政銀行上市后發(fā)展迅速，占據(jù)了德國金融業(yè)的重要位置，其總資產(chǎn)占德國商業(yè)銀行總資產(chǎn)的比例在2009年達(dá)到最高點(diǎn)（10%）。

三是德意志銀行控股階段。2008年9月，為擴(kuò)大零售網(wǎng)絡(luò)、強(qiáng)化零售銀行業(yè)務(wù)，德意志銀行（以下簡稱“德銀”）宣布向德國郵政收購其持有的部分郵政銀行的股權(quán)（22.9%）。2010年，德銀成為郵政銀行的控股股東（51.98%），開始將郵政銀行并表。但是郵政銀行一直仍以自己的獨(dú)立品牌運(yùn)營。2012年，德銀受讓德國郵政持有的郵政銀行股份，持股達(dá)到93.7%，并在之后繼續(xù)購入郵政銀行的股票，最終在2015年底直接或間接持有郵政銀行100%股權(quán)。2015年4月，德銀發(fā)布“2020戰(zhàn)略”，其中包括計劃將所持有的郵政銀行、華夏銀行等股權(quán)售出，但該出售至今沒有進(jìn)行。

近年業(yè)務(wù)經(jīng)營情況分析

總體經(jīng)營情況

2015年底，郵政銀行資本充足率16.3%，一級資本充足率11.4%，杠桿率3.4%（首次超過德國監(jiān)管要求的3%）；有員工1.4萬名，約6000家營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，5000多個自助服務(wù)點(diǎn)，擁有約1400萬個客戶，以及640萬個網(wǎng)上賬戶。該行是德國最大的零售銀行，指紋驗證支付筆數(shù)、郵件轉(zhuǎn)賬數(shù)、個人住房信貸等業(yè)務(wù)在德國排名第一。

從2004～2015年郵政銀行的經(jīng)營業(yè)績來看，該行僅2008年受金融危機(jī)影響，稅后利潤為-8.85億歐元，其余年份稅后利潤均為正值（另一個稅前利潤為負(fù)的年份是2009年的-3.98億歐元，該年稅后利潤為0.77億歐元），2007年是其利潤最高點(diǎn)（8.71億歐元）；2015年，郵政銀行稅后利潤為6.08億歐元，稅后RoE為9.2%。在德銀宣稱剝離計劃以及歐洲低利率、低增長的不利宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，郵政銀行還能取得這樣良好的經(jīng)營業(yè)績實屬不易。

核心業(yè)務(wù)板塊

郵政銀行主要有零售銀行、公司銀行以及金融市場三塊業(yè)務(wù)（見表1），其充分表明了郵政銀行以零售銀行為主的特點(diǎn)。在零售業(yè)務(wù)方面，2015年末，郵政銀行（包含DSL以及BHW）已經(jīng)成為了德國市場上最大的房屋抵押貸款銀行，私人房地產(chǎn)抵押貸款存量達(dá)到709億歐元，其中2015年度該項業(yè)務(wù)量（包含家庭儲蓄貸款）達(dá)到了105億歐元；私人支票賬戶量為525萬個（其中80%關(guān)聯(lián)了網(wǎng)上銀行賬戶），存款達(dá)291億歐元（同比增長13%）。

在公司業(yè)務(wù)方面，郵政銀行的長期戰(zhàn)略是聚焦于德國中小企業(yè)（SME）。2015年末，郵政銀行對公司業(yè)務(wù)的信貸總量為148億歐元，其中對商業(yè)地產(chǎn)項目貸款量達(dá)67億歐元。

在金融市場業(yè)務(wù)方面，郵政銀行曾將大量資金配置到金融市場業(yè)務(wù)中。在2008年之前，該行存在吸收存款（包括同業(yè)存放）能力強(qiáng)，而發(fā)放貸款能力弱的問題，其將吸收的多余資金運(yùn)用到了金融市場投資中。2004年至2008年期間，郵政銀行將占總資產(chǎn)約40%的資金投放到了金融市場。該業(yè)務(wù)在2004年至2007年持續(xù)有較大的盈利（2002年、2003年金融市場利潤為分別為0.36億歐元、0.75億歐元，2004年至2007年金融市場利潤基本每年在5億歐元左右）。但是受2008年國際金融危機(jī)的影響，2008年一年就將前幾年的投資盈余虧空殆盡（虧損16.3億歐元），2009年投資虧損6.4億歐元，2011年又虧損了5.5億歐元。從2011年開始，郵政銀行顯著降低了在金融市場的投資，金融市場投資占總資產(chǎn)的比重2015年底降低到了20.9%。

