交易所交易基金與成份股市場波動溢出研究
2017-03-30 17:11:18陳志英
西南政法大學學報 2017年1期
陳志英
摘要：
指數化交易和套利行為是否影響到股票市場的穩定性，一直是個焦點問題。基于ETF套利行為，利用VAR模型構造波動率溢出指數，探討我國ETF與成份股的波動溢出效應。結果表明：ETF交易對成份股存在顯著的波動溢出效應，且溢出指數波動較為劇烈； ETF與成份股雙向的波動溢出在時間上具有較強的持續性，市值、ETF與成份股的流動性差異是造成ETF向成份股波動溢出的原因，而折溢價率是造成成份股向ETF波動傳導的原因。本文的研究可為指數化投資對標的市場的影響提供新的證據，為監管提供決策參考。
關鍵詞：交易所交易基金；成份股；波動溢出；溢出指數
中圖分類號：
F830.91
文獻標志碼：ADOI：10.3969/j.issn.1008-4355.2017.01.11
