著眼中長期領先 上投摩根基金“價值成長投資”搶占上風

占昕

為了實現長期穩定回報，上投摩根深入研究各類資產和投資策略，截至8月1日，旗下權益類產品表現出色，偏股混合基金和普通股基年內平均凈值增長率在全部基金公司中分列第1和第6

潛心夯實基礎，驚喜自然會來。2017年，上投摩根基金又一次站到投資的上風口，旗下產品業績表現搶眼。但面對成績，上投摩根卻表示，現在的表現來自更長時間內的點滴積累，只要投資基礎做扎實，短期內即使有波動，但中長期的優勢一定會體現出來。

《投資者報》推出的《那些逆風飛揚的基金》專題報道，對今年初至8月1日三類基金（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）的凈值增長率進行統計。其中，上投摩根旗下的偏股混合型基金平均凈值增長率為22.13%，在全部基金公司中高居榜首；普通股票型基金則以9.98%的平均凈值增長率排名第6。

產品業績方面，上投摩根4只基金躋身偏股混合基金前10，兩只基金入圍普通股基前10，與處在風口的多只滬港深基金并駕齊驅，成為今年“逆風飛揚”榜單上亮相頻率最高的基金公司。

投資靠的是細水長流，秉持長期穩定回報理念的上投摩根對這樣的成績卻比較淡定，“投資是一場長跑，短期漲跌固然搶眼，長期業績則更為重要。”數據顯示，截至7月31日，過去三年上投摩根累計收益率超過70%的產品多達10只。而據了解，為打造更長期穩健的投研能力，上投摩根近年對投研體系、產品序列、投資流程、風控體系進行了全面系統地梳理與加強。

價值投資造就權益明星

沒有大消費、滬港通、“互聯網+”等熱門主題加成，上投摩根基金看似“出其不意”的背后卻是“確定式的集體狙擊”。

今年亮眼的戰績體現出該公司投資策略的有效性。截至8月1日，旗下13只偏股混合型基金今年以來平均凈值增長率高達22.13%，高出第二名公司4個百分點；8只普通股基年內凈值平均增長9.98%，跑贏上證綜指接近一倍。

數據顯示，自2017年1月1日至8月1日，在普通股基和偏股混合基金前十名中，上投摩根包攬6個席位。其中，上投摩根核心成長、上投摩根大盤藍籌、上投摩根新興動力A、上投摩根智選30、上投摩根核心優選的凈值增長率分別為28.48%、28.27%、28.61%、27.82%和25.82%。

值得注意的是，這些基金的凈值增長速度并未隨著時間的推移放緩。截至8月15日，上投摩根大盤藍籌和上投摩根核心成長今年以來回報率站上30%，上投摩根智選30、上投摩根新興動力A也陸續漲至31.35%、31.89%，在主動偏股型基金中位居前列。

成功的秘訣在于對價值與成長的堅持。“核心是以合理的價格買入成長確定的股票，不管是食品飲料、電子、新能源，還是有色、電力設備，行業的特性各有不同，但投資的哲學卻始終沒變，就是在確認公司成長性的同時，以便宜的價格介入，時間會證明一切。”上投摩根基金相關負責人表示。

“我們一直堅持價值投資的方法，強調對公司和行業做前瞻性研究，同時對公司當期的財務狀況、業績、估值等方面做出綜合性的評估。”在上投摩根看來，上半年重點配置的個股均具有長期投資邏輯且基本面扎實，因此經受住了市場震蕩的考驗，總體表現符合預期。

10只產品三年累計收益超70%

在上投摩根基金看來，投資的妙處不在朝夕的榮耀，而是長期的制勝。

“短期收益可能受諸多因素影響，如風格契合市場、挖掘到的個股和行業，但要長期優秀，就必須在資產配置、風險控制、深入研究、長期投資能力建設、投資流程等多個方面齊發力，這才是機構投資者的專業性所在。”

上投摩根基金相關負責人告訴《投資者報》記者，從追求穩健回報的角度，公司更看重產品中長期的投資收益表現和賺錢能力，這與近年來優秀公募基金的狂奔相輔相成。

根據Wind數據，截至2017年7月31日，全行業768只可比偏股型基金過去三年創造了57%的平均收益率，跑贏上證綜指50.05%的同期表現，而上投摩根基金旗下過去三年收益率超過70%的基金產品多達10只，在基金公司中排名前列。

其中上投摩根核心成長和上投摩根民生需求三年累計收益率分別為131.48%和99.83%，上投摩根阿爾法基金和上投摩根雙核平衡基金分別為85.71%、85.61%，而今年迎頭趕上的上投摩根中國優勢基金也斬獲了75.83%的收益率。

投研、風控流程嚴格把關

由整體戰略到個人分工，再落實到具體決策，梳理完上投摩根投研的完整流程后，《投資者報》記者發現，在實際操作中，該公司將投研過程的每一環節都明確到個人。對此，上投摩根基金相關負責人告訴記者，公司在個股跟蹤、價值評估、股票池維護、基金投資等各個環節實現制度化、體系化，同時要求團隊嚴格按照研究投資流程執行工作，將團隊真正擰成一股繩。

據了解，為了實現長期穩定回報，上投摩根的解決辦法是深入研究各類資產和投資策略，梳理形成各類投資流程，將“人”的力量凝聚成“團隊”的力量，形成穩定優秀的長期投資研究能力，從而最終拔高基金的整體勝率。

上述負責人向《投資者報》記者介紹道，在權益類投資方面上投摩根基金已建立了價值、均衡、成長和主題等四大投資流程，每一類投資流程都結合不同的投資方法，從研究、選股、投資到風控等全流程梳理、固化，不同的投資流程之間具有不同的投資風格和風險特征，從而建立真正科學、長期運作、不斷改進的投研體系。

“一方面，不同投資需求的客戶，可以選擇不同類型的基金產品；另一方面，相對穩定、流程化的投資決策過程，也使得投資成為長期可持續的過程。”

而對于未來權益基金資產的配置價值，上投摩根充滿信心。

“在供給側改革持續影響下，鋼鐵、煤炭等周期板塊的去產能效果明顯。在經濟逐漸企穩的背景下，部分大宗商品的供求關系也逐漸緊張，價格不斷升高，生產企業的盈利水平也回升到較高水平，推動二級市場相關板塊走強。除了受去產能的影響，新能源汽車產業的快速發展，對鋰、鈷等有色金屬的需求不斷提升，加劇了有色金融行業供求關系的緊張格局。展望后市，在經濟復蘇的大背景下，上市公司盈利能力不斷提升，權益類資產的配置價值也在提高，尤其應關注成長確定、估值進入合理區間的股票投資機會。”上述負責人告訴記者。