區塊鏈6大金融應用

文/周路菡

區塊鏈6大金融應用

文/周路菡

在金融領域中，區塊鏈技術在數字貨幣、支付清算、數字票據、銀行征信管理、權益證明和交易所證券交易、保險管理等多個方面存在廣闊的應用前景

區塊鏈（Blockchain）技術是一種公共記賬的機制，這種技術的基本思想是通過建立一組互聯網上的公共賬本，由網絡中所有的用戶共同在賬本上記賬與核賬，來保證信息的真實性和不可篡改性。

在區塊鏈的創新和應用探索中，金融是最主要的領域，現階段主要的區塊鏈應用探索和實踐，也都是圍繞金融領域展開的。在金融領域中，區塊鏈技術在數字貨幣、支付清算、數字票據、銀行征信管理、權益證明和交易所證券交易、保險管理等多個方面存在廣闊的應用前景。

目前發達國家的清算所、存托所、交易所、投資銀行、商業銀行、經紀商等金融機構，紛紛開始在跨境支付、證券交易結算和證券發行等領域推進區塊鏈技術的應用探索。未來，區塊鏈技術在金融領域的應用會逐漸走向深入。

應用方向1 數字貨幣

目前，數字貨幣尚沒有統一的定義，由各國政府發行的法定數字貨幣還非常少。包括比特幣、萊特幣、狗狗幣在內的數字貨幣基本是非法定發行，但基于區塊鏈和建構上的點對點網絡，區塊鏈可以帶來相比傳統網絡更具優勢的支持方式，比如去中心化、無須信任系統、去中介化、不可篡改、加密安全性。所以這些數字貨幣也是一種價值的數字表現形式，在一些情況下具有可替代貨幣的特征。

現在，國際上主流的數字貨幣以“比特幣”為代表，它是一種基于節點網絡和數字加密算法的虛擬貨幣，呈現出電子化、網絡化、數字化的特征。從比特幣的特征上，可以看到基于區塊鏈的數字貨幣的核心特征主要包括三點：一是數字貨幣來自于開放的共識算法，其交易受到共識算法的技術強制；二是數字貨幣或者基于發行機構的發行策略，或者基于算法的確定數量；三是需要經過網絡中達到一定數量的節點認可，交易才能生效并被正式記錄，保證了數字貨幣的交易過程。

比特幣是目前區塊鏈技術在數字貨幣領域最廣泛、最成功的運用。而在比特幣基礎上，又衍生出了大量其他種類的去中心化數字貨幣，統稱為“競爭幣”或“山寨幣”，比如比特幣、萊特幣、狗狗幣等。其中狗狗幣(Dogecoin)是一種基于Scrypt算法的小額數字貨幣，是目前國際上用戶數僅次于比特幣的第二大虛擬數字貨幣。全世界前后產生過數千種數字貨幣，到現在還在運行的大概還有七百多種，其中超過一半的競爭幣克隆自萊特幣。

數字貨幣可以降低管理成本，提高流通效率，緩解假幣問題。目前我國每年流通的紙質貨幣達到6萬億元以上，在紙幣印刷、發行、更換、銷毀以及銀行ATM機和柜臺的現金業務、企業現金管理等環節消耗的費用也有千億元。與此相比，數字貨幣以電子數據的形態表現出來，沒有實物形態，其交易流轉是在網路系統中進行，不會產生以上印刷、發行、更換、銷毀等費用。另外，數字貨幣方便快捷，在任何交易時間可以低成本地跨國支付，是金融資源有效配置的手段，符合全球政治經濟一體化的理念。

至于中國何時能推出自己的法定數字貨幣，現在并沒有一個時間表。相關專家表示，由于中國地域廣闊、人口眾多，貨幣流通條件復雜，社會支付需求多樣化，即使數字貨幣推出，紙幣并不會馬上退出，因此在未來較長時期內，數字貨幣和紙幣將并存流通。對于普通百姓來說，未來到銀行取錢時，既可以選擇兌換實物現金，也可以選擇兌換數字貨幣。

