基金全能賺錢王

常陽

最近三年的股市，在短時間內就涵蓋了牛市、熊市、平衡市三種市場狀態，能在這三年中賺到真金白銀的基金，就意味著擁有在任何市場中都能賺錢的能力

華夏、匯添富和嘉實三家龍頭公司賺錢總金額均超過300億元，領跑全行業。其中華夏以415億元的成績遙遙領先于同類公司，相當于業內排名靠后57家公司賺錢的總和；匯添富賺錢分紅業績持續領先；嘉實能賺能分，旗下產品對市場調整嗅覺靈敏

在偏股型基金榜單中，與很多老基金、大基金相比，景順長城精選藍籌雖然規模并不占優，但賺錢能力強勁。景順長城旗下的資源壟斷、長城鼎益兩只基金表現也頗為亮眼

易方達旗下產品百花齊放，在靈活配置型基金中最賺錢，在平衡型、普通股票型賺錢榜中也有多只旗下基金顯山露水

普通股票型基金倉位極高，只能通過對重倉股進行調整，才能為投資人更好地賺錢，匯豐晉信旗下三只基金在這方面表現搶眼

一沙一世界，三年全輪回。自2014年至2016年，短短三年間，股票市場涵蓋了牛市、熊市、平衡市三種市場狀態：2014年單邊上漲51.66%、2015年先漲后跌振幅68.72%、2016年全年震蕩呈現蛇形。這三年中都能在股市中賺錢的公募基金，就意味著在任何市場中都擁有賺錢的能力，能買會賣，收益總能落袋為安，是為“全能賺錢王”，這也正是《投資者報》本期封面故事的主角。

不同于單一的以單位凈值增長率論英雄的視角，本報對基金“全能賺錢王”的挖掘，遵循“屏蔽紙上富貴，以真金白銀回饋投資人”為原則，瞄定那些既會選股、買股，也會在合適的時點賣股的基金和基金公司。如果單純只有凈值增長，而沒有將盈利收入囊中，隱患將是遠者如2008年的熊市或2015年6月份之后的急跌，近的如2016年初遭遇熔斷的市場，基金手中的股票市值快速縮水，“賬面盈利”迅速瘦身。除了通過賣股避免“紙上富貴”，以現金方式給投資人分紅，也是將賺到的錢落袋為安的重要形式，而這同樣是我們考查的題中應有之義。

為了檢驗基金應對市場波動的全能技巧，我們排除那些操作受限的品種，此次采集的樣本限于主動操作股票型基金（包括普通股票型和混合型中的偏股、靈活配置、平衡型共四類），考查周期為近三年。《投資者報》將各基金公司旗下此類產品近三年的賺錢數加總后排序，得出旗下主動股基賺錢前10公司（表1：近三年主動股基賺錢前10公司）名單，華夏、匯添富、嘉實是賺錢基金榜的排頭兵。總規模居第二梯隊的景順長城，賺錢能力也處于行業第一梯隊，凸顯規模大小不是影響賺錢多少的唯一因素。在近三年的分類型賺錢排行榜中，偏股型基金是賺錢大戶，靈活配置型產品賺錢能力緊隨其后，倉位限制較多的普通股票型基金各有賺錢絕招，平衡型產品在相對穩妥中賺錢。華夏有四只、易方達和匯豐晉信各有三只、景順長城有兩只榮登分類賺錢排行榜前10，看明白了它們的賺錢脈絡，也就理解了公募賺錢的邏輯和優勢所在。

華夏匯添富嘉實包攬賺錢總額前三甲

近三年主動股基賺錢前10公司各有所長。華夏、匯添富和嘉實三家龍頭公司賺錢總額均超過300億元，領跑全行業。其中華夏以415.24億元的冠軍成績遙遙領先于同類公司，相當于業內排名靠后的57家公司賺錢的總和，市場馬太效應明顯。華夏和嘉實是業內成名已久的大公司，高居榜首是水到渠成。匯添富近幾年持續發力，旗下主動股基規模業內排名第七，賺錢規模業內第三，旗下幾只主力基金貢獻居功至偉。同樣出色的還有景順長城，產品總規模業內排名處于中部偏上位置，賺錢數據躋身第一梯隊，以209億元位列第九，這與公司深耕股基密切相關。

根深才能葉茂，華夏能夠奪冠“全能賺錢王”并非一日之功。汽車拉力賽中，多個賽段中的冠軍多半是全程的冠軍，全能賺錢榜也是如此。華夏在2014年、2015年都是當年賺錢榜冠軍，現在成為2014年至2016年這三年的“全能賺錢王”，可謂功到自然成。華夏旗下主動股基數量在業內并不是最多，但賺錢總額最大，源于半數產品賺錢額都超過10億元以上，其中華夏紅利、華夏優勢增長、華夏平穩增長、華夏回報及華夏回報2號，是助力公司奪冠的功臣。

