中小企業(yè)償債能力分析的問題研究

(云南師范大學(xué) 云南 昆明 650000)

中小企業(yè)償債能力分析的問題研究

郭曼青張緣緣任振宇

(云南師范大學(xué)云南昆明650000)

經(jīng)過近幾年的發(fā)展，中小企業(yè)成為推動國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的不可或缺的重要力量。中小企業(yè)要想提高經(jīng)濟(jì)效益，最為關(guān)鍵的是要有著良好的資金支持和資金流動，而反映這一情況的一個非常重要的指標(biāo)就是企業(yè)的償債能力。由于中小企業(yè)存在資金薄弱等缺陷，舉債經(jīng)營成為了其基本經(jīng)營策略，中小企業(yè)分析其償債能力可以規(guī)避其舉債經(jīng)營中存在的風(fēng)險，不僅是企業(yè)債權(quán)人明確其債權(quán)保障程度和貸款風(fēng)險的重要依據(jù)，還是企業(yè)能否持續(xù)生存的重要保證，所以償債能力的分析對于債權(quán)人還是企業(yè)自身均有著重要的意義。

中小企業(yè)；償債能力；資金

一、引言

近年來隨著地方政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為了彌補建設(shè)資金的巨大不足，各類政府投資平臺紛紛出現(xiàn)，企業(yè)的自有資金也已無法滿足企業(yè)擴(kuò)大再經(jīng)營的需求，于是舉債經(jīng)營就成為現(xiàn)代企業(yè)開展經(jīng)營活動的重要籌資內(nèi)容之一。傳統(tǒng)償債能力分析方法主要使用流(速)動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)，這些指標(biāo)雖然在一定程度上、從某個側(cè)面能夠反映企業(yè)的償債能力大小，但卻無法反映出這個企業(yè)到底有沒有償債能力。中小公司財務(wù)杠桿度強弱差距較大，償債壓力總體較大，因此，要做好償債能力分析，才能保證中小企業(yè)在日漸復(fù)雜的環(huán)境中生存下去[1]。

二、中小企業(yè)償債能力分析存在的問題

(一)短期償債能力分析的局限性

流動比率指標(biāo)只能用來粗略的衡量流動性與短期償債能力，并沒有考慮流動資產(chǎn)中各個具體項目的流動性和質(zhì)量。一般來說，一個流動資產(chǎn)主要由現(xiàn)金和有價證券組成的企業(yè)，比一個擁有同等數(shù)額的流動資產(chǎn)且流動資產(chǎn)主要由現(xiàn)金和未到期應(yīng)收賬款組成的企業(yè)流動性好，而一個流動資產(chǎn)主要由現(xiàn)金和未到期應(yīng)收賬款組成的企業(yè)，又比擁有同等數(shù)額的流動資產(chǎn)且流動資產(chǎn)主要由存貨組成的企業(yè)好。

有時中小企業(yè)的速動比率和流動比率與行業(yè)平均值比較后，結(jié)果是令人滿意的，但是，它們沒有或無法說明應(yīng)收賬款和存貨的實際水平是否很高。如果應(yīng)收賬款或存貨數(shù)額很大，則會影響財務(wù)分析者對企業(yè)短期的流動性、變現(xiàn)力及償債能力最初的判斷[2]。

(二)長期償債能力分析的局限性

對長期債務(wù)償還能力的分析，不僅要從償債的角度考慮，還要從保持資本結(jié)構(gòu)合理性的角度考慮，在長期償債能力的分析指標(biāo)中是以全部負(fù)債和全部資產(chǎn)作為資產(chǎn)負(fù)債率的基礎(chǔ)的，其實際上是反映了全部負(fù)債的償還能力，但是，將其作為長期償債能力指標(biāo)不太合理。有些中小企業(yè)的流動負(fù)債占負(fù)債總額大部分比率，那么，該指標(biāo)主要反映的是流動負(fù)債的償付能力，而有些企業(yè)的無形資產(chǎn)占大部分，是否可以用來作為償債的物質(zhì)還存在很大的不確定性。

(三)定量分析的局限性的局限性

現(xiàn)有的償債能力分析一般是定量分析而不是定性分析。在現(xiàn)實生活中，尚有一些財務(wù)報表本身沒有反映出來的因素或情況，也會有利或不利地、較小或較大地影響企業(yè)的流動性及償債能力。要想充分分析中小企業(yè)償債能力，不僅要從指標(biāo)上定量分析，還需要定性對企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特性等方面進(jìn)行分析。不然，中小企業(yè)的償債能力分析會缺乏客觀性和真實性。

