丑陋的年報(bào)化妝術(shù)

馬傳剛

上市公司在年報(bào)里披露什么、披露多少、如何披露是有明確要求的。年報(bào)并不是任由人打扮的小姑娘，不能隨心所欲地在上面畫畫眉毛、涂涂口紅、灑灑香水。如果一味打扮，弄不好是要承擔(dān)法律責(zé)任的

到了年報(bào)披露季，總有些上市公司喜歡在年報(bào)的打扮上花心思、做動(dòng)作。

“田間的稻草人”

歲末年初開(kāi)始，上市公司就動(dòng)手打扮起來(lái)：有的大股東提出豐厚的年度分配預(yù)案，為保證該預(yù)案能落地，大股東做出諸多承諾；有公司稱，收到財(cái)政補(bǔ)貼且金額巨大，年度凈利潤(rùn)和期末凈資產(chǎn)可轉(zhuǎn)正，足以摘掉“ST”“*ST”帽子；有公司披露，收到了“中國(guó)好同學(xué)”的巨額捐贈(zèng)，理由奇葩——不忍心看到老同學(xué)的公司退市，等等。這些動(dòng)作，讓人聯(lián)想起大學(xué)校園放露天電影的場(chǎng)景，正片開(kāi)始之前，往往先演二三十分鐘的紀(jì)錄片，目的不外乎等等人、暖暖場(chǎng)、造造勢(shì)。如果說(shuō)年報(bào)是正片，那些打扮算紀(jì)錄片。其實(shí)，一場(chǎng)電影是否好看，最終取決于正片而不是紀(jì)錄片。

經(jīng)過(guò)一番打扮的年報(bào)公開(kāi)披露后，咋一看很光鮮，仔細(xì)看就會(huì)發(fā)現(xiàn)，胭脂涂得有點(diǎn)多、香粉抹得有點(diǎn)厚，猶如田間里頭戴高帽、腳穿高靴、系著紅腰帶的稻草人，盡管主人花了不少功夫裝飾，但談不上漂亮。

所謂高帽是，年報(bào)正文之前的開(kāi)頭部分，上市公司加了一些“私貨”，要么是董事長(zhǎng)致辭、董事長(zhǎng)寄語(yǔ)，要么是董事長(zhǎng)寫的打油詩(shī)，還有的更高大上，把增加的內(nèi)容稱為“序曲”。

所謂穿靴：年報(bào)正文及其附注部分，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等方面存在的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題盡可能地回避，對(duì)解決問(wèn)題的措施和方法盡量抽象化，把風(fēng)險(xiǎn)、問(wèn)題、措施和方法都藏進(jìn)靴子，不讓人知道。在外人看來(lái)靴子表面亮閃閃，實(shí)際上里面臭烘烘。

所謂紅腰帶：年報(bào)里光揀好看的寫，用大量的照片、圖表，像做廣告一樣，竭力宣傳公司，包括領(lǐng)導(dǎo)視察、獲獎(jiǎng)、業(yè)內(nèi)排名等，而對(duì)于公司的業(yè)務(wù)與技術(shù)、產(chǎn)品及其競(jìng)爭(zhēng)力、公司治理與規(guī)范運(yùn)作等方面的情況和問(wèn)題，則大而化之，一筆帶過(guò)。更有膽大的，用假數(shù)字來(lái)打扮報(bào)表，踩上違法紅線。

其實(shí)，年報(bào)這部“正片”，一旦經(jīng)過(guò)過(guò)分打扮，往往容易弄巧成拙，如果在陽(yáng)光下曬一曬、流流汗，臉立刻就會(huì)花起來(lái)，不僅現(xiàn)了原形，還可能不如打扮前的樣子。這樣的正片真的不算好看，觀眾肯定會(huì)走掉。

多樣圖謀私心多

說(shuō)的輕一點(diǎn)，打扮年報(bào)是為滿足虛榮心；說(shuō)的重一點(diǎn)，相關(guān)方另有圖謀。那么，他們圖的是什么？

圖保牌。有的公司已連續(xù)虧損兩三年，面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。公司為保牌，一般都會(huì)盡可能地把年報(bào)打扮一下，以避免退市。

圖保值。通過(guò)打扮年報(bào)，想把股價(jià)盡可能地維持在較高水平，股票市值以及大股東的持股市值就可以最大化，如果大股東在這個(gè)階段減持，會(huì)有比較高的回報(bào)。

圖獲利。年報(bào)綁定的利益太多：有些公司管理層的薪酬和激勵(lì)與年度業(yè)績(jī)掛鉤；有的實(shí)施了員工持股計(jì)劃；有的與炒家有勾結(jié)。年報(bào)打扮好了，管理層的薪水會(huì)增加，員工的持股收益會(huì)多點(diǎn)，有人得不正當(dāng)利益。

圖虛名。作為老板，自恃是成功人士，個(gè)人私欲往往膨脹，在公司不時(shí)刷存在感。總想在年報(bào)上搞點(diǎn)小動(dòng)作，為自己揚(yáng)名、把公司的名氣搞得更大。

