產權市場的本質就是服務實體經濟

◎ 馬志春（內蒙古產權交易中心，呼和浩特010020）

產權市場的本質就是服務實體經濟

◎ 馬志春（內蒙古產權交易中心，呼和浩特010020）

從中央的各方精神傳達來看，供給側改革在2017年要更加注重實效，著重提高全要素生產效率，尤其要振興實體經濟，以市場化手段配置資源，加快經濟結構調整。就我國當前實體經濟而言，由于大部分盈利能力較弱，造成外部資金投入到實體經濟比例太低形成惡性循環，使得實體經濟對金融、房地產等高回報行業趨之若鶩，所以目前振興實體經濟主要解決的問題是如何提高企業的核心競爭力，在現有基礎上、在不同層面上幫助實體經濟，力爭通過外部力量創造條件支持發展。下面就從產權市場的角度來進行一些探討。

產權市場的交易品種主要針對實體經濟

實體經濟是國家經濟的根本支撐，通常包括關系國計民生的部門和行業，例如電力機械、種養加工、服裝紡織、建筑安裝、采掘冶煉、交通運輸等行業，實體經濟繁榮，國家經濟才會充滿活力。如今，實體經濟的范疇已經擴大，從企業類型來講不僅包括物質生產企業，也包括服務于生產過程的各類服務型企業，如教育培訓、醫療衛生、交通運輸、批發零售等，所以說，實體經濟已經覆蓋了第一、二、三產業。甚至互聯網企業也可以是實體經濟，例如淘寶網和京東網，因為他們促進了實體經濟的銷售和生產；還有許多金融業也是實體經濟，例如銀行給企業發放貸款、企業上市IPO、企業發行債券等也可以屬于實體經濟。那么什么是虛擬經濟呢？按照人民銀行的定義，證券等二級金融證券市場交易和證券衍生品屬于虛擬經濟，以實體經濟為基礎發揮作用，能夠起到對資本引導流向、調劑余缺和防范風險的作用。鑒于此，從產權市場的角度來看，我們從實體經濟中可以看到非常廣泛的交易對象，所有基于生產要素原有屬性的權益和資產都可以直接與社會資本在產權市場中進行流動匹配，完全符合當今產權市場所概括的非標準、全要素的產權交易標的范圍，包括物權、股權、債權、知識產權都可以進入產權市場直接掛牌流轉和融資，直接發現公允價格、發現合格投資人。實體經濟通過產權交易市場實現調整企業的資產結構、資本結構，達到瘦身健體、提質增效的作用，最終在國家宏觀經濟方面實現調整產業結構和深化供給側改革的目的。

產權市場提高了實體經濟的運營效率

在我國現有的企業結構當中，國企是實體經濟的最重要組成部分，而深化國企改革是中國眾多改革任務的重中之重，其目的之一就是提高國企的資本流轉、資本運營和企業經營的效率，中央提出的 “三去一降一補”政策針對國企而言更是抓住了要害。例如，國企作為企業的核心競爭力主要體現在主業的強大上面，為了讓企業瘦身健體、輕裝上陣，所以要加快輔業的剝離和淘汰落后產能就成為企業提質增效的主要措施。還有針對持續深化國企的混合所有制改革，包括政府推出的PPP項目，意圖非常明確，就是要通過市場化的手段來實現國有資本與民營資本的有序混合，中央也在國企深改意見中特別提出要求國企要利用好產權交易和證券交易兩個資本市場，高效合規地實現國有資本與民營資本的混合。因此，國務院國資委和財政部去年聯合出臺《企業國有資產交易管理辦法》（以下簡稱 “32號令”），是繼企業產股權進場交易之后，又將國企增資擴股和實物資產交易列入產權市場操作的范圍，這是對產權市場功能的高度認可。根據中國企業國有產權交易機構協會（以下簡稱 “協會”）公布的數據，2016年，全國產權交易機構共成交國有產權(資產)合計金額2199.1億元，平均增值率近20%，引入超過720億元的各類社會資本參與國企改制重組，市場配置資源的作用得到有效發揮。以內蒙古產權交易中心（以下簡稱“中心”）為例，2016年全年進場交易的企業產股權和實物資產達到10.7億元，平均增值率達到11%，通過競價增值直接增加實體經濟企業的資產權益超過1億元。

由于體制機制弊端的影響，以及國企的采購回扣和尋租等，國企降成本問題飽受社會關注和詬病，成為紀檢部門反腐工作的重點對象。為了解決這個問題，近年來，許多大型國企都紛紛推出自己的物資采購電商化平臺，力爭通過系統支撐、內部監督，將供應商與采購方的中介化服務去掉，實現減少中間環節和節約采購成本的目的。但中小型企業從提高效率的角度，更多地選擇第三方電商平臺實施集中采購，也收到了很好的效果。產權市場正是看到這一商機，率先開發先進的招標采購信息平臺，配套交易場所服務和金融等產業鏈服務，發揮了積極的降成本促進作用。在2016年隨著能源價格的不斷上行，帶動大宗商品和制造業價格上升的背景下，中心為國企提供物資集中采購業務服務1188宗，采購金額達到10.3億元，平均節資率達到7%，通過節資直接提升這些企業的利潤總額8000多萬元，在一定程度上抵消了漲價因素造成的不利影響，實實在在地起到了降成本、增效益的作用。而且國有經濟進場交易效果明顯，民營經濟應當同樣適用。

產權市場的技術創新能不斷滿足實體經濟的交易需要

實體經濟的一大特點是聚合大量物質和非物質生產要素，不可能采取人為標準化的模式流轉，因此，在一定程度上制約過產權市場的發展，多年來，產權市場都停留在區域有形市場的拍賣交易階段，這也是造成其資本市場地位一直不被認可的原因之一。由于非標產權的多樣化、唯一性特點使得產權交易對于互聯網技術的應用要求非常高，特別是對于交易信息系統的先進性、安全性、適用性和便捷性要求更高。產權交易的互聯網信息系統必須要與有形市場的線下服務高度融合和協同，形成真正意義上的O2O市場新業態，才能服務好實體經濟的交易需求。產權市場的服務屬于典型的技術創新支撐的金融服務，涉及的知識面涵蓋互聯網信息、法律風險管理、交易契約管理、心理博弈管理、大數據應用等多個學科，技術標準不亞于甚至高于證券市場的技術難度，才有可能滿足實體經濟的高標準交易需求，也才有可能形成全國統一標準的高效率資本市場。目前，產權行業在互聯網技術應用方面已經實現了成功轉型，例如以產全云和“E交易”為代表的云服務平臺已經上線運行，產權市場交易信息系統已經由過去局域網競價工具、互聯網競價工具，轉型發展到互聯網云平臺服務模式，成功開發了全流程互聯網交易系統，并攜帶CA認證、時間戳、電子印章、支付金融等多項創新技術和商業模式，并實際應用在實體經濟交易的眾多品種當中。云平臺采取模塊化設計加上交易機構共建、共用、共享、共治、共贏的線下合作理念，完全可以滿足實體經濟日益增長的交易創新需求。

綜上述之，產權市場的本質就是服務于實體經濟。

(作者為內蒙古產權交易中心董事長)