消費·理財

“蘿卜快了不洗泥”？

一季報34家次新股虧損，在次新股中占比8%，次新股業績波動引發IPO提速——“蘿卜快了不洗泥”的質疑。不過，業績虧損股多屬于“軟件和信息技術服務業”，該行業具有行業季節性特征，一季度屬于淡季。隨著愈來愈多具有高科技、高成長特點的企業登陸“中小創”，先進技術促進業績提升，2016年“中小創”的次新股業績跑贏市場，營業收入、歸屬于母公司股東的凈利潤分別同比增長13.17%、14.18%，高于全市場的8.54%和7.23%。

OLED現實

全球OLED發光材料龍頭UDC一季報亮眼。蘋果已與三星簽署為期兩年的小尺寸OLED面板供貨協議，蘋果iPhone8采用OLED屏幕將確認行業重要拐點。不過目前OLED面板由韓國三星和LG主導，全球市場占有率超過95%，國內僅上海和輝光電2016年出貨350萬片AMOLED，不到三星3.7億片的1%。深天馬6代線于今年4月20日率先點火，2016年京東方投資1000億元在成都、綿陽建設兩條生產線，華星光電、深天馬等也積極備產。

“多嘴”美聯儲

不斷有聯儲官員支持年內共加息三次，稱今年應開始縮表。今年美聯儲貨幣政策委員會委員們越來越愛說話，人均公開講話次數達到14次，創下20年來新高，1996年聯邦公開市場委員會（FOMC）委員僅人均演講四次。當人們試著解讀美聯儲高官想說什么，就快被信息“淹沒”了。央行決策者提高透明度是好事，可人多嘴雜也帶來問題。一旦市場對美聯儲失去了信任和信心，美聯儲失去了對表態的掌控力，市場將添混亂基因。

自由派上臺

韓國大選中文在寅獲勝，iShares MSCI韓國ETF上漲1.2%，創2014年9月份以來新高，2017年漲幅擴大至大約24%。文在寅是韓國前總統盧武鉉的幕僚。過去10年來，韓國政府一直由保守派掌權，自由派上臺可能會上調針對高收入個人以及大型公司的稅負，并針對低收入家庭增加福利支出，并對小企業提供稅收優惠。財閥經濟獲得一定矯正，有利于釋放各階層活力。

房貸利率

一、二線城市紛紛上調首套房貸利率，基準利率是標配。表面看這是控制資產泡沫的“定向加息”，其實卻是金融機構被迫“去杠桿”。融資成本全面走高，4月末理財產品平均收益率已上升至4.33%，而基準利率只有4.90%，首套房貸利率打折多半要虧損。為抬高收益，很多小銀行還削減房貸，轉為抵押。抵押貸屬于消費貸業務，利率一般要上浮20%。雖名為消費或短時周轉，但多數用來買房子。

低波動性之憂

5月9日，有恐慌指數之稱的Vix指數收盤創下1993年12月以來新低。自去年美國大選日以來，日經225指數6個月間累漲20%、歐洲斯托克600指數同期累漲16%、明晟全球指數累漲12%、標普500和明晟新興市場指數的漲幅均為11%。跨地區間的股指回報率相關性卻顯著回落至2000年以來低位，反映出跨市場間的波動性也很低。而上次市場波動性這么低的時候，正好在2007年金融危機前夕。

紀念幣

一枚孫中山開國紀念幣以110萬元成交，1988年發行的中國人民銀行成立40周年面值1元紀念幣，目前市價2200元一枚。不過并非所有紀念幣都值得收藏。普通紀念幣由中國人民銀行發行，是法定貨幣，可以向銀行等額兌換，可一般發行量大，收藏價值有限，如雞年紀念幣、航天紀念幣等。貴金屬紀念幣常常是溢價發行，發行量相對要少得多，一般來說收藏價值也更大。