財務與戰略視角下大連港發展現狀、問題與對策研究

湯晟

摘 要：隨著“一帶一路”、建設海洋強國、設立自由貿易區、振興東北老基地等國家戰略以及相應配套政策的加速實施與落實，大連港在戰略與政策的支持與扶持下，主動轉型升級，正邁向第五代港口發展。本文旨在從財務與戰略兩個視角對大連港發展現狀進行研究與分析，財務視角能夠在微觀數據上折射出大連港可能存在的風險與不足，戰略視角能夠從更加宏觀的視野上分析大連港的競爭優劣勢、資源整合等問題。基于財務與戰略兩個視角，本文針對大連港所存在的問題，提出相應的對策。

關鍵詞：戰略；第五代港口；財務；發展

0 引言

大連港是全國八大港口之一，就我國地理位置而言，處于北方，是東北地區最大的港口和最重要的綜合性外貿口岸，是東北的樞紐港口，其經濟腹地折射到遼寧、吉林、黑龍江東北三省。就世界地理位置而言，大連港是西北太平洋的中樞，作為東北亞經濟圈的大連港，其區位優勢意味著其能與遠東（含俄羅斯東部、日本、韓國、朝鮮）、北美、南亞、歐洲等地區國家進行便捷的貿易往來。

港口根據主要貨物、發展策略、活動范圍、組織特性、生產特性等綜合因素衡量，可以劃分為第一至四代港口（聯合國貿易發展委員會UNCTAD相關文章所述）。UNCTAD認為第四代港口是以集裝箱為主要貨物，以港航合資及港際間策略聯盟為發展策略，注重樞紐港與轉運港結合以整合物流的綜合性功能港口。在UNCTAD對第四代港口定義的基礎上，結合我國大型港口實際現狀，對第四代港口的涵義進行了拓展與延伸。如吳鵬華（2009）認為第四代港口應是綠色的、科技的、供應鏈服務、協同競爭的精細化、柔性化港口。席平認為第五代港口要注重港口業務，以主業發展為核心，輔之以適當的集疏港、物流供應鏈發展，加深與經濟腹地（直接與非直接）的貿易合作。港口理論指引港口發展，對第四代港口與第五代港口的理論認識有助于我國港口的科學、合理規劃與發展。

從目前的發展來看，大連港處于第四代港口的關鍵戰略機遇發展時期，且自身也于2015年提出以邁向第五代港口為轉型重點的發展目標。本文基于財務與戰略視角，結合第五代港口相關理論概念，對大連港進行綜合分析。

1 大連港發展現狀

1.1 財務視角下大連港發展現狀

大連港集團的主營業務有油品/液體化工品（下稱之為油品部分）、汽車、雜貨、散糧等碼頭相應的物流業務與貿易業務以及集裝箱、礦石、客運滾裝碼頭的相關物流業務，還有港口增值與支持業務（下稱增值服務部分）。

從財務視角下看，大連港集團2016年實現凈利潤同比2015年增長9.6%，其中營業收入同比增長44.2%，這體現出了大連港集團的整體業績與績效處于增長狀態，發展態勢良好。較為突出的是，大連港集團的財務費用由2015年的5.2億多元降至為2.5億多元，同比降低50.7%。從深度角度看，財務費用降低使得大連港集團綜合資金成本降低，并體現出了大連港集團良好存量資金的存管優化體系以及良好的境內外資金聯動運作。聯系大連港集團的2016年40.11%的資產負債率來看，同比2015年下降7.2%，集團資本結構合理，償債能力以及資金流動性能力（持有現金及現金等價物同比2015年增加約36億元）均有所上升，因此整體上看，大連港的可持續發展能力是得到風險控制、資金運作以及寬松現金流的保障。從盈利能力上看，2016年大連港集團主營業務利潤率為10.48%，相比2015年下降5.4%，但總資產利潤率波動不大，反映出大連港集團通過多元化經營與服務與投資等其他非主營業務途徑渠道上獲得了相應收益。此外，從大連港集團籌集資金的使用情況來看，截止2016年底大連港集團投入5000萬資金用于信息化建設，投資840.415萬元于大窯灣三期碼頭、投入3.2億元于LNC項目，且資金全部使用完畢，并且大連港集團投入了十幾億資金于新港原油等儲罐項目。總體來看，大連港的資金使用質量較高，沒有粗放式的投資項目或用于基建，而是有針對性、發展性的使用資金。

