FinTech來了

勞佳迪++陳惟杉

金融科技將助力中國金融業“彎道超車”

2011年，當線上借貸行業的風險投資人杰森·瓊斯（Jason Jones）和鮑博思（Bo Brustkern）找到華爾街名嘴達拉·奧爾布賴特（Dara Albright），打算共建一個互聯網金融社區的時候，它還只是被設想為紐約本地從業者的派對沙龍。

2013年，派對的聯合創始人們自費租下一個可容納220人的場地，第一次以“朗迪”（LendIt）之名開辦展會。之后的兩年，朗迪開始“東渡”倫敦，并試探性地進駐中國，而美國本土的會議則在紐約、舊金山之間交替舉行。誰都知道紐約的華爾街是世界金融中心，而舊金山則背靠科技巨頭扎堆的硅谷，也是在這個時候，FinTech這個“金融”（Finance）和“科技”（Technology）的復合詞橫空出世。

大洋彼岸的中國，FinTech幾乎同步開啟。京東金融于2013年10月開始獨立運營，率先在國內提出金融科技的概念，并賦予金融科技新的定義——遵從金融本質，以數據為基礎，以技術為手段，為金融行業服務，從而幫助金融行業提升效率、降低成本、增加收入。與美國的FinTech不同的是，中國企業的這一定義，揚棄了國外FinTech定義中挑戰傳統金融的一面，更強調科技服務金融行業。

《中國經濟周刊》記者了解到，FinTech目前已成國內創投圈的頭號明星，以大數據、云計算、人工智能、區塊鏈為代表的金融科技正對傳統金融業務的模式、流程、效率和監管方式產生深刻影響。

除了業內追捧和參與，監管層也主動應對。今年5月份，央行成立了金融科技委員會。

業內形成的共識是，FinTech不僅在中國迅速生根發芽，領先于其他國家的發展勢頭還將繼續，甚至有可能會成為中國金融“彎道超車”的機會。

一直在金融改革上盤馬彎弓的中國金融業，正搭載著這趟“創新號列車”加速前行。

中國的FinTech有多火？

“從2013年開始，我們每年的交易規模增長速度都超過100%?！本〇|金融副總裁曹鵬告訴記者。

從2013年10月開始獨立運營的京東金融是中國FinTech行業“爆發式”增長的一個縮影。

記者從多份調研報告中發現，中國的金融科技市場體量已經是全球翹楚，FinTech在國內的發展速度甚至超過了其發源地美國。

星展銀行和安永聯合發布的報告稱，2016年中國金融科技投資額飆升至88億美元，占據全球份額的25%之多。而零壹財經的《2016年全球金融科技投融資與指數報告》顯示，2016年全球金融科技領域共發生504筆投融資事件，獲投公司累計融資金額達1135億元，其中，中國金融科技投融資共281筆，占全球56%；總金額875億元，占全球77%。

花旗銀行也從側面印證了這一觀點：亞洲已經取代北美成為金融科技的第一投資重鎮，成為市場嗅覺最靈敏的VC們競相爭搶賽道的金融科技創新地區。相比2015年，2016年中國金融科技風險投資至少增長一倍，而美國和歐洲則分別下滑38%與27%。

“現在不提FinTech都不好意思說自己是在創投圈混的。”一家投行金融組高級經理對《中國經濟周刊》笑言，“一個MBA班，畢業后一大半都去了FinTech創業?！?/p>

上海新金融研究院常務理事周曄也告訴記者，在過去一年多時間里，包括大量傳統金融機構的管理者，無論是銀行的行長、證券公司的總裁還是基金公司的總經理，都開始談論FinTech。

記者獲悉，目前中國約有5000家FinTech公司在角逐各種各樣的機會。

經過“爆發式”發展，畢馬威與風險投資公司 H2 Ventures 聯合發布的《2016全球金融科技百強榜單》顯示，中國金融科技巨頭已經“橫掃”寰宇，京東金融、螞蟻金服、陸金所等占據榜單前十中的五席。

