眾籌平臺的發展方向

劉天燁 張奕瑋

眾籌平臺的發展方向

劉天燁 張奕瑋

本文主要介紹了眾籌的概念，并對眾籌平臺在我國的現狀進行了分析，整個行業仍不成熟，法律和監管方面并不完善。通過分析目前眾籌行業存在的問題，基于我國眾籌的發展現狀，指出眾籌平臺未來的發展方向。

李克強總理提出：“大眾創業，萬眾創新?！币院喺艡嗟母母餅槭袌鲋黧w釋放更大空間。但是中小企業的萌發與各個企業的擴張過程中，融資成為了最大的難題。眾籌平臺的出現，為融資者提供了新的融資渠道，通過互聯網平臺面向公眾籌得資金，傳播的范圍更廣，受眾面更大，同時起到宣傳的作用。許多優秀的想法不再停留在設想的階段，通過眾籌平臺籌集資金得以使創意實現，從而完成融資人的夢想。眾籌平臺的出現使得資金可以來源于廣大群眾，而不僅僅依賴于風投與直投等機構。

眾籌（crowfunding）即大眾籌資或群眾籌資。具有低風險、草根化、平民化、傳播廣、回報可觀、受眾人群多、注重創意的特點，由項目發起人、支持者與平臺三個基本要素構成。項目發起人借助互聯網眾籌平臺根據情況向組織和個人融資，投資人根據情況挑選符合個人興趣或是未來發展良好的項目進行小額投資，項目發起人通過設定不同級別的支持資金等級，而投資人經過選定不同的支持資金等級獲得相應的回報。

2011年我國首個眾籌平臺“點名時間”正式上線，至今已有六年的發展時間，截止2017年初正常運營的眾籌平臺已有370家，本文根據對我國的眾籌平臺的現狀進行分析，分析其存在的問題，并提出眾籌平臺的未來發展的方向，旨在促進眾籌平臺健康發展，維護投資人財產安全，建立和諧穩定的信用環境。

眾籌平臺的現狀

雙創背景下，定位于成長型中小企業的眾籌平臺，成為了繼P2P網貸之后又一爆火的融資平臺，以眾籌模式為核心的互聯網金融快速發展。

當前市面上出現的眾籌平臺的模式基本分為以下四種：股權類眾籌、債權類眾籌、回報類眾籌、公益類眾籌。股權類眾籌是融資公司出讓本公司一定比例的股份，投資者通過出資換取股份，在未來獲取分紅或是其他收益。回報類眾籌是項目發起人為了募集運營資金，將仍處于研發階段或生產階段的產品或服務的預售，以最終產品或服務作為回報給投資人。債權類眾籌，類似于網絡借貸，投資者出資獲取融資公司的債權，在未來收回利息與本金。公益類眾籌，參與公益類眾籌的投資人不追求利益與回報，項目發起人通過眾籌平臺募集資金，相對于傳統的公益籌款的方式，公益眾籌面向群體更廣，也更容易傳播。

我國目前運營的部分互聯網眾籌平臺：

總的來說，無論是股權類眾籌、債權類眾籌、回報類眾籌還是公益類眾籌，其目的都是為了解決項目發起人資金困難得以繼續發展，只是對于投資人的回報各有不同。眾籌平臺實現了項目發起人、投資人與平臺自身的三方共贏，它更為開放的融資模式和風險較低的優點使得眾籌在全球范圍內迅速的發展，同時項目發起人通過眾籌平臺發起項目實際上降低了創業門檻，通過互聯網達到宣傳的效果，測試市場是否能夠接受自己的產品甚至是公司，在一定程度上規避風險。這也正是這幾年來各類眾籌平臺層出不窮的原因。眾籌平臺盈利模式主要有以下幾種：

眾籌服務費。當眾籌項目在規定的時間內獲得的投資人的資金達到預設的目標金額，眾籌平臺會向成功的項目按照融資總額的一定比例來收取服務費，服務費是眾籌平臺的主要資金來源。例如，京東眾籌在項目成功后會收取目標金額的3%，而另一家眾籌平臺輕松籌則收取2%的服務費。

會員收費。會員在一定的期間支出相應的會費，會員擁有其他一般用戶沒有的擴展功能，或是會員發起的項目在達到目標金額后免去平臺的服務費。長遠來看，這種模式對項目方更為有利，但同時也給眾籌平臺會員的的挑選設置了門檻，對剛為起步的眾籌平臺人氣的聚集與活躍會造成很大不利影響。

增值服務的收費。眾籌平臺除了提供常規服務，在項目宣傳，法律咨詢，文案設計與財務管理等方面提供多對一專業的咨詢。甚至對于初創企業，項目發起人可以對平臺授權，由掌握較多資源的平臺進行深度捆綁式運營，由平臺設計銷售渠道、項目包裝，眾籌平臺從中收取增值服務費。

