突破口，大風起

自去年年底以來，混合所有制改革在國企改革中的地位陡然提升，備受矚目，這源自于混合所有制改革的新定位。

在年前召開的中央經濟工作會議上，國企混改被定義為國企改革的“重要突破口”。這是中央層面第一次對混合所有制改革賦予如此重要的使命。30國企管理

國有企業混合所有制改革，始終是近兩年國企改革的一項重要內容。十八屆三中全會，規劃了國有企業和國有資本的改革路徑，提出了實行混合所有制的改革方向。之后，有關國企改革“四梁八柱”拔地而起，其中，2015年9月，國務院出臺《關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》，就國企混改下了動員令。

頂層已出“設計”

2016年年底以來，混合所有制改革在國企改革中的地位陡然提升，備受矚目，這源自于混合所有制改革在中央經濟工作會議中的新定位：“混合所有制改革是國企改革的重要突破口?！庇谀昵罢匍_的中央經濟工作會議提出，2017年，要按照統籌推進、重點突破的要求加快改革步伐，更好發揮改革牽引作用，這是中央層面第一次對混合所有制改革賦予如此重要的使命。

按照慣例，國務院國資委每年組織中央企業和各地方國資委的數百名負責人到北京開年度工作會議。2017年的年度會議，于1月12日至13日在北京召開。此次會議別具意義。國資委主任肖亞慶的工作報告就長達28頁，報告對未來一年的工作情況做了詳細部署。

其中針對今年的國資國企改革，肖亞慶點出了以下重點方向：“深入推進公司制股份制和混合所有制改革，積極探索集團層面股權多元化改革，全面完成國有企業公司制改制，支持中央企業問、中央企業和地方國有企業間交叉持股，大力推進改制上市工作，力求包括集團層面在內的混合所有制改革有所突破?！?/p>

“混合所有制改革是國有企業改革的重要突破口，要按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐?！?月23日，肖亞慶在中國企業改革發展論壇上強調。

7個領域是一直以來的重點領域。2016年，國家發改委已牽頭在上述領域選擇了七家企業或項目，開展第一批混合所有制改革試點。被列入試點的包括東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中船集團等央企。

過去兩年，央企混改進展多發生在央企的子公司、孫公司層面。按照此次會議要求，混合所有制改革的對象不再只是央企國企的二三級子公司，肖亞慶表示要在集團層面有所突破。

央企早已“開工”

在中央企業中，對混改的重視程度空前，進入一月之后，中央企業陸續召開2017年工作會議，勾勒新一年路線圖，“混改”成為關鍵詞。目前已經有數家企業針對混改提出了具體方案。

去年年底，市場普遍傳言，6家首批央企混改試點單位，各自混改方案都已提交，等待批復。其中，中船集團混改試點實施方案的原則是：優先選擇在純民品、競爭性強的業務領域進行積極混改；持續做好資產證券化工作，把握好時機和節奏、提高凈資產收益率；優先支持人力資本和技術要素占比較高的相關單位開展員工持股試點工作。

中航工業集團，軍工企業的典型，也將深入推進深化改革各項工作，其中包括混改：落實國家軍民融合發展戰略，研究出臺集團黨組《關于加快軍民融合發展的決定》，啟動一批軍品市場化配套試點。機電公司要高度重視系統集成能力建設，用體系力量贏得競爭，要率先踐行軍民融合戰略，用新體制新機制贏得市場、贏得未來；沈飛公司要率先放開產業鏈低端，把戰略資源向產業鏈高端聚集；宏光公司要率先放開股權，用外部資本推動轉型升級；安吉公司要創新發展模式，積極引入社會資本及資源要素，探索開展經營團隊及核心骨干持股，通過資本結構升級推動軍民融合式發展。

南航集團提出，2017年將重點研究引入先進互聯網企業、與全球行業領先者交叉持股或聯合設立子公司等方式，推動混合所有制改革；通過并購重組，加快相關業務整合和市場化運作；加大新興領域投資力度，拓展業務領域。

中國石油集團提出，要認真貫徹中央關于深化國有企業改革、石油天然氣體制改革等決策部署，一要穩步推進管理體制改革；二要持續推進業務整合重組和混合所有制改革；三要加快推進市場化機制改革；四要有序推進三項制度改革；五要扎實推進礦區業務改革；六要積極推進黨建制度和監督機制改革。

1月3日，中國鐵路總公司工作會議提出，今年將推進鐵路資產資本化經營，研究推進鐵路企業債轉股，深化鐵路股權融資改革，探索鐵路資產證券化改革，積極開展資產證券化業務，開展混合所有制改革。

國家電網公司和南方電網公司也對混改投入了強烈關注。國家電網提出，混改將以合資合作、上市為主要形式，以抽水蓄能電站建設、增量配電投資業務放開、產業和金融單位等為重點。南方電網則表示2017年將積極做好深圳前?；旌纤兄聘母镌圏c項目。

作為國有資本投資公司試點的中糧集團也將混改作為了改革突破口。中糧集團表示，今年將力爭推進中糧飼料、中糧酒業、中國茶葉3家專業化公司混改。到2018年，爭取18家專業化公司全部混改，真正實現引入戰略投資，解決體制問題，實現上市發展。

