五大電影巨頭業(yè)績對比：萬達(dá)、光線、華誼、阿里和騰訊誰最虧損？

秦泉+馬程

隨著去年票房市場的整體低迷，影業(yè)公司們的市值也遭遇著大幅縮水。如何喚回市場對這個“老行業(yè)”的信心，是大佬們接下來要做的，另外市場格局遠(yuǎn)未形成之時，“你和對手們怎樣出牌”都很重要。

電影市場的萎靡和國產(chǎn)片被進(jìn)口片碾壓的尷尬，從去年下半年開始一直籠罩著整個電影行業(yè)。今年的第一個季度，情況也沒有任何好轉(zhuǎn)。

對于這個市場的變化，感受最深的自然是身處其中的影業(yè)巨頭們。“過得并不好”成為這些公司過去一年的業(yè)績的主旋律。

從票房角度，光線傳媒近70億的票房成績連續(xù)三年成為處于綜合民營電影公司國產(chǎn)片票房第一的位置。然而這一成績也未能阻止市場的看衰，光線傳媒股票在近日連續(xù)下跌。

光線傳媒總裁王長田也不得不出來喊話，“如果你信任一家公司，就長線持有它；如果不信任，就拋棄它。”

目前來看，或許能夠“笑傲江湖”的依然只有萬達(dá)院線，其依托13%票房產(chǎn)出的院線渠道，對萬達(dá)影視和傳奇影業(yè)的并入會讓其在未來成為這個行業(yè)的“巨無霸”。

在“去電影化”戰(zhàn)略后，華誼兄弟遭遇了2016年的不利，對于想要“復(fù)興”的愿望，或許還需要相當(dāng)長的一段時間，更何況這個市場已經(jīng)變得不一樣了。

作為兩家自帶光環(huán)的互聯(lián)網(wǎng)影業(yè)公司，阿里影業(yè)和騰訊影業(yè)所走的路徑似乎有些不一樣，前者更多地通過并購建立起技術(shù)、院線、電商所建構(gòu)的護(hù)城河。而后者則直指“IP運營”，不要懷疑小企鵝向迪士尼看齊的野心。

同去年這個時候相比，這幾家影業(yè)公司們的市值都有很大的跌落，其中萬達(dá)院線從接近千億跌倒613億，光線傳媒和華誼兄弟分別從300多億跌到251億和246億，阿里影業(yè)的市值則為320億。市值的下跌已經(jīng)證明，資本市場對于這個行業(yè)開始越加謹(jǐn)慎起來。

盡管市值有很大的縮水，但業(yè)務(wù)還要繼續(xù)做下去，重新喚回市場對于行業(yè)的信心。另外，這個市場還遠(yuǎn)未形成一個固定的格局，大家都有希望成為這個棋桌上的固定玩家，但這取決于接下來“你和對手們會怎么玩牌”。

《三聲》對比了萬達(dá)、光線、華誼、阿里這四家娛樂巨頭公司過去一年的表現(xiàn)，這里是他們的成績單。（Ps：盡管騰訊影業(yè)并非上市公司，無法得到其營收數(shù)據(jù)，但很樂意將其納入進(jìn)來做對比，因為它是無法被忽視的）

萬達(dá)院線：擴張中的娛樂帝國

萬達(dá)院線總裁曾茂軍劍指全球第一電影生態(tài)圈

13%的院線票房占有率，讓萬達(dá)院線成為影視行業(yè)里絕對的老大哥。

2016年，萬達(dá)院線實現(xiàn)營收112億元，同比增長39%。歸屬于上市公司股東凈利潤為13.64億元，比上年同期增長15.05%。

39%的增長率低于前一年50%的增幅，但考慮到去年電影市場整體低迷的大環(huán)境，這樣的成績依然出色。

萬達(dá)院線在去年實現(xiàn)票房收入76億元，同比增長 21%，市場份額13.8%。但票房之外的另一項成績或許更重要：萬達(dá)院線2016年非票房收入38億元，占營業(yè)收入34%，同比增長了101%。

這意味著，萬達(dá)已經(jīng)在擺脫過度依賴票房收入的路上，走出了穩(wěn)健的一步。

這種收入結(jié)構(gòu)變化來自于萬達(dá)院線去年完成的幾筆收購。2016年5月收購好萊塢電影娛樂整合營銷公司PropagandaGEM，2016年6月收購影時尚，2016年7月收購時光網(wǎng)。