曹鵬認為京東金融快速增長的關鍵便是整個京東兩億多用戶所帶來的數據，“起點比較高，在開始做這件事的時候，所需的技術能力已經準備好了?！?/p>

“我過去這些年看到最深刻的FinTech行業的變化，實際上很多都來自中國，在中國，體量很大的一體化商業組織，能夠帶來類似銀行的一個商業實體，許多人在很短時間內就會鋪開使用，這在美國是一個非常罕見的現象，一個業務可以通過社交網絡快速擴張，這對美國來說是不可能的?！崩实蟿撌既缩U博思告訴《中國經濟周刊》記者。

而每年都會出國考察金融科技相關基礎技術創業公司的曹鵬告訴記者：“美國有很多進行基礎技術研發的創業公司，他們規模不大，專注于某個技術領域。我前去考察是為了尋找好公司進行收購或者投資。我們剛開始時去美國，經常能看到一些新鮮的東西。但近兩年感覺已經看不到新的東西了，那邊的新技術已經被我們‘摸得差不多了，相關的公司也被‘篩過好幾輪了?！?/p>

FinTech為什么這么火？

外界對新金融業態的印象或許還停留在幾年前以奪人眼球的P2P為代表的“互聯網金融”，但記者注意到，從去年開始，許多P2P公司已在努力掙脫這頂帽子，大量公司開始向FinTech概念靠攏，到了今年，幾乎很少有企業還在用P2P做自我介紹，FinTech成為它們打造“升級版”的主要載體。

“出了那么多跑路事件，P2P已經污名化了，我們不是P2P，現在我們的風控團隊都引入了人工智能技術，所以是FinTech。”一家地產商背景的金融公司內部人士對記者強調。但據記者了解，該公司目前主要運營的產品其實依然是網貸產品。

另一家運營方式類似的公司的COO也告訴記者，其定位是“金融綜合解決方案的提供商”，“現在公司不讓在宣傳中出現‘P2P了，我們的概念是利用云技術為高凈值人群智能理財”。

但曹鵬對記者坦言，現在很多公司在談用技術做風控，理念可能是對的，但實際上卻做不好。“人工智能模型的訓練需要不斷迭代，維度相對低一點的要8到10次的訓練，如果靠深度學習，得有50次以上的迭代訓練，沒有大量的數據、一定的場景是做不好的?！彼J為，除了數據和場景，投入是人工智能繞不過去的第三個因素，“每年京東金融技術部門的支出都會有100%以上的增長?！?/p>

雖然FinTech行業中有李逵與李鬼之分，但從P2P著急“轉型”，以及此前四大國有銀行和BATJ的親密聯姻，讓無數人從中看到了傳統金融業轉型的明確信號，這進一步激發了FinTech的市場想象力。

對于金融科技火爆的原因，中國工商銀行原董事長姜建清從宏觀視野向《中國經濟周刊》記者分析稱，當前全球金融業的發展都面臨著經濟周期、行業周期和科技周期三個周期疊加的影響，所以正處于一個再平衡、再定位、再整合的新拐點，“以云計算、移動互聯、區塊鏈和人工智能為代表的金融科技，讓金融和科技的深度融合恰好來到了一個新的階段?！?/p>

“20年前的互聯網金融其實只是通過技術改造，把金融業務搬到網上，把‘磚頭變成‘鼠標，并沒有創造出新型的金融形態，但現在是金融和科技的深度融合，同時還遇到了消費者較大程度掌握了信息主動權的時代，他們自發愿意學習和嘗試新的金融科技，2016年中國移動支付總量超過38萬億元，已經是美國市場體量的5倍，變化比人們想象的還要快。”姜建清分析說。

中國社科院支付清算研究中心特約研究員趙鷂則更多地將這種火爆歸因于“倒逼機制”，“FinTech的第一把火是2011年從國外燒起來的，因為2008年全球金融危機之后，銀行業金融機構在全球輿論中成為金融危機的罪魁禍首，政府動用公共資金注入銀行體系以避免系統重要性金融機構倒閉，直接導致民眾，特別是年輕人對傳統金融業失去信任，‘天時給了那些沒有在危機中受到影響及責難的互聯網科技公司以金融科技的方式提供銀行服務一個絕好的機會。”