應用方向2 支付清算

比特幣設計的核心就是解決如何在沒有中央清算系統的前提下完成支付結算，這要歸功于區塊鏈技術。目前國內、國際的商業貿易的交易支付、清算都要借助銀行的清算體系。這種過程非常復雜，需要經過開戶行、對手行、清算組織、境外銀行(代理行或本行境外分支機構)等多個組織及較為繁冗的處理流程。在此過程中每一個機構不僅要有自己的賬務系統，而且彼此之間需要建立代理關系；每筆交易需要在本銀行記錄，與交易對手進行清算和對賬等，導致整個過程花費時間較長，使用成本較高。

與傳統支付體系相比，區塊鏈支付系統所需要的清算體系就簡潔多了。區塊鏈系統可以為交易雙方直接進行端到端支付，不涉及中間機構，所以能大幅度提高清算速度并且有效降低成本。區塊鏈中，交易確認和結算同時進行，節點交易受系統確認后自動寫入分布式賬本，并同時更新其他所有節點對應的分布式賬本，自動化的運作機制可以大幅縮短結算所用周期。尤其是跨境支付方面，如果基于區塊鏈技術構建一套通用的分布式銀行間金融交易系統，可為用戶提供全球范圍的跨境、任意幣種的實時支付清算服務，跨境支付將會變得便捷和低廉。

目前英國央行已于2017年6月成功測試了Ripple開發的“interledger”區塊鏈技術項目，以同步兩個中央銀行系統之間的付款。Ripple支付體系主要為加入聯盟內的成員——商業銀行和其他金融機構提供基于區塊鏈協議的外匯轉賬方案。目前，Ripple為不同銀行提供軟件以接入Ripple網絡，成員銀行可以保持原有的記賬方式，只要做較小的系統改動就可使用Ripple的“Interledger”協議。同時銀行間的支付交易信息通過加密算法進行隱藏，相互之間不會看到交易的詳情，只有銀行自身的記賬系統可以追蹤交易詳情，保證了商業銀行金融交易的私密性和安全性。

SWIFT是全球銀行系統使用平臺的運營商，是在2017年4月份由六家聯合創始銀行成立的PoC區塊鏈，聯合包括ABN AMRO銀行、ABSA銀行、BBVA、桑坦德銀行（Banco Santander）、中國建設銀行、中國民生銀行等在內的22家全球銀行進行了運行測試，此次區塊鏈試驗的目的是使銀行能夠實時與其國際往來賬戶進行調節。據悉，其測試將持續一段時間，結果將在2017年10月份多倫多舉行Sibos大會之前，也就是9月份公布測試結果。SWIFT選擇了Hyperledger Fabric，一個由開源Linux基金會領導的超級賬本項目產品，也是該試驗的核心技術。

美國證券市場也開始關注區塊鏈清算體系的應用。目前美國證券市場內普遍的結算審核所需時間是2—3天，區塊鏈技術的應用有望將結算審核時間從小時級降低至分鐘級、甚至是秒級，結算風險也會降低99%，同時降低資金成本和系統性風險。

應用方向3 數字票據

票據，作為集交易、支付、清算、信用等諸多金融屬性于一身的非標金融資產，規模大、參與方多、業務場景復雜，被業界認為是區塊鏈的一個極佳應用場景。比如在2015年，全國企業累計簽發的商業匯票就有22.4萬億元，相較之下當年的新增人民幣貸款僅為11.72萬億元。但是票據市場面臨的問題卻非常多，比如假票、克隆票問題，讓票據的真實性成為目前票據市場存在的主要問題。另外劃款的即時性也很難得到保障，票據到期后，承兌人往往不能及時地將資金劃入持票人的賬戶。還有就是一些票據中介的違規交易讓諸如一票多賣等問題屢禁不止。

區塊鏈技術的分布式架構和不可篡改等特性，有助于解決票據真實性和信息不透明等問題。當參與方需要檢驗票據是否已經被篡改或轉讓時，區塊鏈就可以提供無可爭議的一致性證明。

在票據市場，基于區塊鏈技術實現的數字票據能夠成為一種更安全、更智能、更便捷的票據形態。采用區塊鏈技術框架不需要中心服務器，可以節省系統開發、接入及后期維護的成本，并且大大減少了系統中心化帶來的運營風險和操作風險。借助區塊鏈實現的點對點交易能夠打破票據中介的現有功能，實現票據價值傳遞的去中介化；同時基于區塊鏈的信息不可篡改性，票據一旦完成交易，將不會存在賴賬現象，從而避免“一票多賣”、打款背書不同步等行為，有效防范票據市場風險。基于區塊鏈數據前后相連構成的時間戳，其完全透明的數據管理體系提供了可信任的追溯途徑，可有效降低監管的審計成本。

