認識、激發與創新財資力助推企業經營與社會經濟健康有序發展

阮光立

為什么有的巨人企業會轟然倒塌，而有的名不經傳的中小企業卻在較短的時間內能價值連城，名揚天下。一個國家的社會經濟也是如此，某個時期經濟快速發展，而在另一個時期卻快速下滑，引發金融風暴，甚至經濟危機。

眾所周知，推動社會與經濟發展最根本的動力是生產力。企業發展也有內在的力量在起作用。一般認為，是生產裝備能力，技術創新與產品研發能力。

我們從當年馬克思在《資本論》中提出的資本循環總公式中，不難發現推動企業經營與發展的另一股力量，即包括資本在內的貨幣金融的力量，可簡稱為財資力。

如果沒有貨幣金融，社會資源不能轉為企業的原材料物質，企業的產品也不能轉為商品轉讓給需求者使用。

由圖1可以看出，從G到G'，實現了企業生產經營與商品流通。周而復始不僅使企業獲得利潤，更是推動了社會的不斷發展。社會越發展，經濟運行越復雜，財務金融越重要。金融是現代經濟的核心，財務是企業經營的命脈。

財資是財務金融資產與資源的簡稱，財資是市場經濟與現代信息通訊技術快速發展的必然產物

財資這一概念，產生于20世紀末21世紀初，源于英語單詞Treasury。自20世紀末接連發生在墨西哥、東南亞等國家與區域的金融危機，尤其是美國的金融風暴引發連鎖反應，使得一大批跨國企業與全球性商業銀行由于現金斷流而宣告破產，引發大家對現金的重視。“Cash is King”（現金為王）成為共識，同時也推動了商業銀行推出并不斷創新服務于企業經營過程整個現金周轉生命周期的各類現金管理（Cash Management）業務，幫助企業改善其資金運營的效率和水平。到21世紀初，商業銀行進一步將Cash Management業務升級為Treasury Management業務。全美Cash Management協會也更名為Treasury Management協會。

我國商業銀行在20世紀末引入國外這個現金管理理念并陸續開發出適合中國本土金融環境的產品和服務，有識之士在實踐中對Treasury的內涵有了新的認識。該單詞，我國曾翻譯為國庫、金庫、寶庫。與其相近的Treasure翻譯成財產、財富，Treasurer翻譯為司庫、出納。而世界發達國家創新的Treasury Management，其內涵早已不只是我們原有的現金管理或財富管理，也不全同于財務管理中的資金管理，因而在香港、臺灣等地區，出現了財資這一新概念，作為Treasury的新譯稱。這個名詞自，21世紀初引入中國大陸，得到了金融機構及企業財務實務界人士的理解和肯定，其內涵也不斷地在實踐中被認識和拓展。

在市場經濟中，財資這一集合，有著共同的特點，具體表現如下。

（1）表現形式主要是票據、憑證、契約；

（2）使用價值非實體化，有較好的流動性；

（3）其使用效益取決于受讓使用人的使用效率和效益；

（4）所有權與使用權兩權分離，往往跨單位、異地使用；

（5）其價值與經濟環境緊密相關，財務風險較大。

隨著市場經濟的快速發展，財資對企業經營及社會經濟發展的作用日益顯現。

IT與通訊技術的重大突破與快速發展，使易地、跨區、跨行業的財資集合成為可能，并為財資的易地流轉、使用與管控，提供了安全可靠的技術保障。IT企業在需求的推動下，不斷創新服務于財資的各種軟件、網絡通道與平臺服務。銀行的產品與IT部門也積極開發推出了現金管理、流動性管理等財資管理與運營的新產品與服務。應該說，財資是市場經濟快速發展的要求，是財務、金融、IT與通訊技術跨界融合的產物。

財資這一概念，盡管目前在政府公文尚未出現，在央企沒有被普遍使用，在高等院校也未納入學科教育（盡管許多高校開設了公司金融，但基本是公司財務的思維，主線是公司投融資），但在民間，在金融業、涉外企業，在一些不斷發展壯大的民營企業，已被認同并不斷創新與實踐。