資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)

從郵政銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上可以看到：

在負(fù)債與股權(quán)端。郵政銀行的資本充足率一直不是很高。2006～2008年，由于資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張，郵政銀行一級資本充足率僅為6.6%、6.9%、7.2%，低于德國商業(yè)銀行中位數(shù)約8.8%、9.7%、10.2%（數(shù)據(jù)來自德國央行網(wǎng)站相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)）。為提高資本充足率，2009年起郵政銀行進(jìn)行了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮，其資產(chǎn)總量降到了2015年的1506億歐元（比2008年最大值2313億歐元下降約33%，減少了807億歐元）。2015年，郵政銀行一級資本充足率提升到11.4%，但還是低于德國銀行業(yè)中位數(shù)水平（約14.6%）。

在資產(chǎn)運(yùn)用端。郵政銀行客戶貸款占總資產(chǎn)比例一直較表1 2014～2015年郵政銀行三大板塊收入情況（單位：百萬歐元）數(shù)據(jù)來源：郵政銀行2015年年報低，雖然其一直處于上升態(tài)勢，但只在近年才接近德國平均水平（德國平均水平下降），2004年該項指標(biāo)為37.2%。2006年，郵政銀行通過并購當(dāng)時體量與郵政銀行相近但擅長住房信貸業(yè)務(wù)的BHW銀行，增強(qiáng)了信貸能力，該項指標(biāo)上升到47.2%。雖然2015年末客戶貸款余額比2010年還少了12%， 但因為總資產(chǎn)減少， 該指標(biāo)上升至2015年末的65.3%。而另一資金運(yùn)用方面，金融市場投資占總資產(chǎn)的比例則從2008年的43.3%降低至2015年的20.9%，交易資產(chǎn)和投資性證券均有大幅縮減。

郵政銀行的零售銀行戰(zhàn)略和經(jīng)營策略

從銀行成立之始，郵政銀行根據(jù)自身資源稟賦，選擇了聚焦零售銀行的定位，此后一直非常堅持自己的這一市場定位。經(jīng)過大概十幾年的努力，郵政銀行零售業(yè)務(wù)發(fā)展取得了較大的進(jìn)步。其業(yè)務(wù)產(chǎn)品線得到了較大充實，具備了“一站式”金融服務(wù)的能力。它以零售業(yè)務(wù)為主，和其母公司德銀以投行、資產(chǎn)管理和私人銀行為主的商業(yè)銀行定位形成區(qū)別、互補(bǔ)。

采取客戶聚焦和成本領(lǐng)先零售戰(zhàn)略

為了在激烈的市場競爭中立足，郵政銀行采取了差異化的定位。在客戶上，郵政銀行將主要的精力放在了“熟客”身上，希望與客戶達(dá)成長久的公平可靠的合作伙伴關(guān)系。在2015年的年報中，郵政銀行更進(jìn)一步提出自己的目標(biāo)是成為客戶“一生的銀行”（the bank for life）。在成本上，考慮到德國顧客對服務(wù)價格比較敏感，郵政銀行采用了成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，即提供“方便又便宜”的服務(wù)。

不斷優(yōu)化產(chǎn)品線與業(yè)務(wù)

郵政銀行期望給顧客提供“一站式”金融服務(wù)，其產(chǎn)品策略是提供全面但精簡的、容易被客戶理解的金融產(chǎn)品。它在完善產(chǎn)品線的基礎(chǔ)上，將產(chǎn)品設(shè)計成標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，并通過銷售與客戶的有效溝通以及智能的銷售顧問支持系統(tǒng)將一組標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品組合成滿足客戶金融需求的一套低成本的服務(wù)方案。

