菜粕后期價(jià)格難有大的回落

志敏

7月初在各類(lèi)報(bào)告利好及美豆產(chǎn)區(qū)高溫天氣炒作快速刺激下，美豆期貨價(jià)格大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)明顯跳高走勢(shì)，其中江蘇地區(qū)市場(chǎng)價(jià)由月初的2380元/噸上升至目前的2570元/噸，福建地區(qū)價(jià)格由之前的2290元/噸上調(diào)至目前的2430元/噸，廣東東莞地區(qū)價(jià)格由月初的2250元/噸上升至目前的2400元/噸，廣西地區(qū)價(jià)格由之前的2210元/噸上升至目前的2390元/噸。7月12日晚美農(nóng)的供需報(bào)告整體中性，市場(chǎng)利多已提前消化，而美國(guó)衣阿華州和伊利諾伊州出現(xiàn)有利降雨，中西部地區(qū)天氣可能變得溫和。同時(shí)，氣象預(yù)報(bào)顯示大豆產(chǎn)區(qū)將會(huì)出現(xiàn)更多降雨，加上之前技術(shù)超買(mǎi)嚴(yán)重，美豆、豆粕期現(xiàn)貨立即迎來(lái)技術(shù)回調(diào)，從中可以看出與天氣炒作關(guān)聯(lián)的脆弱和不確定性。

據(jù)了解，7月份我國(guó)菜籽進(jìn)口船期相對(duì)緊湊，預(yù)計(jì)7月菜籽到港量在48萬(wàn)噸左右，在菜籽原料供應(yīng)十分充足的前提下，市場(chǎng)開(kāi)機(jī)率將持續(xù)維持在中高位，同時(shí)東莞沈恒糧油也在7月初順利投產(chǎn)，這意味著我國(guó)的菜籽壓榨產(chǎn)能登上了新的臺(tái)階。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2017年5月我國(guó)進(jìn)口菜粕到港數(shù)量為7.69萬(wàn)噸，較上月小幅下降2.7%，但今年1-5月份我國(guó)累計(jì)進(jìn)口菜粕35.6萬(wàn)噸，較因進(jìn)口政策受限的去年同期暴增2.3倍，2016/17年度全年我國(guó)累計(jì)進(jìn)口菜粕75.37萬(wàn)噸，較2015/16年度全年大幅增加324.6%，由此可見(jiàn)，我國(guó)的菜粕供應(yīng)應(yīng)該不成問(wèn)題。

那么我們?cè)賮?lái)看看需求方面，據(jù)農(nóng)業(yè)部全國(guó)共400家養(yǎng)豬企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查情況如下：2017年5月份不論生豬存欄量還是能繁母豬存欄量都出現(xiàn)了縮減，6月份預(yù)計(jì)這種情況不會(huì)有明顯變化，而且6月下旬以來(lái)湖南大部、廣西北部、江西西部、貴州東部等地降水量較常年同期偏多1-2倍，此次強(qiáng)降雨區(qū)域與之前有所重疊，南方大范圍的暴雨洪澇災(zāi)害對(duì)生豬、水產(chǎn)養(yǎng)殖有很大影響。7-8月進(jìn)入生豬消費(fèi)淡季，季節(jié)性需求淡季也難以支撐豬價(jià)大幅上漲，整體需求無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)帶來(lái)有力、持續(xù)的支撐作用。

目前限制菜粕市場(chǎng)需求的關(guān)鍵因素仍是豆菜粕價(jià)差，從5月份開(kāi)始豆菜粕價(jià)差較窄的問(wèn)題就開(kāi)始凸顯，在5月底6月初飼料廠家已將菜粕在水產(chǎn)中的添加比例調(diào)至最低水平，由之前的20%-25%下調(diào)至目前的9%-15%，下調(diào)空間十分明顯。終端用戶調(diào)低菜粕在水產(chǎn)中的添加比例后，手中的菜粕合同量變得十分充足，據(jù)了解到某大型水產(chǎn)飼料廠家原計(jì)劃8月份的菜粕用量現(xiàn)在可持續(xù)用到年底，并且部分飼料廠家菜粕合同量較多有出售的意向，因此對(duì)于目前的菜粕高價(jià)，下游用戶接受程度較為有限，導(dǎo)致市場(chǎng)交投十分清淡。

綜合而言，全球大豆供應(yīng)充裕，目前國(guó)內(nèi)菜粕市場(chǎng)基本面仍偏空，菜粕價(jià)格的上漲對(duì)外盤(pán)大豆天氣炒作依賴(lài)程度高，7月10日-7月16日后半周外盤(pán)大豆大幅回落，菜粕價(jià)格也跟盤(pán)出現(xiàn)震蕩調(diào)整，但“天氣炒作”遠(yuǎn)未結(jié)束，隨時(shí)可能卷土重來(lái)，因最新氣象預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部地區(qū)本周天氣將會(huì)依然高溫干燥，威脅到當(dāng)?shù)卮蠖棺魑锷L(zhǎng)，7月14日晚上美豆應(yīng)聲反彈。在天氣炒作頻發(fā)及水產(chǎn)養(yǎng)殖需求旺季到來(lái)的背景下，筆者認(rèn)為近階段國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格難有大的回落，整體走勢(shì)仍將偏強(qiáng)震蕩。