淺析我國中小企業融資風險問題

吳曼曼

(云南民族大學經濟學院 云南 昆明 650500)

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淺析我國中小企業融資風險問題

吳曼曼

(云南民族大學經濟學院 云南 昆明 650500)

近年來，中小企業在我國國民經濟中占據相當大的比重，在各個行業迅速發展，新增了大量的就業機會和創新的技術成果，在國民經濟的發展中舉足輕重。但和大型企業比較，其融資能力卻處于明顯的劣勢，在融資過程中面臨著各種風險，如債務融資風險、銀行貸款風險、股權融資風險、國家和經濟政策的風險等。這些風險的存在使得中小企業融資范圍受到限制，嚴重影響了中小企業的發展。因而我國中小企業融資風險問題很值得關注。

本文首先分析了中小企業融資風險相關的概念，在此基礎上深入研究了我國中小企業融資的風險及影響，然后從企業自身的經營管理、外部的經營環境、企業融資行為的主要參與者等方面分析了融資風險產生的主要原因，最后,針對融資風險產生的主要原因，提出了我國中小企業防范融資風險的相應措施。

中小企業，融資風險，原因，對策

一、中小企業融資風險的含義及種類

(一)中小企業融資風險的含義

融資風險是指隨著中小企業的不斷發展所需資金也不斷增加，是企業為籌集更多的資金而發生借款現象造成的風險,是在管理者進行戰略融資時所做決策伴隨的風險,也包括企業因使用債務發展造成股東(或企業資本投入者)承擔的額外的風險,有以下兩個方面可以概括這種額外的風險:一是企業對于債務償付能力下降而造成的風險；二是股東利益因為公司進行舉債融資而損失的風險。

(二)中小企業融資風險的種類

企業的融資風險是指中小企業在融資過程中具有多種不確定因素而造成的風險。融資風險表現為兩方面，一是可能發生的損失,減少企業融資規模,更甚將得不到融資；二為增加融資成本，減少企業的利潤。企業生產經營活動持續的前提條件是資金,企業理財的起點是融資,投資和分配受融資的直接影響。企業因融資方式的不同承擔風險程度也不同。按企業融資方式的不同,融資風險主要包括以下幾種:

一是銀行貸款融資風險。銀行貸款融資風險是指企業為了進一步的發展戰略，經營者以借款的方式向銀行籌集發展所需的資金時,由于市場環境的不可控性，造成匯率、利率及有關籌資的外在條件發生改變而使企業經營利潤存在損失的可能性。主要包括利率變動風險、匯率變動風險、資金來源不當風險和信用風險等。

通常民營企業向銀行貸款會出現兩種融資的風險：一是浮動的利率、匯率以及其他條件的變化所產生的風險。利率風險、匯率風險一般是客觀存在的，不具有人為因素，往往也能使企業蒙受一定的損害。比如企業在固定利率下向銀行貸了一筆長期借款，資本市場瞬息萬變，資金供求也相應的發生改變，下調銀行利率，那么按照原來協定的固定利率企業將必須多支付貸款利息，提高了融資的成本。二是財務風險。商業銀行融資雖然向中小企業開放，但銀行有諸多限制要求，如企業還本付息的時間必須在合同限定的時間內。如果企業發展管理不理想，無法按時還清借款，那么企業就會面臨被兼并或者破產關門的風險。

二是股票融資風險。股票融資風險是指企業在利用股票融資的過程中,由于不確定性引起企業股票價格下跌,加大融資難度的可能性。中小企業在權益融資方面具有很高的成本，企業在股票發行的數量、價格、股利分配的政策、決策時機等方面仍具有無法預測的風險。

三是租賃融資風險。租賃融資風險是指企業利用租賃方式融資時給企業帶來損失的不確定性。融資租賃風險大體上可以分為四類，一是企業融資決策風險，其包括企業資金流是否及時收付的財務管控風險以及企業進行生產時所選擇的相關產品設備和融資時選擇的租賃公司形成的無形風險；二是金融風險，一國宏觀經濟運行的情況直接影響著市場利率，如果企業在租賃期間市場利率反復無常，頻繁波動，那么將會給企業的融資造成利率風險；三是取決于租賃公司信用可靠程度的連帶風險，企業如果不能在規定時間內得到租賃公司的資金，就有可能造成企業的生產無法順利進行而致停產停工的風險；四是市場風險，租賃是雙方達成的一種協議，約定了融資所需的期限，資產無形的耗損會造成企業產品更不上市場發展的潮流，與可能造成產品滯銷而積壓的風險。