基于區塊鏈數據前后相連構成的時間戳，其完全透明的數據管理體系提供了可信任的追溯途徑，可有效降低監管的審計成本。

目前，國際區塊鏈聯盟R3CEV聯合以太坊、微軟共同研發了一套基于區塊鏈技術的商業票據交易系統，與現有電子票據體系的技術支撐架構完全不同，該種類數字票據可在具備電子票據的所有功能和優點的基礎上，進一步融合區塊鏈技術的優勢，成為一種更安全、更智能、更便捷的票據形態。高盛、摩根大通、瑞士聯合銀行、巴克萊銀行等著名國際金融機構都加入了區塊鏈試用，并對票據交易、票據簽發、票據贖回等功能進行了公開測試。

恒生電子產品覆蓋證券交易、結算存管、金融風險控制、數據中心、客戶營銷服務、金融終端、投資理財等重要領域。恒生電子目前正在嘗試將開票和貼現等票據一級市場的交易場景放到區塊鏈上。比如，在開票環節可以將貿易背景放入區塊鏈并驗證貿易背景的真實性，以確保票據職能沒有被濫用。在貼現融資環節，可以將票據數字化，直接在“鏈條”中找金融機構進行融資，并將貼現記錄存放到“鏈條”并廣播，后續可以直接通過“鏈條”查詢到信息。目前，企業在票據貼現時需要跑多家銀行詢價、問規模等事宜，而實物票據數字化到“鏈條”后，這些環節都可省去。

應用方向4 征信管理

現代金融體系的運轉，離不開征信系統的支撐。征信作為信用體系中的關鍵環節，奠定了金融信用風險管理的基礎。大數據時代來臨，互聯網金融興起，傳統征信業中信用信息不對稱、數據采集渠道受限、數據隱私保護不力的問題愈加嚴峻。

征信與消費金融是相輔相成的。消費金融的快速崛起，對于征信的需求越來越強烈，使得征信市場蘊藏了巨大的發展空間；同時，征信行業的發展，能夠對消費金融起到有效補充，促進消費金融行業的良性發展。

區塊鏈以分布式存儲、點對點傳輸、共識機制與加密算法等技術，通過屏蔽底層復雜的連接建立機制，通過上層的對等直聯、安全通信和匿名保護，打破“信息孤島”的行業堅冰，加快各行業信用數據的匯聚沉淀，加強用戶數據的隱私保護，以低成本建立共識信任，所以區塊鏈在征信領域有著廣闊的發展前景。

Azure推出了Blockchain as a Service區塊鏈解決方案，為企業提供快速部署、低成本、低風險的平臺。在國內，銀通征信以Azure為運行平臺，以區塊鏈的去中心化架構為基礎，打造出了一款融合數據挖掘、區塊鏈、生物識別、機器學習等前沿技術的“云棱鏡”征信系統。通過整合政府公開數據、運營商數據、互聯網企業數據、業務渠道數據等數據源，這套系統能為互聯網消費金融機構提供個人在線征信數據和報告服務，并能提供開放API對接和反欺詐模型分析等服務。

目前區塊鏈在征信的應用上還不成熟，面臨著很多挑戰。比如區塊鏈存在私鑰丟失或泄漏、對用戶數據“被遺忘”、與現有信息系統管理建設條例和征信監管體系等不適應的問題。區塊鏈應用于征信領域，任重而道遠。然而，區塊鏈征信機制的設想一旦獲得成功，這項技術將深刻地改變當前的金融業態和商業模式，可能會根本改變機構之間的交易規則。

應用方向5 證券交易和權益證明

目前，歐美各大金融機構和交易所紛紛開展區塊鏈技術在證券交易方面的應用研究，探索利用區塊鏈技術提升交易和結算效率，以區塊鏈為藍本打造下一代金融資產交易平臺。

區塊鏈系統在證券交易的應用中，納斯達克證券交易所表現最為激進。其目前已正式上線了FLinq區塊鏈私募證券交易平臺，可以為使用者提供管理估值的儀表盤、權益變化時間軸示意圖、投資者個人股權證明等功能，使發行公司和投資者能更好地跟蹤和管理證券信息。此外，紐交所、澳洲交易所、韓國交易所也在積極推進區塊鏈技術的探索與實踐。

