Twitter轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期

惠星

如果下半年轉(zhuǎn)型視頻直播以及在發(fā)展中國家獲得用戶增長的戰(zhàn)略能夠順利實(shí)現(xiàn)，Twitter的市值將有機(jī)會(huì)回到200億美元。

7月28日，Twitter發(fā)布了并不出色的第二季度財(cái)報(bào)：月活躍用戶3.28億，雖然同比增長5%，但是與上一季度持平；收入總額5.74億美元，同比下跌5%，其中廣告收入4.89億美元，同比下降8%；美國本土收入3.35億美元，同比下跌7%；運(yùn)營虧損1.16億美元。由于活躍用戶數(shù)增長低于預(yù)期，導(dǎo)致當(dāng)日股價(jià)暴跌14%，隨后幾日繼續(xù)下跌，截至7月31日，Twitter每股股價(jià)16.09美元，市值118億美元。

但筆者認(rèn)為，目前的Twitter已經(jīng)具備了一定的投資價(jià)值。

自從2015年10月正式出任Twitter的CEO職位以來，杰克·多西（Jack Dorsey）一直在努力推進(jìn)轉(zhuǎn)型，“Twitter是什么？Twitter是正在發(fā)生的事情，是每個(gè)人都在談?wù)摰脑掝}、新聞和訪談，Twitter就是人們的新聞網(wǎng)絡(luò)。”杰克·多西給Twitter的定位是成為一個(gè)擁有輕社交關(guān)系的新聞平臺(tái)，它的核心是新聞的傳播。這個(gè)戰(zhàn)略雖然讓Twitter在社交網(wǎng)絡(luò)的競爭中處于不利的地位，但是卻避開了社交巨頭Facebook的鋒芒，而Twitter近兩年也一直在美國移動(dòng)應(yīng)用新聞?lì)悇e中牢牢占據(jù)第一的位置。

現(xiàn)在的Twitter已經(jīng)成為很多人第一時(shí)間了解新聞資訊的平臺(tái)，比如美國總統(tǒng)特朗普、電動(dòng)車制造商特斯拉的創(chuàng)始人兼CEO埃隆·馬斯克就是超級(jí)狂熱的Twitter用戶。這說明Twitter已經(jīng)形成獨(dú)特的價(jià)值，也說明Twitter和Facebook已經(jīng)形成了差異化，它擁有自己的護(hù)城河。

2016年，Twitter管理層看到了在線視頻直播的強(qiáng)勁增長，所以將公司的戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到在線實(shí)時(shí)視頻直播上。從2016年第三季度簽約直播NFL（美國橄欖球大聯(lián)盟）賽事以來，Twitter不斷簽約新的內(nèi)容合作伙伴來增加直播內(nèi)容的時(shí)長和豐富度。在2017年第二季度，Twitter簽約的內(nèi)容合作伙伴已經(jīng)達(dá)到200家，直播節(jié)目總時(shí)長1200個(gè)小時(shí)，而2016年第四季度和2017年第一季度的節(jié)目時(shí)長分別為600個(gè)小時(shí)和900個(gè)小時(shí)，觀看直播節(jié)目的用戶第二季度有5500萬人，相比第一季度環(huán)比增長22%，這些舉措同時(shí)也推動(dòng)了Twitter日活躍用戶同比增長12% 。第三季度，Twitter將上線更多直播節(jié)目，包括投資人最期待的彭博社的合作，雙方將在Twitter平臺(tái)上打造全天候7×24新聞服務(wù)，并且將繼續(xù)和NFL合作直播相關(guān)賽事報(bào)道。

用戶在線時(shí)間過少一直以來都是Twitter不被廣告商青睞的重要原因之一。雖然擁有超過3億月活躍用戶，但是根據(jù)第三方研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，2016年，Twitter平均每個(gè)用戶每天使用時(shí)間只有Facebook的七分之一，不到8分鐘。這樣，廣告展示機(jī)會(huì)很少，用戶對(duì)廣告的參與度也就很低，導(dǎo)致Twitter2016年的廣告平均價(jià)格下跌一半以上，這是讓其陷入困境的一個(gè)重要原因。但是視頻直播策略能夠帶來活躍用戶和用戶使用時(shí)間的持續(xù)增長。在第一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，Twitter管理層已經(jīng)證實(shí)，當(dāng)用戶觀看在線直播時(shí)發(fā)布的相關(guān)Twitter內(nèi)容增加好幾倍時(shí)，其對(duì)廣告的參與度同比增長95%，如果這個(gè)趨勢(shì)能延續(xù)到年底，廣告商們將改變對(duì)Twitter的保守看法，并在2018年提高對(duì)Twitter的廣告投放預(yù)算。