這些收購增加了萬達(dá)院線在衍生品、影院廣告和影片宣發(fā)方面的收入。這些成績也直接體現(xiàn)在了年報中，財報顯示，2016年影時尚實現(xiàn)收入同比增長300%，利潤收入增長100%。

萬達(dá)院線正在從傳統(tǒng)影院向電影生態(tài)圈模式升級。而非票房收入的增加，在建立生態(tài)圈的過程中顯得尤為重要。

但對于萬達(dá)院線來講，提高非影院票房的收入僅僅是生意的一小部分。萬達(dá)的野心更多的依然是院線資源和電影業(yè)務(wù)資源的整合。

2016年，萬達(dá)院線在院線競爭中沒有停止并購的步伐。去年2月份，萬達(dá)院線連續(xù)收購了大連奧納、廣東厚品以及赤峰北斗星等三家公司共計13家影院。8月，萬達(dá)院線與韓國CJ集團達(dá)成戰(zhàn)略合作，CGV旗下70家影院加盟了萬達(dá)院線。

同樣，在院線成為核心競爭力的同時，萬達(dá)院線的野心更在于電影的業(yè)務(wù)板塊，在三月末的年報中，萬達(dá)院線公告擬將公司名稱有“萬達(dá)院線”改為“萬達(dá)電影”，這或許意味著，對于包括傳奇影業(yè)、萬達(dá)影視這樣的影視資產(chǎn)，并購的計劃一直在推進(jìn)之中。

萬達(dá)院線的娛樂帝國計劃從未有停止，就在北京電影節(jié)舉辦的一場“發(fā)行高峰論壇”中，萬達(dá)院線總裁曾茂軍透露，將時光網(wǎng)打造為視頻網(wǎng)站，將在今年有重要進(jìn)展。

光線傳媒：影視寒潮下的穩(wěn)定布局

《你的名字。》成為光線傳媒2016年“營收大戶”

在電影業(yè)務(wù)越發(fā)穩(wěn)定之后，光線傳媒在泛娛樂領(lǐng)域上也有了更大的企圖。

2016年，光線傳媒實現(xiàn)營業(yè)收入17.31億元，同比增長13.66%，凈利潤7.4億元，同比增長84.27%。

光線傳媒業(yè)績中，電影依然是最重要的一塊，2016年，電影業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收12.34億元，占總體營收的71%。在具體票房上，光線影業(yè)發(fā)行電影成績近70億，連續(xù)三年保持綜合民營電影公司國產(chǎn)片票房第一。

盡管三年拿到“第一”的好成績，但光線傳媒也遭遇了這個行業(yè)正在普遍遭遇的問題，業(yè)績不被看好，股價持續(xù)下跌。

這其中，盡管光線傳媒電影業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收12.34億元，但相比去年，依然是5.84的下降。行業(yè)老大遭遇的境況，也正是這個電影市場低迷的寫照。

從2016年光線傳媒出品、發(fā)行影片來看，其正提供著一個相當(dāng)穩(wěn)健的布局片單，從年初的《美人魚》、《誰的青春不迷茫》、《火鍋英雄》，再到暑期的《大魚海棠》，國慶、賀歲檔的《從你的全世界路過》、《你的名字。》，一共攬下近65億的票房。

總票房的增加和實際營收的下降，只能說明去年的這些片單中，光線傳媒的投資份額并不大。

但不得不承認(rèn)的是，光線傳媒去年在所有重要檔期內(nèi)都有影片上映，是其他影業(yè)公司很難做到的。這也同光線傳媒的布局有很大關(guān)系。

內(nèi)容端，光線的發(fā)力點在動漫領(lǐng)域。2015年，光線成立了彩條屋影業(yè)，并在兩年內(nèi)持續(xù)不斷地對于動漫公司的收購，《大圣歸來》的制作方十月文化、《秦時明月》出品公司玄機科技、《夢幻西游》的制作方藍(lán)弧、還有《星游記》出品方全擎，都被納入到彩條屋旗下。

光線在動漫領(lǐng)域的布局在2016年開始了收獲，暑期檔上映的《大魚海棠》票房5.65億，引進(jìn)片《你的名字。》票房5.77億。尤其是后者的優(yōu)異成績，在去年光線的利潤中占有重要位置。

曾經(jīng)在光線收購貓眼中，外界一度爭議四起。現(xiàn)在看來，這一收購并沒有對光線產(chǎn)生消極影響，光線也順利地獲得了線上宣發(fā)這一平臺。事實上，被收購的貓眼也打出了“已經(jīng)盈利”的口號。