流量導入及廣告分成模式。眾籌平臺的瀏覽量達到一定的數目后，平臺擁有強大的影響力，通過投放廣告，外部流量導入獲得收益，但是對于用戶群體的使用體驗會造成不利的影響。

我國眾籌平臺目前存在的問題

眾籌項目規模較小，多數創意精品項目更多的還是傾向于風投。對于今年火爆的共享單車，再融資的模式上選擇了直投或是風投。直投是投資機構以購買公司股權為主要目的的投資方式，購買股權后期望在將來獲得增值收益。風投是初創型的公司作為主要投資的對象，因為這類公司往往具有很大風險，所以風險投資的名字也是由此得來。直投可以為用戶提供期限固定、投資金額靈活的優質投資產品，也可以為優質實體小微企業解決融資困境。相比于直投與風投，眾籌平臺的融資周期太長，并且籌得的資金數目也較少，對于在短時間內需要大量融資的項目并不適合。同時在眾籌平臺上展出，項目幾乎被全公開，對于需要保密的項目并不適合。目前知識產權保護體系有待完善，眾籌平臺難以保證項目發起人的創意不被他人盜用、剽竊，項目發起人只能通過提高自身的保護意識，對于項目采用部分展示，避免項目的核心內容的公開，對于核心內容的細節進行保密，選取合適的眾籌平臺，并與網站簽訂保密協議。但這樣做卻使得投資人看不到完整的項目和產品創意信息，無法做出投資決策，是當今眾籌平臺所遇到的大問題。

眾籌平臺對于投資者的保護措施太少，投資者的風險主要來源于項目發起人與眾籌平臺兩個方面。項目發起人可能存在違約的風險。眾籌平臺依附于互聯網，眾籌平臺對與項目發起者的信息審核系統還不夠完善，甚至存在以匿名方式發起項目的情況，嚴重的信息不對稱，無法實名制使投資者難以獲得項目發起人真實的信息。在這種背景下，項目發起人設置的回報難以實現，眾籌平臺沒有相應的監督機制，同時沒有確切的個人信息無法追回。存在欺詐行為的風險會大大提高。美國Kickstarter是主要以實物作為回報的眾籌平臺，而成功融資的項目中約有71.1% 的項目不能按期提供約定的產品或服務，平均延誤時間為1.28 個月。同時眾籌平臺運營存在風險。對于一個待上線的項目審核完全取決于平臺某一團隊，能否上線、風險的判定都是取決與平臺審核團隊的經驗判斷，主觀因素影響力遠大于客觀因素。雖然各家眾籌平臺基本已建立起各自模式化的流程與標準，而不同團隊本身審核能力參差不齊，對風控、操作的把握也各異，如果項目屬于前沿性的高科技產品，還會碰到諸如缺乏鑒定標準的非標準化風險。

我國眾籌平臺未來發展的趨勢

創建眾籌平臺的供應鏈，規避風險，提高收益。通過對眾籌平臺進行供應鏈管理，通過對實物流、信息流、物流、資金流的控制，將供應商、制造商、眾籌平臺到最終的投資者連成一個整體的功能性網絡。供應鏈眾籌能夠將核心企業與上下游企業聯系起來，實時掌握并控制供應鏈條上的資金、物流、信息情況。建立眾籌平臺自身的物流網絡，眾籌平臺對于物流的需求相當大，同時眾籌平臺與項目發起人合作，可以將實物的制作業務外包，選取更為專業的團隊進行指導制作。供應鏈的建設可以為項目發起人提供一體化的服務。并且采用供應鏈管理，眾籌平臺時刻掌握供應鏈上的各種信息情況和商業流情況，相比于傳統式的管理更為穩定，起到規避風險、提高收益的作用。

國家建立眾籌平臺的監管機構，制定有關眾籌平臺的規則，監管機構對投資者進行保護，保護投資人的合法權益。完善眾籌平臺對于項目發起人的監管，建立項目發起人資源庫，信息包括公司基本信息、股本與股東情況、財務狀況、主營業務、募投項目信息等，通過實名制，提高項目發起人欺詐的成本。通過建立誠信檔案，凡是存在欺詐行為的項目發起人會有相應的檔案記錄，與銀行征信中心相結合，降低其個人信用，與項目發起人簽訂協議，凡是有欺騙行為，均要賠償招聘方的損失。建立規范科學的審核系統，自行設計平臺審核標準，使其更加科學化規范化。對于較為專業的項目及股權回報的眾籌項目，需得到專業的投資人的認可后，個人投資者方可投資。眾籌平臺應始終保持中立，不干預、不阻撓項目的籌集，強化投資風險教育和風險提示，使得投資人保持警惕。使用獨立的第三方機構管理籌集的項目資金，預先撥付部分資金。之后當項目達到目標金額，發起人兌現承諾，滿足了投資人的回報后，再將剩余資金返還給項目發起人。

（作者單位：石河子大學）