只是不要忘記，上市公司最重要的特征之一是公眾性，既不是大股東的提款機(jī)，也不是管理層的唐僧肉，它屬于成千上萬(wàn)的股東們。上市公司還有一個(gè)特征是公開(kāi)性，所有重大事項(xiàng)都必須公開(kāi)披露，那些刻意的打扮是經(jīng)不起陽(yáng)光曬的。所以，不管是為了公眾還是私人利益，上市公司準(zhǔn)備年報(bào)時(shí)，最起碼不要存有私心。

內(nèi)容格式有要求

從法律的角度講，年報(bào)是一份契約，甲方是上市公司及其董監(jiān)高，乙方是股東、債權(quán)人、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)人。甲方的義務(wù)表現(xiàn)為，保證年度報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；責(zé)任表現(xiàn)在，若其不履行上述義務(wù)，要承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。任何年報(bào)第一節(jié)的第一句話，就是公司及其董監(jiān)高的保證和承諾，因?yàn)檫@是《證券法》規(guī)定的。

證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)年報(bào)的內(nèi)容和格式，有具體的規(guī)定和要求，不得隨意增減。

《證券法》對(duì)年報(bào)的內(nèi)容有明確的規(guī)定。監(jiān)管機(jī)構(gòu)每年會(huì)根據(jù)證券法律法規(guī)的要求，發(fā)布修訂后的《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)——年度報(bào)告的內(nèi)容與格式》。監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確要求，年報(bào)披露要以投資者需求為導(dǎo)向，凡是對(duì)投資者決策起重要作用的信息，都要位置提前、重點(diǎn)突出、層次分明；凡是投資者不關(guān)心或者以前定期報(bào)告或臨時(shí)公告披露過(guò)的冗余信息，都要增加索引、大幅簡(jiǎn)化或刪除；凡是部分上市公司對(duì)披露內(nèi)容不適用的，允許簡(jiǎn)化或豁免披露。

所以，上市公司在年報(bào)里披露什么、披露多少、如何披露是有明確要求的。年報(bào)并不是任由人打扮的小姑娘，不能隨心所欲地在上面畫畫眉毛、涂涂口紅、灑灑香水。如果一味打扮，弄不好是要承擔(dān)法律責(zé)任的。

做好本分不逾矩

保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有誤導(dǎo)性陳述、虛假記載或者重大遺漏，是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司年報(bào)披露的底線要求。有些公司越過(guò)了底線。

有的公司在打扮年報(bào)的過(guò)程中，忙中出錯(cuò)，出現(xiàn)重大遺漏。比如，樂(lè)視網(wǎng)2016年報(bào)里，審計(jì)報(bào)告正文部分的內(nèi)容竟然“666666”，這顯然是重大遺漏。有的公司虛假記載。如*ST銳電、*ST舜船、欣泰電氣。有的公司把年報(bào)往丑處打扮，其全部董監(jiān)高在年報(bào)里公開(kāi)聲明，無(wú)法保證年報(bào)的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并不承擔(dān)個(gè)別和連帶的法律責(zé)任。這家破罐子破摔的公司是博元投資。害群之馬，2017年5月被摘牌退市。

因此，年報(bào)的底線不可突破、紅線不可逾越，否則將會(huì)付出慘重的代價(jià)。

把一個(gè)真實(shí)的上市公司展現(xiàn)在投資者面前，是監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的基本要求。

由于股東、股份分散，上市公司容易產(chǎn)生內(nèi)部人控制，導(dǎo)致股東利益受損。唯有提高上市公司的真實(shí)性，才能對(duì)內(nèi)部人予以制約。部分上市公司一股獨(dú)大，容易被大股東控制、掏空上市公司。唯有提高上市公司的真實(shí)性，才能抑制大股東的行為。

上市公司的真實(shí)性只能通過(guò)信息披露的方式體現(xiàn)出來(lái)，所以，保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的方式，只有通過(guò)上市公司客觀的表述來(lái)實(shí)現(xiàn)，只有通過(guò)減少和杜絕主觀的渲染來(lái)完成。真實(shí)蘊(yùn)藏于客觀，客觀所需要的，是白描而不是涂色。所以，上市公司年報(bào)，應(yīng)當(dāng)用更多的筆墨把以下事情說(shuō)清楚：做了什么、如何做的、做的怎么樣、存在哪些問(wèn)題、解決問(wèn)題的措施是什么。而沒(méi)有必要把大量的精力花費(fèi)在打扮上，把大量的時(shí)間花在暢談“詩(shī)和遠(yuǎn)方”上。

總之，上市公司最好把心思用于提升盈利能力、提高治理水平、強(qiáng)化規(guī)范運(yùn)作上，千方百計(jì)把上市公司培養(yǎng)成楚楚動(dòng)人的“小家碧玉”或“大家閨秀”。古人云：“胸有詩(shī)書氣自華”，有書卷氣的姑娘，即使沒(méi)有打扮，也是一道靚麗的風(fēng)景。

作者系東湖高新等上市公司獨(dú)立董事