在光線發(fā)布的年報中，電視劇業(yè)務(wù)正在迅速發(fā)展。投資發(fā)行的電視劇《誅仙青云志》、《嘿，孩子》等和網(wǎng)絡(luò)劇《識汝不識丁》成為這一業(yè)務(wù)的主要收入，總共實現(xiàn)了1.34億元的收入，相比于去年有超過100%的增長。

已經(jīng)建構(gòu)起內(nèi)容矩陣的光線傳媒在未來還會繼續(xù)買買買，同時，年報顯示光線傳媒將會在實景娛樂和藝人經(jīng)紀(jì)方面作出更多布局。

事實上，盡管光線傳媒?jīng)]有提“泛娛樂”的概念，但在內(nèi)容端做得足夠好時，產(chǎn)業(yè)鏈延伸也是自然的事情。相比較“股價下跌”帶來的焦慮，或許在未來，電影之外的故事，才是王長田講給投資人的好故事。

2017年上半年，春節(jié)檔的《大鬧天竺》，四月份的《嫌疑人x的獻(xiàn)身》，五月份的《春嬌救志明》，穩(wěn)定的片單布局依然是光線傳媒在今年最大的優(yōu)勢。

華誼兄弟：低谷的一年

華誼兄弟在去年初發(fā)布H計劃，但2016年是華誼“低落”的一年

2016年是華誼兄弟全面退步的一年。

去年，華誼兄弟實現(xiàn)營收35億，同比下降9.55%，凈利潤8.08億，同比下降17.21%。

更值得注意的是，在凈利潤的8.08億中，有近九成來自于股票套現(xiàn)所得。2016年，華誼兄弟共減持掌趣科技股票套現(xiàn)12.76億，確認(rèn)“投資收益”7.45億元，相當(dāng)于2016年華誼凈利潤的92.2%。

這也意味著，被稱為華誼兄弟三大板塊的業(yè)務(wù)，影視娛樂，品牌授權(quán)及實景娛樂，以及互聯(lián)網(wǎng)娛樂（主要包括新媒體、游戲等）均下滑嚴(yán)重。

其中影視業(yè)務(wù)的大衰退，被外界稱為華誼兄弟在實行“去電影化”后所得到的“苦果”。

盡管在財報中顯示，華誼兄弟號稱“全球總票房”成績?yōu)?5億，年度內(nèi)地票房為31億。但所有人都知道，數(shù)字的水分不小。

其中，僅電影《魔獸》近15億的內(nèi)地票房，幾乎是華誼兄弟31億內(nèi)地票房的一半。但在這個環(huán)球、傳奇影業(yè)的大項目中，華誼的投資份額非常小。

華誼兄弟去年最成功的項目可能是電影《我不是潘金蓮》，其被耀萊影城5億保底后已經(jīng)確保了收益。

面對2016年業(yè)績上的明顯退步，華誼兄弟也開始了轉(zhuǎn)型，其中調(diào)整最大的是其電影業(yè)務(wù)。

2016年3月，葉寧加盟華誼。在《三聲》之前對葉寧的采訪中，葉寧表示過去的一年華誼兄弟電影完成了轉(zhuǎn)型。

同樣在三月初，華誼兄弟電影與工夫影業(yè)一口氣發(fā)布了五部工業(yè)級大片項目，其中包括《陰陽師》、《狄仁杰之四大天王》、《畫皮前傳》、《摸金校尉之九幽將軍》以及《黑色假面》。

在影院資源“吃虧”過的華誼，也在去年頻繁布局。2017年初，華誼兄弟通過其全資子公司華誼兄弟互娛（天津）投資有限公司以7885萬元參與大地院線定增，認(rèn)購其95萬股。

這一舉措被認(rèn)為華誼兄弟加碼院線布局的決心。

在電影之外的業(yè)務(wù)板塊，華誼兄弟盡管快速布局，但目前還不是“豐收”的時候。

截至2016年底，華誼兄弟品牌授權(quán)與實景娛樂累計簽約項目16個，這個板塊2016年實現(xiàn)收入2.48億元，同比增長346.67%（注意，收入并不等于利潤）。在子版塊華誼創(chuàng)星， 2016年公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.79億元，凈利潤6590.2萬元，同比上升19.43%。