除了證券交易結算，區塊鏈還可以用來注冊并發行數字資產所有權。區塊鏈技術可以大幅提升程序自動化，而智能合約則可以將眾多復雜的衍生品交易條款寫入區塊鏈技術支持的注冊發行程序中，當交易發生時，區塊鏈網絡可以迅速地進行正確執行。2015年11月，納斯達克和Chain合作的區塊鏈技術新項目Linq，已利用基于區塊鏈的發行交易平臺完成了第一筆私募股權交易。

在區塊鏈系統中，交易信息具有不可篡改性和不可抵賴性。該屬性可充分應用于對權益的所有者進行確權。對于需要永久性存儲的交易記錄，區塊鏈是理想的解決方案，可適用于房產所有權、車輛所有權、股權交易等場景。其中，股權證明是目前嘗試應用最多的領域：股權所有者憑借私鑰，可證明對該股權的所有權；股權轉讓時通過區塊鏈系統轉讓給下家，產權明晰、記錄明確，整個過程也無需第三方的參與。

區塊鏈技術融入智能合約技術，可以程序化處理復雜的衍生品交易，將清算變得更為標準化、自動化。區塊本身時間線形堆進的特點可以幫助監管層鑒別發現違規操作，同時智能合約可以將合規檢查變成自動化，從清算之初就將違規的可能性降為最低。區塊鏈技術24小時不間斷運轉的特點，也可以將泛州間交易所數據互換處理變得更為穩定和值得信賴。

應用方向6 保險管理

區塊鏈不僅可以降低信息不對稱，還可降低逆向選擇風險；而其歷史可追蹤的特點，則有利于減少道德風險，進而降低保險的管理難度和管理成本。隨著區塊鏈技術的發展，未來關于個人的健康狀況、發生事故記錄等信息可能會上傳至區塊鏈中，使保險公司在客戶投保時可以更加及時、準確地獲得風險信息，從而降低核保成本，提升效率。

目前，英國的區塊鏈初創公司Edgelogic正與Aviva保險公司進行合作，共同探索對珍貴寶石提供基于區塊鏈技術的保險服務。

國內的陽光保險率先采用區塊鏈技術作為底層技術架構，推出了“陽光貝”積分，使陽光保險成為國內第一家開展區塊鏈技術應用的金融企業。“陽光貝”積分應用中，用戶在享受普通積分功能的基礎上，還可以通過“發紅包”的形式將積分向朋友轉贈，或與其他公司發行的區塊鏈積分進行互換。

保險公司Bajaj Allianz使用區塊鏈技術，在印度部署了一項針對旅客和司機的全新產品。據悉，Bajaj正在使用區塊鏈技術來大幅度減少索賠的周轉時間。Bajaj計劃開始一個稱為“TravelEzee”的產品，其中區塊鏈技術進入索賠過程，并且能夠即時地收到現金。

區塊鏈可以支撐保險業的另外一個原因在于，可以給現場損失鑒定人混淆的理賠帶來驗證引擎。在有形資產擔保中，詐騙可能給保險公司帶來損失。這些情形中，保險公司無法實施代位權，或者利用別人的資產來彌補損失。基于區塊鏈的理賠驗證網絡可以給整個行業帶來利益，在半公開的區塊鏈賬本上記錄投保資產的狀況，從而改善新興市場的保險滲透率和使用率。

利用區塊鏈技術還可以幫助保險行業重建基于信譽和信任的價值鏈。比如美國每年有大約74億美元壽險未理賠，讓受益人無法采取措施。基于區塊鏈的保險登記可以解決這些問題，同時通過分布式公共記錄維持匿名性，改善安全性。這些無人理賠的資金主要是由于人們的壽命更長，投保人和保險文件的記憶也更加模糊。基于區塊鏈的公共賬本則可以實現合法的收益理賠，不讓這些未理賠的資金在二級市場出售或者凍結。

也可以說，在保險的發起、報價、簽約、保單簽發到理賠和續保過程中，傳統做法都存在巨大的阻力系數和信任空白，這正是區塊鏈在保險業發揮變革力量的契機。區塊鏈可以幫助降低摩擦、提高信任，同時降低不足額保險和不承保的風險。