朗迪中國CEO海翔接受記者采訪時，則從中美市場環境的差異來解釋為何中國FinTech發展更為迅猛?！爸袊男庞没A設施相對來說比較落后，在美國有比較完整的征信系統，這其實給了中國新興企業非常多機會，中國有比美國大得多的金融科技市場，中國擁有大片的空白，各種各樣的業態公司都有非常好的發展空間?！?/p>

曹鵬認為，“美國的金融領域特別成熟，這是一把‘雙刃劍，會導致新技術的發展和應用遇到瓶頸，因為傳統機構并沒有特別大的動力去改變，而且也會抵制一些新技術的應用?！?/p>

曹鵬分析稱，在支付領域，美國仍然有60%到70%的支付在使用信用卡，剩下的大部分是現金支付，移動支付占比實際上非常低。而在中國，我們直接跳過了信用卡高度普及的階段，基本上從現鈔一步就轉到了移動支付，這就給了Fintech行業特別好的機會。

FinTech是金融革命還是資本狂歡？

如此猛烈的FinTech旋風也引發了一些市場質疑：這是否僅僅是前幾年盛行的互聯網金融“舊瓶裝新酒”帶來的資本狂歡？

不過，多位業內人士都對《中國經濟周刊》記者表示，金融科技的應用場景相當廣闊，落地項目繁多，雖然概念火爆，卻遠遠超出了“玩概念”的范疇。

央行上海總部副巡視員兼金融服務一部主任季家友則對《中國經濟周刊》記者解釋稱：“金融科技的應用領域也正在被細分和擴展，最開始是網絡支付等支付清算領域、網絡借貸等融資模式，現在擴展到了基于區塊鏈等技術的金融智能投顧等投資管理領域，以及消費金融、保險等眾多普惠金融和綠色金融的領域。”

記者了解到，目前關于FinTech技術部分的定義有一個時髦而有趣的說法：“ABCD”。A就是人工智能（AI），B是區塊鏈（Blockchain），C是云服務（Cloud），而D是大數據（Data），相比之前以P2P網貸為主體的互聯網金融而言，FinTech更突出了與科技的融合，網貸可以視作只是“ABCD”的技術應用場景之一，對“ABCD”有應用的企業都被歸入FinTech的范圍。

以其中的“A”人工智能為例，在曹鵬看來，人工智能就是一個工具，像數據庫一樣，所有業務都需要用這個工具去做，它可以幫助人做大量原來做不了的事。比如利用生物探針技術，需要在一臺設備上采集6到8周的行為樣本數據，可以學習到運用這個行為模式的人和這臺設備是相關的，別人再去用你的手機進行支付，就能知道其實不是設備原來的主人在操作。

盡管資本沸騰，但技術帶來的金融革命顯然不只是資本的泡沫堆砌，從全球來看，金融科技都上升到了頂層設計的格局之中。國際貨幣基金組織金融穩定理事會、國際標準化組織紛紛成立金融科技研究小組或委員會，探索建立針對金融科技的國際政策框架。

今年5月，央行也成立了金融科技委員會，業內和學界都達成共識：FinTech不僅在中國迅速生根發芽，領先于其他國家的發展勢頭還將繼續，FinTech可能會成為中國金融“彎道超車”的機會。

8月4日，央行副行長范一飛亦表示，銀行業要進一步加強金融科技創新應用，將移動互聯網、大數據、人工智能、物聯網、虛擬現實等先進技術合理布局到各種金融服務場景中，為傳統金融注入活力，發揮金融科技創新應用示范作用。

