孫宏斌入股樂視背后：思考下一個十年

2017年1月13日，融創中國發布公告，融創戰略入股樂視，以人民幣60.41億元收購樂視網8.61%的股權，以79.5億元獲得增發后樂視致新33.5%的股權，以10.5億元收購樂視影業15%的股權。融創本次共計支出150.41億元，交易完成后，將成為樂視體系中上市板塊樂視網的第二大股東，同時成為樂視超級電視和影業板塊的重要股東。

“基于中國巨大的人口基數和購買力的持續提升，我們長期看好科技創新和消費升級領域的投資機會，樂視以其獨具競爭力的大屏、手機、VR等為載體，視頻、影視、體育及游戲等為內容，建立的樂視生態系統具備巨大的發展空間和潛力，此次投資標的為樂視生態系統中已經成熟和擁有競爭力的業務板塊，我們相信此次投資將會為融創帶來較好的資本回報，并且融創與樂視在產業地產領域有較大的合作空間，也將為融創房地產業務的進一步提升帶來持續的益處。”融創相關負責人表示。

據悉，本次入股為“戰略投資”，融創在享有樂視體系中最優質資產板塊的投資回報的同時，還將與樂視充分利用各自的資源，在產業地產以及智能硬件、智能家居、智能社區等領域開展全方位合作，進一步鞏固雙方在各自行業的領先地位，實現共同、穩定的共贏發展。

三部分戰略投資的邏輯

根據公告，本次融創投資共分為三部分，均為樂視在所屬領域內具備領先優勢的優質業務板塊。

第一部分圍繞樂視體系中的上市公司樂視網展開，融創收購樂視掌門人賈躍亭持有的8.61%的股權，總價60.41億元，折合每股價格為停牌前一日交易均價的九五折，融創也成為樂視網第二大股東。樂視網擁有中國最大的互聯網內容版權庫以及最為領先的內容制作能力、全球最大的云視頻平臺、中國最大的智能電視公司，已經構建起“平臺+內容+硬件+軟件+應用”的全球獨一無二的互聯網視頻生態系統。

第二部分圍繞以樂視超級電視板塊為主的樂視致新展開，融創以79.5億元價格獲得增發后的33.5%的股權，其中以49.5億元從樂視網和樂視控股手中購買共計26.1%的增發前老股，同時按照270億元的投前估值，增資30億元，占增發后的10%。樂視超級電視目前在全國智能電視市場銷量第一，到2019年市場存量有望達到4000萬臺。

第三部分圍繞樂視影業展開，按照整體估值70億元計，融創以10.5億元收購樂視控股持有的15%的股份。2016年樂視影業所參與（包括投資、制作、發行等方式）的電影共11部，每部電影票房總額均過億，過億影片數排名行業第一。所參與的影片共獲得39.5億元票房，行業排名第二，相比2015年22.74億元的票房總額增長73.7%，成為行業增速最快的公司，代表電影包括《長城》《盜墓筆記》《機械師2》等。

融創也將對樂視三大板塊主體的經營、投資和財務決策產生重大影響。

據介紹，在樂視網，融創將提名非獨立董事和獨立董事各1名，重組后董事會總席位保持5名，增加投資決策委員會和管理委員會，融創分別提名1位成員。投資完成后，公司章程也將進行修改，對董事會審批的重大事項范圍重新界定，并規定重大事項須超過董事會2/3成員同意方可批準。

在樂視致新和樂視影業中，融創也將分別提名1名董事，重組后的董事會總席位分別為3名和7名。

這也意味著，本次交易完成后，不僅樂視能給融創帶來豐厚投資回報和戰略協同，近年來在資金運用和風險控制上表現出色的融創，也將給樂視的企業運營和治理帶來積極的改善作用。

下一個十年的思考與探索

接近融創的人士稱，本次融創入股樂視為“戰略投資”，在享有長期豐厚投資回報的同時，融創也為自身5～10年后的發展提前布局。

融創是中國房企第一陣營中聚焦高端的開發商，堅持在一、二線核心城市開發高端物業，并通過打造“臻生活高端生活價值體系”，為融創業主家庭提供一套全新的高端生活方式。

該人士認為，雖然分屬兩個不同行業，但在打造家庭消費內容與客戶群體的定位上，樂視與融創有著極高的戰略匹配度。據透露，雙方將在各自的優勢領域和資源上進行深度合作，包括智能硬件、智能家居、智能社區、房地產、互聯網生態等領域。

據了解，目前已有約1000萬個家庭成為樂視生態的長期客戶，通過視頻、體育、影視、購物、游戲等內容，形成樂視生態的巨大入口。同時，樂視已建立的生態系統能夠精準把握客戶需求，未來廣告、視頻、電視購物、游戲等精準運營也將全面綻放。樂視致新這個超級電視板塊，更是以電視作為入口，占據家庭客廳，輸出樂視生態中的各類服務內容。

歷過13年的專注房地產行業深耕，融創目前的城市布局、土地資源和管理能力足夠支持3～5年的增長需要，同時現金充裕，在不影響地產投資的前提下，具備足夠的資金實力進行部分其他行業的投資。

“在不影響房地產主業持續健康發展的前提下，我們將對少數其他有增長潛力的、具備行業競爭優勢、規模較大的優秀公司，考慮用少部分資源進行戰略投資。”融創相關負責人表示。不久前，融創入股鏈家，便是對持續增長的存量房市場的提前布局。

隨著新房市場容量見頂，而公司又穩居行業前列，融創開始為自己的未來探索更多的可能性，使其能夠對沖房地產行業的波動周期，并獲得更加均衡的發展和新的增長點。