游戲領(lǐng)域，2016年年初，華誼兄弟完成了對移動電競公司英雄互娛的股份認(rèn)購，成為英雄互娛的第二大股東。報告期間，英雄互娛迎來業(yè)績井噴，全年凈利潤達(dá)到5.32億元，華誼兄弟根據(jù)持股比例可確認(rèn)相應(yīng)投資收益1.09億元。

可以確定的是，在“去電影化”后，華誼兄弟在去年受到了這一戰(zhàn)略帶來的消極影響。在確定轉(zhuǎn)型后，電影業(yè)務(wù)依然將會是華誼兄弟的“發(fā)動機”，因為電影業(yè)務(wù)才是帶動其他業(yè)務(wù)發(fā)展的基礎(chǔ)，例如華誼大量布局的實景娛樂。

不過，電影業(yè)務(wù)的暗淡依然會延續(xù)一大段時間。2017年4月，華誼兄弟控股發(fā)行公司華影天下發(fā)布了年度片單，其中僅僅有《芳華》、《引爆者》、《前任3》等項目有“看頭”。

這個“發(fā)動機”何時才能健康運轉(zhuǎn)，或許還要經(jīng)歷一大段的時間。

阿里影業(yè)：“戰(zhàn)略性虧損”到何時？

阿里影業(yè)第一部主控影片《擺渡人》不及預(yù)期

實施“戰(zhàn)略性虧損”的阿里影業(yè)，在去年繼續(xù)虧損后，有人或許會問，“戰(zhàn)略性虧損后何時才會盈利”。

2016年，阿里影業(yè)整體收入達(dá)到9.05億元，同比增幅高達(dá)234%。但收入增長的同時，也是持續(xù)地虧損，今年阿里影業(yè)整體依然虧損了9.59億。

前者的收入歸功于淘票票、粵科軟件為代表的互聯(lián)網(wǎng)宣傳發(fā)行業(yè)務(wù)的增長。而虧損的原因更多元，對淘票票爭搶市場份額的投入，第一部主控影片《擺渡人》不及預(yù)期的票房，以及想要協(xié)同作用而持續(xù)不斷地對外投資。

線下院線資源和線上宣發(fā)是阿里影業(yè)投入較多的領(lǐng)域。2016年5月，阿里以10億元入股國內(nèi)第二大院線大地院線，后又獲得了杭州星際影視文化有限公司80%的股權(quán)。

而在線上，阿里影業(yè)進(jìn)行了對淘票票持續(xù)不斷的資金注入，目的就只有一個，通過為影片發(fā)行以及票務(wù)大戰(zhàn)迅速搶占市場份額。淘票票在去年一年中共發(fā)行了20多部影片，根據(jù)淘票票此前公布的數(shù)據(jù)，與貓眼共占據(jù)了超過六成的市場份額。

最受詬病的或許是阿里影業(yè)的制片能力，在成立近三年后，阿里影業(yè)才在去年拿出了第一部主控影片《擺渡人》。

而在結(jié)果上，這部由王家衛(wèi)監(jiān)制的影片在票房和口碑上全面失敗，豆瓣評分一度低于3分，最終票房也僅有6億，阿里影業(yè)的第一槍未能打響。

相反，阿里影業(yè)對于國際項目的投資取得了不錯的成績。2016年阿里影業(yè)參投的派拉蒙電影《忍者神龜2》和《星際迷航3》分別獲得了3.9億和4.4億的票房。2017年開年，阿里影業(yè)引進(jìn)Amblin中小成本電影《一條狗的使命》更是拿下近6億票房，成為今年最大的一匹黑馬。

此時，作為大家長的阿里大文娛來幫忙了。

2017年3月4日，阿里影業(yè)與阿里巴巴大文娛達(dá)成多項戰(zhàn)略合作，其中合一影業(yè)團隊并入阿里影業(yè)，同時，大文娛旗下的優(yōu)酷土豆、阿里文學(xué)、阿里游戲等公司擁有的版權(quán)作品，都將優(yōu)先獨家授權(quán)給阿里影業(yè)進(jìn)行開發(fā)、投資、制作和發(fā)行。

阿里影業(yè)新任CEO俞永福對阿里影業(yè)的定位時曾說，“市場不需要多一家擁有龐大資源的 “玩家，需要的是一家實打?qū)嵉挠耙暜a(chǎn)業(yè)公司。”

對于自出身就含著金鑰匙的阿里影業(yè)來講，在廣泛布局后做出實際成績來，已經(jīng)很必要和緊迫了。

騰訊影業(yè)：學(xué)習(xí)中等待爆發(fā)

