萬向系

持股機(jī)構(gòu)：控股4家，參股3家，合計7家

布局特點(diǎn)：步步為營，全面發(fā)展

魯冠球無疑是改革開放之后第一代民營企業(yè)家中的佼佼者，但萬向系在金融領(lǐng)域的發(fā)力明顯晚于與其同時代起步的希望系、泛海系等民營資本集團(tuán)，以至于遺憾地錯過了民生銀行的發(fā)起設(shè)立。目前萬向系持股的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量只有7家，但卻有4家是絕對控股，另外3家參股的也是擁有相當(dāng)話語權(quán)（圖13）。

萬向系應(yīng)是具有相當(dāng)潛力走向全能型金融的民營資本集團(tuán)，多年來，其在金融領(lǐng)域的耕耘都是步步為營、穩(wěn)打穩(wěn)扎，謀求全面發(fā)展，甚至不惜與泛海系一爭高下，并奪走了民生人壽的實(shí)際控制權(quán)。

其實(shí)，萬向系在金融業(yè)的征戰(zhàn)，與其說是魯冠球的主張，還不如說是魯冠球在支持兒子魯偉鼎四處征戰(zhàn)。身為富二代的魯偉鼎，將金融業(yè)作為自己的主戰(zhàn)場。

始于金融業(yè)的邊緣領(lǐng)域

早在1995年，萬向集團(tuán)即作為發(fā)起人之一參與設(shè)立了浙江天地期貨，并且是持股21.34%的第二大股東。只是，天地期貨成立幾個月之后，萬向集團(tuán)旋即將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓了。那時的魯冠球似乎還未意識到金融業(yè)的戰(zhàn)略價值，在金融殿堂的門口瞄了一眼旋即離開了。天地期貨后來落入同為浙商的新湖系黃偉手中，名稱也變?yōu)樾潞谪洝?/p>

4年之后，魯冠球折身再次回到金融業(yè)，目標(biāo)仍然是期貨。1999年9月，上海浦江期貨的原股東將其所持股權(quán)，分別轉(zhuǎn)讓給上海萬向投資70%，轉(zhuǎn)讓給深圳萬向投資有限公司30%。萬向系全資收購浦江期貨之后，將其更名為萬向期貨，并持續(xù)對其增資。后萬向期貨的持股公司更名為通聯(lián)資本及通聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資，萬向期貨也跟隨更名為通聯(lián)期貨。如今通聯(lián)期貨又更名為通惠期貨。

相較而言，期貨業(yè)在中國的金融業(yè)大棋盤中相對處于邊緣地位，2002年7月萬向系所擁有的第二家金融機(jī)構(gòu)——萬向財務(wù)，雖是浙江省設(shè)立的第一家財務(wù)公司，但也依然處于金融業(yè)的邊緣地位。

幾經(jīng)拉鋸控制民生人壽

2003年入股兩家金融機(jī)構(gòu)浙江省工商信托及民生人壽，標(biāo)志著萬向系進(jìn)入了主流的金融業(yè)領(lǐng)域。

2003年4月，萬向系參與陷入困境的浙江省工商信托的重組事項(xiàng)，萬向控股以24.85%的持股比例成為第二大股東。2007年浙江省工商信托增資擴(kuò)股，萬向控股晉身為第一大股東。2012年4月，浙江省工商信托更名為萬向信托，萬向控股的持股比例高達(dá)76.5%。拿下萬向信托，萬向系成為浙商背景中唯一一個擁有信托牌照的民營資本。

相較于順利入主萬向信托，萬向系拿下民生人壽的控制權(quán)則經(jīng)歷了多個回合的交鋒。

民生人壽2003年成立伊始，發(fā)起股東多達(dá)21家，其中泛海系盧志強(qiáng)、萬向系魯冠球、希望系劉永好、海鑫鋼鐵李兆會等幾大股東之間的持股很接近，特別是盧志強(qiáng)與魯冠球，是持股14.45%的并列第一大股東。

萬向系與泛海系對民生人壽的控制權(quán)都志在必得，為了強(qiáng)化自己的話語權(quán)，雙方不僅皆參與民生人壽的數(shù)次增資，而且不約而同設(shè)法從其他小股東手中收購股份。到2007年底，萬向系持有民生人壽股權(quán)達(dá)到17.09%，而泛海系則以16.96%的持股比例緊隨其后。