目前，央企混合所有制企業戶數占比已擴大到68%，上市公司的資產、營收和利潤總額在央企總盤子中占比已分別達到61.3%、62.8%和76.2%。這組數字在2017年將明顯擴大。

地方迎風而動

不僅是中央企業，地方國資委也加快了混改步伐。相比于地方兩會上對國企改革目標的籠統提法，國資委工作會議則拿出了更為詳細的工作計劃。尤其是作為改革突破口的混合所有制改革，各地普遍部署了多家試點企業。

廣東省國資委提出，2017年混合所有制企業將超過60%，到2020年除極少數承擔國家政策性職能、特許經營和平臺性質的國有企業以及授權經營的國有資本運營、國有資本投資公司外，其他國企均可實施資本混合，二級及以下競爭性國企基本成為混合所有制企業。

到2017年初，上海整體上市或核心資產上市企業已占競爭類產業集團總數的2/3，16家國有控股上市融資或注入資產1077.80億元；實體經濟企業控（參）股新三板企業累計37家；62家企業新發行各類債券1.69萬億元。

上海公布的《上海市國資委2017年工作要點》提出，要適時推動一批符合整體上市標準的企業集團調整管理體制，實現管理重心與資產架構融合，完善存續資產管理。對功能類、公共服務類企業中的競爭性業務資產，積極引入各類資本，提高資源配置效率和公共服務能力。完成建科院增資擴股，引入戰略投資者。以國家油氣改革為契機，推進本市燃氣行業企業改革，適時實施混合所有制改革。

作為東北振興中的一名積極分子，吉林省表示，選擇10-20戶省屬及地市國有企業開展混改試點，選擇5-10戶企業開展員工持股試點，加快推進資產證券化，進一步深化與駐省央企、對口合作的浙江及其他省市知名企業合作。

2月3日，山東省國資委發布《關于省屬國有企業混合所有制改革發揮中小股東作用的指導意見》。意見提出，因企制宜確定國有股比例，各省屬國有企業應根據全省經濟發展戰略及企業發展規劃，精心優化混合所有制改革方案，合理確定國有股權比例。除國家和省規定必須保持國有全資或控股的領域外，可依據企業實際合理確定國有股比例?；旌纤兄破髽I應著力提升資本證券化水平，鼓勵通過上市公司實施并購重組、IPO、新三板掛牌等多種方式，提高股權流動性。經股東協商一致，可探索采用約定股權價值調整協議、股權回購協議等方式，完善股權退出機制。

國企混改正式開展以來，從中央到地方，總體來看改革進展加快。有的進展緩慢的企業，根源在于對資本形式的重重顧慮。國企方面，擔心民資注入后帶來國有資產流失；民企方面，擔心沒有話語權，不僅吃不到甜頭還會吃虧。最主要的在于沒有弄清因果關系——中央希望以混改形式改善國企的治理結構。

對此，中央經濟工作會議要求，要深化國企國資改革，“加快形成有效制衡的公司法人治理結構、靈活高效的市場化經營機制?！?/p>

混改基礎鑄牢

和混合所有制改革相關聯的一項重要改革，是推動央企公司制改制與上市。

數據顯示，中央企業的子企業公司制改制面已超過92%，混合所有制企業戶數占比達到68%，建設規范董事會的中央企業達到85家，央企總數減少到102家。但是目前有三分之二的央企集團沒有完成公司制改制。

1月12日和13日召開的2017年中央企業、地方國資委負責人會議要求，全面完成國有企業公司制改制。

一旦所有央企集團及其子公司都完成了公司制改造，才真正具備混合所有制改革的基礎，為集團層面的混改掃清了障礙。

正是因為混改與改制密不可分，1月12日的會議強調，“深入推進公司制股份制和混合所有制改革，積極探索集團層面股權多元化改革，全面完成國有企業公司制改制。”

肖亞慶稱，要大力推進改制上市工作，力求包括集團層面在內的混合所有制改革有所突破，要邁出實質性步伐，抓好員工持股試點。

對于交叉持股，會議也提出明確的支持態度。會議表示：“支持央企間、央企和地方國有企業間交叉持股?！?/p>

肖亞慶提出，2017年要全力完成生產經營目標任務，力創佳績多作貢獻。要嚴格控制與主業無關的貿易業務，嚴禁開展融資性貿易和“空轉”貿易；嚴控非主業投資比例，嚴控高負債企業推高企業負債率的新增投資，嚴控產能過剩行業企業的新增投資。與此同時，同行業企業要積極探索開展交叉持股、戰略聯盟等多種方式的合作，實現互利共贏。

肖亞慶還表示，要加快各項改革政策落實落地，盡快在重要領域和關鍵環節取得實效。要全面推進“十項改革試點”，盡快在改體制、改機制、改模式上見實效，以點帶面推進改革。賦予試點企業更大改革自主權，一些在企業集團層面開展的試點，可以在二級、三級企業加快推進，大膽探索。

在資本市場上，國企之間的交叉持股已經日漸活躍。以中國誠通為例，2016年以來，中國誠通在持有中儲股份、粵華包B、冠豪高新、岳陽林紙、美利云等上市公司股權的同時，還參股了中遠?？?、中?？萍?、寶鋼股份、武鋼股份等多家央企，從資本層面促進了央企股權結構多元化及公司治理的改進與完善。