深諳中美兩國市場的朗迪中國CEO海翔就對記者表示，以在FinTech企業中占比過半的消費金融為例，中國就有比美國大得多的潛力市場，“中國20歲到60歲可以勞動的人口數量在9億左右，銀行出于發卡成本和利潤率的考慮，現在信用卡的覆蓋面只有1.7億～1.8億人，還有7億人申請不到信用卡，中國可以利用技術從這些人口中找到優質借款者，這些銀行服務普及不到的地方就是金融科技的生存空間，而且美國已經有過度借貸的問題，美國人均信用卡已經接近3張，中國差不多是0.3張，消費金融中的‘大頭——現金貸也有很大潛力。”

京東金融副總裁曹鵬向記者做了一個對比，從獲客一端來看，傳統銀行做到1000萬張信用卡可能需要做5到10年，京東白條從產品推出，僅用了一年時間用戶量就超過1000萬，“獲客成本和效率不在一個數量級上?！?/p>

FinTech催生“沙盒監管”

雖然種種數據都印證了中國FinTech的發展速度已是全球矚目，但這并不意味著國內金融科技已盡善盡美。中國互聯網金融協會會長李東榮坦言，金融科技提供跨市場、跨機構、跨地域的金融服務時，會使金融風險的傳染性更強、波及面更廣，對監管水平提出了更高的要求，“前幾年我們在向國務院匯報工作時也提到，在網絡技術條件下，一個金融機構出現風險，很容易引發系統性風險，金融科技主體依托網絡效益、規模效益，更容易實現跨界混業經營，可能產生一些不正當競爭和系統性風險?！?/p>

中國政法大學互聯網金融法律研究院院長李愛君則直言，國內的監管制度已經滯后，“技術很可能會解決原有的金融風險，但是技術的解決可能突破原有制度，甚至違反禁止性制度。在這種情況下，制度可能就制約了創新?！?/p>

對于與監管的關系，京東金融CEO陳生強介紹說，京東金融的所有產品上線都要經過產品審核委員會的審核，一些尚沒有明確法律規范或者監管要求的創新之處，積極與監管溝通，通報產品的設計理念，通過溝通化解信息不對稱和誤解；在用戶權益保護層面，用戶權益保護委員會要設計制度確保用戶的權益能夠在第一時間得到解決，極力避免發生群體性的金融風險事故。

事實上，從全球視野看，許多發達經濟體都已經在探索創新的監管體系，金融科技的一個分支，RegTech（Regulation Technology ，監管科技的簡稱）站上了舞臺中心。目前國際上解決監管滯后的一個普遍方法是“沙盒監管”，最早由英國金融監管部門在2016年5月正式推出，隨后新加坡、澳大利亞等國也陸續推出各自的版本。

所謂沙盒監管是指，允許一些高科技、互聯網等新興企業在監管部門劃定的范圍里試錯、進行金融創新，監管部門甚至在法律上對它們有一些豁免，旨在建立更具包容性、創新性的監管體系。

反觀中國，對RegTech的認知似乎已經不合時宜。近日，銀監會業務創新監管協作部主任李文紅曾在公開場合表示，實際上沙盒監管和銀監會的試點機制非常相似，試點機制就是中國的沙盒監管，下一步要進一步完善。而業內認為，盡管兩者邏輯相似，但沙盒監管的建構方法、管理方式、風險理念、基礎設施都有很大不同。

中國人民銀行金融研究所所長孫國峰坦言，發達經濟體RegTech發展較快，國內Fintech和RegTech發展卻有失衡的情況，“面對金融科技行業不斷增長的海量業務，監管當局的監管成本將不斷地上升，過去體現為人力成本，現在更多地體現為資金投入，這種投入有可能是幾何級數上升的要求，如果跟不上，失衡現象會越來越嚴重?！?/p>

央行之前在成立金融科技委員會時，曾發布三項主要工作，其中就包括了強化RegTech應用實踐，稱將會積極利用大數據、人工智能、云計算等技術豐富金融監管手段，提升跨行業、跨市場交叉性金融風險的甄別、防范和化解能力。這也是央行首次明確提到RegTech這個新概念。