農業：巨頭擴張時

文｜農經編輯部

農業：巨頭擴張時

文｜農經編輯部

嘉能可

［√］在農業貿易領域，巨頭們正在急劇擴張。

嘉能可日前被曝出有意收購四大糧商之一的邦吉，一時引發市場轟動。從市場地位來說，兩者在各自行業內都可稱得上是扛鼎者；但從經營范圍到經營風格，嘉能可和邦吉都大相徑庭。

瑞士嘉能可成立于1974年，是目前全球最大的大宗商品貿易商，主要從事生產并銷售金屬、礦產、能源產品和農產品，2011年在倫敦和香港兩地上市。由于油價大跌影響，2015年嘉能可虧損50億美元。隨后，嘉能可將農業部門分離出去，應對商品價格下跌之下的生存危機。分離出來的嘉能可農業部門不斷擴張，現在已經是世界上最大的小麥貿易商。作為世界上首屈一指的“倒爺”，現在嘉能可旗下農業部門業務已遍布全球，其2016年銷售額為429億美元、總營收為219億美元，并購全球最大的糧食貿易巨頭邦吉，意味著這家國際貿易巨頭對全球大宗農產品控制權的覬覦以及對全球人口日益增多、消費升級這一大趨勢的長線看好。

為什么選擇邦吉？

毫無疑問，嘉能可這次盯上邦吉，彰顯了它對邦吉這塊“肥肉”乃至整個農產品行業未來的看好。而除去利潤以及市場方面因素的考量之外，種種跡象都表明他們所謀求的會更多——農產品市場“四大糧商”格局的打破、農產品定價權，乃至對于南美各國的隱形影響力。

邦吉公司于1818年成立于荷蘭阿姆斯特丹，是全球最大的糧食貿易巨頭之一，其主營業務包括農作物、榨油、糧食加工、糖業、生物能源，以及化肥業務。作為一家傳承近200年的糧商，農產品始終是邦吉的業務大頭，也是目前利潤最為豐厚的業務板塊。2016年邦吉銷售額為429億美元，其中農產品業務毛利達14.9億美元，占公司總毛利的51.6%。

而邦吉業務模式的特點主要在于一個“全”字，農產品生產的每一個環節都有它的參與，包括最初的種子、化肥、農藥的研發及銷售，到中間生產環節中向客戶提供的增值服務，再到其后的農作物收購及加工、倉儲物流、貿易分銷。同時邦吉對主營的大豆、玉米、小麥、榨油用的植物籽和其他作物也幾乎擁有定價權。拿大豆壓榨市場來說，2016年全球市場規模大約2.7億噸，而邦吉的產能達到4100萬噸。根據邦吉的預測，至2025年大豆壓榨市場的份額還將增長8000萬噸；以邦吉目前所占的市場份額來看，屆時其在市場上的份額將增長至大約5300萬噸。

一旦和邦吉“聯姻成功”，本就出身大宗產品交易的嘉能可將如虎添翼，幾乎可見地打破長久以來四大糧商壟斷的局面，形成一家獨大的局面，屆時，必將掀起糧商之間的合并潮。

劍指南美：占領農業的生產地

除去這些考慮，作為貿易商的嘉能可此舉還有更深一層的意思——占領南美。嘉能可首席執行官Ivan Glasenberg日前就表示，要想在農業上實現真正的貿易，就必須占領世界上的農業產品生產國，這樣才能保證利潤。他同時認為接觸邦吉正是看好其在美國和南美洲的雄厚實力，而且邦吉并不是嘉能可的唯一選擇，“事實上，類似這樣在美洲擁有巨大優勢的農業企業并不在少數，而且我們擁有雄厚的資金支持。”

全球貿易在經過過去幾年的打擊之后，一直在找尋新的利潤增長來源。一部分貿易商意圖通過貿易鏈下手，通過為供應鏈上下游企業并購提供融資服務來賺取利潤；另一部分貿易商則試圖通過豐富資產配置類型來做文章，他們使業務橫跨多個行業來實現新財務增長點的拓展——嘉能可即是其中之一。

將新增長點聚焦農業，好處多多。從長線看來，全球人口日益增多，且日益富足、消費升級是未來的大趨勢。據聯合國估計，到2050年，全球糧食和油籽需求將增加48%。據美國農業部的數據，美國和巴西是全球最大的兩個大豆生產國，且分別是全球第一和第三大玉米生產國。同時拓展農產品業務將使嘉能可進一步實現多元化，可以幫助嘉能可抵御采礦業務因價格波動而時常出現的起伏。

很顯然，現在在全球農業市場中，巨頭們正在急速擴張，從去年的農化并購潮到今年初現彌端的糧商合并，可以說近年來很多之前將農業作為業務一部分的跨國公司都開始將農業作為重心發展。這一部分歸功于人口增長帶來的農業發展機遇，同時也表明了經濟增速放緩的時候，農業作為低風險性投資的優勢性。嘉能可作為國際大眾商品貿易的操盤手，在這一時間點布局農業實際生產，選擇將農業交易進行“虛實結合”，也正說明了其野心。正如Ivan Glasenberg 所說：“我們期待未來嘉能可農業會日益壯大。”