智業軟件:涉嫌突擊入股業績表現平庸

見習記者劉吉洪

智業軟件:涉嫌突擊入股業績表現平庸

見習記者劉吉洪

日前，智業軟件股份有限公司（以下簡稱“智業軟件”）披露了IPO招股說明書，公司擬向社會公開發行2260萬股新股，擬募集資金約3.04億元。其中8823.73萬元用于智慧醫院信息平臺技術改造項目，8211.29萬元用于智慧城市信息平臺技術改造項目，8121.10萬元用于研發中心建設項目，5251.36萬元用于區域中心建設項目。公司自設立以來主要從事醫療衛生信息化軟件產品德研究開發、建設實施與后續維護，以及與醫療衛生信息化項目配套德硬件集成業務，包括硬件設施德架構設計、安裝調試與運行維護等。經過多年德研發，公司已成為國內領先德智慧醫療整體解決方案提供商，擁有較為完善德醫療衛生信息化軟件產品及服務體系，主要包括智慧醫院與智慧城市兩大系列。

股市動態分析記者通過研讀招股說明書，發現了智業軟件存在一些問題。主要在于申報前新增多名股東，盈利水平嚴重依賴國家稅收優惠及政府補助，以及一些財務數據表現平平。

申報前新增多名股東

2015年5月，公司注冊資本增加680萬元，增資方肖聯農等33名員工和廈門仁業、廈門誠業、廈門智軟三家員工持股平臺按7.5元每股的價格現金認購，轉讓價格系參照股權轉讓時公司的凈資產及公司成長性等因素協商確定。

表：智業軟件收到的增值稅返款及稅收優惠情況 單位：萬元

2015年6月，公司注冊資本增加300萬元，增資方中衛成長、天億資產按21元每股的價格現金認購，本次增資價格系股權轉讓時公司的凈資產及公司成長性等因素協商確定。

記者還發現，智業軟件的股東中，自然人股東及PE股東較多，除去持股5%以上的股東梅國贈、梅選杰、葉彩虹、張志華外，還有陳琪等48位自然人股東，機構股東則還有廈門軟信創投、福建新一代創投、上海吾同玉鳳。

從以上信息可以發現，智業軟件再2015年5、6月份的兩次增資的定價相差很大，對員工及員工持股平臺的增資定價為7.5元/股，而僅僅一個月后對中衛成長及天億資產的增資價格就幾乎翻了三倍，達到21元/股，而且定價都是股權轉讓時公司的凈資產及公司成長性等因素協商確定，讓人不得不懷疑其中定價的公允性，甚至可能存在利益輸送。而且，公司在招股說明書中，對于公司及前身設立后的股東變化，并未詳細披露，不禁令人懷疑是否為公司有意隱瞞。

利潤嚴重依賴稅收優惠及補貼

報告期內，公司收到的增值稅返還金額分別為455.47萬元、1912.15萬元、1512.36萬元，利潤總額分別為4176.46萬元、3680.86萬元、6360.80萬元，增值稅返還占當期利潤總額的比例分別達到10.91%、51.95%、23.78%。報告期內公司及部分子公司享受了高新技術企業的15%企業所得稅優惠，報告期各年度企業所得稅稅收優惠金額分別為269.16萬元、320.56萬元、862.59萬元，所得稅優惠金額占當期利潤總額的比例分別為6.44%、8.71%、13.56%。增值稅退返及所得稅優惠合計占當期利潤總額 分 別 達 到 17.35%、60.66%、37.34%。報告期內，公司收到政府發放的科研專項資金支持及其他政府補貼分別為 158.90萬元、584.18萬元、853.25萬元，占當期凈利潤 的比例分別為 4.61%、19.48%、15.33%。

如果未來國家增值稅政策發生變化、政府補貼下降或者高新技術企業所得稅優惠政策發生變化，亦或者高新技術企業資格有效期結束后發行人未通過高新技術企業復審認定、子公司享受的現行企業所得稅優惠政策發生變化，使得發行人享受的所得稅優惠減少或者取消，將對公司未來的業績造成很大影響。

財務數據表現平平

公司應收賬款金額較大，報告期各期末，公司應收賬款賬面價 值 分 別 為 11212.66萬 元 、13933.58萬元、16072.53萬元，占當期營業收入的比例分別為49.58%、56.20%、46.79%，占各期末資產總額的比例分別為36.51%、29.26%、29.13%，公司提示到，隨著經營規模的不斷擴大，應收賬款余額可能仍保持較高水平或增加。應收占款占比較高，并且未來依然有增加的可能，股市動態分析周刊記者認為有可能會影響到公司的現金流，造成資金鏈比較緊張，相關的風險不能忽視。

核心業務醫療衛生信息化軟件業務毛利率在報告期內呈現的是下降趨勢。報告期內，醫療衛生信息化軟件收入分別為18367.31萬 元 、18099.52萬元 、 25720.58萬元，占當期營業收入的比 例 分 別 為 81.22%、73.00%、74.88%，毛利率分別為 66.66%、62.48%、59.06%。考慮到人力資源成本逐年提升，而毛利率的下降主要是員工薪酬和外購軟件金額增加較快，如果未來行業競爭、軟件銷售價格、外購軟件采購價格等因素發生不利變化，核心業務的毛利率波動將變大，并且影響到公司未來經營業績。

再來看公司的業務經營表現情況，2014年度，公司的業務經營收益貢獻3583.86萬元，占當期利潤總額的85.81%；2015年度公司的業務經營收益貢獻1175.63萬元，僅僅占該年度利潤總額的31.94%；2016年度，業務經營收益達到3973.20萬元，占該年度利潤總額的62.46%。可以發現，公司這三年來業務經營收益的表現波動很大，而營業外收支凈額卻一直占比較高，尤其是 2015年達到68.03%，2016年 也 占 比 達 到37.50%。從絕對額來講，營業外收支凈額的金額在最近兩個會計年度也不小，分別達到了2503.93萬元和2385.20萬元。2015年度公司主營業務收入同比增長9.64%，而業務經營性收益滑坡性下降。以上數據表明公司再日常經營管理上存在不少的問題。