碳交易對企業經營業績影響的經濟分析

摘要：碳排放權交易是應對氣候變化和實現節能減碳的市場機制，也是企業創造主營業務外收入，增加營業收入的有效方式。本文通過經濟學方法對特定事例進行研究分析，以期通過研究結果揭示碳交易對企業經營業績的影響，為企業制定低碳戰略提供理論和事實支撐。

關鍵詞：碳交易；經營業績；經濟分析

中圖分類號：F425 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2017）001-0000-02

《巴黎協定》的達成對全球可持續發展方向和低碳經濟發展發出了明確的信號，為未來節能減排、清潔和可再生能源行業發展指明了方向，也為中國企業如何在新形勢下轉變發展理念，把握碳交易的新機遇，提高碳資產投資價值，提升能效與經營業績提出了新挑戰。

一、碳交易的基本理論及依據

（一）基本理論

碳排放權交易（簡稱碳交易）是應對氣候變化和實現節能減碳的市場機制，其基本原理是：合同雙方以每噸二氧化碳當量為計量單位進行交易，買方通過轉讓資金和技術等方式給賣方以獲取溫室氣體減排額，買方則將購得的減排額用于履行其溫室氣體減限排義務從而實現其減排的目標。

碳交易的經濟學理論基礎是科斯定理：在交易費用為零的情況下，不管權利如何進行初始配置，當事人之間的談判都會導致這些財富最大化的安排；在交易費用不為零的情況下，不同的權利配置界定會帶來不同的資源配置；因為交易費用的存在，不同的權利界定和分配，則會帶來不同效益的資源配置，所以產權制度的設置是優化資源配置的基礎。換言之，以二氧化碳為代表的溫室氣體需要治理，而治理溫室氣體則會給企業造成成本差異；如果將溫室氣體排放權設置產權以市場機制對其進行配置，就能達到帕累托最優，解決全球范圍內的溫室氣體減排難題。

（二）法律依據

1992年6月4日聯合國環發大會（地球首腦會議）通過了世界上第一個有效控制溫室氣體排放國際公約——《聯合國氣候變化框架公約》；1997 年，《京都議定書》進一步將溫室氣體減排法律法規化，創造了一種新的交易對象：碳減排額度即通過市場機制，將二氧化碳的排放權作為一種商品進行交易；也建立了三種國際合作減排機制，一是清潔發展機制，二是國際排放貿易機制，三是聯合履約機制。

二、碳交易對企業經營業績影響的經濟分析

本部分以貴州盤江煤層氣開發利用有限責任公司（簡稱“盤江煤層氣”）作為樣本，樣本數據來源于“中國清潔發展機制網”（CDM數據），“中國自愿減排交易信息平臺”（CCER數據）、“全國企業信用信息公示系統”（經營數據）及中國碳交易網（CCER價格），以期通過公開數據分析碳交易對企業經營業績的影響。

（一）經濟效益顯著，助推企業綠色低碳發展

近年來，盤江煤層氣通過自身的低碳發展和節能技術改造，實現了配額的盈余或產生可用以抵消的自愿減排量，并通過配額或減排量的出售獲得經濟效益，以此來進一步引導和鼓勵企業開展更多的減排和技改的項目，推進企業的綠色低碳發展。盤江煤層氣低碳戰略分為兩個部分：一是聯合國清潔發展機制（CDM），二是中國溫室氣體核證自愿減排量（CCER）。從2012年在國際碳交易市場挖到“第一桶金”至今，盤江煤層氣累計用257萬噸碳減排量，在國際、國內碳交易市場獲得近2000萬元收益。

如表1所示：在CDM方面，盤江煤層氣于2012年成功注冊3個CDM項目以來，已累計獲簽發3684505 tCO2e，僅2012年在國際碳交易市場出售碳排放量收入就達62萬歐元；在CCER方面，盤江煤層氣于2014至2015年成功獲得國家發改委備案減排量1805240 tCO2e，并于2014年簽約貴州省首單中國CCER項目交易（上海證券交易所購買盤江煤層氣公司80萬噸CCER指標），僅該筆交易盤江煤層氣即獲得超過800萬元的收入。

