論中國金融市場中的自由精神與監管秩序

(西南大學政治與公共管理學院 重慶 400715)

論中國金融市場中的自由精神與監管秩序

于鏷

(西南大學政治與公共管理學院重慶400715)

我國金融市場發展這十幾年來，在逐步與世界接軌，我國證券管理層在市場秩序與管理方面存在有較多漏洞與不足之處，在監管缺失，信奉國外金融市場的絕對自由精神的各種聲音在國內金融市場叫囂已有數年之多，在2015年幾乎達到了一種金融自由精神為主導，自由主義泛濫成災，大批的私募與金融大佬各顯神通將絕對金融自由精神發揮到了極致，千萬名投資者更是瘋狂倡導金融自由化，2015年6月中旬，泡沫破裂，股市大滑坡。

絕對自由；金融自由化；監管失靈

金融自由化理論實際上就是新自由主義思想在金融學領域的展現，一度受到了學術界、金融界和政府的普遍歡迎。金融自由的倡導者認為一方面金融發展對于經濟發展至關重要的作用，強調金融發展是經濟發展的基礎；另一方面，他們指出，當時的發展中國家由于政府干預扭曲了金融價格，導致儲蓄不足和投資效率低下，阻礙了宏觀經濟的發展。只有通過減少政府干預，放松金融管制，讓市場機制充分發揮作用，才能推動金融和經濟的發展，正如美國斯坦福大學的愛德華·肖有一句經典名言：“自由化的一個主要目的，就是用市場去代替官僚機構”。同樣市場管理是現代政府的一項重要職能，關系到國計民生與市場安定，關系到社會和諧與人民富足，所以在當今社會至關重要，市場管理就是指政府對市場公共秩序的一種監督與管理，同時進行一種宏觀的調控以及相關法規的逐步完善的一個過程。

一、目前中國金融市場的現狀分析

我國證券金融市場成立于上個世紀90年代，在1990年成立了兩大證券交易所，上海證券交易所與深圳證券交易所，這兩大交易所的成立個標志著中國證券市場的起步，隨后在1992年，我國政府先后成立組建了國務院證券委員會與中國證券監督管理委員會，之后相關法律也建立起來，在1998年12月立法機關通過了《中華人民共和國證券法》，使其法律完善，從而確立了由中國證券監督管理委員會對我國的證券市場進行監督，管理和控制的體制。

二、 金融自由化泛濫與監管層無力的原因

在我國的資本市場中，證券管理層曾經多次出現無力掌控局面的現象，尤在2015年表現尤為突出，首先是在3月份之后，市場情緒極為興奮，市場局面日日暴漲，出現了所謂的“瘋牛”市場，而證券管理層卻沒能起到平衡市場情緒的作用，反而在讓當時的媒體如人民網，光明日報上明目張膽的寫到“4000點只是牛市的起點”，“千金難買牛回頭”等系列報道，在本來極度亢奮的市場里又澆上了一瓢油。接下來，在6月下旬突然出現接二連三的大暴跌，證券管理層慌了手腳，但是悔之晚矣。管理方面存在著漏洞，從深層次剖析，在筆者看來有如下原因。

(一) 對金融自由化帶來的危機不夠重視。金融危機是“機會均等的威脅”，幾乎沒有一個國家在經歷金融自由化之后能夠避免金融危機。被自由主義鼓吹百利而無一害的金融自由化，給相關國家帶來的卻是無窮無盡的災難。但是，時至今日，中國的新自由主義者仍在極力鼓吹在中國推行金融自由化，仿佛中國例外，仿佛中國免疫，仿佛國際金融危機與中國無關。