這些基金在各分類排行榜中也都獲得不錯的位置。其中華夏紅利賺錢83.54億元，花開最艷，此基金位列偏股混合賺錢第四名（表2：近三年偏股混合型基金賺錢前10）；華夏優勢增長54.79億元排在同榜第十三名；華夏回報及華夏回報2號在平衡混合型（表3：近三年平衡混合型基金賺錢前10）中位列第二和第四，華夏平穩增長在靈活配置型（表4：近三年靈活配置型基金賺錢前10）中位列第十。如果將基金凈值增長和上市公司利潤做類比，基金賺錢數量是凈現金流入，有了凈現金流入才能給投資者現金分紅，是對持有人最直接的“回報”。華夏回報最愛分紅，成立到現在，累計分紅75次，相當于每年分紅6次以上。最頻繁的年份是2015年，共分紅15次。

匯添富能夠位列近三年公司賺錢榜亞軍，源于2015年斬獲當年亞軍打下的基礎，更得力于旗下多只基金都是賺錢大戶。公司旗下27只產品納入統計，12只近三年賺錢超過10億元，匯添富均衡增長、匯添富成長焦點、匯添富價值精選A，賺錢金額分別是86.08億元、55.88億元、38.60億元。這三只都是偏股基金，其中匯添富均衡增長在競爭最激烈的偏股排行榜中排行第三，匯添富成長焦點排行第十二，雖未能沖擊此類基金前十，但對公司保住亞軍位置貢獻頗多。

匯添富旗下三只賺錢超10億元的基金，投資理念接近，都是尋找優質股，控制風險。匯添富均衡增長投資目標是采取“自上而下”和“自下而上”相結合的投資方法，在有效控制風險的前提下分享中國經濟的持續增長。匯添富成長焦點是采取“自下而上”的策略，精選出成長性較高，且估值有吸引力的股票。而匯添富價值精選A則是采用深入的“自下而上”的公司基本面分析，精選價值相對低估的優質公司進行布局。

匯添富地處上海，卻有著山東好漢“大秤分金銀”的豪爽。前述三只偏股基金就是能賺錢能分紅的大戶，合計分紅總額達61億元。能賺錢，能分紅，業績排名自然處于前列，匯添富價值精選A連續三年是是四星基金，匯添富成長焦點連續兩年四星，今年以來依舊延續強勢，業績排名處于前20之名以內，大有在2017年保四星沖五星的態勢。

與上述情形相似，嘉實2014年、2015年穩定在前三甲位置，拿到近三年賺錢王的前三可謂順理成章。公司旗下有13只產品賺錢值超越10億元，超過30億元的是嘉實研究精選A、嘉實穩健、嘉實主題精選、嘉實策略增長四只。嘉實研究精選A最突出，以67.45億元位列公司之首，同時是偏股基金排行榜第七名。能賺錢的基金多數愛分紅，嘉實旗下有7只產品近三年連續分紅，這其中又以嘉實研究精選A和嘉實策略增長分紅量最高，分別為22.48億元和17.98億元，分紅高峰都在2016年，分別為13.86億元和10.65億元，分紅比例在同類同規模基金中位于前列。

將獲利股票及時賣出，將紅利返還投資人，保住勝利果實才算真正賺到了錢。當全市場遭遇2016年年初熔斷，多數基金2016年一季度業績極度難看時，年年分紅的嘉實研究精選A、嘉實穩健在2016年一季度內收益排名處于同類前1/10、嘉實增長在前1/20。基金經理這樣描述自己的操作：“對2016年全年市場的判斷是不破不立，市場需要等待估值泡沫的消納和企業盈利的支撐才會有系統性向上機會，因此2015年底及2016年初我們在操作上降低了股票倉位，回避高估值創新成長型股票。”——這是典型的將盈利兌現納入投資人囊中，體現了高超的賺錢能力。

偏股賺錢能力獨特助推景順長城

偏股基金是單只產品賺錢大戶，排在第十名的產品賺錢能力均超過50億元。并且，這些賺錢大戶都是歷經多次牛熊錘煉的“老司機”，基金年齡都已超過10歲，它們也多是各公司的主打產品，相當多的忠實持有人陪伴著基金成長。與其中的很多老基金、大基金相比，景順長城精選藍籌規模偏小，但賺錢數額不低，體現出單位規模賺錢量大。除了在榜單中看得見的景順長城精選藍籌，景順長城旗下的資源壟斷、長城鼎益都是偏股基金，表現也頗為亮眼。

景順長城精選藍籌賺錢60.23億元，比同類同規模基金平均賺錢值高出六成，也是公司內部最賺錢基金。

既能賺錢又能分紅的是景順長城資源壟斷，三年合計賺錢27.79億元，分紅23.81億元。此基金以倉位調整來鎖定盈利，2015年中時股票倉位93.92%，年底降到83.04%，是近7年的最低值，做了減倉止盈的操作，避開2016年初因熔斷導致的下跌行情。

