孫宏斌入股樂視背后：思考下一個十年

2017年1月13日，融創(chuàng)中國發(fā)布公告，融創(chuàng)戰(zhàn)略入股樂視，以人民幣60.41億元收購樂視網(wǎng)8.61%的股權(quán)，以79.5億元獲得增發(fā)后樂視致新33.5%的股權(quán)，以10.5億元收購樂視影業(yè)15%的股權(quán)。融創(chuàng)本次共計支出150.41億元，交易完成后，將成為樂視體系中上市板塊樂視網(wǎng)的第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業(yè)板塊的重要股東。

“基于中國巨大的人口基數(shù)和購買力的持續(xù)提升，我們長期看好科技創(chuàng)新和消費升級領(lǐng)域的投資機(jī)會，樂視以其獨具競爭力的大屏、手機(jī)、VR等為載體，視頻、影視、體育及游戲等為內(nèi)容，建立的樂視生態(tài)系統(tǒng)具備巨大的發(fā)展空間和潛力，此次投資標(biāo)的為樂視生態(tài)系統(tǒng)中已經(jīng)成熟和擁有競爭力的業(yè)務(wù)板塊，我們相信此次投資將會為融創(chuàng)帶來較好的資本回報，并且融創(chuàng)與樂視在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域有較大的合作空間，也將為融創(chuàng)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步提升帶來持續(xù)的益處。”融創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

據(jù)悉，本次入股為“戰(zhàn)略投資”，融創(chuàng)在享有樂視體系中最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)板塊的投資回報的同時，還將與樂視充分利用各自的資源，在產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)以及智能硬件、智能家居、智能社區(qū)等領(lǐng)域開展全方位合作，進(jìn)一步鞏固雙方在各自行業(yè)的領(lǐng)先地位，實現(xiàn)共同、穩(wěn)定的共贏發(fā)展。

三部分戰(zhàn)略投資的邏輯

根據(jù)公告，本次融創(chuàng)投資共分為三部分，均為樂視在所屬領(lǐng)域內(nèi)具備領(lǐng)先優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)板塊。

第一部分圍繞樂視體系中的上市公司樂視網(wǎng)展開，融創(chuàng)收購樂視掌門人賈躍亭持有的8.61%的股權(quán)，總價60.41億元，折合每股價格為停牌前一日交易均價的九五折，融創(chuàng)也成為樂視網(wǎng)第二大股東。樂視網(wǎng)擁有中國最大的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容版權(quán)庫以及最為領(lǐng)先的內(nèi)容制作能力、全球最大的云視頻平臺、中國最大的智能電視公司，已經(jīng)構(gòu)建起“平臺+內(nèi)容+硬件+軟件+應(yīng)用”的全球獨一無二的互聯(lián)網(wǎng)視頻生態(tài)系統(tǒng)。

第二部分圍繞以樂視超級電視板塊為主的樂視致新展開，融創(chuàng)以79.5億元價格獲得增發(fā)后的33.5%的股權(quán)，其中以49.5億元從樂視網(wǎng)和樂視控股手中購買共計26.1%的增發(fā)前老股，同時按照270億元的投前估值，增資30億元，占增發(fā)后的10%。樂視超級電視目前在全國智能電視市場銷量第一，到2019年市場存量有望達(dá)到4000萬臺。

第三部分圍繞樂視影業(yè)展開，按照整體估值70億元計，融創(chuàng)以10.5億元收購樂視控股持有的15%的股份。2016年樂視影業(yè)所參與（包括投資、制作、發(fā)行等方式）的電影共11部，每部電影票房總額均過億，過億影片數(shù)排名行業(yè)第一。所參與的影片共獲得39.5億元票房，行業(yè)排名第二，相比2015年22.74億元的票房總額增長73.7%，成為行業(yè)增速最快的公司，代表電影包括《長城》《盜墓筆記》《機(jī)械師2》等。

融創(chuàng)也將對樂視三大板塊主體的經(jīng)營、投資和財務(wù)決策產(chǎn)生重大影響。

據(jù)介紹，在樂視網(wǎng)，融創(chuàng)將提名非獨立董事和獨立董事各1名，重組后董事會總席位保持5名，增加投資決策委員會和管理委員會，融創(chuàng)分別提名1位成員。投資完成后，公司章程也將進(jìn)行修改，對董事會審批的重大事項范圍重新界定，并規(guī)定重大事項須超過董事會2/3成員同意方可批準(zhǔn)。

在樂視致新和樂視影業(yè)中，融創(chuàng)也將分別提名1名董事，重組后的董事會總席位分別為3名和7名。

這也意味著，本次交易完成后，不僅樂視能給融創(chuàng)帶來豐厚投資回報和戰(zhàn)略協(xié)同，近年來在資金運用和風(fēng)險控制上表現(xiàn)出色的融創(chuàng)，也將給樂視的企業(yè)運營和治理帶來積極的改善作用。

下一個十年的思考與探索

接近融創(chuàng)的人士稱，本次融創(chuàng)入股樂視為“戰(zhàn)略投資”，在享有長期豐厚投資回報的同時，融創(chuàng)也為自身5～10年后的發(fā)展提前布局。

融創(chuàng)是中國房企第一陣營中聚焦高端的開發(fā)商，堅持在一、二線核心城市開發(fā)高端物業(yè)，并通過打造“臻生活高端生活價值體系”，為融創(chuàng)業(yè)主家庭提供一套全新的高端生活方式。

該人士認(rèn)為，雖然分屬兩個不同行業(yè)，但在打造家庭消費內(nèi)容與客戶群體的定位上，樂視與融創(chuàng)有著極高的戰(zhàn)略匹配度。據(jù)透露，雙方將在各自的優(yōu)勢領(lǐng)域和資源上進(jìn)行深度合作，包括智能硬件、智能家居、智能社區(qū)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)等領(lǐng)域。

據(jù)了解，目前已有約1000萬個家庭成為樂視生態(tài)的長期客戶，通過視頻、體育、影視、購物、游戲等內(nèi)容，形成樂視生態(tài)的巨大入口。同時，樂視已建立的生態(tài)系統(tǒng)能夠精準(zhǔn)把握客戶需求，未來廣告、視頻、電視購物、游戲等精準(zhǔn)運營也將全面綻放。樂視致新這個超級電視板塊，更是以電視作為入口，占據(jù)家庭客廳，輸出樂視生態(tài)中的各類服務(wù)內(nèi)容。

歷過13年的專注房地產(chǎn)行業(yè)深耕，融創(chuàng)目前的城市布局、土地資源和管理能力足夠支持3～5年的增長需要，同時現(xiàn)金充裕，在不影響地產(chǎn)投資的前提下，具備足夠的資金實力進(jìn)行部分其他行業(yè)的投資。

“在不影響房地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的前提下，我們將對少數(shù)其他有增長潛力的、具備行業(yè)競爭優(yōu)勢、規(guī)模較大的優(yōu)秀公司，考慮用少部分資源進(jìn)行戰(zhàn)略投資。”融創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。不久前，融創(chuàng)入股鏈家，便是對持續(xù)增長的存量房市場的提前布局。

隨著新房市場容量見頂，而公司又穩(wěn)居行業(yè)前列，融創(chuàng)開始為自己的未來探索更多的可能性，使其能夠?qū)_房地產(chǎn)行業(yè)的波動周期，并獲得更加均衡的發(fā)展和新的增長點。