公司治理結構與會計信息透明度的關系研究

【摘要】研究公司治理和會計信息透明度之間的關系有利于完善公司治理結構。本文通過研究2011至2013年深市中小上市公司治理結構與會計信息透明度之間的關系，采用logistic回歸，結果表明：董事會規模與會計信息透明度正相關，獨立董事比例、監事會規模與會計信息透明度負相關。

【關鍵詞】公司治理結構 會計信息透明度 logistic回歸

一、引言

我國資本市場逐漸走向規范化，但上市公司會計信息披露質量低的現象仍然存在。就公司治理而言，信息不對稱的現象明顯。本文根據公司治理結構選取主要因素，研究了其與會計信息披露質量的關系。

二、理論假設

以深交所2011～2013年中小上市公司信息披露的考評結果作為反映信息披露質量的替代變量，從董事會規模、獨立董事比例、監事會規模三個方面研究公司治理和會計信息透明度的關系，提出以下假設：

較大的董事會規模有助于提高董事會的治理效率，更能有效監督公司信息。而規模過小的董事會，專業性難以得到保障，不能有效行使監督權。基于我國中小上市公司的總體情況，提出假設：

H1：董事會規模與會計信息透明度正相關；

獨立董事制度是建設完善董事會制度的最有效方式之一。比吉·亞基（2000）發現，獨立董事的比例與會計信息在可靠性等方面的披露程度存在正相關。劉立國（2003）研究發現，未發生信息造假的公司，其內部董事在董事會中比例較低；杜興強（2007）發現獨立董事越多，其會計信息質量越好。基于此本文認為獨立董事比例與會計信息透明度存在正相關關系：

H2：獨立董事比例與會計信息透明度正相關；

監事會是股東大會領導下的公司的常設監察機構，執行監督職能。杜興強（2007）發現監事會會議開得越多，其會計信息質量越好。基于我國中小上市公司的總體情況，提出假設：

H3：監事會規模與會計信息透明度負相關；

三、研究設計

（一）數據來源

本文選取深交所294家中小上市公司2011至2013年信息披露質量評價結果為研究樣本，共882個觀測值。樣本選取標準為： 選取各年度誠信檔案披露的考評結果為合格及不合格企業作為信息透明度低的樣本，良好與優秀的企業作為信息透明度高的樣本。公司治理結構數據來自CSMAR數據庫，信息透明度數據取自深交所誠信檔案披露的考評結果。使用stata12.1軟件進行數據處理。

（二）變量選擇與定義

本文研究所涉及的主要變量定義如表1所示：

（三）模型設計

本文選取的因變量Y是一個分類變量，選用logistic回歸模型對數據進行分析。

為了更直觀的反映自變量和控制變量與因變量之間的關系，本文將回歸模型直接表示為：

Y=β0+β1X1+β2X2+β3X3+β4SIZE+β5LEV+ε

四、實證結果分析

（一）描述性統計

由變量描述性統計結果可知，董事會規模、獨立董事比例均值差異不明顯，監事會規模情況基本不太明顯，而企業規模差異比較明顯，資產負債率差異不明顯。

（二）相關性分析

相關性分析如表2所示：

由表2可得，會計信息透明度與各自變量相關性并不顯著，與監事會規模沒有明顯的線性關系，但不能斷定二者之間沒有其他聯系；資產負債率與信息透明度之間的相關性顯著；各自變量之間有明顯的相關性。

（三）回歸分析

利用stata12.1進行logistic回歸，整理出如表3所示的回歸結果。回歸顯示的Pseudo R2值為0.0771，說明擬合程度較好。在logistic回歸中，系數的結果是對數，因此可以通過OR值更為直觀的解釋自變量對因變量的影響程度。

由表3可以得出模型為：

Y=-6.6245-0.0188X1-4.5173X2-0.1752X3+0.5734SIZE- 3.7406LEV+ε

董事會規模、獨立董事比例以及監事會規模與會計信息透明度呈負相關。董事會規模對會計信息透明度的影響不太顯著，獨立董事比例、監事會規模對會計信息的透明度影響較為顯著。表明各變量對會計信息透明度都有影響，可用前述各自變量來預測會計信息透明度。

五、結論

董事會規模與信息透明度有顯著的負相關性，支持假設一。合理的董事會規模有助于董事提高自身經營管理水平，確保董事會集體決策正確。

獨立董事比例與會計信息透明度之間有顯著的負相關性，與假設二相反。說明在我國，外部成員在執行監督管理決策和行為的權利方面并不是很獨立。由此可以懷疑上市公司獨立董事的制約作用可能浮于形式。

監事會對公司信息透明度有顯著負相關性，支持假設三。但我國上市公司監事會作用發揮不明顯，這與上市公司的內部治理現狀有關。

參考文獻

[1]劉立國，杜瑩.公司治理與會計信息質量關系的實證研究[J].會計研究.2003，2.

[2]杜興強，溫日光.公司治理與會計信息質量：一項經驗研究[J].財經研究.2007，1.

[3]蔡寧，梁麗珍.公司治理與財務舞弊關系的經驗分析[M].財經理論與實踐.2003，6.

作者簡介：柯心儀（1995-），女，漢，安徽，貴州財經大學，碩士研究生在讀，研究方向：財務管理。