(二)中國股市的定位并非是真正按照資本市場的定位。中國證券市場是在國家經濟轉型時的產物，我國證券市場的最初期目的是為了幫助國有企業融資以度過資金短缺的難關，到現在依然是為經濟結構轉型而服務，所以從一開始中國證券市場的定位出現了偏差，市場的根本目的是為了為資源配置起基礎性作用，而中國的證券市場是為了給國有企業提供融資途徑，如此一來，只會越走越偏，國有企業可以肆意妄為，IPO審核也是暢通無阻，有的常年產能過剩或者利潤低下，就敢在管理層的默許下改頭換面上市圈錢，如此是中國證券市場一大毒瘤，使得我國廣大中小投資者十人九虧，卻無處可以真正維權，這一處弊病是在根本上出了錯誤。

(三) 上市企業退市制度形同虛設，制度只是紙上談兵。退市制度就像懸在上市企業頭頂上的達摩克里斯之劍，企業只有不斷革新，提高利潤才能避免退市的風險，但是在中國特色的證券市場中，每年大量欺詐違法的上市企業公司基本上不受《中華人民共和國證券法》中退市制度的約束，依然我行我素的進行違法違規的市場活動。中國的退市制度自1993年開始，該年的通過的法律明文規定了上市公司的股票退市的相關措施。2001年初證券管理層發布《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法》，這一重大措施標志著我國上市公司退市制度正式起步。自此之后，兩大交易所對退市制度不斷進行修正改善。但是，從一開始，退市制度在A股市場難以真正實施。

三、正確對待金融自由精神，將中國證券市場推向成熟

中國證券市場當前改革確實迫在眉睫，金融自由化也并非一無是處，在一定的前提下與范圍內(嚴格限制在一定的前提與范圍非常重要)，可能具有一定的積極意義。

(一) 正確對待金融自由化與自由精神，合理引導。要因地制宜制定一種漸進而中庸的金融自由化戰略。中庸是中國傳統儒家哲學中非常重要的一個范疇。“中庸”這個“中”就是不偏，“庸”就是不易，“中庸”就是不偏不易。中國金融自由化的戰略是一個中庸的戰略，漸進的戰略，這個戰略非常合適于中國，不要輕易改變，不要走過激的、休克療法式的、大爆炸式的金融自由化。

(二) 加強退市制度建設，依法強制落實。退市制度要真正被落實下去，前文已經給出大量實例來說明了退市制度對上市企業的至關重要性，以及國外市場的做法等。當前證監會新聞發言人鄧舸在2016年1月4日表示，把強制退市措施切實貫徹落實，對于謊報業績、欺詐連連的情況列為重大違法情況，按照退市法規政策，在A股上司的企業如有上述等情況，證券監管委員會將依法懲處，首先暫停公司股票上市交易，原則上令公司先轉ST，然后一年之內退市。退市進程不但要求合法化與制度化，還增添了常態化，要聲明主動退市的重大意義，將強制退市制度貫徹落實到重大違法違規的公司上。加大對大中小投資者的照顧，只有如此，才能促進市場活力，有利于資源優化配置組合與完善投資環境。

(三)完善相關法律條規，彌補法律體系漏洞與缺陷。律法先行是前提，必須做到有法可依，同時彌補法律漏洞，完善法律條款，必須進一步完善法律法規體系，為證券業發展與市場繁榮提供前提與保障。《中華人民共和國證券法》自身需要完備，《證券法》的相關系列法規和條例須盡快完善并盡早頒布，如關于客戶保證金怎樣單獨設立、如何分管的具體辦法，國內各大券商分類的審批要求和融資的規劃辦法，國內上市企業收購與重組的進程活動等。

我國的證券市場剛剛起步，路漫漫其修遠兮，我們要走的路還有很長，我們要堅持本國國情，參考借鑒別國經驗，認真研究，嚴格執法，不斷改革，加強監管，只有在A股市場上不斷加強監管，才能推動中國證券市場的全面發展。

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于鏷(1994.10-)，男，漢族，河南洛陽嵩縣人，西南大學政治與公共管理學院，全日制碩士研究生在讀，執政黨建設研究方向。