二、我國中小企業融資風險的成因

(一)企業自身方面的原因

1.企業自身管理模式的限制

我國中小企業大多是民營企業，家庭出資是其主要出資方式，家族成員承擔主要責任，權益結構60%以上都是自有資本，其產權結構與家庭組織交錯混合。首先，家族式管理模式具有諸多弊端，一是絕大多數的中小企業產權結構比較單一，二是企業外來資本的進入在外部遭排斥，進而引起內部勞資關系緊張，增加內源融資風險。而職工持股的無法推行，造成外部融資渠道無法推行，堵塞外源融資渠道。

2.企業管理者風險意識較差，盲目融資

一個企業管理者的作用不容小覷，其自身的風險意識及偏好的投融資方式直接影響著企業融資風險的大小程度。與正規上市公司相比較而言的話，大多數中小企業家不具備管理理念和風險防范這個意識，在融資方面容易陷入許多誤區。如有的中小企業家為了融資，制作虛假財務報告和擔保憑證來掩蓋企業真實的財務狀況向銀行騙貸，不顧企業融資信用風險的攀升；有時又只顧企業擴張，融資成本的花費不計其數，而不是調整企業內部的管理，降低企業的營運能力，使企業難以走向規范化的道路。

3.企業缺乏有效的財務管理機制

多數中小企業財務機構的設置不夠科學，財務機構具有諸多弊端，如分工不明、層次不清等。有些中小企業為了減少成本不設財務機構或者財務機構只是形同虛設。如此一來企業財務內部管控不足造成資金管理存在漏洞，對庫存現金、存貨及應收賬款這些流動性較強資產的管理存在缺陷，往往造成企業做出錯誤的融資決策，增加企業融資風險。另外。由于我國的中小企業擴大再生產都是來自內部積累的大量資金，缺少培養人才的資，導致企業無法形成用人機制。專業的財務管理人員對企業來說不可或缺，不然制定出的融資決策將會缺乏實際性與科學性，引發融資決策體系失靈。企業融資風險的降低必須依靠科學健全的投資機制。

(二)融資活動主要參與者的原因

1.政府部門的原因

兩個方面可以概括來自政府方面的風險，一是我國和別國經濟文化交流所產生的風險。政府每年的經濟政策都會發生調整，因此對外的經濟政策也相應的變化，外交磨擦在所難免這都有可能削弱中小企業的償付能力。二是因經濟快速發展需調整對內經濟政策產生的風險。宏觀經濟的運行靠政府的掌控，調控經濟運行需要政府的財政政策、貨幣政策、產業政策等金融工具，貫徹與落實具體政策時，可能制約或限制部分中小企業的經營活動，最終會打亂部中小企業的生產計劃，導致企業提前或延遲運用資金和償還資金。

2.銀行方面的原因

以下幾個方面可以概括來自銀行方面造成的風險：一是信息不對稱所引起的風險。在現有的銀行業務中，都是把研究產品發在第一位，一種新產品開發出來之后，再接著去考察市場環境是否適應，沒有考慮到產品研究出來是否適合現有的商圈。中小企業為了成功融資，往往不會完全披露自身的信息，這加大了銀行審批的風險。二是不當的貸款時機所引致的風險。現有銀行的工作體制要求銀行在為企業辦理貸款時需要一系列的程序，這極大地增加了銀行人員的工作任務，造成辦理企業貸款的效率性不高，有可能延遲發放給企業的貸款，導致企業沒法把貸款及時運用到生產經營過程中，造成企業不必要的損失，進而引起企業償付能力下降；三是貸款利率的上下浮動所引起的風險。例如銀行貸款利率的提高，導致中小企業的融資成本增加，企業入不敷出，可能引發其償債難。