景順長城鼎益賺錢22.61億元、分紅也高達20多億元，將賺到的收益悉數回饋給投資人。景順長城鼎益的分紅在今年年初進行，理應縮小規模，卻有3.52億元的紅利被投資人用來再申購基金，分掉了27.47億元，基金規模卻增加了3000萬元，投資人用申購彌補了分紅所帶來的規模減少。該基金的持股可圈可點：持有歐菲光兩年，期間收益1.99倍，賣掉后的半年內，股價回撤10%；今年年初賣掉網宿科技，躲開后續近27%的回撤。

除了前述3只產品，景順長城成長之星賺取2.6億元，也做出了貢獻，并在普通股票型產品中（表5：近三年普通股票型基金賺錢前10）位列第九。

易方達匯豐晉信普通股基照賺不誤

位于賺錢榜前10的普通股票型基金，按照新規定，在2015年整體將最低倉位提高至80%，它們最終用成績證明：將倉位調整空間用到極致，加上對重倉股進行調整，也能給投資人賺錢。典型的例子是易方達消費行業基金換倉調股同時進行取得好成績，而匯豐晉信旗下3只基金，則主要是通過及時買賣股票賺錢，易方達消費行業基金股票倉位區間80%～95%，可調整區間不大，實際操作中倉位始終在90%附近，變化也就在2%～4%附近。但在2015年底時，倉位突然降至81.11%，幾乎是基金合同允許下限。這個季度投資人凈申購該基金，基金經理仍對10大重倉股中半數股票做減倉操作，賣出部分盈利股票。兩項操作，避開了市場熔斷的傷害。該基金在當年一季度同類147只產品中排名第十七，為全年收益排名前1/10打下基礎。

對此，基金經理解釋“由于我們去年年底將倉位降到了基金合同下限，并嚴格地控制了組合的估值水平，導致在市場劇烈的下跌中，組合回撤較小”。避開了年初市場連續熔斷的傷害，也保住盈利果實。這個“全能賺錢王”今年業績仍然強勁，2017年以來收益排名位于同類亞軍。

匯豐晉信大盤A、匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信消費紅利分列普通股基賺錢榜第三、第六、第十。匯豐晉信大盤A的操作最具代表性，此基金的最低倉位是85%，幾乎相當于類指數型基金，奉行“較高倉位、藍籌公司、精選研究”的投資理念和“研究創造價值”的股票精選策略，操作中也確實如此。這只基金近三年倉位調整幅度不大，在86%～94%之間，考慮準備申贖對規模的沖擊，基金經理基本上將可用的資金全部投入股市。持股也比較集中，前十大重倉股占據倉位半倉左右。如此高倉位和集中持股，牛市中盈利極其正常，熊市、震蕩市中卻照樣盈利則是神奇，靠的是掌握好買賣時點。該基金在益佰制藥一季度下跌2.94%后買入，持有兩個季度盈利26%后退出，退出后的兩個季度分別下跌8.61%、11.03%。在下跌7.30%的季度內買入華東醫藥，后續持有9個季度盈利92.72%后賣出，之后季度跌幅14.88%。持有伊利股份12個季度，盈利98.17%，賣出后股價下跌19.08%。在格力電器連續3個季度調整后期開始參與，持有時間已超過9個季度，盈利1.03倍。結果是此基金近三年每年都賺錢，基金評級分別是三星、四星、五星，芝麻開花節節高，基金用自己的操作證明：在低估值安全邊際高時買入，在高估時賣出的策略，也能給投資人賺錢，并且倉位越高，賺錢越多。

易方達華夏還在靈活配置和平衡型中領跑

比易方達消費行業更風光的是易方達價值成長，位列靈活配置冠軍。

靈活配置型基金是主動股基中最大群體，是僅次于偏股基金的賺錢大戶，這種類型基金的股票倉位活動空間巨大，最為靈活，牛市時幾乎滿倉，熊市時可空倉。無論2014年的牛市、2015年前半年“瘋牛”、后半年“大熊”的行情，還是2016年的震蕩市，都大有可為。

數據顯示，易方達價值成長以89.61億元的成績，位列靈活配置賺錢冠軍。全市場旗下主動股基合計賺錢不足80億元的公司有70家，易方達價值成長一只產品勝過這些小公司全部產品。

易方達價值成長能夠在分類產品中奪冠，也是源于業績持續突出：該基金在2014年，2015年都是同類產品賺錢冠軍。

易方達旗下平穩增長還位列平衡型賺錢前10，而華夏在平衡型中也有兩只產品榜上有名，分別是華夏回報A及華夏回報2號。

華夏回報A充分利用了股債的蹺蹺板效應，股債之中找機會，2014年牛市時股、債倉位對比基本上6：3。2015年下半年市場劇烈調整，三季度市場調整時為股二債六。今年以來股強債弱，又調整為股五債三。無論如何調整，都能做到游刃有余，業績長青。

眼下的市場并不讓人放心，漲難跌易。但靜下心來想想，與過去曾經的暴跌市場相比，當前的困難又不算什么。關鍵是，要有應對“過山車”行情的措施。在這方面，諸位可以參考“基金全能賺錢王”中的基金產品，終歸，經過實戰檢驗，這些基金把錢賺到了手中，回報給了投資人。