騰訊影業(yè)為電影《擇天記》拉來了黃建新

僅僅成立一年半的騰訊影業(yè)，或許已經(jīng)成為這個行業(yè)最不能被疏忽的一家公司。因為它背后，站著騰訊互娛和整個騰訊集團。

騰訊互娛由騰訊游戲、騰訊動漫、閱文集團、騰訊影業(yè)和騰訊電競等平臺組成。從每一個垂直領(lǐng)域來看，騰訊已經(jīng)是中國娛樂業(yè)中的“迪士尼”了：擁有用戶規(guī)模和收入規(guī)模全球第一的騰訊游戲，目前國內(nèi)最大內(nèi)容源頭的閱文集團，月活9000萬的騰訊動漫。

在剛剛舉行的騰訊互娛年度大會上，騰訊集團副總裁程武回避了“騰訊要成為第二個迪士尼”的問題，但沒有人會否定，騰訊會成為第二個不一樣的迪士尼。

騰訊影業(yè)主控的第一部影片《少年》成績并不好

不過如程武所言，迪士尼的最核心資產(chǎn)是它在過去90多年時間里在銀幕上創(chuàng)造的各種“角色”。對于騰訊互娛來講，要想成為第二個迪士尼，也需要這些“角色”。

騰訊互娛旗下的各平臺，正需要孵化出這些“角色”。另外，騰訊影業(yè)也負(fù)有重大任務(wù)。

在過去的一年多的時間里，騰訊影業(yè)既有成長也有煩惱。

在參與全球項目的參投與發(fā)行中，騰訊影業(yè)做出了不錯的成績。2016年6月，《魔獸》在內(nèi)地收割了近15億的票房成績，出品方之一的騰訊影業(yè)以其強大的線上宣發(fā)資源，一定程度上對《魔獸》的內(nèi)地成績有很大幫助。

《魔獸》之后，《愛樂之城》、《金剛：骷髏島》這些項目也都有騰訊影業(yè)的宣發(fā)身影。

同時，年輕的騰訊影業(yè)也經(jīng)歷了年輕項目的風(fēng)險。其第一部主控電影《少年》票房止步于1600萬，而隨后上映《絕世高手》、《中邪》或許也都有著年輕項目潛在的風(fēng)險。

作為互聯(lián)網(wǎng)基因的騰訊影業(yè)，正以其雄厚的資金與外部資源平臺進(jìn)行著緊密合作，這會是相當(dāng)長一段時間內(nèi)騰訊影業(yè)的“主旋律”。

騰訊影業(yè)已與工夫影業(yè)已達(dá)成戰(zhàn)略合作，擁有后者15%的股權(quán)，雙方合作的首部作品《一代妖精》將于今年上映；四月份，騰訊影業(yè)主導(dǎo)的“比翼新電影計劃”拉來了愛奇藝、20世紀(jì)福斯、新片場、伯樂影業(yè)、毒舌電影合作開發(fā)；在今年將開機的《擇天記》電影中，不僅有黃建新做監(jiān)制，還同萬達(dá)影視聯(lián)合出品……

事實上，騰訊影業(yè)之外，騰訊互娛旗下的其他平臺也正在建構(gòu)“角色”。

騰訊游戲下的《御龍在天》、《尋仙》 、《勇者大冒險》、《天涯明月刀ol》、《地下城與勇士》、《穿越火線》《天天愛消除》等大作將與多元新興文化深度結(jié)合，嘗試從粉絲視角打造IP運營。

騰訊動漫旗下的作品《狐妖小紅娘》和《一人之下》，兩部漫畫作品的影視化計劃正在進(jìn)行當(dāng)中。

對于騰訊互娛來講，其正在做的是對各平臺作品進(jìn)行IP化運營，進(jìn)而完成更大的想象化“落地”。

例如在網(wǎng)文《斗破蒼穹》中，騰訊影業(yè)的計劃就是聯(lián)手萬達(dá)集團、閱文集團，共同成立IP合資公司進(jìn)行影視、游戲、主題公園、周邊衍生品等全方位的深度開發(fā)。

對于這個市場的所有玩家來講，騰訊互娛或者騰訊影業(yè)都是一個不可忽視的對手，而它本身需要的，或許就是更多的時間。

本文由三聲（tosansheng）授權(quán)轉(zhuǎn)載。『三聲』聚焦文娛創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)、人物、熱點、資本，提供最專業(yè)的文娛產(chǎn)業(yè)報道。