3.社會中介機構的原因

在企業進行融資的過程，企業的資產需要資產評估機構對其進行評估，進而對外公布評估結果和驗資研究，企業產權的歸屬性和一些相關聯的事物需要資產評估機構的檢驗后出具相應的公證書。一下有三個方面來概括這些風險。一是銀行根據評估機構的報告來決定是否發放貸款，但是公證機構、評估機構的工作人員由于其工作經驗和業務水平的限制，評估出來的一些列報告如資產評估報告、公證報告等缺乏可靠性和真實性，這會造成銀行在辦理貸款業務時決策失誤；二是現在市場上的一些融資中介機構對企業進行評審時費用過高，大大增加了企業在融資過程中的成本，超出企業的融資費用預算；三是工作人員的素質有待提高，違反職業道德，公然無視國家法律法規的現象在評估機構的內部人員中時有發生，這將會造成所出具的公證書、驗資報告的內容缺乏真實性，這是引起信貸資金損失的導火索。四是信用擔保體系的完善程度與中小企業的發展還不相匹配，現在市場上的擔保機構為中小企業提供的擔保貸款數量少之又少，中小企業發展所需的擔保基金的數量和種類遠遠不能得到滿足。現在的經濟所有制歧視民營擔保機構，造成其擔保的貸款存在一定程度上的風險并且風險無法進行分擔，進而無法與相關合作銀行形成共擔機制。由于制度尚未形成，對擔保風險進行分散與損失進行分擔及補償制度無法得到實施，制約了擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力。不合格的中小企業獲得融資擔保有很多可能因素，如機構內部審核人員的責任心不強，或摻入了人情關系和權錢交易等等，這些都極大地加重了融資風險。

(三)企業融資大多選擇民間借貸

民間借貸是指一種借貸關系，表示自然人與自然人、自然人與法人及其他組織之間發生的借貸行為。民間借貸以付出高利息為代價。

溫州立人教育集團有限公司(下稱立人集團)，是溫州本土最典型成長模式之一，在13年期間，經歷成千人的數輪借貸、還息，由一所民辦高中演變成為一家號稱資產百億的公司，其成立至今一直依靠民間借貸融資。立人集團因高達22億的民間借貸，后又出現資金鏈的斷裂，導致其借貸的本金和利息無法償付。在溫州存在的民間融資案例中這應該是涉及數額最大的之一。①

中小企業發展所需的資金中大部分來自民間借貸，而民間借貸的風險具有不可控制性。從長期發展的觀點出發，民間借貸極高利率的存在，使實體經濟一部分的利潤被民間借貸吞噬了，限制了中小企業的自身的資金積累，影響企業的長遠發展。更因為，沒有出臺相關的法律法規來保護民間借貸，加之其本身具有的不穩定性和外界的不可抗因素，對企業未來的發展將會產生一定程度上的風險隱患。

三、我國中小企業融資風險的防范措施

中小企業融資風險的存在，阻礙了中小企業的發展，必須針對風險形成的原因，采取積極的風險防范措施確保中小企業又快又好的發展。

(一)企業方面措施

1.構建中小企業資信等評估指標體系

在中小企業的快速發展時應注重中小企業的經營管理，譬如一些相關企業內部的動態信息及其調查反饋的情況應該通過一系列制度反映出來，其實際管理運行情況應該公開透明，尤其是對債權人或投資者；如果建立對融資服務主體的債權、股權撤出制度，就需設立交易市場來保證中小企業的融資債權、股權的正常運營。中小企業的資信狀況是其經營管理的一個重要考量方面，所以社會資信評估權威機構應該盡快建立相關查詢系統，來與中小企業資信等評估指標體系相匹配。這樣一來，企業的資質和信用情況都將在在系統中反映，企業融資的相關人員隨時可以查閱公司的相關資料。

2.提高中小企業經營管理者的專業素養

關于中小企業主要經營管理者的個人資信檔案需要建立相應的查詢系統，一些管理人員的行為應當需要相關的制度來進行約束。學識、工作經歷等是中小企業管理者的重要經驗，企業應該注重培養。對于漠視公司經營制度和法律法規的經營管理人員，而造成債權人或投資者資金損失的應依法行使索賠權利，賠償對公司造成的損失。

3.加強企業財務管理，有效控制融資風險

財務管理是企業管理的關鍵環節，健全的財務管理制度能夠適時審查出企業融資時所面臨的風險。實際上現在大多數企業管理者不具有全面的財務管理知識因而其財務管理意識淡薄，而會計人員素質不高、財務監控體系不完善是我國大多數中小企業財務管理方面的缺陷，企業科學化管理進程和可持續發展受到了嚴重制約，造成財務管理在企業管理中所起作用大打折扣。企業融資風險控制的最有效途徑是財務控制，中小企業在融資方面充分發揮財務控制功能，做好財務管理，對規避融資風險有很大作用。