為了獲得新用戶的增長，Twitter還在4月推出了Twitter Lite，一款基于Twitter的簡化版網(wǎng)頁應(yīng)用。專門針對(duì)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施較差、網(wǎng)速緩慢的新興市場國家而優(yōu)化。社交巨頭Facebook之所以能夠?qū)崿F(xiàn)活躍用戶的爆發(fā)式增長，與其在新興市場的成功是分不開的，在第二季度Facebook新興市場的月活躍用戶總數(shù)量為14.1億，同比增長23%，發(fā)達(dá)國家用戶總數(shù)為5.96億，同比增長5.7%。

下半年對(duì)于Twitter將是最關(guān)鍵的時(shí)期，如果轉(zhuǎn)型視頻直播以及在發(fā)展中國家獲得用戶增長的戰(zhàn)略能夠順利實(shí)現(xiàn)，廣告商將重新青睞Twitter，增加廣告投放預(yù)算，Twitter的市值將有機(jī)會(huì)回到200億美元。

但是，如果新的戰(zhàn)略失敗了呢？筆者認(rèn)為，等待Twitter的將是另一個(gè)結(jié)局——被收購。

2016年就盛傳多家公司有意收購Twitter，誰最有可能成為最終的收購者？最有可能的買家是谷歌。首先，谷歌兩位創(chuàng)始人以及施密特都和杰克·多西關(guān)系密切，而且，谷歌多年來一直都對(duì)收購Twitter抱有濃厚的興趣，2011年，谷歌曾對(duì)還未上市的Twitter開價(jià)100億美元，但是Twitter沒有同意。其次，谷歌賬上有950億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，收購Twitter對(duì)于谷歌不會(huì)產(chǎn)生任何財(cái)務(wù)壓力，反而可以幫助谷歌消減多余的現(xiàn)金儲(chǔ)備。第三，谷歌的廣告體系可以最大限度地幫助Twitter增加營收，谷歌在移動(dòng)廣告上的話語權(quán)可以提升Twitter的廣告變現(xiàn)能力。第四，谷歌正在向人工智能領(lǐng)域進(jìn)軍，Twitter的數(shù)據(jù)對(duì)谷歌的人工智能戰(zhàn)略將極有幫助。當(dāng)前，亞馬遜憑借Alexa智能語音系統(tǒng)已經(jīng)開始成為越來越多用戶的互聯(lián)網(wǎng)入口，搭載Alexa系統(tǒng)的硬件產(chǎn)品總銷量已經(jīng)過千萬，受到最直接沖擊的便是谷歌；另一方面，老對(duì)手Facebook的數(shù)據(jù)谷歌又無法獲得，所以現(xiàn)在的谷歌對(duì)任何有價(jià)值的數(shù)據(jù)都可以說是相當(dāng)渴求。而且，谷歌強(qiáng)大的數(shù)據(jù)分析能力能夠充分挖掘Twitter用戶群產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，相對(duì)于微軟、迪士尼和Salesforce來說，這是它最大的優(yōu)勢(shì)。第二季度，Twitter數(shù)據(jù)授權(quán)業(yè)務(wù)營收8500萬美元，占總收入的15%，同比增速26%，是Twitter財(cái)報(bào)中最靚麗的數(shù)字，這個(gè)數(shù)字說明Twitter數(shù)據(jù)資源的價(jià)值正在不斷增長，谷歌怎會(huì)不動(dòng)心？

Twitter當(dāng)前雖然營業(yè)利潤虧損，但是資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表都很健康，擁有40億美元的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和有價(jià)證券，負(fù)債只有價(jià)值16億美元的可轉(zhuǎn)換債券，相當(dāng)于Twitter除負(fù)債外還擁有24億美元現(xiàn)金，等于Twitter現(xiàn)在的實(shí)際市值只有94億美元，對(duì)于一家擁有獨(dú)特定位、月活躍用戶超過3億并且擁有數(shù)據(jù)資源的公司來說，這個(gè)價(jià)格已經(jīng)比較便宜。