年線爭奪激烈 繼續關注雄安

金鼎

年線爭奪激烈 繼續關注雄安

金鼎

在丟失年線之后，本周多空雙方對年線展開了激烈的爭奪。或許這正是道出了市場的本質，震蕩市，對于17年的行情，大致在2900點至3300點之間窄幅整理，不必期望過高，也不必過于悲觀。

跌多了，輿論就寬松了，如：據央視報道，國務院總理李克強在會見IMF總裁拉加德時表示，中國政府將繼續實施穩健的貨幣政策，把防控金融風險放在重要位置。李克強稱，在保持金融穩定、逐步去杠桿、穩定經濟增長之間保持平衡，我們有能力維護中國金融的市場穩定，守住不發生區域性、系統性金融風險的底線。

而漲多了，又有人說了，如經濟日報評論：安撫市場不意味著監管的弱化，更不能代表監管出現轉向，金融去杠桿的大方向沒有改變。鼓吹監管弱化或者轉向，不僅不符合金融去杠桿的需求，也與監管層對當前經濟和金融的基本判斷背道而馳。隨著監管的力度、節奏和協調性更趨合理平穩，對市場和企業的影響也將給予更多關注，但底線思維不能變動，監管不會放松。

值得欣慰的是，我們堅定看好的雄安板塊又有數只創出了新高，在此需要提醒大家的是，隨著政策的不斷出臺，后面還會有新的雄安龍頭出來，但是普漲的局面不會出現了，需要提前布局未來有可能參與雄安建設并從中受益的品種。

整體來說，對于后市我們依然不悲觀，盡管我們的A股表現確實很糟糕，目前已經有1800只股票創上證指數2638點以來新低。十年前的2007年3月末，A股是3000點左右。十年過去，A股還是原地踏步，這和我們連續高增長的GDP來說，確實顯得有點不協調。

但是無論如何，我們的A股估值確實是有優勢的。首先從靜態估值看，中小板指、中小板、創業板指、創業板目前PE（TTM）分別為30倍、38倍、39倍、50倍，分別處于05年（創業板為10年以來）以來后38%、50%、15%和32%估值分位，整體看中小創估值處歷史偏低水平，但內部估值分化較大，中小板、創業板PE中位數分別為51倍、63倍，處于05年以來63%、53%估值分位。再以近5年一季度凈利潤全年占比及17年一季報預測17年全年凈利潤增速，中小板指、中小板、創業板指、創業板17年凈利潤同比分別為27%、35%、36%、44%，17年動態PE分別降至27倍、35倍、36倍、44倍，歷史估值分位分別降至05年以來22%、46%、8%和25%。相對歷次牛市（2005/6、2008/10、2012/12）起點各板塊估值區間（17-21）、（18-24）、（28-30）、（28-30）倍。

就拿創業板來說，盡管創業板很多人依然說高估值，但是一個不容忽視的事實是，創業板目前估值已經是這么多年來的底部區域，經過連續殺跌之后，真正的成長股將一路溫和上漲！

客觀地看，最大的風險應該是來自目前的新股發行速度，這個速度已經是事實上的注冊制，不過如果真的承認或者說我們推出注冊制，對資本市場反而是利好，或許這才能推動新一輪牛市的開始！別急，那就慢慢來吧！繼續挖掘雄安板塊中個股機會。