我國新三板企業資金占用現狀、成因及對策

葉曉康

(江西財經大學 江西 南昌 330013)

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我國新三板企業資金占用現狀、成因及對策

葉曉康

(江西財經大學 江西 南昌 330013)

大股東對上市公司的資金占用一直以來都是制約我國資本市場健康發展的主要障礙之一。而對于新三板市場而言，其制度規范、法律約束的薄弱給企業資金占用提供了溫床。通過完善相應規章制度、強化內部控制的管理、優化公司治理機制等措施，則能有效的防止和控制該行為的發生。

新三板企業；大股東；資金占用

一、我國新三板企業資金占用現狀

2013年12月13日，國務院發布了《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》，標志著新三板正式擴容至全國。新三板的全面擴容，預示著場外市場建設進入了加速發展的快車道，掛牌企業從2014年初的679家到2017年5月16日的11190家。然而，隨著掛牌企業數量的快速增加，問題企業的數量也開始不斷增加。近兩年來，大股東抽逃出資、企業操縱財務、資金占用的現象屢見不鮮，尤其是對企業的資金占用現象更為普遍。截止到目前，新三板企業中有超過60%存在不同形式、不同程度的資金占用現象。數據顯示，新三板掛牌企業的資金占用、關聯交易、融資等相關事項披露，將成為全國中小企業股份轉讓系統監管的重中之重。

二、我國新三板企業資金占用問題的成因

通過分析可以發現，新三板企業由于規模和經營的規范性與主板、中小板企業有所不同，其大股東對公司的資金占用的成因也存在差異，主要可以概括為一下幾點：(1)公司的專項資金管理制度不合理，募集的資金沒有進行合理的使用和管理；(2)公司的內部控制制度失靈，其制衡機制也存在缺陷；(3)公司的治理機制及股權結構不合理。

1.企業在新三板市場掛牌主要目的是獲得融資，然而在實際操作過程中，公司獲得融資后其對所募集資金的管理并沒有做到合理、規范。大量企業并沒有為募集的資金設立專項資金賬戶，也沒有與該業務的主辦券商和商業銀行簽訂《募集資金專戶存儲三方監管協議》，而是直接將資金存放于公司賬戶中，這使得公司的控股股東、實際控制人很容易通過經營往來轉移公司資金。

因此，新三板企業控股股東之所以能輕易轉移公司募集的資金，其主要原因在于大部分公司沒有建立專項資金管理制度對募集的資金進行專項管理。對于募集的資金，使用目的不明確，使用效率低下且獨立性差，容易被大股東控制。其次，監管機構對企業資金的募集過程監管力度不足，對相關的情況了解程度不夠，使企業能夠較為輕松的籌集到資金。

2.對于新三板企業而言，其財務規章制度的設置大部分都非常簡單。據了解，很多企業資金的管理及結算并不是由財務部門統一負責，高層管理人員也能夠凌駕于內部控制之上。公司財務管理人員沒有充分重視資金的使用，這使得公司高層管理者及大股東可以私自挪用公款從而轉移公司資金。在公司賬務處理上，很多公司雖然建立了財務審核流程，但審核工作往往只具形式，只是從財務角度考慮問題，并沒有對其真實性、必要性及合理性進行重點審核。大量的員工備用金都在不了解詳情的情況下撥付。

3.中國證監會關于《防范控股股東或實際控制人及關聯方資金占用管理辦法》第十四條對大股東資金占用做出了明確規定：公司與控股股東或實際控制人及關聯方進行關聯交易，其資金審批和支付流程必須嚴格執行關聯交易協議和公司資金管理制度的有關規定。然而，在實際中，大量公司并未建立健全“三會”機制，僅根據自身情況設立董事會(執行董事)、監事，聘任總經理負責經營管理工作，管理層對于法律、法規的了解也不深。也就是說，很多公司的治理機制并不完善，且沒有設置獨立董事以對公司的經營進行獨立監控。

三、我國新三板企業資金占用問題的建議及對策

1.改善企業外部環境，完善企業經營理念。企業的良好運作是以市場及社會環境的穩定為前提的，因此，要徹底解決營運資金緊張，在企業不斷改善自我的同時，外界的支持也是至關重要的。應收賬款是企業的一項資金投放，是為了擴大銷售和盈利而進行的投資。而投資肯定要發生成本(包括承擔風險)，這就需要在應收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間做出權衡。對此本文認為，公司不應忽視對現金及資本的管理，在應收賬款的管理上，公司應增加財務部門人員對公司大額的應收賬款進行有效管理，對能夠在短期回收的應收賬款做到盡快回收、不延期。對無法在短期回收的應收賬款，公司應針對不同的客戶設置對應的信用政策，包括現金折扣政策及信用優惠政策等。盡可能地使應收賬款的收款對象為信用等級較高的企業，以現金折扣作為促進提前收款的方法也是有效收款的重要手段。

2.制定專項資金管理制度。一般來說，專項資金是企業為了實現某一既定的目標或發展計劃而設立的具有專門的用途的資金。該項資金一般是企業向政府部門申請后由財政部無償劃撥給企業的，有時企業也會自行籌款或與政府共同出資建立。專項資金的建立不僅可以可以促進企業積極地進行科技創新，更加有利于企業資金的高效利用，從而防止企業的控股股東以借款名義占用公司資金。對于新三板企業，由于監管機構沒有要求，其報告期內并未設置專項資金及專項資金管理制度，對于募集的資金以及經營過程中產生的現金流使用效率低下也是導致大股東資金占用的重要誘因。

本文認為，一方面，外部監管者應該加強對非公開發行募集資金的監管，要求其設立專項資金賬目并制定《專項資金管理制度》以對其使用情況進行全程監控。另一方面，公司可以在業務拓展上可以加大投入力度，通過多個項目的設立并成立對應的專項資金進行跟進，同時根據企業自身情況制定對應的專項資金管理制度，使企業的專項資金嚴格按照“專款專用、專項管理”的標準執行。并且專項資金的支出要同時經過項目負責人、財務負責人、研發負責人的聯簽審批，審批通過后才能進行發放。對于不相容的項目要確保對其進行分開管理，保證專項資金使用的合理、合規性。

3.優化公司治理機制，強化獨董制度。資料顯示，超過90%的公司并未設置獨立董事對公司的經營進行獨立監控和評價，故公司在上市前應該盡早完善獨立董事制度，以此來有效遏制大股東在對外擔保及借款中的違規行為。首先，要充分明確、強化獨立董事的職責，將其首要工作定位在制約控股股東利用一股獨大的特點進行非公開對外借款上，從而確保公司借款的合理性以避免或有負債的產生。其次，要適當的給予公司獨立董事一票否決的權利以確保監管的有效性，并建立相應的激勵機制和責任機制以提高獨立董事監管的積極性。最后，要適當地擴大獨立董事所占的比例以真正發揮其監督的職能，在人員選取上，公司應提升中小投資者及投資機構的作用以使獨立董事保持充分的獨立性，避免受大股東影響。

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[2]郭倩,黎堯.產權性質、大股東資金占用與上市公司財務風險——來自非金融類上市公司的證據[J].財會通訊.2014，(9)：71～74.

[3]洪金明,徐玉德,李亞茹.信息披露質量控股股東資金占用與公司價值——來自深市A股上市公司的經驗證據[J].審計研究.2011,(2):72～79.

葉曉康(1993.1)，女，漢族，江西贛州，碩士在讀，江西財經大學，會計理論與實務。