2009年，萬向系爭取到了當(dāng)時第三大股東海鑫鋼鐵李兆會的支持，后者向前者轉(zhuǎn)讓了1.43%的股權(quán)，萬向系與泛海系的持股比例進(jìn)一步拉開。而萬向與海鑫兩家同盟合計持股比例更是達(dá)到了32.52%，遠(yuǎn)高于泛海系的持股比例。

無奈之下，泛海系干脆于2010年將所持股份全部轉(zhuǎn)手，甚至其中一部分還是轉(zhuǎn)讓給了萬向系，泛海系從此徹底退出民生人壽，萬向系則以55%的持股比例成為民生人壽的絕對控股股東。2010年7月，魯偉鼎當(dāng)選民生人壽董事長。

不能錯過的浙商銀行

2004年8月，全國第12家全國性股份制商業(yè)銀行浙商銀行宣告成立，這是在對浙江商業(yè)銀行重組的基礎(chǔ)上發(fā)起設(shè)立的股份制銀行。錯過了民生銀行的萬向系，顯然不會再錯過家門口的銀行設(shè)立，萬向控股以1.55億元的出資額持股10.34%，成為三家并列第一大股東之一（1家國企、2家民企）。

此后，浙商銀行于2007年、2009年、2010年經(jīng)歷了三次增資擴(kuò)股，其總股本從設(shè)立時的15億股增加至100億股。浙商銀行的三次增資擴(kuò)股，其價格也是水漲船高，2007年增發(fā)價格1.21元/股，2009年增發(fā)價格1.59元/股，2010年1.67元/股，但萬向系皆概無例外參與了等比例增資，所以保持著10.34%持股比例。據(jù)此計算，萬向系為所持有的10.34億股浙商銀行股票，投入的資金總額約為15.46億元。

2015年，浙商銀行實(shí)施新一輪增資擴(kuò)股，價格為2.88元/股。萬向系旗下的民生人壽增持3.12億股，耗資8.99億元。此輪增資之后，萬向系合計持有浙商銀行13.47億股，持股比例為9.28%。2016年4月，浙商銀行于港股實(shí)現(xiàn)IPO，萬向系的持股比例降低至7.5%。

目前，萬向系為浙商銀行并列第二大股東，第一大股東為國資背景的浙江省財務(wù)開發(fā)公司（14.79%）。浙商銀行2012年年報顯示，魯偉鼎代表萬向系出任該行監(jiān)事會主席，2015年改派于建強(qiáng)任該行監(jiān)事會主席。

曾經(jīng)錯過的金融牌照

萬向系的金融版圖中，目前獨(dú)缺證券牌照。實(shí)際上，萬向系在2004年曾經(jīng)收購過一家證券公司——天和證券，而且是絕對控股。但由魯偉鼎出任董事長的天和證券在2006年發(fā)生代客理財虧損6億元事件，這個虧損額甚至超過了天和證券的凈資產(chǎn)。

天和證券被迫進(jìn)入破產(chǎn)重組，最終由浙江省財政廳系統(tǒng)的財通證券吸收合并。萬向集團(tuán)等老股東以零價格轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)，財通證券吸收合并天和證券之后，承擔(dān)天和證券的一切債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，天和證券隨即注銷。萬向系失去一塊對于民營資本來說稀缺的金融牌照，不得不說是一個戰(zhàn)略損失。

此外，2007年萬向系麾下的浙江工商信托還參與了博時基金48%股權(quán)的競拍，如果順利拿下，將成為博時基金的控股股東。遺憾的是，萬向系鎩羽而歸，由招商證券以63億元的天價摘走（當(dāng)時招商證券原本就是博時基金的第二大股東，持股25%）。直到3年之后，其旗下通聯(lián)資本參與發(fā)起設(shè)立浙商基金，并成為四大股東之一，這個遺憾才算部分彌補(bǔ)。

更早以前的2003年，萬向系曾計劃西進(jìn)入川，控股正在重組的華鋒信托。當(dāng)時四川省屬的原三家信托公司——四川省信托投資公司、四川省國際信托投資公司、四川省建設(shè)信托投資公司，計劃合并重組設(shè)立為四川華鋒信托，注冊資本為5.5億元。萬向系意欲投入3億元拿下51%的控股權(quán)，但最終未能成功，重組事宜也擱淺。后來未能誕生的華鋒信托變成了四川信托，并由蜀地宏達(dá)系的劉滄龍最終入主。