（二）大幅增加營業收入，促進企業高速高效發展

如圖1所示：盤江煤層氣營業總收入在2013年至2015年期間呈持續小幅上升趨勢，2013年10841.87萬元， 2014年13165萬元，2015年13631萬元；主營業務收入呈U型趨勢，2013年為10721.99萬元，2014年10530萬元；2015年12436萬元；利潤總額呈持續倍數上升趨勢，2013年1045.1萬元，2014年2100萬元，2015年5229萬元；凈利潤呈持續倍數上升趨勢，2013年934.36萬元；2014年1838萬元，2015年4244萬元。

營業總收入分為主營業務收入和其他業務收入。盤江煤層氣2014年在主營業務收入下降的情況下，依然保持營業總收入增長，特別是利潤總額呈現倍數增長，由此可見其他業務收入對其貢獻巨大。2015年雖然其他業務收入的增幅同比有所下降，但依然有1195萬元的收入貢獻。由此可見碳交易收入作為盤江煤層氣其他業務收入的主要部分，其對企業的經營業績的作用及地位的重要性。

（三）政策利好，價值提升空間巨大

在國際層面，《巴黎協定》要求全球溫度升高幅度要努力控制在1.5度。在此大形勢之下，碳排放的空間越來越小，排放的空間將會越來越成為稀缺的戰略性資源，意味著將來碳市場會越來越大，碳的價格可能也會越來越高。“全球碳市場的價格有可能會從現在的20、30美金一噸漲到每噸100美金，最高到150美金。”①如按照上述價格預測，盤江煤層氣CDM項目估計年減排量為1355697 tCO2e，年經濟價值可能高達2億元。

在國內方面：2016年12月19日中國7個試點地區碳交易收盤價格北京為51.8元/噸，上海為21.5元/噸，廣東為12.05元/噸，天津衛15.05元/噸，深圳為30.75元/噸，湖北為19.61元/噸，重慶為20.8元/噸，平均價格在24.5元/噸。按照上述平均價格計算，盤江煤層氣已備案的CCER經濟價值高達2450萬元。隨著2017年全國碳市場的統一及《溫室氣體減排項目備案暫行辦法》新政策的出臺，勢必拉升國內市場的價格，盤江煤層氣CCER經濟價值也將不斷上升。

三、結語

通過上述事例分析考察了企業碳交易對其經營業績的影響。研究結果表明：企業采取正確的低碳戰略（碳交易）而獲得經濟效益將顯著提升企業的經營業績，并將對企業的綠色健康低碳發展產生深遠影響。因此，為提高企業業績，企業應緊密結合行業情況和自身條件，科學合理地選擇、開展適宜本企業的低碳戰略。

一是進一步強化節能減排的社會責任感，把握良好的國際和國內環境，積極尋求適合自身實際的項目，堅持企業效益和社會效益相統一，全面評估擬參與實施項目的利弊，積極開展國際和國內層面的碳交易。

二是積極引進專業的碳減排項目開發中介機構，把專業的第三方服務貫徹項目的咨詢、立項、投資、開發、交易等全過程，確保項目成功和品質。

三是建立健全激勵機制，增強凝聚力和吸引力，加強碳減排項目的人才儲備，切實提高開展碳減排項目的競爭力，降低項目運營的各種風險，增強項目盈利能力。

四是深入研究碳減排項目運行規律，采取成本費用控制和全面質量管理等方法，不斷提高自身管理水平，增強商業化可持續發展能力，增強項目的融資能力。

注釋：

①解振華：建立碳定價機制 讓市場發揮決定性作用.中國碳交易網. http：//www.tanpaifang.com/tanjiaoyi/2016/1214/57920.html. 2016-12-14 09：22.

參考文獻：

[1]賀勝兵，周華蓉，田銀華.碳交易對企業績效的影響——以清潔發展機制為例[J].中南財經政法大學學報，2015（3）：3-9.

[2]任志娟.碳交易對上市公司的影響分析——基于事件分析法的研究[J].東岳論叢，2012（11）：136-140.

作者簡介：黃鴻邦（1986-），男，貴州盤江煤層氣開發利用有限責任公司法律顧問。