三、中小企業(yè)償債能力分析的建議

(一)針對短期償債能力分析的建議

中小企業(yè)應(yīng)該注意分析具體項目的流動性，具體判斷企業(yè)的現(xiàn)金、有價證券、未到期應(yīng)收賬款、存貨占流動資產(chǎn)的比率大小，通過各個具體項目的利益比較，做到積極采用利益大的項目，面對利益不大的項目時，要適當(dāng)資金轉(zhuǎn)移，揚長避短，制定出適合企業(yè)自身的規(guī)劃。

財務(wù)分析者需要深入研究流動比率和速動比率的具體內(nèi)容，分別檢查它們的規(guī)模、質(zhì)量及結(jié)構(gòu)，從而需要進(jìn)一步研究應(yīng)收賬款和存貨。

(二)針對長期償債能力分析的建議

對于企業(yè)長期償債能力的分析不僅要看資產(chǎn)負(fù)債率，還要考察企業(yè)的資產(chǎn)報酬率。只要單位資產(chǎn)獲利能力強，資產(chǎn)報酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其融資成本，則具有相對較高的資產(chǎn)負(fù)債率也應(yīng)允許。

在計算資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)時，處于穩(wěn)健性的考慮，應(yīng)該把長期待攤費用和無形資產(chǎn)等從資產(chǎn)總額中扣除，公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/(資產(chǎn)-長期待攤費用-無形資產(chǎn))

由于企業(yè)長期償債能力的分析主體不同，收集到的信息和對待風(fēng)險的態(tài)度也不同，因而有必要單獨從某一主體出發(fā)進(jìn)行企業(yè)長期償債能力的分析[17]。因此，反映企業(yè)償債能力不僅要看各個指標(biāo)計算出來的結(jié)果，還應(yīng)當(dāng)就具體各因素的流動性和確定性進(jìn)行相應(yīng)的分析。

在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中，中小企業(yè)不僅要支付利息，還有一些重要的支付款項。因此，可以將已獲息保障倍數(shù)指標(biāo)擴(kuò)展到一類或一系列的利息保障倍數(shù)，從而使該指標(biāo)具有廣泛性和實用性[3]。

(三)針對定量分析的建議

在報表信息不充分、不完全的情況下，有必要加強償債能力的定性分析，為評價企業(yè)真實的償債能力提供依據(jù)。除掌握報表上提供的數(shù)字資料外，在目前財務(wù)信息普遍不充分不對稱，財務(wù)污染較為嚴(yán)重的情況下，重視對表外償債能力因素的分析顯得尤為必要。經(jīng)營者的企業(yè)管理能力、市場視野、對產(chǎn)品或服務(wù)對象的研究程度、自身的職業(yè)道德和文化修養(yǎng)等方面都會不同程度地影響企業(yè)的凝聚力及市場開拓能力，最終影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和償債能力，尤其是長期效益和長期償債能力。不同的中小企業(yè)還應(yīng)根據(jù)自身行業(yè)特性，確立企業(yè)自身發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)，合理運用財務(wù)杠桿效應(yīng)，并且要根據(jù)具體風(fēng)險承受能力合理舉債。

四、結(jié)束語

當(dāng)下對于企業(yè)償債能力的研究成果頗為豐富，但是單獨以中小企業(yè)為研究對象，突出其償債能力特點的研究則比較匱乏。而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小企業(yè)的隊伍逐漸龐大，所以對其進(jìn)行償債能力分析是及其重要的。由于中小型企業(yè)在進(jìn)行償債能力分析時，要求各指標(biāo)能比較敏感地反映償債能力的變化，有些指標(biāo)雖然從理論上講是合理的，但由于環(huán)境、企業(yè)自身的條件等因素的影響，往往顯示不出總體狀況，所以我們應(yīng)結(jié)合其他因素對企業(yè)償債能力進(jìn)行綜合分析。

[1]郭彩秀.關(guān)于企業(yè)短期償債能力分析評價的幾點思考[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008[S2]：131.

[2]于淑娟.企業(yè)短期償債能力淺析[J].商場現(xiàn)代化，2013(15)：131.

[3]畢慶文.中小型企業(yè)償債能力分析[J].中小企業(yè)管理與科技(下旬刊),2012,10：81-82.

郭曼青(1992-)，女，漢族，山西長治市人，學(xué)生，碩士在讀，云南師范大學(xué)泛亞商學(xué)院會計專業(yè)，研究方向企業(yè)財務(wù)，企業(yè)管理。