在提供信貸產(chǎn)品方面，郵政銀行一方面加強(qiáng)自身的能力，另一方面也采取并購方式迅速獲得業(yè)務(wù)能力和市場份額。1999年，郵政銀行收購了DSL銀行，為了雙方業(yè)務(wù)的延續(xù)性，郵政銀行采用雙品牌戰(zhàn)略開展業(yè)務(wù)，其中DSL銀行繼續(xù)開展其抵押貸款業(yè)務(wù)。2006年，為了進(jìn)一步增強(qiáng)個人住房抵押貸款的能力，郵政銀行收購了BHW銀行，成為德國市場上個人抵押貸款業(yè)務(wù)領(lǐng)域排名第一的銀行。當(dāng)然，對于不符合戰(zhàn)略需求的業(yè)務(wù)或市場，郵政銀行也采取剝離出售等方式退出。如德銀在2015年年報中提到，在2013年，郵政銀行就向通用電氣出售了14億英鎊的英國商業(yè)地產(chǎn)貸款組合。

高度重視信息技術(shù)應(yīng)用

隨著信息技術(shù)的發(fā)展，銀行的成敗越來越依賴于其使用信息技術(shù)的能力。郵政銀行在不斷梳理業(yè)務(wù)流程的基礎(chǔ)上，及時重新評估技術(shù)趨勢、前瞻性地確定自身信息技術(shù)的能力要求，根據(jù)服務(wù)客戶的工藝需要不斷優(yōu)化IT基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)，通過自我開發(fā)以及與各專業(yè)公司合作開發(fā)，在信息技術(shù)應(yīng)用上保持著比別人快一步的優(yōu)勢。例如：

2003年，經(jīng)過與SAP公司長達(dá)三年的合作開發(fā)，郵政銀行率先引入了當(dāng)時技術(shù)領(lǐng)先的IT平臺，以此郵政銀行成為了銀行業(yè)內(nèi)賬戶管理服務(wù)的承包商（Inside contractor）。2015年，郵政銀行引入了先進(jìn)的房地產(chǎn)貸款程序（2015年年報顯示其在試點(diǎn)中，該程序叫做“建造—購買-居住”），以便將數(shù)據(jù)信息與個人的金融服務(wù)結(jié)合在一起，使得郵政銀行的客戶能夠迅速獲得房地產(chǎn)貸款。這種技術(shù)大大增強(qiáng)了郵政銀行在房屋抵押貸款市場的競爭力。

2015年，郵政銀行為準(zhǔn)備與德銀的獨(dú)立，再次組建了自己的IT運(yùn)營部門。同年，郵政銀行提出了數(shù)字化與個人化的理念，成立了一個首席數(shù)字工作室來推進(jìn)整個銀行業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

依靠強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)

郵政銀行的分銷網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)調(diào)“方便可達(dá)”，使之成為客戶“身邊的銀行”。郵政銀行采用線上與線下協(xié)同開展業(yè)務(wù)的方式，將“自營+代理”的實體網(wǎng)點(diǎn)和安全可靠的電話、網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)銀行相結(jié)合，輔之以強(qiáng)大的銷售團(tuán)隊，著力打造線上銀行和線下銀行組合的優(yōu)異體驗。

郵政銀行1000多家中心實體網(wǎng)點(diǎn)能夠提供銀行的全部業(yè)務(wù)；郵政代理的核心網(wǎng)點(diǎn)也能夠提供全面的零售金融產(chǎn)品服務(wù)。其營業(yè)時間平均每周（包括周六）50小時，比其他銀行網(wǎng)點(diǎn)多30%，其余非中心（核心）網(wǎng)點(diǎn)的營業(yè)時間平均每周42小時，也超過了德國銀行業(yè)平均營業(yè)時間。

總之，在1999～2007年的快速發(fā)展期中，郵政銀行的零售業(yè)務(wù)覆蓋面有了很大的拓展，零售銀行板塊的商業(yè)模式基本成型。之后，郵政銀行不斷對該模式的進(jìn)行優(yōu)化，以便提供越來越有競爭力的零售銀行服務(wù)。

