金融監管機構來了新的協調員

易憲容

當前，金融風險變得日益頻繁和多樣化，防范及控制金融風險將成為政府金融監管部門最重要的工作之一，而設立國務院金融穩定發展委員會就是要保證中國金融體系有能力應對這樣的沖擊與挑戰。

全國金融工作會議7月14日至15日在北京召開，中共中央總書記習近平出席會議并發表重要講話。習近平的講話對于金融業重要性的強調是前所未有的。他認為，金融是國家重要的核心競爭力，金融安全是國家安全的重要組成部分，金融制度是經濟社會發展的重要基礎性制度。

這次會議圍繞金融服務于實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三大主題進行討論，并對接下來幾年的金融工作進行了重要部署。習近平強調，要加強金融監管協調、補齊監管短板，設立國務院金融穩定發展委員會，強化中國人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責，落實金融監管部門的監管職責，并強化監管問責。

“協調員”來了

可以看到，這次會議除了突出金融工作的重要性外，就是設立國務院金融穩定發展委員會。其核心是由一套全國性的金融監管議事協調機制轉變為一個國家層面的權力決策機構。實際上，這個金融監管穩定發展機構并非是突然拔地而起的新的機構設置，而是在以中國“一行三會”之間的部際協調會議的基礎上設立的。強化中國人民銀行宏觀審慎管理和系統性風險防范職責，也是國務院金融穩定發展委員會的基本職責。同時，在明確其職責的基礎上，全面落實“一行三會”各分類金融監管部門的職責，并強調其有權力對這些分類金融監管部門進行問責。這些也清楚地把國務院金融穩定發展委員會的基本職責及功能展現出來。

從這次金融工作會議的精神來看，如何防控金融風險是未來金融工作的三大任務之一。習近平指出，防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。從金融本性來看，它具有嚴重的內存不穩定性。一般來說，金融或信用創造是經濟增長及經濟繁榮的源泉，但過度的信用擴張又可能成為金融風險或金融危機的根源。這就要求設立什么樣的制度、確立什么樣的市場原則來引導金融為實體經濟服務及防控金融市場的風險。而強化監管就是要不斷地通過好的制度安排，讓信用創造真正服務于實體經濟，而不是成為少數人謀利賺錢的工具。這里既有法律制度安排，以便對當事人形成有效的激勵約束機制，也有政府監管職能部門的宏觀審慎管理和監管組織的重構及金融風險源頭的預測和治理等方面的要求。而設立國務院金融穩定發展委員會就是如何落實防控金融風險任務的重要一環。

守住中國金融風險底線

更重要的是，要防控中國金融市場的風險，守住中國不發生系統性風險的底線，這不僅在于如何引導金融為實體經濟服務，而且還需要有預防、識別、防控金融風險的能力。

既然金融是對信用的風險定價，而信用又因時間、環境、社會條件及文化等有很大區別。信用過度擴張所導致的金融風險會大不一樣。如果僅是照搬發達國家現有的風險控制及識別模型，僅利用現有的理論，是無法知道中國的金融風險是什么，又在哪里。特別是面臨日新月異的新經濟及新業態，面對瞬息萬變的國際市場，要把握住中國金融風險的實質及核心更是不容易的事情。

因此，現實的金融監管就需要從更為宏觀的角度來思考監管的問題，并確立金融監管的原則，制定金融監管的預警指標體系，只有這樣，才能守住中國不發生系統風險的底線。而要做到這一點，就需要逐漸降低中國金融市場杠桿率或在去杠桿的基礎上，根據中國的國情遏制資產泡沫，特別是要擠出當前中國房地產市場的巨大泡沫，讓中國的房地產市場價格回歸理性，回歸到居住功能。這是守住當前中國不發生系統性風險底線的核心與實質所在。這就是設立國務院金融穩定發展委員會的宏觀背景。

協調和問責金融監管

可以說，在分業監管的框架下，對如何防控金融體系的風險，中國已經初步建立起一套完整的監管體系。比如，中國人民銀行既決策貨幣政策，又維護金融穩定；證監會、銀監會和保監會則各司其職，分別負責證券業、銀行業和保險業的監管。此外，國家財政部和中央匯金公司作為商業銀行的股東單位、國家發展和改革委員會作為企業債的審批部門、國家人力資源和社會保障部作為社保基金的主管單位，也都承擔著審慎監管的責任。但是，在目前這種分業監管的框架下，這個監管體系有一個重大的缺陷，就是缺乏有效的協調，從而導致監管的分工、責權不明確，容易造成重復監管或監管空白，甚至有些監管措施相互矛盾。而設立國務院金融穩定發展委員會就是要加強金融監管協調、補齊監管短板。

當前中國金融市場亂象叢生，比如大量的資金在金融體系內循環，以錢生錢，從而讓金融杠桿不斷提高，信用過度擴張、不斷放大，融資成本全面上升及弱勢企業融資困難，影子銀行泛濫，資管通道不斷擴張，金融機構之間的監管套利嚴重等問題，讓中國金融風險全面上升。這很大程度上與各部門金融監管缺乏有效協調這種嚴重的體制缺陷有關，而要防控中國金融風險，守住不發生系統性金融風險的底線，就得重構中國金融監管架構，讓整個金融監管職責分明。

在當前的市場形勢下，隨著中國金融市場的進一步改革開放，國際市場對中國金融市場的影響和沖擊會越來越大、越來越頻繁，這必然導致金融風險日益頻繁和多樣化，防范及控制金融風險將成為政府金融監管部門最重要的工作之一，而設立國務院金融穩定發展委員會就是要保證中國金融體系有能力來應對這樣的沖擊與挑戰。

總之，中國的金融市場環境已經發生巨大變化，潛在的金融風險及金融危機隨時都在增加，要守住中國不發生系統性風險的底線，中國金融監管體系就得與時俱進，不斷地調整與完善，修補金融監管的缺陷，這次全國金融工作要求設立國務院金融穩定發展委員會就是一種制度上的改進，其職責就是保證監管協調和加強監管問責，以減少金融機構套利機會及更有效地防控金融風險。