(二)政府以市場為基礎創設扶持制度

中小企業融資問題的解決離不開政府的扶持與幫助，直接干預與間接干預都是政府發揮作用的手段，但是從根本上講，對市場的干預也是一種扶持，因而干預的限度應該注意把控。因此，政府一般對市場參與者進行激勵，促使其與中小企業發生經濟交易，而不是直接干預影響經濟運行。為了進一步提高中小企業的發展空間，相關的經濟政策和資金扶持應當實施；對市場進行強有力地掌控，解決市場失靈，創造更為平等公正的市場壞境，讓資源配置以市場調控為主，減少政策對市場的影響。此外，融資更需要政府的扶持，降低企業所得稅以及延長免稅的時間都會幫助高新技術中小企業進行融資。

(三)金融機構方面措施

1.推進金融基礎設施的建設與完善

首先是銀行與小額貸款公司強強聯手。一方面,良好的客戶對稱性信息、手段靈活的貸款機制是小額貸款公司所具有的優勢,可以和銀行共同分擔貸款壓力，這樣一來能有效解決銀行方面的小企業貸款風險,銀行的金融服務可讓更多的小企業群體享受到；另一方面,銀行具有大量的資金、產品和一流的調查能力等小額貸款公司不具備的優勢,又可以使小額貸款公司的放貸資金壓力得到有效緩解,增加共同的經營收益。中小企業融資風險問題是一個長期存在的現象,要解決中小企業融資風險,國有商業銀行應該擔當大任,小額貸款公司要與其相輔相成。其次是中小企業的金融服務升級和相關發展策略轉型刻不容緩。銀行要根據現在的經濟發展情況，制定一系列相適合企業發展的新型政策,讓盈利模式不在是傳統的存貸利差,量身打造其核心的主業務,對目標客戶群體加以分類管理,讓自身的差異化成為其發展的競爭優勢。

2.完善信用擔保體系

金融機構應該不斷的改善和完善自己內部控制機制，提高對風險戰略的管理。在現有的基礎上，開發的新的信貸機制，借此滿足中小企業的融資需求，同時簡化中小企業貸款的審批步驟。加強對中小企業的貸款規范機制和監管制度，在其符合銀行貸款的條件下，盡量減少其應辦理的手續，為其融資創造便利的條件，使其可以在最短的時間內拿到資金，已擴大企業的生產需求。要更好、更快的解決其融資的問題，還要在現有的金融服務體系的基礎上建立健全中小企業的融資服務體系，要在現有的條件下，提供專門服務的金融機構。在目前的中小企業向銀行貸款中，由于自身自有資本的不足，無法做到抵押或者質押貸款，大多數企業選擇擔保貸款，在這一前提條件下，我們應該提高自身的信用體系和進一步的完善我國的信貸管理體系，建立健全我國的信貸體系。

(四)引導民間借貸規范化、陽光化運作

1.正確引導民間借貸的規范性。基于現在民間借貸發展趨勢的進一步擴張,亟需相關部門制定民間借貸的法律法規和管理方法,借此來促使民間借貸行為的合理正常化。同時,為保持社會的穩定性，對一些高利貸者的乘人之危而謀取巨額暴利的行為要予以嚴厲的打擊、取締。2.充分利用民間資本，形成與國有資本的合理配比。民間資本在一定情況下允許進入基礎設施工程的投資建設領域,破除投資之間的層層壁壘。3.銀監會充分發揮在金融監管方面的相應職責，規范管理民間借貸行為。相關部門應制定和實施嚴格的法律規定與規范,肯定民間金融的合法性，為了免除不必要的金融波動，特別要注意加強管制有自發性、有組織性的金融活動；同時也對合法的民間借貸行為相應的政策保護,使債權人的合法權益不受到侵害。4.在金融和財政方面加大對民間資本的保護程度，讓杠桿作用得到應有體現。包括完善金融方面的相關服務體系來保持民間資本投資穩定性,進一步引導民間資本更好的服務于金融體系。

【注釋】

①朱瓊華.溫州立人救贖存疑：房煤化解22億高利貸[N].21世紀經濟報道.2011.11

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吳曼曼(1992-)，女，漢，江蘇,云南民族大學經濟學院研究生在讀，研究方向：國民經濟學。