在財資管理的推動下，現金、賬戶、頭寸、票據、外匯、債務、權益資產、授信額度等諸多財務金融資產與資源，被予以集中管理或明確責權實施授權管理。先后搭建了現金池、票據池、外匯池、資產池，延展提出了供應鏈、產業鏈、生態鏈，以及銀企直連、易地網上報銷、多銀行結算等，各種財資集群與運營模式在實踐中不斷創新。它們提高了財資利用效率，加速了資金周轉，并大大增強了財務金融風險的防范水平。

利用民間力量，借助互聯網開放式平臺，在Z省已注冊設立了我國第一家財資研究院（Z省財資金融科技研究院）。每年堅持舉辦“銀行財資論道”、“保險財資論道”、“企業財資沙龍”以及連接銀企與第三方服務企業的財資年會，連續編撰了“財資管理白皮書”，撰寫了“流動性專題報告”等。2016年12月7-8日，在北京舉辦了第五屆財資年會。本次年會的主題是：提升財資力，推動金融服務實體經濟。

財資已成為企業經營的重要資源與現代社會經濟的重要元素，財資力對企業經營與社會經濟發展均起著重要的保障與推動作用。研究、認識、激發與創新財資力有著重要意義。

財資力與其他力一樣，有著正反兩個作用力方向

從宏觀分析，財資力包括貨幣發行、資本開放、金融衍生、外匯政策等金融市場化進展與管控的效率與能力。

在市場經濟得以高速發展的今天，金融已不僅是交換、流通與儲備的功能，隨著資本市場、金融衍生，以及具有準金融與特殊地位的房地產行業的興起，推動了我國的虛擬經濟，并對整個社會經濟的發展起了重要作用。但我們深化資本流通總公式，不難發現由于虛擬經濟遠高于社會平均利率的高效益回報，使財資力的作用方向偏離實體經濟，而在虛擬經濟內流轉循環，進而產生泡沫，潛伏危機，有礙社會經濟健康有序發展（見圖2）。

從微觀分析，財資力包含企業財資力與銀行財資服務力。企業財資力是反映企業在經營交易與財資往來過程中的“財資管理與營運的效率和能力”。銀行財資服務力是反映“商業銀行服務實體經濟與企業財資的效率和能力”。在利潤考核的驅動下，企業財資力與銀行財資服務力，同樣存在著偏好虛擬經濟追逐顯性效益，進而制約了實體經濟的發展。

2015年末，我國“十三五”規劃建議中明確提出要“提升金融服務實體經濟的效率”。財務金融資產與資源偏離實體經濟的原因很多。金融機構擔心企業風險，尤其是中小企業風險很大，責怪企業不守信用。企業卻埋怨銀行愛富嫌貧，創業初期管理難以規范，某些信息不愿意公開透明。另一方面，銀行由于受體制制約，沒有太多自主權，考核的是顯性效益，承辦人要終身承擔風險責任。

用財資力的思維分析，金融服務企業是市場行為，同時受政府政策與出資人決策的制約。我們既不應限制財資力，也不能放任自流；既不應制止虛擬經濟，但也不能任其膨脹。社會價值的創造最終離不開物質財富的生產。我們需要未雨綢繆、合理引導，需要行為各方互動創新，需要影響或制約財資力作用的社會各元素攜手發力。

總之，財資與財資力是市場經濟、虛擬經濟（數字經濟）與信息通訊技術高速發展的產物，也是現代社會發展的必然。財資與財資力主要關聯銀行、財政（因為我國企業財務與財政的關聯度較緊），也與保險、證券以及產業政策、行業管理等主管部委相關。

財資有其獨有的特性與運轉規律，我們需要深入研究。企業總會計師、首席財務官與財務總監，應主動認識財資，積極創新財資力，推動財資切實為實體經濟發展而努力。財資與財資力的研究創新，既有微觀層面，也涉及宏觀政策，包括產業與稅收政策、金融與外匯政策，以及工商管理等，是一個系統工程，需要更多的有識之士共同參與，希望能得到政府有關部委的指導。