郵政銀行“自營+代理”模式的分析與借鑒

網(wǎng)點(diǎn)合作在探索中優(yōu)化

郵政銀行與德國郵政在網(wǎng)點(diǎn)合作中采用“自營+代理”的模式，形成了覆蓋面廣、雙方網(wǎng)點(diǎn)合理配置的網(wǎng)點(diǎn)布局。在德國，與德國郵政的合作使得郵政銀行擁有其他銀行無法相比的最大銷售網(wǎng)絡(luò)和數(shù)量最多的自動提款機(jī)，90%的居民可以在很近的范圍內(nèi)找到郵政網(wǎng)點(diǎn)或銀行自營網(wǎng)點(diǎn)來為自己提供基本的服務(wù)。

2006～2012年，郵政銀行與德國郵政一起對所經(jīng)營的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行了優(yōu)化、撤并或新設(shè)。截至2012年底，郵政銀行在德國有1092個自營網(wǎng)點(diǎn)、約4600個郵政網(wǎng)點(diǎn)以及16300個第三方網(wǎng)點(diǎn)（包括超市、便利店等）。至2015年底，郵政銀行在德國有1066家自營網(wǎng)點(diǎn)、約4500個郵政代理網(wǎng)點(diǎn)以及50個全能的高級銷售中心（銷售該銀行的產(chǎn)品，處理該銀行所有金融服務(wù)的咨詢工作）。郵政銀行在德國還有5000多個免費(fèi)的自助終端點(diǎn)，其中1300個是位于殼牌加油站的免費(fèi)自助終端，它借助加油站服務(wù)將現(xiàn)金終端覆蓋到了網(wǎng)點(diǎn)不能到達(dá)的位置。

代理費(fèi)用

在德國郵政和郵政銀行的業(yè)務(wù)合作中，雙方經(jīng)過艱苦的談判才簽訂了內(nèi)容全面的中長期合作協(xié)議，對雙方在業(yè)務(wù)代理合作中的責(zé)權(quán)利關(guān)系做了非常詳細(xì)的規(guī)定。其中，在設(shè)計代理費(fèi)用時，既照顧了雙方的利益，也注意到銀行業(yè)務(wù)本身的性質(zhì)與銀行的戰(zhàn)略需要，條款根據(jù)銀行整體穩(wěn)健經(jīng)營的需要以及每個業(yè)務(wù)的性質(zhì)而單獨(dú)制定。有些業(yè)務(wù)是以增量來計量，有些業(yè)務(wù)則以存量來計量；有些業(yè)務(wù)按利潤分成，有些業(yè)務(wù)按筆支付費(fèi)用。

根據(jù)合作協(xié)議，雙方營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的費(fèi)用分?jǐn)偦景凑杖N方式進(jìn)行處理：一是對郵政銀行和郵政公司自用的固定資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)線路和專用業(yè)務(wù)費(fèi)用等能夠明確劃分的費(fèi)用，按各自投資、各自負(fù)擔(dān)的原則處理；二是對雙方合署辦公的網(wǎng)點(diǎn)，按實際使用面積分?jǐn)傎M(fèi)用；三是對只代理郵政銀行收付現(xiàn)金的郵政網(wǎng)點(diǎn)，郵政銀行按業(yè)務(wù)量支付代理費(fèi)，根據(jù)不同的業(yè)務(wù)性質(zhì)再進(jìn)行不同的計價，有些業(yè)務(wù)存在超額獎勵，有些業(yè)務(wù)則沒有超額獎勵。

摩根士丹利對郵政銀行與德國郵政代理關(guān)系中傭金費(fèi)率的研究顯示，2002年雙方簽訂了2003年至2008年的代理合同，并約定可在下一個合同期前就費(fèi)用問題重新談判，如果談判未能達(dá)成一致，某些產(chǎn)品的費(fèi)率每年上漲3%，但是代理關(guān)系不會終止。

