持股機構：控股0家，參股11家，合計11家

布局特點：拼盤豐富，無一控股

雖然聯想系入股金融機構的情況見諸媒體的并不多，但一直朝著韓國三星綜合商社模式前進的聯想控股，可能大量涉足金融機構，并不讓人意外。目前，聯想控股直接、間接入股的金融機構數量達到了11家（圖5）。

金融布局，雙管齊下

從架構來看，聯想系所持有的金融機構主要分成兩大塊：一塊是聯想控股直接持有的，包括漢口銀行、高華證券、蘇州信托、安華農業保險、民生人壽等;另一塊是通過弘毅投資所持有的，包括成都銀行、上海農商銀行、弘業期貨等。

從持股目的來看，聯想控股直接持有的金融機構，多數是作為長期投資持有，納入其金融服務業務板塊;而通過弘毅投資持有的金融機構，更多是財務投資，日后考慮要退出。因而，聯想控股直接持股的金融機構，其持股比例都相對較高，而通過弘毅投資持有的金融機構，其持股比例則相對較低。

從時間來看，聯想系入股金融機構最早可追溯至2002年，但整個過程大致可以分為兩個階段，2008年以前處于試水性質，2008年以后則是規模化進入。

2002年，全國工商聯牽頭籌建民生人壽之時，聯想控股作為發起人之一，象征性出資340萬元，持股0.39%（目前稀釋至0.18%）。2004年，聯想控股參與發起設立高華證券，雖然出資2.68億元占股25%，但其在高華證券并無實質性角色。

2005年，聯想控股參與發起設立國民人壽，出資0.75億元獲得15%股權。2007年國民人壽注冊資本從5億元增資擴股至8億元，并更名為嘉禾人壽，聯想控股等比例參與認購，出資0.45億元，持股比例維持不變。2009年5月，嘉禾人壽再度增資至9.96億元。這一次，聯想控股選擇了放棄，其股權被稀釋至12.05%。鑒于嘉禾人壽的質地不盡如人意，聯想控股于2010年將其所持的1.2億股股份全部轉讓給上海安尚實業有限公司，交易價格略高于2元/股，聯想控股獲得約2倍回報。

2008年之后，聯想控股逐漸將金融業作為戰略性資產進行配置，于是加大了在該領域的投資力度，投資金額也上升了一個數量級。

這一年，聯想控股參與蘇州信托的增資擴股，出資1.19億元獲得10%股權。2012年蘇州信托再次實施增資擴股時，聯想控股繼續跟進投資2300萬元，股權比例維持不變。

2009年9月，漢口銀行啟動第二輪增資擴股，募股價格1.8元/股。聯想控股出資11.39億元認購了6.33億股，一舉成為漢口銀行第一大股東，占股17.99%。

2010年，聯想系內的弘毅投資連續入股2家金融機構：耗資9億元從第三方接手了中銀國際證券12%的股權;以6.48元/股的價格認購上海農商行2.866億股股份，耗資18.57億元，占比5.73%。

2011年，弘毅投資在金融領域再下三城。

2011年3月，弘毅投資通過其所控制的河北德仁投資有限公司，受讓了上海亞創控股有限公司持有的新華保險1.08億股股份，價格33.5元/股，耗資36.18億元。同時，河北德仁投資按照10元/股的價格另行認購新華保險新發行的1.26億股新股，耗資12.6億元。交易完成之后，弘毅投資間接持有新華保險9%股權。

2011年8-9月，弘毅投資通過其所控制的成都弘蘇投資管理有限公司，從三峽財務有限責任公司等三家法人股東處，合計受讓了成都銀行1.242億股股份，價格均為4.9元/股，耗資6.08億元，占股3.82%。

2011年12月，弘毅投資通過其所控制的江蘇弘蘇實業有限公司，參與弘業期貨的增資擴股，耗資2.246億元獲得21.11%股權（現降低至15.83%）。

此外，聯想控股2011年因為收購滕州郭莊礦業而間接獲得了后者所持有的棗莊銀行3.35%股權。

不過，因弘毅投資所持有的金融機構更多是財務投資角色，2014年之后，其將所持的新華保險、中銀國際證券逐漸減持退出。

拼盤豐富，無一控股

初略計算，聯想系入股金融機構的投資總額超過100億元。看上去其入股的金融機構為數不少，而且銀行、保險、信托、證券、期貨幾乎每個細分領域都有涉足，拼盤雖然豐富，但卻缺乏亮點，無一家實現了控股。

聯想系在蘇州信托、弘業期貨的持股比例雖然較大，但這三家皆系國資絕對控股，聯想基本處于邊緣地位。聯想控股持有高華證券股權雖然也高達25%，但另外三家股東（合計持股75%）一直被外界視作是高盛的代持股東，因而聯想也不具有話語權。

唯獨持股的漢口銀行，聯想有著較強話語權。2009年聯想控股入股時，持股比例為17.99%，2012年漢口銀行新一輪增資之后，聯想的持股比例雖然被稀釋至15.33%，但依然是第一大股東。并且，由聯想控股副總裁兼戰略投資部總經理李蓬出任漢口銀行董事。

在2011年湖北黃石、宜昌、襄樊、荊州、孝感五家城商行合并成湖北銀行之后，湖北省內僅剩了湖北銀行和漢口銀行兩家城商行。然而，湖北銀行雖然由5家合并而來，其規模卻不及漢口銀行。截至2016年末，湖北銀行總資產為1866億元，而漢口銀行的總資產達到了2117億元。靠規模取勝的銀行業，漢口銀行無疑搶了先機，已在籌備IPO。

沒有一家控股的金融平臺，是聯想相較于其他民營資本巨頭的顯著差異。聯想系在金融領域“散而小”的布局，似乎越來越被證明是失策之舉。民營股東占優勢的金融機構本來就不多，被一眾大佬們分食之后，如今再拿下某家金融機構的控股權更是難度加大。2015年，柳傳志曾在某次內部講話中提及：“像金融行業中的保險業，我們是一定要做的。前幾天我和朱總（朱立南）都見了復星集團梁信軍，梁信軍在三年前跟我講過，說保險業一定要進的。當時我們對這個也有認識，但資金能力不夠，而且也沒有在這方面下更大的決心，結果他們就做了，他們在國外投資了三個保險公司，在國內投資了兩個。一年中，復星的股價也漲了一倍。”

曾由民營資本主導的嘉禾人壽，聯想控股在其中一度持股15%，或有機會在之后的重組中拿下控制權，但其卻選擇了套現退出。弘毅投資入股的新華保險，因是國資獨大，最終其也是謀求財務回報而退出。2012年，聯想控股只能轉道去收購給保險公司“打工”的保險經紀商聯保投資集團。