1.2 戰略視角下大連港發展現狀

從近幾年大連港的發展現狀來看，在綠色轉型發展方面，2014年大連港被列為“全國節能減排試點港”，投入數十億元在港口綠色生態項目，優化碼頭基礎設施設備，應用綠色環保節能材料與設施，如LNG綠色碼頭（旨在發展天然氣綠色產業、建設海上油氣通道、增強資源保障能力）已經建造完畢，并已獲盈利；集裝箱場橋儲能能力源已改造為大功率鋰電池驅動。此外，在“一帶一路”建設海洋強國、環渤海戰略等戰略的指引下，大連港積極構建服務環渤海、面向東北亞的中轉樞紐，有力保證口岸箱量的穩中有升。在主營業務發展方面，大連港在油品、雜貨、散糧方面都加強了基礎措施建設以及物流優化、資質認證，例如2016年6月大連港集團成為中國北方首家具備靠泊全球最大型油輪（ULCC）資質的港航企業。

2 大連港發展存在的問題

2.1 委外理財產品面臨取舍，結構性存款面臨風險

大連港集團2016年其他流動資產為508815328元，相比2015年同比增長453.33%，高達五億元的其他流動資產主要原因是大連港集團2016年度購買了銀行理財產品。據統計2017年第一季度，大連港集團也購買銀行理財產品的。購買的銀行理財產品行為實質是大連港委托銀行進行相應的資產管理，從大連港購買的銀行理財產品來看，大部分是保本型理財產品和信托理財產品，意味著相對較低的風險與相對較低的收益。隨著金融市場監管趨嚴，銀行面臨宏觀審慎評估（MPA）體系的考核，表外業務受到更加嚴格的監管與管制（通道業務被證監會全面叫停），大連港集團的委外理財產品雖然在風險上相對較低，但趨嚴的監管環境可能會影響到委外理財產品收益，大連港集團后續委外理財產品的收益面臨不確定性，是否將資金用于其他項目投資。此外，大連港集團擁有大量的結構性存款，結構性存款是較高收益與對應風險的結合，面臨著利率、匯率及流動性較差的風險，從目前來看，大連港的結構性存款取得的收益較大，但在監管形式趨嚴、金融市場波動相對頻繁的情況下，仍面臨較大風險。

2.2 相關業務成本上升，結構尚缺完善規劃

大連港集團2016年營業收入比2015年增加44.2%，而2016年營業成本同比增加53.8%，毛利率同比降低5.6%。這反映出其相關業務成本上升，成本結構尚缺完善規劃。其產生根本原因是缺乏有效的統籌規劃與成本管理，就油品部分業績來看，其2016年營業收入高達61億多元，比去年同比增長196%，但毛利率同比降低27%，雖然有一部分因素是人工成本與資產折舊成本增加，但其實質體現了資產管理相對不足。至于大連港集團雜貨與散糧部分，其業績均為虧損狀態，毛利率均下降，且雜貨部分虧損嚴重（2016年虧損3700萬元，而2015年僅為650萬元）。因此，雜貨與散糧部分成本管理與優化措施不足，存在改進空間。

3 大連港發展相應對策研究

3.1 加強管理與決策功能

大連港集團需完善管理與決策體系，對委外理財產品進行審慎性評估，權衡其成本與收益配比，是否優于其他金融市場產品的投資和其他項目的收益，并對其結構性存款和其他的金融類產品（資產端與負債端）也要進行數據分析和審慎管理。

3.2 優化成本，提高效益

成本是看得見、管控好的指標，大連港應當主動分析主營業務成本結構，對于成本上升，毛利率有所下降的業務，要分析原因，采取相應成本優化措施。降低相關業務成本，完善業務成本結構，能夠釋放業務潛力，提高效益。

3.3 聚焦核心競爭力，整合資源

大連港可通過內灣連通性與腹地可達性這兩方面加強戰略布局和實施相應措施，例如積極響應環渤海戰略，合理規劃并擴建港口腹地，加強與經濟腹地的連通性與腹地可達性，這需在交通運輸、物流等方面統籌規劃，完善相應基礎設施與工具。

參考文獻

[1] 席平.第五代港口—聯營合作子母港席平[J].水運管理，2012（1）：22-24.

[2] 吳鵬華.第4代港口新概念與國內港口發展戰略[J].水運管理，2007（2）：17-20.