從中可以看到，代理費(fèi)用合同往往是一個中長期的合同，這種中長期合同可以減低談判成本以及其他協(xié)調(diào)成本，并給投資者帶來確定性；此外，代理費(fèi)用的談判往往是非常困難的，最終成文的很多條款可能取決于談判雙方當(dāng)時的意愿、實力與關(guān)系等。2002年、2003年郵政銀行支付的傭金（含存款和中間業(yè)務(wù)）約占來自郵政網(wǎng)點(diǎn)存款的0.80%、0.70%，傭金占當(dāng)年郵政銀行管理費(fèi)用的比重約為25.2%和24.1%。2006年，郵政銀行在收購了850個自營網(wǎng)點(diǎn)與相關(guān)的9600名員工之后，支付給德國郵政的傭金大幅下降，之后每年約占管理費(fèi)用的5%。

郵政銀行2015年年報稱，歐盟委員會應(yīng)第三方（可能是投資者）的請求，正在對其與德國郵政的各項業(yè)務(wù)往來進(jìn)行調(diào)查，以確定相關(guān)關(guān)聯(lián)交易以及定價是否符合歐盟法律要求，該項事宜尚未完結(jié)。

郵政銀行在成立之后的十多年中，借助了郵政集團(tuán)的網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢，迅速發(fā)展成為德國一家重要的零售商業(yè)銀行，其戰(zhàn)略定位、服務(wù)理念、信息技術(shù)應(yīng)用、資本運(yùn)作，與郵政的“自營+代理”模式及在物流金融等方面的合作，是其經(jīng)營發(fā)展中較有特色的方面。被德銀收購后，業(yè)務(wù)發(fā)展轉(zhuǎn)型繼續(xù)取得成效。由于現(xiàn)階段郵政銀行的母公司是全球銀行系統(tǒng)的重要成員之一的德銀集團(tuán)，這使得郵政銀行雖也是全功能銀行，但其在整個德銀的布局中更局限在零售銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

由于德國資本市場更為成熟，收購兼并較為普遍，郵政銀行不僅開展主動投資（對自己不擅長的信貸等業(yè)務(wù)采取并購方式迅速獲得業(yè)務(wù)能力），也對一些業(yè)務(wù)主動出售剝離。郵政銀行自身的控股權(quán)也經(jīng)歷了較大變動。最近德銀的戰(zhàn)略調(diào)整也給其未來帶來一些不確定性，雖然2015年開始郵政銀行就為與德銀的分拆做準(zhǔn)備，但至今仍未確定最終方案。

從郵政銀行的發(fā)展來看，獲得和積累資本的能力大大限制了銀行的規(guī)模擴(kuò)張，由于金融危機(jī)引起的虧損和此后經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好使得盈利能力受限。以及新巴塞爾協(xié)議的要求，為資本充足率達(dá)標(biāo)，其不得不采取剝離資產(chǎn)、降低規(guī)模增速的更重質(zhì)不重量的內(nèi)涵增長方式。銀行要長期穩(wěn)健經(jīng)營，必須滿足資本充足率等監(jiān)管要求，在擴(kuò)大規(guī)模、提升收益與控制經(jīng)營風(fēng)險中尋求平衡。

（作者單位：中國郵政儲蓄銀行戰(zhàn)略發(fā)展部）

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2月16日，歐央行發(fā)布貨幣政策會議紀(jì)要稱，盡管歐元區(qū)通脹率上升，但潛在通脹壓力仍然較低，應(yīng)繼續(xù)維持寬松貨幣政策。主要再融資利率和存款利率將分別維持0.00%和 -0.40%不變。

日本1月份貿(mào)易逆差10868.77億日元

2月20日，日本財務(wù)省發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，日本1月份貿(mào)易逆差10868.77億日元，同比上升67.8%。其中，出口額為54219.46億日元，同比上升1.3%；進(jìn)口額為65088.23億日元，同比上升8.5%。

美聯(lián)儲：短時間內(nèi)或?qū)⒃俅渭酉?/p>

2月22日，美聯(lián)儲發(fā)布會議紀(jì)要稱，若美國勞動力市場和通脹形勢符合或超出預(yù)期、實現(xiàn)最大化就業(yè)和通脹目標(biāo)風(fēng)險上升，美聯(lián)儲或在短期內(nèi)加息。美國長期失業(yè)率面臨較高低沖風(fēng)險，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速超出預(yù)期時。